在机器面前。。。。。。

  第二阶段从1965年到1984年共20年，总收益率5594%，年化收益率是22%，仍然每年投资收益都是正的，仅1976年收益率超过50%

。 

巴菲特历年收益率  : 

 第一阶段  从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率是28%，每年投资收益都是正的，但也没有任何一年收益率超过
50%。

再来看美国数据：

 

综上所述：按照实际持有时间2.5年算，国库券年收益率高达28.8％。保值贴补率最高13.64%左右，利率最高在13.5%左右。2者相加在27%左右。

保值贴补率历史数据： 
   

银行承诺1000元存满24年可得11万 到期仅付5300元  2015-03-09 14:28
http://finance.qq.com/a/20150309/048585.htm
1000块钱，在银行存满24年，到期后连本带息能拿11万余元。你会不会存？
26年前，黄林宇在经过一家银行时，看到了银行挂出的宣传海报，经过思想斗争，他最终决定：办理该存款业务，给自己存一笔养老钱。可是，黄林宇等了24年，当这笔钱终于到期时，已是花甲之年的他，高兴地去取钱了，结果银行却告诉他：这笔钱连本带息共计5304.85元。
这样巨大的差额，黄林宇接受不了，尽管银行有种种理由，但黄林宇还是觉得银行应该信守当年承诺，遂将银行告上法庭。
事件：
1000元存满24年可得11万
1989年9月14日，黄林宇经过灌南某银行看到一张海报，银行推出了存款业务，存期为6年到24年不等，银行每隔三年按三年定期存款利率及当时保值贴补率自行将利息及保值贴补息一起并入本金续存，储户持原存单不需要办理任何手续，到期持存单一次支取本金利息；存期内遇国家利率调整时，分段计息，逾期不取，照计过期息。业务章程列出存入1000元，24年到期时本息合计111841.87元，并注明该计算办法是以现有3年期年利率13.14%和1989年第3季度保值贴补率13.64%为依据计算的。如遇国家利率调整则分段计息，保值贴补率是随物价上涨变化而变化。
1000元存上24年，到期就能拿到11万，这笔钱能存啊！黄林宇思前想后决定：存一笔养老钱。于是，在该行存了1000元，存期为24年。
变数：
11万元收益缩水至4000多元
2013年，黄林宇已到花甲之年，而他那笔养老钱也到期了，可是，当他开心地去取钱时，结果却大失所望。
黄林宇说，银行告诉他，如今政策有变，该项业务早已取消，银行只同意按照同期同类存款利率计算，支付黄林宇的存款到期本息合计5304.85元。
这个数字与当初银行承诺的数额相差甚远，黄林宇无法接受，遂将银行告上法庭。
庭审中，银行诉苦称，1988年下半年，在物价上涨引发明显通货膨胀的形势下，央行从1988年9月10日起批准推行人民币长期保值储蓄存款业务，允许银行根据经济及物价上涨情况，对储户存款在规定期限内给予一定保值贴补，保值储蓄贴补率就是物价指数高于储蓄利息的部分，若物价指数低于储蓄利率，保值贴补率就为零。到1989年上半年，调控效果立竿见影，经济过热现象明显好转。而当年6月10日，央行发文要求各银行立即停止办理人民币保值储蓄存款业务，已办理此项存款业务的银行应在征得储户同意后将其转为正常活期或定期存款。之后，保值贴补率经过多次浮动，到1997年后，央行不再允许开办保值储蓄业务。
对此，黄林宇认为这是银行内部规定，不适用于银行与储户间平等的民事关系，双方之间的储蓄存款合同成立，银行应当按照约定履行。
法院：
判决银行支付本息2万余元
这笔存款的利息到底该怎么算？灌南法院审理后认为，银行当年发放的1000元存满24年可得11万元巨款的《储蓄章程》已附加了诸多限制条件，银行已明确告知相对人，111841.87元本息的计算前提是存款时的年利率和保值贴补率一直不变，如遇变化则相应调整，故黄林宇关于银行应按当初承诺给付存款本息的上诉主张缺乏依据。
关于银行应给付黄林宇的本息数额应如何计算的问题，对于存款利率，虽然《储蓄章程》载明涉案存款的利率如遇国家利率调整则分段计息，但在黄林宇实际存款时，作为储蓄合同的存单明确约定定期24年，利率均为月息10.95%。该约定系双方当事人对利率的特别约定，优先于《储蓄章程》的适用，故涉案存款利率应按月息10.95%计算。对于存款保值贴补率，因章程约定保值贴补率随物价上涨指数的变化而变化，故保值贴补率应随保值贴补率的变化分段计算。另外，国家在1999年至2008年期间征收利息税，应一并计算。
 综上，银行应支付黄林宇存款本息合计20164.93元。最终，当事双方都认可了法院的判决。(文中人物系化名) 记者 陈菲 通讯员 李迎春（金陵晚报）

保值贴补率

保值贴补率即同期物价上涨率和同期储蓄存款利率的差额，广大储户的三年、五年、八年定期储蓄存款期满时，银行除按规定的利率付息外，还要按保值贴补率付一笔钱给储户，以保证存款不因物价上涨而贬值。保值贴补率=(存款到期时物价指数/存入时物价指数-1-利率×存期)/存期X100%)。由于国家曾对一些三年、五年期的国债发行承诺保值，因此，保值贴补率的高低对全部国债的价格有很大影响。
实施保值贴补率可以在高通胀时期 解决居民储蓄存款利率倒挂(即负利率)问题，改变居民通货膨胀预期，我国曾于上世纪50年代初和80年代末至90年代中，两次实行居民保值储蓄对稳定居民储蓄消费行为、抑制通货膨胀，发挥了十分重要的作用。
保值贴补收入的基本性质是：
1、保值只保物价上涨率高于定期(指三年以上)存款利率那部分，其实际经济涵义是长期无息保值储蓄。
2、保值贴补率只考虑存入期与取出期的物价变动差率，其实际经济涵义可表示为，存入保值储蓄时可买一个杯子的钱，保值期满后仍能买一个杯子。
保值贴补率的计算公式
保值贴补率＝（存款到期时物价指数/存入时物价指数－1－利率×存期）/存期X100％）。
由于国家曾对一些三年、五年期的国债发行承诺保值，因此，保值贴补率的高低对全部国债的价格有很大影响。投资人拥有的属保值期内的国债或储蓄存款到期不仅可按利率获得利息收入，而且可按保值贴补率获得贴补收入。
  1992年，对我国经济建设提出了“胆子再大一点，步子再快一点”的要求，各级政府积极筹措资金，展开了大规模的经济建设，发行国债是当时筹集资金的一种重要方式。那时的国库券都通过县财政局国债服务部发行。一次与财政局的朋友聊天时听说，他们正在发行的一期国库券，起息日是93年3月6日，到期日是96年3月5日，年利率13.96％。
  由于国库券是个新事物，这是一次非常好的投资机会。⑴安全性高。国债发行以国家信用为依托，没有到期偿付风险。⑵收益高。按着票面约定，三年总收益率为41.88％，而实际仅持有2.5年，平均年息已经达到16.75％。稍微精通金融知识的都知道，即使是银行发放的贷款也难以长时间有这么高的收益率。⑶这期国债承诺有保值补贴，可以作为第二层保障，增强了其安全性。很快我做通了爸妈的工作，将家中所有积蓄全部购买了这期国债。随后，又把自己的国债投资分析讲给家境富裕的亲戚听，很多亲戚也开始大量购买。96年3月5日国债到期，总利息率居然高达71.99％（含保值贴补率30.11％）。这样按照实际持有时间2.5年算，年收益率高达28.8％。

交易所购买债券的方式和好处：
  入门低：一张债券为100元，最低交易单位一手为10张，1000元起就可以交易。
  安全性高：与股票不同的是，债券具有到期还本付息的特点，因此具有绝对保障。
  流动性好：债券流通转让更加安全、方便和快捷。
如何计算债券的收益，债券收益的大小，主要取决于以下几个因素：
  一是债券票面利率。票面利率越高，债券收益越大，反之则越小。形成利率差的主要原因是基准利率水平、残存期限、发行者
的信用度和市场流通性等。
  二是债券的市场价格。债券购买价格越低，卖出价格越高，投资者所得差益额越大，其收益就越大。
  三是利益支付频率。在债券有效期内，利息支付频率越高，债券复利收益就越大，反之则越小。
  四是债券的持有期限。在其他条件一定的情况下，投资者持有债券的期限越长，收益越大，反之则越小。
债券的收益有多高？
  在风险收益比上，国债、地方政府债等具有国家信用担保，因此被称为利率品种，收益相对较低；其他的公司债或企业债等，
因信用状况各不相同，因而存在较明显的价格波动，有一定风险，但收益会高出利率品种不少。
  公司债收益比较高，可达10%以上，但风险比较大。结合银行间市场与交易所市场，高风险债券前20名中，基本为公司债，它们
都有一个基本特征：到期收益率在11%～13%，公司所处行业产能过剩。
债券的基本要素
  债券面值：债券面值是指债券的票面价值 ，但它与债券实际的发行价格 并不一定是致的，发行价格大于面值称为的称为溢价
发行 ，小于面值称为折价发行 ，等价发行成为平价发售
  偿还期，债券上面标明的需要偿还债券的期限
  付息期，发行债券后利息支付的时间
  票面利率，债券利息与债券面值的比率。是发行人承诺一定时期内给债权人报酬的计算标准。
  发行人名称：债券的债务主体，为债权人到期追还利息和本金提供依据。
债券种类和收益风险
  普通投资者能够参与的有国债，企业债和公司债。城投债：占比比较多的是地方政府的融资平台。风险和收益的对比
  收益：国债  城投债 > 企业债 /公司债
常见债基的风险收益水平由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转换债基。