寻找昌九生化的不确定性机会

一、前期，你公司已多次筹划重大资产重组及股权转让事项，均以失败告终。请你公司、赣州工投及实际控制人本着对投资者负责的态度，全面逐项梳理你公司本次股权转让的相关风险和可能存在的障碍，并进行重大风险提示。
回复：
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
（一）2014 年以来，昌九生化共筹划两次以闲置资产处置为目的的重大资产重组事项。
1、根据赣州市国资委、赣州工投关于昌九生化保壳方案有关问题的批复，2014年 8 月 11 日召开的昌九生化第五届董事会第二十四次会议审议通过了《关于公司重大资产重组暨关联交易方案的议案》等相关议案，公司拟以持有的江西昌九康平气体有限公司 40.19%股权、江西昌九金桥化工有限公司 27.09%股权、江西昌九昌昱化工有限公司 50%股权、江西昌九青苑热电有限责任公司 100%股权、江西昌九化肥有限公司 50%股权及公司持有的应收账款、其他应收款、部分固定资产及工程物资等资产抵偿所欠昌九集团的债务。但该方案在 2014 年 8 月 28 日召开的昌九生化 2014年第一次临时股东大会上被中小股东否决；
2、根据赣州市国资委、赣州工投相关批复，2016 年 5 月 4 日召开的昌九生化第六届董事会第十五次会议审议通过了《关于公司本次重大资产出售方案的议案》等相关议案，公司拟将所持江西昌九青苑热电有限责任公司 100%股权、江西昌九昌昱化工有限公司 50%股权、江西昌九化肥有限公司 100%股权及公司持有的部分固定资产等闲置资产在江西省产权交易所公开挂牌转让，由于本次重大资产出售涉及的标的资产在江西省产权交易所公开挂牌转让期间，两次出现流标，综合考虑标的资产现状及市场行情等因素，公司经审慎研究，并经公司第六届董事会第十九次董事会审议通过，终止了本次重大资产出售事项。 

之前的过程：2016 年 7 月 28 日，本次重大资产出售的标的资产以资产评估价 5,434 万元为底价在江西省产权交易所对外公开挂牌整体转让，挂牌期限为 2016 年 7 月 28日至 2016 年 8 月 26 日 17 时止。（公告编号：2016-056）。
2016 年 8 月 30 日，公司披露《江西昌九生物化工股份有限公司重大资产出售的进展公告》（公告编号：2016-068），由于 2016 年 7 月 28 日至 2016 年 8月 26 日 17 时止，本次重大资产出售的标的资产以资产评估价 5,434 万元为底价在江西省产权交易所对外公开挂牌整体转让，没有意向受让方前来报名，本次挂牌流标。
2016 年 9 月 1 日公司召开第六届董事会第十八次会议，同意再次在江西省产权交易所公开挂牌转让标的资产，挂牌价格以经赣州市国资委备案的评估结果人民币 5,434 万元为依据，综合考虑标的资产的具体情况，根据《企业国有产权转让管理暂行办法》和《企业国有资产交易监督管理办法》等法律法规及相关规定，确定以不低于资产评估值 90%的 4,890.60 万元为底价再次挂牌，其他挂牌条件不变。独立董事对此发表了独立意见，同时公司披露了本次重大资产出售事项的风险提示公告。（见公告编号：2016-069、2016-070）。
2016 年 9 月 5 日，标的资产以不低于资产评估值的 90%，即 4,890.60 万元为底价在江西省产权交易所再次对外公开挂牌整体转让，挂牌期限为 2016 年 9月 5 日至 2016 年 10 月 10 日。
2016 年 10 月 12 日，公司披露《江西昌九生物化工股份有限公司重大资产出售的进展公告》（公告编号：2016-074），截至 2016 年 10 月 10 日（本次挂牌期届满），本次以 4,890.60 万元为底价在江西省产权交易所再次挂牌没有意向受让方前来报名，本次挂牌流标。

记住这部分资产的评估价格是：5434万元

不确定性的分析
 

江西昌九化工集团有限公司85.4029%股权（预挂牌） （产权项目）

项目编号：	CQ16JX1000768
交易内容
项目名称：	江西昌九化工集团有限公司85.4029%股权（预挂牌）
挂牌价格：	待定
企业基本情况
所属行业：	化学原料及化学制品制造业
经济类型：	其他有限责任公司
成立时间：	1997-08-14
经营范围：	向企业投资及利用外资、资产经营、化工产品、机械、电子设备的生产及销售，技术开发及咨询、综合技术服务。（以上项目国家有专项规定的除外）
主营业务：	向企业投资及利用外资、资产经营、化工产品、机械、电子设备的生产及销售
注册资本：	48167.00万元
法定代表人：	姚伟彪
企业人数：	人
资产状况
交易基准日：
总资产：	万元
固定资产：	万元
流动资产：	万元
无形资产：	万元
其他资产：	万元
总负债：	万元
所有者权益：	万元
经营状况
年分	营业收入	主营收入	营业利润	净利润
前一年度：	55247.921722万元	万元	万元	-1660.736927万元
前二年度：	万元	万元	万元	万元
其它
项目简介：	标的基本情况、股东结构及批准情况等
根据《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委财政部令第32号），因产权转让导致转让标的企业的实际控制权发生转移的，转让方应当在转让行为获批后10个工作日内，通过产权交易机构进行信息预披露，赣州工业投资集团有限公司（转让方）拟将持有的江西昌九化工集团有限公司85.4029%股权公开挂牌转让，已获得赣州市国资委批准，现将拟转让股权项目信息预披露如下：
一、标的基本情况：
江西昌九化工集团有限公司（以下简称：昌九集团）成立于1997年08月14日，统一社会信用代码/注册号：9136070015831152XT；住所：江西省赣州市章贡区黄屋坪25号；法定代表人：姚伟彪；注册资本：人民币48167万元；公司类型：其他有限责任公司；经营范围：向企业投资及利用外资、资产经营、化工产品、机械、电子设备的生产及销售，技术开发及咨询、综合技术服务（以上项目国家有专项规定的除外）。昌九集团是上市公司江西昌九生物化工股份有限公司（股票代码：600228）的第一大股东，持有上市公司昌九生化约18.22%股权。
二、标的企业的股东结构：
1、赣州工业投资集团有限公司出资41136万元，占股约85.4029%；2、江西省投资集团公司出资6381万元，占股约14.1819%；3、江西省工业投资公司出资200万元，占股约0.4152%。本次预批露转让的是赣州工业投资集团有限公司持有的85.4029%股权。
三、产权转让行为的决策和批准情况：赣州市国资委出具的赣市国资字［2016］39号《关于公开转让赣州工投集团持有昌九集团全部股权事项的批复》，同意赣州工业投资集团有限公司将持有的江西昌九化工集团有限公司85.4029%股权在江西省产权交易所公开挂牌转让。
四、财务状况：
1、2015年12月31日审计报告：总资产：942,263,826.49元；总负债：881,088,801.54元；所有者权益：61,175,024.95元；营业收入：552,479,217.22元；净利润：-16,607,369.27元。
2、2016年10月31日最近一期未经审计的财务报表：总资产：1,015,322,338.00元；总负债：1,064,452,463.07元；所有者权益：-49,130,125.07元；营业收入：344,215,219.91元；净利润：-113,950,143.41元。
五、受让方应具备的资格条件：
1、本次江西昌九化工集团有限公司股权转让不针对受让方设置资格条件。
2、相关法律法规规定的条件。
六、标的详细情况、《评估报告》及其它约定内容以正式挂牌为准。
七、联系人（代理机构及转让方）
代理机构：江西省商通投资咨询有限公司
联系人：张先生 联系电话：0791-86233320 13870969596
重大事项揭示：	1、本次转让标的为江西昌九化工集团有限公司（以下简称：昌九集团）85.4029%股权；昌九集团是上市公司江西昌九生物化工股份有限公司（股票代码：600228）的第一大股东，持有上市公司约18.22%的股份。 2、本次转让标的不可分割转让，受让人须一次性受让。 3、未尽事宜以正式挂牌内容约定为准。
转让基本要求：	1、本次拟转让项目预披露公示期为2016年12月2日至2017年1月13日17:30时止，公示期内可咨询了解本项目有关情况。 2、本次转让标的以现状进行转让。 3、需符合法律、法规、规章及其他规范性法律文件规定的相关条件。 4、未尽事宜以正式挂牌内容约定为准。
受让人应当具备的条件：	1、本次昌九集团股权转让不针对受让方设置资格条件。 2、相关法律法规规定的条件。
其他需要披露的内容：
挂牌日期：	2016-12-02
挂牌期满日期：	2017-01-13
延牌处理：
联系方式
交易所咨询电话：	0791-88526621 88502229
交易所经办部门：	产权交易部
交易所经办人：	涂女士
代理机构：	江西省商通投资咨询有限公司
代理机构电话：	13870969596
代理机构联系人：	张先生
转让方情况
转让方名称	持有产权比例	本次转让比例
赣州工业投资集团有限公司	85.4029%	85.4029%

本网站发布的信息仅供参考，投资风险自负

赣州为了让昌九集团卖个好价格，给了A股以来最优厚的条件，就是：1，本次江西昌九化工集团有限公司股权转让不针对受让方设置资格条件；2，做工作让昌九集团另外两股东放弃优先认购权，其中江西省工业投资公司出具了放弃优先受让权的书面文件，江西省投资集团公司目前正在履行内部程序，尚未出具相关书面文件，江西省投资集团公司是否会放弃优先受让权存在不确定性。

如果你是一个买家，这个公司你会买么？你买的理由是什么？赣州为什么会自信这个资不抵债的公司有人会出钱去买？并且一定会出大价钱去买？其实这里面最大的逻辑就是昌九集团自己的宝贝儿子昌九生化的壳的价值在起作用。由于国资出让不能到贴钱，理论上买家可以一元钱收购昌九集团！什么？有这种好事？各种买家会蜂拥而来的。

所以一元钱肯定是不成立的，那么实质问题就变成了多少钱的问题了，资本市场只要是钱的问题，都不是问题了，所以出让肯定有解，但这个解题结局会是什么，我们慢慢来看。

由于涉及国资出让需要相关程序，时间周期都相当长，而昌九马上面临2016年结束，预挂牌与正式挂牌的时间对于昌九来说是相当宝贵的，这也是为什么昌九与中农批不欢而散之后急于出让的原因之一。

真正的重点是上面信息所透露的什么，对于昌九来说会走向何方？

就目前来说，昌九的命运在昌九集团手里，昌九集团的注册资本是48167.00万元，2016年10月31日所有者权益：-49,130,125.07元，这是一个什么概念，昌九生化2016年10月31日的收盘价是13.74元，昌九集团持有昌九生化4398万股，这部分在报表里的权益约78020.52万元，也有就历年以来昌九集团直接亏损至少约12.6亿元！这还不包括历年赣州对昌九集团的各种补贴，这是一个相当大的数字！但是现在这个昌九集团的股东权益是-49,130,125.07元，这个公司资不抵债了！但是为什么还有资格拿去出让呢？

 

昌九生化的前世只要是股民没有不熟悉的，陈谷子烂芝麻我想就不用说了，总之，昌九生化在赣州国资委手里变成一个烫手山芋最大的原因是体制造成的，本来有好多好牌可打，到后来变成一错再错，如果再下去就会时日无多，可能会面临退市而更加被动，这对赣州来说多年来付出的成本面临无法回收的可能，所以无路可走之后，只有华山一条路，不设条件的出让控制权。

这是江西产权交易所的江西昌九化工集团有限公司85.4029%股权（预挂牌）产权项目出让的相关信息：