华山论道：一、asking股市心法 (凝炼详解版)

肯·费雪的几个观点的梳理


0：市场先生=伟大的戏弄者

成长股之父菲利普·费雪的儿子肯·费雪，目前也是美国一名知名的投资者／投机者，肯.费舍是当今世界为数不多的一位子承父业的“股神”，靠炒股进入美国福布斯富豪榜排行前百名，被称为是当今美国测市最准的专家，他勇于反潮流，很多观点刚发表出来的时候常常被多数人嘲笑，认为是一派胡言，但凭最后的可验证性，又不得不承认他是对的。
最近他写的一本《The Only Three Questions That Count（唯一重要的三个问题）》，在书中，所谓的投资三问：第一问我的观念中的那些是错误的？第二问他人觉得深不可测的事件，我能了解多少？第三问大脑中究竟是什么在误导我？如果不是不断地问自己，反思，独立思考，而是人云亦云，那就会不断地在股市遭受羞辱！他把股市称为“The Great Humiliator”（TGH）——巨大的羞辱者。对于刚刚经历了2008年巨大羞辱的投资者来说，这个创语相当准确地刻画了股票市场。在全球引起了共鸣。

1：2/3与1/3定理

股市的拿手好戏即“TGH”最拿手的招数：“使人们在股市最低迷的时期退出股市”。
肯.费血认为，“一般2/3的损失都是直接到熊市快结束时才发生的”，他把此称为“2/3与1/3定理”。 “临近熊市结束，损失反而更严重，这是TGH戏弄你的方式，它想使你错过新牛市的最初暴涨时机。”由于“人们在股市最低迷的时期退出股市”，于是难有收益。“在历史的长线中，每年股市的平均增长率约为10%。许多投资者说他们只想获得这每年10%的投资回报，但由于TGH的存在，这一美好的愿望很难实现。”肯.费学结论是：“如果你想得到至少与股市持平的收益，你必须待在股市中，不能离开股市。”他认为对于未来一年行情的判断分为以下四种：大幅上涨，小幅上涨，小幅下跌，大幅下跌，除非你有足够的理由判断未来一年的行情会大幅下跌，否则你最好是待在市场中，因为很多时候你不一定是在追求绝对收益，而只需要战胜市场，而且很多时候你不知道大涨会何时到来，而错过其中最精彩的几天，你的整体收益会大打折扣，而我们是无法判断那几天会何时到来，所以最好的策略就是保持足够的头寸。

谈到对于牛熊转换的自己的一些判断，比如熊短牛长，牛熊的转换带有极大隐蔽性，在牛市的顶点到来之前往往会有个很大诱惑性的回调，如果短期跌幅过大的话，则肯定不会立即转为熊市，还会有更大更猛的上涨在后面（“5.30”后的上涨何其相似啊），在由牛转熊的时候不要担心没有时间去卖出，牛市顶点到来之后往往不会马上快速下跌，会在熊市的前三分之二时间里先跌去三分之一，在后三分之一的时间里跌去三分之二，熊市的低点在时间上大概在距牛市顶点18个月左右，很多时候已经由熊转牛涨了超过50%而很多人却还不知道。

2：逃牛市之顶

如果想获得高于股市持平的收益，那就得逃顶了。“避免一次熊市带来的损失，就相当于你获得了额外收益。” “这是你应该尝试彻底战胜股市的唯一时机。”
肯.费雪把逃熊市之顶作为自己的“主要工作”。他透露了他的一个秘密：职业生涯的主要工作之一，就是捕捉难得一见的“大幅下跌”，以避免遭遇市值大幅缩水。“避免遭遇像这些年份的熊市大滑落是我职业生涯的主要工作之一，避免一次熊市带来的损失，就相当于你获得了额外收益。” “在牛市中稍微跑赢大盘，熊市时比大盘跌得少一些”！

股神巴菲特也与他的看法一致。 “当大多数人赚钱时，我们也赚，而且赚的程度差不多；当大多数人输钱时，我们也输，但是输得少一些。” “在熊市中取得优秀的业绩，在牛市中取得平均业绩。”看起来，股神的看法似乎还要谦虚一些，在牛市中连稍微跑赢大盘的念头也不要有，只要能够“取得平均业绩”就够了。

3：资产分布比选股重要

“令人吃惊的是，股票的选择是对你的投资组合表现影响最少的因素。你觉得这种说法很不可思议。首先，挑选股票没那么重要。大量的学术研究表明：你的投资回报多少由资产分布决定，基本不受股票选择的影响。所谓资产分布，就是在一年中你决定持有股票，债券或者现金的比例以及类型。一些研究结果表明超过90%的投资回报来自于资产分布。另一部分研究结果表明，来自资产分布的回报比例没那么高，但是仍占总回报的大部分。这就可以说明问题了。”肯.费舍自己的研究表明：在长线中，大概70%的回报来自资产分布，还有大概20%的回报来自于选择什么样的股票的决定。“决定回报的是是否拥有股票，而不是选择股票。”当然，肯.费舍并不完全否定股票选择对于投资收益的作用。他只是反对夸大这种作用。“你的投资回报多少由资产分布决定，基本不受股票选择的影响”！

4：财政赤字

美国“股神”肯·费舍的观点：一个国家的股市能否长期走牛，取决于一个国家采取什么样的财政预算政策。肯·费舍统计了美国股市与全世界主要国家股市的走势，发觉了一个惊人的秘密：如果一个国家的股市长期走牛，其背后必然是这个国家长期采用财政赤字政策。 以美国为例，肯·费舍统计发现，美国历史上所有财政预算平衡的年份，股市基本都不好，所有预算赤字的年份，股市基本都好。从上个世纪80年代开始，美国开始长期实行财政预算赤字政策，结果造就了一轮长达30年的大牛市。
肯·费舍认为:一个国家适度负债对该国经济发展有利，就像一个企业适度负债，有利于企业超常发展一样。肯·费舍还发现了一个很有趣的现象，这就是世界上最大的三个外贸顺差国的股市历史表现都不怎么好，像德国股市被认为是世界最理性的股市，股市波动是“死水微澜”；日本股市则经历了长达20年的熊市。中国A股是个什么样子，不用费舍说，我们当然比他更了解。

说到底，整个社会一旦缺乏流动性，就会钱难赚，大家就会缺乏干活动力，由此甚至会造成各行各业的大萧条。 

彼得.林奇投资策略精髓及25条黄金法则


第一部分：投资哲理

林奇的选股切入点严格遵循自下而上的基本面分析，即集中关注投资者自己所熟悉的股票，运用基本分析法以更全面的理解公司行为，这些基础分析包括：充分了解公司本身的经营现状、前景和竞争环境，以及该股票能否以合理价格买入。
彼得·林奇是华尔街著名投资公司麦哲伦公司的总经理。上任几年间他便将公司资产由2000万美元增长至90亿美元，《时代》周刊称他为"第一理财家"，《幸福》杂志则赞誉他为"股票投资领域的最成功者……一位超级投资巨星"。他在投资理念上有自己独到的见解，也许能给投资理财者一些启发。

一、不要相信各种理论。多少世纪以前，人们听到公鸡叫后太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是每天为解释股市上涨的原因及华尔街产生影响的新论点，却总让人困惑不已。比如：某一会议赢得大酒杯奖啦，日本人不高兴啦，某种趋势线被阻断啦，"每当我听到此类理论。我总是想起那打鸣的公鸡"。

二、不要相信专家意见。专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。

三、不要相信数学分析。"股票投资是一门艺术，而不是一门科学"。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。

四、不要相信投资天赋。在股票选择方面，没有世袭的技巧。尽管许多人认为别人生来就是股票投资人，而把自己的失利归咎为悲剧性的天生缺陷。我的成长历程说明，事实并非如此。在我的摇篮上并没有吊着股票行情收录机，我长乳牙时也没有咬过股市交易记录单，这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球的早慧截然相反。

五、你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能。如果你运用你的才能，投资你所熟悉的公司或行业，你就能超过专家。

六、每支股票后面都有一家公司，了解公司在干什么!你得了解你拥有的(股票)和你为什么拥有它。"这只股票一定要涨"的说法并不可*。

七、拥有股票就像养孩子一样--不要养得太多而管不过来。业余选股者大约有时间跟踪8－12个公司，在有条件买卖股票时，同一时间的投资组合不要超过5家公司。

八、当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源于投资了在资产负债方面很糟糕的公司。先看资产负债表，搞清该公司是否有偿债能力，然后再投钱冒险。

九、避开热门行业里的热门股票。被冷落，不再增长的行业里的好公司总会是大赢家。

十、对于小公司，最好等到他们赢利后再投资。

十一、公司经营的成功往往几个月、甚至几年都和它的股票的成功不同步。从长远看，它们百分之百相关。这种不一致才是赚钱的关键，耐心和拥有成功的公司，终将得到厚报。

十二、如果你投资1000美元于一只股票，你最多损失1000美元，而且如果你有耐心的话，你还有等到赚一万美元的机会。一般人可以集中投资于几个好的公司，基金管理人却不得不分散投资。股票的只数太多，你就会失去集中的优势，几只大赚的股票就足以使投资生涯有价值了。

十三、在全国的每一行业和地区，仔细观察的业余投资者都可以在职业投资者之前发现有增长前景的公司。

十四、股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。

十五、每人都有炒股赚钱的脑力，但不是每人都有这样的肚量。如果你动不动就闻风出逃，你不要碰股票，也不要买股票基金。

十六、事情是担心不完的。避开周末悲观，也不要理会股评人士大胆的最新预测。卖股票得是因为该公司的基本面变坏，而不是因为天要塌下来。
十七、没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，抛开这样的预测，注意观察你已投资的公司究竟在发生什么事。

十八、你拥有优质公司的股份时，时间站在你的一边。你可以等待--即使你在前五年没买沃玛特，在下一个五年里，它仍然是很好的股票。当你买的是期权时，时间却站在了你的对面。

十九、如果你有买股票的肚量，但却没有时间也不想做家庭作业，你就投资证券互助基金好了。当然，这也要分散投资。你应该买几只不同的基金，它们的经理追求不同的投资风格：价值型、小型公司、大型公司等。投资六只相同风格的基金不叫分散投资。

二十、资本利得税惩罚的是那些频繁换基金的人。当你投资的一只或几只基金表现良好时，不要随意抛弃它们。要抓住它们不放。

  基本原则：投资于你所熟悉的股票

 林奇是善于挖掘“业绩”的投资者。即每只股票的选择都建立在对公司成长前景的良好期望上。这个期望来自于公司的“业绩”——公司计划做什么或者准备做什么，来达到所期望的结果。对公司越熟悉，就能更好的理解其经营情况和所处的竞争环境，找到一个能够实现好“业绩”公司的机率就越大。因此林奇强烈提倡投资于你所熟悉的、或者其产品和服务你能够理解的公司。林奇表示，在他的投资选择中，他认为 “汽车旅馆好过纤维光学”，从而在投资过程中，将你作为一个消费者、业余爱好者以及专业人士的三方面知识很好的平衡结合起来。林奇不提倡将投资者局限于某一类型的股票。他的“业绩”方式，相反是鼓励投资于那些有多种理由能达到良好预期的的公司。通常他倾向于一些小型的、适度快速成长的、定价合理的公司。投资之前应进行研究。林奇发现许多人买股票只凭借预感或是小道消息，而不做任何研究。通常这一类型的投资者都将大量时间耗费在寻找市场上谁是最好的咖啡生产商，然后在纸上计算谁的股票价格最便宜。

 第二部分：寻找买点

 如何买进？找到一个好的公司，我们的投资战略还只成功了一半，如何以一个合理的价格买进，是成功的另一半。林奇在评定股票价值时，对公司盈利水平和资产评估两方面都很关注。盈利评估集中于考察企业未来获取收益的能力。期望收益越高，公司价值越大，盈利能力的增强即意味着股票价格的上扬。资产评估在决定一个公司资产重组过程中非常有指导意义。
仔细分析市盈率公司潜在的盈利能力是决定公司价值的基础。有时候市场预期会比较超前，以至于以过高的预期高估股票价值，而市盈率则能时刻帮你检查股价是否存在泡沫。该指针比较股票现价与新近公布的每股盈利。一般而言，成长性高的股票允许有较高的市盈率，成长性差的股票市盈率就低。
市盈率如何与其历史平均水平纵向比较？通过研究市盈率在很长时期中的表现，我们应该对该指针的正常水平有个基本的判断能力。这方面的知识帮我们回避那些价格被过高估计的股票，或是适时警告我们：是该抛出这些股票的时候了。假设一个公司各方面都让人满意，但如果价格太高，我们还是应该回避。我们下一步的筛选在于目前市盈率低于过去五年平均水平的公司。这个原则相对严格，除了考察公司目前的价值水平，还要求五年的业绩正增长。
市盈率如何与行业平均水平比较。这个比较能帮助我们认识到公司与整个行业相比股票价格上是否被低估，或至少有助于我们发现这只股票的定价是否与众不同？不同的原因是在于公司本身成长性差?还是股票价值被忽略？林奇认为最理想的是能够发现那些被市场忽略的公司——在某个垄断性强且进入壁垒高的行业占有一定份额。然后再从这些筛选结果里找出市盈率低于整个行业平均水平的公司，这才是我们的最终目标。

 第三部分：成长中保持合理价格

 选股的最后一个要点，选择市盈率低于公司历史平均水平以及行业一般水平的股票。这一部分我们能看出，彼得·林奇在价值与成长性两者间是怎样找到平衡点的。
比较市盈率与盈利增长率（即peg）
具有良好成长性的公司市盈率一般较高。一个有效的评估方法就是比较公司市盈率和盈利增长率。市盈率为历史盈利增长率一半被认为是较有吸引力的，而这个比值高于2就不太妙了。
林奇调整了评估方法，除盈利增长率外，他还将股息生息率考虑在内。这个调整认可了股息对投资者所得利润的补偿价值。具体计算方法：用市盈率除以盈利增长率与股息生息率之和。调整后，比率高于1被排除，低于0.5较有吸引力。以0.5为分界点。
盈利是否稳定持续？
历史盈利水平非常重要。股价不可能脱离盈利水平，所以盈利的增长方式能展示一个公司的稳定性与综合实力。最理想的状态是盈利能够持续的保持增长。在实际操作中我们并不会用到任何盈利稳定性指针，但是我们在筛选时应收集每只股票七年的盈利资料。
回避热门行业的热门公司
林奇倾向投资于非成长行业内盈利适度高度增长（20%—25%）的公司。极度高速的盈利增长率是很难持续的，但公司若能持续性的保持高速增长，则股价上扬就在我们可接受范围内了。高成长水平的公司及行业总会吸引大批投资者和竞争者的目光，前者会一窝蜂的哄抬股价，后者则会时不时的给公司经营环境找些麻烦。我们的目标就是要找出每股盈利增长率不高于50%的公司。

 第四部分：规模对投资有何影响?

 现在我们集中考察市场资金和机构投资者是否对我们所选股票是否有兴趣。
什么是机构持有水平？林奇认为好的股票往往处于被华尔街忽视的地位。机构持有率越低，相关分析越少，该股票越值得我们关注。
公司规模多大？小公司较大公司有更大的成长潜力。小公司更易扩张规模，而大公司扩张很有限。例如像星巴克斯那样的小公司与通用电气相比，前者规模增加一倍比后者远来的容易。
资产负债表状况？合理的资产负债表反映了公司是在扩张还是陷入了困境。林奇对于公司的银行负债及其敏感，因为这些负债时刻有被银行收回的风险。小规模的公司与大规模公司相比，很难通过债券市场融资，因此常通过银行贷款。仔细阅读公司的财务报表，尤其是报表中的注释，有助于看出银行贷款的作用。我们最后一步是确定公司总负债与资产比低于行业平均水平。之所以用总负债这个指针，是因为这个资料包括了所有形式的负债，与行业水平相比较则是因为不同行业比率有不同。通常较高资本密集度高和收益相对稳定的行业，负债率也较高。

 第五部分：其他要点
每股净现金 林奇喜欢考察每股净现金水平，看其是否对股票价格有支撑作用，并以此考察公司的财务实力。每股净现金的计算方法：（现金和现金等价物—长期负债）/总股本。每股净现金反应了公司背后的资产，并且对那些处于困境的、即将转型或是资本运作的公司都是重要部分。
内部人员是否买这支股票 内部人员买入股票是个有利信号，尤其是这个信号在许多投资者间传播开来。然而内部人员卖出股票可能有很多原因，他们一般在感觉到这是个吸引人的投资时买入。
公司回购股票吗？ 林奇尤其欣赏从那些期望进入其它领域的公司回购自己股票的公司。公司进入成熟期，资金流量超过需求时，就会考虑在市场上回购股票。这种回购行为为股票价格形成支撑点，而且通常发生在公司管理者感觉股票市场价格较低的时候。
股票选择要点
分析应集中于以下影响股票价格的因素
  1、寻找市盈率相对盈利增长率和股息生息率来说较低的股票 ——市盈率与盈利增长率和股息生息率相比较
  2、寻找市盈率较历史水平低的股票 ——市盈率与其历史水平相比较
3、寻找市盈率低于行业平均水平的股票 ——市盈率与行业平均水平相比较？
4、研究公司的盈利模式，尤其是他们如何应对不景气时期——盈利是否持续稳定？
5、寻找负债较低的公司，尤其是银行负债——资产负债表是否良好？
6、每股净现金与股票价格高度相关——现金运用恰当与否？
7、密切关注盈利增长率高于50%的公司——回避热点行业的热点公司
8、小公司更值得关注，他们有更大的成长空间——大公司成长缓慢，小公司有更高的成长速度
9、寻找被机构投资者持有率低以及市场跟踪少的股票——机构持有水平是多少？
10、内部人购买股票是个有利信号——有内部人购进股票吗？——公司是否在市场上回购股票

 要点总结
公司市盈率水平低于行业中值水平
市盈率水平低于过去五年平均水平
市盈率比上五年盈利增长率与五年股息生息率之和（股息调整后的PEG）小于或等于0.5%

 五年期间每股盈利增长率低于50%

 股票的机构持有率低于机构总体持有率的中值水平

 最新一季度的负债与总资产比率低于同期该行业的中值水平。

  25条黄金法则

1、投资很有趣、很刺激，如果你根本不做任何研究的话，那也很危险。

2、作为一个投资者，你的优势不在于从华尔街专家那里获取一些所谓的投资建议。而是你已拥有的一些东西。当你投资你所熟悉的公司或行业的时候，利用你的优势，你可能表现得比专家更为出色。

3、在过去的三十多年，股票市场由一群职业炒家主宰。和一般公众的理解相反，这反而使业余投资者更易于进行投资。你完全可以不理会这些专家，你也能战胜市场。

4、每只股票背后都是一家公司，去看看它到底干点什么。

5、通常，几个月甚至几年内一家公司经营的状况与股价之间没有任何必然的联系。长期而言，公司的经营与股价呈完全的相关性。这个差别是赚钱的关键，而这就需要有耐心而且要选好股票。

6、你必须知道你持有的到底是家什么公司，以及你为什么持有它。“孩子一定会长大成人”这样的话可不可靠。

7、远射总是脱离目标。

8、持有股票就像养育小孩一样——除了你能做的和应该做的，你不要介入过多。业余投资者可能有时间去研究8~12家公司，在条件允许的情况下买卖各种股票。无论什么时候都不要在你的证券组合里有5只以上的股票。

9、如果找不出有投资价值的股票，就暂时把钱存到银行里，直到发现了这样的股票再说。

10、永远不要投资于一个你不了解其财务状况的公司。投资股票最大的损失往往来自于投资于财务状况不良的公司。在买股票之前，千万先检查一下它的资产负债表，看看其财务是否稳健。

11、不要投资于热门行业里的热门公司。冷门的、增长停滞的行业往往出大牛股。

12、对于小公司，最好等到它开始盈利的时候，你再去投资。

13、假如你想要投资问题行业，就去买那些该行业中有能力维持经营的公司。买进后就等待行业出现转机。

14、如果在一直股票上投入1000美元，你最多损失也只有1000美元，如果你有足够的耐心，一直坚持的话，也许就有机会赚得1万美元甚至50万美元。普通人可以长期盯住少数好股票，基金经理则不得不搞分散投资。股票太多就会失去集中投资的优势。只要找到几只大牛股，你的投资生涯就不算虚度。

15、在每一个行业，每个地区，观察力敏锐的业余投资者可能在专家之前很早就已发现有高成长率的公司。

16、股市的崩盘犹如科罗拉多州1月暴风雪一样寻常。如果你有所准备，就不会对你造成多大影响。股市大跌其实是一个买入股票的大好机会，那时惊恐万分的投资者纷纷抛售股票，股价自然很低，你就可以趁机挑选很多便宜的股票。

17、每个人都有头脑在股市赚钱。但是并不是每个人都有这样的胆魄。如果你很容易在股市恐慌的时候抛售股票，你应该远离股票和股票共同基金。

18、总是有些东西值得担心。不要理会周末的焦虑和新闻播音员最近恐慌性的言论。出售股票只能因为这个公司的基本面发生恶化，而不是担心天会塌下来。

19、没有人能预测利率、未来的经济趋势和股票市场的走向。不要搞这样的预测，关注你所投资的公司的实际情况。

20、如果你研究10家公司，你将会发现有1家公司比你预期的要好得多。如果你研究50家，你将会发现有5家。股市上总有令人惊喜的事情发生——华尔街经常忽视有良好业绩的公司。

21、如果你没有研究过一家公司，你在股市成功的机会就像在玩扑克牌游戏时不看牌就能赌赢一样。

22、如果你持有优质公司的股票，时间就站在你这边，你只要能有耐心——即使你在头5年错过了沃尔玛，但在下一个5年它依旧是值得持有的股票。当你犹豫观望时，时间就是你的对立面。

23、如果你有胆量买股票，但没有时间也没有兴趣做研究，那么你就去买股票共同基金。它是资产多样化的好办法。你最好买上几家基金，每家基金经理有不同的投资风格：增长型、价值型、小盘股、大盘股，等等。投资于6家相同风格的基金不算是多样化。资本利得税会惩罚那些在不同基金之间换来换去的投资者。如果你所投资的一家或几家基金表现不错，就不要轻易放弃，坚持持有它们。

24、过去10年中，美国股市涨幅在全球主要股市中排名第八。你可以将部分资金投资于表现良好的海外基金，这样就可以分享那些经济体的高增长。

25、从长期来看，一个精心选择的股票组合表现总是优于债券组合或货币市场帐户。但投资一个糟糕的股票投资组合，还不如把钱放到床垫底下。 

 上楼有的字打错了，重发。

悟了道的人所得的智慧是根本智和后得智，而差别智（世间的种种学问）是要学的。悟了道的大师（大德）在随缘度世，随机说法时，根据所度之人的根性利钝等因素对同一问题会有不同说法，甚至自相矛盾的说法，道理何在？一种药材对有些病人是治病良药，对有些病人则是夺命毒药。病好了则啥药也不需要。有些人不明白这些道理，自认为抓住了大师（大德）说法中的错误，或者看到了一点小硬伤，就妄加评论和断言，这种行为误人误己。



  针对淘股吧中某位投资者对南怀瑾先生的著述提出的几点质疑我解答如下：

  明心明德：某某兄好，对学问的探讨不必作意气之争。对你的几点质疑试做解答:

  1、炒股票的谈修道搞笑吗？我说不思考修道的问题才搞笑。
  孔子云:一阴一阳谓之道……百姓日用而不知。

  2、释迦牟尼佛对同一个主题，在不同的经典里有不同的说法，有的说法还自相矛盾。释迦佛自称所说法为止小儿啼哭，涅槃之前说四十多年说法，其实从未说过一个字（大意）。这是什么道理呢？

  3、人的生辰（年月日时四柱八字）为什么和人一生的命运有很大关系呢？天干和地支的本义是什么？太阳月亮以及其他行星与地球和人之间的互相影响，你对此了解的有多少？

  4、李时珍说内景隧道唯反观者能察之。话虽如此，现当代名医大医有几人能反观内视？古代的名医能反观内视的又有几人？医学是怎么发展的？其他国家也早有能内视的人，为何没有完备的穴位学问？即使能内视的人，所看到的内景也不尽相同，这你知道吗？中国人对穴位的研究，除了反观内视，采用其他方法进行研究一点也不奇怪，反之才奇怪。

  5、你对道家所说的元神很了解吗？“青青翠竹，郁郁黄花尽是法身”这是什么道理呢？ 佛家很多人修行时所修的“性”，也只是在第六意识和第七意识上打转，这你知不知道？

  某某：明心明德，你吃的真饱~在说南怀瑾，胡言乱语，证据确凿，你倒质问起我一堆问题了。对你所问，不予回答，因为太无聊！你什么都懂，什么都对，好了吧！不再回复。

  明心明德：南怀瑾先生在随缘度世，随机说法中，对于差别智（世间的种种学问），有不知道的，或是有点小硬伤，这都很正常，瑕不掩瑜无伤大雅，何况更多时候，只是根据不同人根性的利钝，或深或浅随机说法，止小儿啼哭而已。

悟了道的人所得的智慧是根本智和后得智，而差别智（世间的种种学问）是要学的。悟了道的大师（大德）在随缘度世，随即说法时，根据所度之人的根性利钝等因素对同一问题会有不同说法，甚至自相矛盾的说法，道理何在？一种药材对有些病人是治病良药，对有些病人则是夺命毒药。病好了则啥药也不需要。有些人不明白这些道理，自认为抓住了大师（大德）说法中的错误，或者看的了一点小硬伤，就妄加评论和断言，这种行为误人误己。

针对淘股吧中某位投资者对南怀瑾先生的著述提出的几点质疑我解答如下：

明心明德：某某兄好，对学问的探讨不必作意气之争。对你的几点质疑试做解答:

  1、炒股票的谈修道搞笑吗？我说不思考修道的问题才搞笑。
  孔子云:一阴一阳谓之道……百姓日用而不知。

  2、释迦牟尼佛对同一个主题，在不通的经典里有不同的说法，有的说法还自相矛盾。释迦佛自称所说法为止小儿啼哭，涅槃之前说四十多年说法，其实从未说过一个字（大意）。这是什么道理呢？

  3、人的生辰（年月日时四柱八字）为什么和人一生的命运有很大关系呢？天干和地支的本义是什么？太阳月亮以及其他行星与地球和人之间的互相影响，你对此了解的有多少？

  4、李时珍说内景隧道唯反观者能察之。话虽如此，现当代名医大医有几人能反观内视？古代的名医能反观内视的又有几人？医学是怎么发展的？其他国家也早有能内视的人，为何没有完备的穴位学问？即使能内视的人，所看到的内径也不尽相同，这你知道吗？中国人对穴位的研究，除了反观内视，采用其他方法进行研究一点也不奇怪，反之才奇怪。

  5、你对道家所说的元神很了解吗？“青青翠竹，郁郁黄花尽是法身”这是什么道理呢？ 佛家很多人修行时所修的“性”，也只是在第六意识和第七意识上打转，这你知不知道？

某某：明心明德，你吃的真饱~在说南怀瑾，胡言乱语，证据确凿，你倒质问起我一堆问题了。对你所问，不予回答，因为太无聊！你什么都懂，什么都对，好了吧！不再回复。

明心明德：南怀瑾先生在随缘度世，随机说法中，对于差别智（世间的种种学问），有不知道的，或是有点小硬伤，这都很正常，瑕不掩瑜无伤大雅，何况更多时候，只是根据不同人根性的利钝，或深或浅随机说法，止小儿啼哭而已。

  《专业投机原理》核心思想总结29条


1、市场中同时存在三种价格趋势：长期趋势、中期趋势、短期趋势。长期趋势：持续数个月至数年；中期趋势：持续数个星期至数个月；短期趋势：持续数天至数个星期。分别对应三种市场参与者：投资者、投机者、交易者。

  2、结合技术分析、统计方法以及经济基本面等因素，评估任何投机头寸的风险。唯有这三个因素相互配合时，才在市场建立重要头寸。

  3、股市原则：保障资本，一致性获利，追求卓越的报酬。

  4、明确自己在交易者，投机者，投资者三者扮演时的资金分配比。

  5、风险：获利=1:3。具体的做法可以以一季度为期限，50000入市本金，则应先以5000建立头寸，并设定止损位10%-20%。若是赔了1000，则下次入市为4000.并以此类推。获利时则连本带利一起获利，这样，只要你保证50%的正确性，也能获得相当可观的利润。

  6、任何获利不可再损失50%以上。

  7、市场一般会使股票价格的走势循环领先于经济循环，因为股价往往含有预期，且波动更为剧烈。

  8、政府的财政政策和货币政策往往直接影响股价走势。

  9、道氏理论：
  定理①股票指数中有三种趋势：短期趋势：持续数天至数个星期；中期趋势：持续数个星期至数个月。长期趋势：持续数月至数年。三种趋势必然同时存在，且方向可能相反。三种趋势对应三种人：交易者，投机者，投资者。

  定理②主要趋势代表整体的基本趋势。通常称为多头或空头市场。时间持续一年或者数年。

  定理③主要的空头市场时长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。唯有股票价格充分反映了可能出现的最糟情况后，趋势才会结束。一般有三个阶段：一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格。第二阶段，卖压反映经济状况和企业盈余衰退。三阶段，来自失望性卖压，非理性杀跌。这里面重要的反弹不会穿越多头市场的顶部。不利的经济因素是指政府行为的结果。⑴空头市场是由前一个高点算起，平均跌幅29.4%。75%的跌幅在20.4%-47.1%之间。⑵持续时间平均1.1年。75%期间介于0.8-2.8年。⑶空头市场的开始，通常以一个低的成交量试探前一个多头市场的高点，接着出现大量急跌走势。⑷经过一段相当程度的下跌，突然出现急速上涨的次级折返走势，接着形成窄幅盘整，成交量缩小的走势。最后下滑新低。⑸空头市场的确认日，是指两种市场指数向下突破多头市场最近的一个修正低点。两个指数时间可以存在些许落差。⑹空头市场的中期反弹，通常都呈现倒V型。其中低价成交量高，而高价偏低。⑺空头市场末期，市场对进一步利空消息出现免疫，而严重下挫后，股价也丧失反弹能力，出现窄幅盘整走势，一旦窄幅向上突破。配合量能，一波比一波高时，多头市场确认。

  10、上升趋势是由高点与低点都不断垫高的价格走势形成。反之为下降趋势。

  11、若趋势并不明显，则说明是在狭幅盘整——长达两、三个星期或以上的走势，在此期间，两种指数都在大约5%价格区间内波动。这种趋势可能代表承接或者出货。两种指数同时向上穿越盘整区间上限时，代表是承接的盘整，而价格应该继续走高；反之，当两种指数向下穿越盘整区间下限的时候，代表是出货的盘整，价格应该继续走低。注意一定要所有指数相互确认。（盘整向上突破是一个非常好的买点）

  12、价量关系——超买行情中，会出现价涨量减而价跌量增的情况；相反地，在超卖行情中，会出现价跌量缩而价涨量增的现象。多头市场结束时，会出现交投活络，反而在开始阶段会出现交投相对冷清的情况。

  13、技术分析者的三种活动：波浪观察者，人为操纵者与纯粹派信者。

  14、了解波浪观察者的行为。结合基本面，判断现在股价走势的合理性。并观察当日涨跌数、成交量，以及重大新闻或市场新闻发生后市场参与者的心理状态。来判断市场的趋势。

  15、人为操纵者利用波浪观察者的推波助澜，盈利。但是他们只局限于大盘及个股。

  16、划趋势线，上升趋势中，在考虑的区间里，选择最低点和所考虑区间内最高点之前的一个低点，而使穿越这两个低点的直线未穿越任何价格。下降趋势中，同样选择考虑区间里的最高点，以及最低点之前的一个高点，而使穿越这两个高点的直线未穿越任何价格。若线已经延长超过最高点或者最低点，则有可能穿越某些价格。

  17、认定趋势的变动，首先注意股票、商品、期货 的价格趋势。
  三步骤：
  ①趋势线被突破，价格穿越绘制的趋势线。

  ②上升趋势不再创新高，下降趋势不再创新低，或稍作突破就回档。此过程称为“试探”高点或低点。

  ③在下降趋势中，价格向上穿越先前短期反弹高点；或在上升趋势中，价格向下穿越先前短期回调低点。每确认一个，便增加趋势变动的概率。若三项全能，则可以确定趋势变动。

  18、再利用图形判断上述三项准则时是
  ①画趋势线

  ②在下降趋势中，绘制一条水平的直线穿越目前的最低价，再绘制另一条水平的直线穿越前一波反弹的高点。同理在上升趋势。例如就上升趋势来说，分别在价格穿越趋势线、接触或稍微穿越该条对应的高价位水平线而未能突破、价格向下突破该条对应的前一个回档低点的水平直线标注①②③，若是三个情况同时发生，则趋势确认发生变化。

  19、避免用趋势法被捱耳光的法则：
  ①交易仅选择流动性高，且历史上甚少出现突然而大幅反转走势的市场。由图形中观察，流动性欠佳的市场经常出现成交量不大而价格剧烈波动的走势。

  ②在可能的范围内，避开对于消息面非常敏感的市场，或对于政府货币与财政政策反应剧烈的市场。由图形中观察，这类市场经常出现“跳空缺口”——价格出现突然而巨幅变动，而中间的价格并未显示。

  ③唯有当你可以将出场点设定在先前的支撑或压力价位，才可以建立交易头寸。这种情况下，如果市场证明你的判断错误，你可以迅速认赔。并设立止损位。

  20、为了提高自己盈利的可能性：2B准则——在上升趋势中，如果价格已经创新高而未能持续挺升，稍后又跌破先前的高点，则趋势很可能会发生反转。下降趋势也是如此。这项法则适用于三种趋势的任何一种：短期、中期与长期。这里有个指标是在通常的市场里，价格创新高后随后的走势成交量通常低于正常水平，但反转的确认却会爆发大额成交量。

  21、ABC三浪论

  熊市相反。最好的建仓点位BC段的下跌。逼近C点位置附近。这其中最为关键的两点是：①BC浪成交量逐渐缩小②基本面无重大变化且无重大消息。

  22、三种辅助工具：均线、走势相对强于大盘、动能指标

  23、均线采用200日均线：⑴如果200天均线由先前的下降趋势，开始转为平坦或上升，而且价格由下往上穿越均线，代表主要买进信号⑵如果200天均线由先前的上升趋势，转为平平坦或下降，而且价格向下穿越均线，代表主要卖出信号。同时，个股上价格在200天均线以下的个股绝不买进，200天均线以上的个股绝不卖出。

  24、50日均线穿越150日均线，且斜率都向上，价格又同时位于两条均线上方，代表买进。同理，50日均线穿越150均线，斜率向下，并且价格又同时位于两条均线下方，代表卖出。

  25、选择走势强于大盘，比大盘相同或者更早创新高的股票

  26、关注每天上涨家数与下跌家数的差值，并对比，最好能做成10天均线。

  27、基本面三大指标：股息收益率、盈利增长、市净率

  28、在基于技术面的选股后，选择①低市盈②负债率相对低

  29、永远根据国家政策来结合技术面判断后市的发展。
  定理④多头市场整体上扬，其中夹杂折返走势，平均持续时间2年。期间，经济情况好转，投资投机需求增加。分为三阶段。第一阶段，人们对未来景气恢复信心。二阶段，股票价格对已知公司盈余改善产生反应。三阶段，投机热潮剧烈使股价明显膨胀。其中，次级折返走势不会跌破前一个低点。特征为⑴由前一个空头市场低点算起，主要多头市场价格平均涨幅77.5%.⑵主要多头市场期间长度为2.33年，75%超过1.8年，67%介于1.8-4.1年。⑶多头市场的开始，以及空头市场最后一波折返行情几乎无法区别，唯有等待时间确认。⑷多头的次级折返走势通常较先前涨势更为剧烈。折返走势开始成交量大。但低点成交量偏低。⑸多头市场的确认日，是两种指数向上突破空头前一个修正指数高点。

  定理⑤次级折返走势持续时间在三个星期至数月。幅度为前一级折返走势结束后主要走势幅度的33%-66%。且价格变化幅度超过前一个主要走势波段的1/3，就可定义为次级折返走势。 

乾坤摇荡开春宇，日月光华丽性天。
送上南怀瑾先生的春联，祝大家新年快乐:）
乾坤何时摇荡？
为何说是性天？

兄的贴子全是精华呀，收藏学了，慢慢研究。祝新年快乐！

与淘股吧诸兄探讨道家修行（2017.1.14）：

玄学博士 ：谢谢明心明德兄，和大家分享(南怀瑾讲解《百字铭》)。

司马仲达A ： 心死则神明，这个是凡人 做不到的

仗剑走天涯  怎样修炼，会超过100岁？急！

 职业炒手 （校长）：用先天功夫修出元神  以后就好办了

湛然若神 ：  能在淘股吧看到这些不容易

明心明德  ：南怀瑾先生关于意识 识神 元神 的分别，阴神与阳神的本质有过详尽的讲述。具体可访问我的华山论道贴。
  华山论道：十九南师说神通（五）阳神与阴神

明心明德 ：  @司马仲达A  兄好，心死神明，心不死神亦可明。此中道理南怀瑾先生在其著作中多有讲解。也可看一下：
  华山论道：十、一切世间。诸所有物。皆即菩提妙明元心

板块共振  ：明兄，你好！请教下中国气功到底是玄学还是武术？

明心明德  ：  板块共振兄好，气功通于武术和心性，气有很多种分类法。从先天一炁到后天之气层次不同。社会上的气功多属后  天之气。
  先天一炁，从虚无中来。后天意识越少越接近于先天一炁。
  老子云:致虚极，守静笃 。这是修行的关键。

桂林健生  ：很少见到在淘股吧论道家东西的。吕祖百字碑讲的是修身修心的总钢，拿来套用在股市，最有用的还是修心。记得职  业炒手（校长）说过，炒股与道德无关，与能力有关，这最主要的能力，就是调心，了解人性的弱点，越是夏杂环境下，越不能  乱了方寸。

明心明德 ：桂林健生 兄好，你并没有准确理解校长的意思。
  校长即说过炒股与道德无关，又说过炒股就是修道，还说过炒股求财，小富靠勤 中富靠运， 大富靠命。
  炒股到底与道德有没有关系呢？

有些人：南怀瑾就一流行书作家而已,儒释道皆不通

 职业炒手 （校长）：这个评价  完全是乱说
  就像小散户  评价大游资  这个不行 那个不行

明心明德  ：禅宗泰斗虚云老和尚当年写给南师的偈子：

  吁嗟我衰老 空具报恩心 宿债无时了 智浅业识深
  愧无成一事 守拙在云居 诵子吃饰句 深媿对世尊
  灵山会未散 护法仗我公 是韦天再世 振毗耶真风
  自他一体视 咸仰金粟尊 中流作砥柱 苍生赖片言
  末法众生苦 向道有几人 我负虚名累 羡子觉迷津
  佛国时欣慕 香光拟近趋 谨留几句偈 聊以表区区

  注：·金粟如来·过去佛之名，指维摩诘大士之前身。

  二00七年，虚云老和尚的弟子净慧长老（中国佛教协会副会长、河北省佛教协会会长）亲自拜访南怀瑾老师，请南老师为《虚云和尚全集》题名并作序。净慧长老更赋诗五首，请南怀瑾老师斧正：

  拜谒南公怀瑾老维摩于太湖大学堂感怀，并呈审政
  （一）
  怀疚来参金粟身，湖光波影四时春。
  重重楼阁从头看，一派清风迥出尘。
  （二）
  维摩丈室雨花天，指点乾坤处处禅。
  生活菩提原不二，何妨一念入三千。
  （三）
  三千一念事圆融，火里莲花老更红。
  聃也犹龙游大泽，五洲翘首沐春风。
  （四）
  三教经纶别有天，和光同俗祖师禅。
  我来问道将何似？多谢先生为卷帘。
  （五）
  满怀忧教老婆心，面壁求贤想古音。
  天下禅林重抖擞，清修何惧毒龙吟。 

大师，我看了半天什么也看不懂啊?

asking也是7年才悟道