甲醇大涨40%，我选择新奥股份的理由_向高手致敬88

向高手致敬88

+关注

博主要求身份验证

登录用户ID：

新奥股份600803

投资逻辑：
并购 Santos 进军油气上游，产业链协作显雏形。公司并购澳洲 LNG 巨头 Santos11.72%股权，Santos 参股近 2000 万吨 LNG 产能，公司借此进军 LNG 上游，与母集団 LNG 接收站，城市燃气分销组成上中下游完整产业链，为产业链协同奠定了良好基础。

Santos 减值已充分计提，业绩将反转带来利润贡献。Santos 上半年减值损失 11 亿美元，对新奥股份业绩造成影响-2.57 亿元。减值主要由于澳洲国内气价上升和气田产量不达标，我们预计油价回升背景下公司减值已经充分计提，新管理层上台后将单桶成本从 10.12 美元降到 8.8 美元，现金流平衡油价从 47 美元降低到 43.5 美元，预期一年内将再降到 35-40 美元/桶。SantosLNG 海外合约全为油价关联合约，将受益于上半年来的油价上涨，预计 Santos 下半年扭亏，16-18 年贡献利润-2.57，1.79，3.53 亿元。 

大股东 LNG 接收站项目带来工程业务爆发机会。母集团 LNG 接收站项目已经开建，计划投资 3 年 50 亿，5 年 70 亿，未来将有大量 LNG 相关工程承包给新地工程，公司工程板块将有业务爆发机会。2016 年仅集团内部关联业务将达 20 亿元，随着 LNG 接收站工程逐步展开，未来两年预计工程业务将实现快速增长。 
煤炭，甲醇价格回暖，业绩弹性大。公司煤炭甲醇成本优势显著，行业低谷仍有较高盈利水平。煤炭行业连续去产能刺激下，供需关系改善，价格已出现连续回升，近两月上涨 29%。甲醇供给增速放缓，15 年产能增速 1.7%，需求端甲醇制烯烃投产带动新增需求，16 年前 7 个月消费增速达 16.6%。四季度依然预计有百万吨甲醇制烯烃投产，预计将进一步带动需求上升。甲醇价格今年上涨 41%，公司 680 万吨煤炭 60 万吨甲醇产能业绩弹性大。
公司并购 Santos 进军 LNG 上游，奠定未来集团产业链协作基础；Santos 减值完毕将贡献业绩；母集团 LNG 接收站项目将给工程业务带来超预期增长；煤炭甲醇价格回暖，公司享受巨大业绩弹性。  Santos 减值不影响公司基本面，公司股价超跌，目前股价处于以往定增价格附近，具有很高安全边际。 
预计公司 2016-2018 年摊薄 EPS 为 0.44，0.85，1.068 元。对应 PE 倍数为 24，13，10 倍。

技术形态上来说，公司近期在大盘连续下跌的情况下，放量上涨五连阳，盘中不乏大单，进攻时候不犹豫很有力度，即将突破盘整平台，长阳可期。
再透露一个信息，公司大股东今年以来已累计增持近两亿元，理由就不说了，当然甲醇涨价概念股不是它一家，但是从盘子大小，甲醇产量，股性上来说，新奥无疑是最优的选择。

打开淘股吧APP