[路演]星源材质：锂离子电池隔膜技术水平处于领军地位

记录一下：中签和后来买入的一点 300568 星源材质全部卖出。

证券代码： 300568   证券简称：星源材质
深圳市星源材质科技股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2016-001

投资者关系活动类别
	R特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及人员姓名
	中信证券 胡焜 广发证券 吴鑫然 李宗锐
国泰君安证券 石岩 庞钧文 平安证券 丁宁
中国中投证券 叶宗新 阮巧燕 长江证券 汪福强
兴业证券 姚景峰 周诗刚 西南证券 罗佳华
招商证券 孙维容 中国银河证券 于化鹏
及其他机构调研者
时间
	2016年12月27日
地点
	公司四楼会议室
上市公司接待人员姓名
	周国星、王昌红、杨佳富、陈勇等
投资者关系活动主要内容介绍
	一、观看公司宣传片、董秘对公司基本情况作介绍
二、公司副总经理杨佳富介绍行业及公司战略
三、调研问题回复
（一）其他公司扩产及市场降价对公司的影响？
答：1、隔膜行业属于资金密集型和技术密集型企业，有一定的门槛。
2、产能释放需要时间，短期内不会有很大影响。
3、本公司实施差异化产品竞争。
（二）如何解释和定义中高端、低端产品？
答：车载要求动力电池的水平更高，数码类、3C类要求的电池低一些。市场的增量主要来自新能源汽车，高端的增长更大一些。
（三）隔膜的发展趋势（干法、湿法）？目前有多少募投项目已经投产？
答：1、同时并存，湿法并不会完全取代干法。
2、先期投入了一条干法生产线，详见招股书。
（四）干法、湿法客户的区别？
答：有的客户只用干法产品，有的只用湿法产品，也有客户是有交集的，干法、湿法都有用。
（五）孔隙率的解释？
答：最终看客户的选择，可以通过技术实现。本公司建立了造孔技术平台，具有定制化的优势。
（六）湿法工艺与干法工艺的区别？
答：产品结构上没有根本的区别。湿法产出效率更高，产品更薄。
（七）后续还有与其他电池厂合作的一些规划吗？
答：目前与国轩合作比较顺利。后续会根据市场的变化和客户的需要，适时调整和规划。
（八）未来的规划，产品方向是什么？
答：未来功能膜的研发方向，请见招股书。在空气、透水、土壤分离等功能膜领域。
附件清单
（如有）
日期
	2016年12月27日

恩恩~~~~

  
今年星源材质和国外某优秀设备商合作，成功开发出双面同时在线涂布设备，在效率上已处于国内领先水平;同时自主设计合成了一种可用于陶瓷涂覆的新型纳米复合材料，并成功研发出纳米复合隔膜。
 据介绍，这款纳米复合隔膜同时具有陶瓷隔膜和聚合物隔膜的优点，在保证耐高温性能的同时，能保持和极片的紧密粘结，大幅度降低电芯内阻和界面阻抗，从而提升了电池的安全性。

三星手机爆炸，就是电池隔膜出了问题

@云计算  兄好，已经修改，兄刷新后查看一下，谢谢：）

就凭他装逼学毛选，注定倒闭！

@股天乐
兄台没有帮忙加完整呢，漏加了一句，请补上，谢谢。

请将“板凳”那楼的文章中间的一段话-----“禁止用于军事用途”
  请将上面这句加粗加红色。谢谢。
[引用原文已无法访问]

@云计算 兄好，已经处理

@股天乐
你好，
不好意思，刚才没有表达清楚，请将“板凳”那楼的文章中间的一段话-----“日本厂商要求先款后货，要求提前45天打款，还要审定你的资质，禁止用于军事用途”
请将上面这句加粗加红色。谢谢。

转帖：
由赛迪顾问（CCID）和中国电池网（itdcw.com）联合调研并发布的2016年度中国锂电池产业链年度竞争力品牌榜单出炉，正极材料、负极材料、电解液、隔膜、动力电池等50家公司上榜。

据悉，该榜单由赛迪顾问（CCID）和中国电池网（itdcw.com）推出以来广受行业和资本关注，三年来，每年榜单的调研和调查本着公平、独立、透明的原则，不惟一规模、不惟一产量、不惟一体制。2016年度竞争力品牌榜单涵盖锂离子电池行业的正极材料、负极材料、电解液、隔膜和动力锂电池五大细分行业榜单，榜单的推出历经近一年的跟踪调研、持续关注、实地访谈、电话沟通，从企业产能、销售收入、创新能力、增长率、体制管理、品牌营销、供应链管理等多方面权衡、分析得出。

1、深圳市星源材质科技股份有限公司
竞争力排名：NO1
企业简介：国内最早同时拥有干法隔膜和湿法隔膜的企业，目前拥有干法隔膜产能5000万平米，湿法隔膜产能3000万平米，与国轩合资工厂在建产能达到8000万平米。主要客户包括韩国 LG 化学、比亚迪、天津力神、中航锂电、万向集团、南都电池、中聚电池、优特利等企业。2015年星源材质实现销售收入4亿元左右，净利润约1亿元。
上榜理由：无论是规模还是经营业绩，星源材质可算是国内最大的锂电池隔膜企业。其在资本市场上的坎坷之路让其近几年发展速相对缓慢。2016年终于实现了独立IPO上市，成为国内A股市场上最纯正的隔膜标的上市公司。成功IPO上市为星源材质的快速发展扫清了融资平台的障碍，预计星源材质将依托其产业优势和独立的资本运作平台继续在隔膜行业保持领先地位。

2、沧州明珠塑料股份有限公司
竞争力排名：NO2
企业简介：2009年量产隔膜，2013年便成功进入比亚迪供应体系，借行业爆发机会进入了发展的快车道。目前拥有5000万平米干法线和2500万平米湿法线，在建6000万平米湿法线（2017年初投产），此外拟增发募集资金新建1.05亿平米湿法产能（2018年初投产，与中航锂电合作）。目前主要客户包括比亚迪、中航锂电、苏州星恒等。2016年上半年，公司隔膜实现销售收入约2.4亿元，其中干法隔膜销量6000万平米，湿法膜销量530多万平米。
上榜理由：曾经是国内A股上市公司中稀缺的锂电池隔膜标的，但是随着国内大量的隔膜企业通过独立IPO和并购的方式登录资本市场，并借助资本的力量大肆扩张，沧州明珠的发展速度相对缓慢了下来，尤其是在湿法隔膜领域，其速度相对于竞争对手而言相对缓慢，未来需要投入更多的精力到高端湿法隔膜领域。

3、苏州捷力新能源材料有限公司
竞争力排名：NO3
企业简介：苏州捷力成立于2009年，专注于湿法隔膜的生产。目前拥有4条湿法隔膜生产线，预计年底将达到6条，整体产能将达到2.2亿平米，胜利精密将其并购后将继续扩展产能。其主要客户包括LG、SDI、ATL和比亚迪等企业。2016年上半年，苏州捷力实现营业收入1.17亿元，毛利率达到51.35%。
上榜理由：作为国内专注于湿法隔膜的企业之一，苏州捷力拥有中日结合的技术团队，2016年10月，胜利精密以4.8亿元增持其33.77%的股份，合计持有其84.77%的股份，苏州捷力通过上市平台成功获得企业扩产所需要的大量资金，成为国内一流的湿法隔膜企业，并一举拿下国际国内主流动力电池客户，至此走上了企业良性循环的道路。

4、河南义腾新能源科技有限公司
竞争力排名：NO4
企业简介：义腾新能源目前拥有8条干法隔膜和3条隔膜涂覆生产线，拥有1.2亿平米干法隔膜产能。另外，4条干法隔膜生产线和4条湿法隔膜生产线正在建设中，主要客户包括中航锂电、深圳卓能、哈光宇等。2016年上半年，义腾新能源实现营业收入1.42亿元，净利润6833万元。
上榜理由：义腾新能源的发展速度在行业内可谓迅速，其公司估值也是迅速上升，整体估值从2014年的9亿元快速上升到2016年的24亿元。“四姨太效应”在义腾新能源上尤其明显。如今成为上市公司德尔未来的全资子公司，具备资本运作平台的义腾新能源未来发展前景应该不错。

5、新乡市中科科技有限公司
竞争力排名：NO5
企业简介：作为国内较早进入隔膜领域的公司之一，中科科技以“格瑞恩”品牌投放市场。截止到2016年，中科科技已经形成了第一代干法隔膜、第二代湿法隔膜和第三代蒸发相分离成孔工艺的第三代隔膜产品并存的局面，合计产能达到1.7亿平方米。其客户包括比亚迪、力神电池、ATL、哈光宇、比克电池、福斯特、创明等国内大部分锂电池企业。2016年上半年，中科科技实现收入约2亿元。
上榜理由：中科科技在隔膜行业一直保持出货量第一的位置，但是由于其客户众多，定位中低端，导致其收入和利润并不能排名靠前。另外，在资本运作上，中科科技可谓命途多舛，多次寻求独立IPO或与资本合作均不顺利，导致其发展速度受到影响，基本已经由之前的第一梯队企业下滑到第二梯队企业。
  

从我的观点来看，星源应该来说挺优质的，典型的小而美，在ipo之后产能可以成倍增长，而且从以上资料分析来看，并不是所有的隔膜企业都能实现高速发展，至少从目前来看，星源技术上没有太大问题，销量上仍然是供不应求的行业格局，尤其是和国轩高科合资建厂，相当于是锁定了部分的需求端，之前看别人的分析当中，说全行业产能过剩，会导致价格降低毛利下降，（如果说新能源汽车行业增速能够继续维持，所谓的产能过剩也就没那么严重了）而星源专注于高端锂电池隔膜，应该可以抵挡住行业内的冲击，与此同时公司上市之后抵御风险的能力应该会强很多，其实就是行业快速成长期一个优胜劣汰的过程，行业龙头应该可以顺利活下来，分享行业未来成长的蛋糕。未来几年我认为的风险点，一是技术革新，导致公司固定资产投入折旧，影响利润；其二是新能源汽车行业发展增速严重放缓，不及预期，导致需求端降低。