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潍柴动力是卡车全产业链，掌握了核心零部件，同时又有整车，重卡复苏将受益。说说它的子公司：1、陕汽重卡：持有51%股权，市场占有率国内第四，参考第五的
福田汽车200亿的估值，这部分股权值100亿2、凯傲叉车：世界第二叉车公司，在德国上市。近年业绩不错，潍柴动力大概100亿收购了40%股权，现在估值至少150亿。3、陕西法土特：重卡核心零部件公司，持有51%股权，净资产好像是75亿左右，股权估值40亿。这几家子公司的估值就290亿了，还有其他子公司，估计子公司的股权就值300亿了。4、潍柴动力账上有200亿现金，市值只有400亿，从应收应付看出在产业链很强势5、发动机业务：国内发动机龙头，重卡的最核心技术。参考牛有財2015年低迷期净利有12亿的估计，估计重卡复苏后净利有15-20亿。参考同类公司，保守15倍PE估值，发动机业务值200亿-300亿。6、Qfii在三季度增持了一亿的潍柴动力，深港通后，潍柴动力也可能上榜，建议提前关注。目前最便宜的深港通品种，比香港便宜8%，也属于基建投资大潮受益公司。7、潍柴动力历史平均ROE18%左右，保守按16%算，合理PB至少1.5倍，合理价值至少12元。目前只有10元，PB1.2倍。潍柴动力子公司股权就值300亿，现在只有400亿的市值，总体至少估值500亿。这让我想到14年
中国建筑子公司分拆分析的事情，可以参考。只是大概研究下，还要再去详细分析，思路分享给大家参考。 关于潍柴动力的研究，有受到牛有财的启发，特此感谢！
@牛有财 @502的牛 @徐凤俊 @A股黄金十年
@需有孚 @好股收藏者_
KANG @中巴价投研社 感谢
@大喵了个咪 让我的数据更加精确了，11月11日补上后面那段回复！谢谢您的答复，您的认真细致我很佩服！1、陕汽重卡的估值的确是误差很大，没去了解福田汽车的其他业务。福田汽车半年报收入194亿，公司市值大概190亿。陕汽重卡半年报业务收入109亿，参考福田汽车估值，大概106亿，51%股权，大概54亿。2、凯傲叉车的股权数据：2016年7月18日，参与了增发，持股比例从38.25%上升到40.23%，半年报没体现，所以按照40%来算。按照增发的股价和持股的股数，大概估算为150亿，这个估值略偏保守。按照您提供的59亿欧元市值来算，大概为175亿。3、陕西法土特：看到的半年报数据是74.86亿净资产，51%净资产大概38亿，相差不多。4、其他字公司：汉德车桥、湘火炬等，由于数据比较难搜集，就算它10亿。这四部分的股权，加起来大概275亿。5、发动机业务：重卡销量大幅增长，牛有财估算低迷期12亿利润，今年发动机业务算15亿利润，按15倍PE，225亿。我真心敬佩您认真的精神，按业务估值就值500亿了吧，我只是毛估估。6、历史平均ROE19.23%，景气期5年平均ROE26.47%，低迷期4年平均ROE10.2%。16、17年大概率回升业绩，未来应该是景气期，按16%应该还算保守吧，景气期都打了6折，人家老巴也才给个7折的安全边际。7、未来按16%ROE，按7.8元净资产来算，40亿股，每年的净利润50亿。10PE估值500亿，股价12.5元。15PE估值750亿，股价18元。按1.5PB估值，毛估12元，应该还算保守吧。按总体估值法，500亿市值应该也算挺合理的。目前政府加大投资，重卡复苏，这家公司将受益。
作者：熊市播种牛市收割
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