大多数小盘股已宣告走向仙股不归路了

不错，先留个记号，有时间再慢慢看。

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美国钢铁公司CEO：或在美国恢复多达1万个就业岗位

新浪美股讯 北京时间8日路透报道，美国钢铁公司（United States Steel） 执行长（CEO）Mario Longhi对美国国家广播公司商业新闻台（ CNBC ）表示，可望在美国恢复多达10000个就业岗位，但未提供增加这些岗位的时间表。
  “我对恢复这些在紧张时期被迫裁掉的就业岗位感到非常高兴，”Longhi接受CNBC采访时说。
美国总统当选人特朗普在竞选期间曾强调，他希望重新谈判贸易协定并恢复就业，同时强调下一代的制造业将在美国发生，其中包括“生产钢铁”。
  美国钢铁公司此前裁员并闲置美国工厂，以努力控制成本，因应全球供应过剩导致的钢铁价格急剧下跌。
Longhi在接受CNBC采访时说，该公司希望不久的未来加快在美国投资，因监管和税法改善将明显推动增长。
 美国钢铁公司股价周三收高4.3%报37.49美元，自特朗普赢得总统大选以来已经累计大涨79%，年初股价从6.18美元至今涨幅逾6倍多。

2017年国企改革依然是改革的重点
12-10 21:05  来源 : 中证网
关键词 国企改革 大宗商品 有色金属
摘要
12月10日，北京神州牧投资基金总裁丁瑞在华安证券策略会上表示，2017国企改革依然是改革的重点，炒股要跟着政策，政策才是最大的风口。

丁瑞首先表示，2017年对创业板投资依然要保持谨慎。因为目前的创业板整个估值，动态的市盈率依然还有八十多倍。A股融的股票股价可以先涨，但是未来企业的增速一定要跟上，这样才能支持高的估值。A股中的企业大部分的形态是同质化竞争为多，A股中有很多的企业，一个行业或者一个板块赚钱之后，其他的社会资本蜂拥而入，然后就产能过剩。这是A股在现今情况下的基本特征。

他其次认为，2017国企改革依然是改革的重点。他说：炒股看政策，政策才是最大的风口，一六年最大的风口就是改革，它会延续到一七年。一六年整个国资改革，特别是地方国企改革股票停牌率大约是30%，也就是说一七年最少也会有30%停牌。山东、陕西、福建、东三省可以关注一下。过去一年选国企改革从目前来看还是成功的，实际上国企改革我们是按照这种量化的标准去选择的。所以一七年这个板块依然是亮点。

丁瑞还表示，看好大宗商品的机会，特别是有色金属，看好明年整个宏观经济的复苏。从主板的走势发现，投资者的结构在慢慢发生变化，很多大的社会资本集团，包括保险，选股的标准在影响着行情的启动。首选的都是一些高分红的，稳定收益的，低估值的股票。

转：·大宗商品市场由“熊”转“牛”·

2016年12月10日 04:38 来源： 证券日报编辑：东方财富网 

摘要 判断大宗商品市场是否真正由“熊”转“牛”，必须具备三个条件：一是市场行情的持续性向上趋势；二是市场行情扬升力更多来自于需求增长；三是需求的旺盛增长具有持续性，主要受到长久因素驱动。现在看来，上述三大条件都已具备，大宗商品熊市行将结束，进入新的上升周期，即开启新一轮牛市行情。 

判断大宗商品市场是否真正由“熊”转“牛”，必须具备三个条件：一是市场行情的持续性向上趋势；二是市场行情扬升力更多来自于需求增长；三是需求的旺盛增长具有持续性，主要受到长久因素驱动。
现在看来，上述三大条件都已具备，大宗商品熊市行将结束，进入新的上升周期，即开启新一轮牛市行情。

理由之一是中、美经济企稳提速，市场需求重归旺盛。经济的持续稳定增长，是大宗商品需求旺盛基础，也是大宗商品由“熊”转“牛”的主要特征。据统计，2016年三个季度中国经济(GDP)同比增速平均为6.7%，预计四季度经济增速可能高出前三季度水平，从而表明中国经济开始企稳，继续滑落空间不大。值得注意的是，2016年中国经济增长动力亦发生改变，居民消费开始成为主导引擎。统计数据显示，2016年前三季度，从投资、消费、净出口三大需求的贡献率来看，消费对于经济增长的贡献率高达71%，同比提高了13.3个百分点，这就使得中国经济企稳回升势头不会短时期内结束，而是具有结构向好的坚实基础。
与此同时，美国经济复苏亦开始提速。美国商务部最新公布数据显示，2016年三季度美国经济(GDP)增速按年率计算增长2.9%，创下新高，所以美联储开始了极度宽松货币政策的退出。
中美两国是全球经济增长最为重要引擎。现今中、美两国经济同步向好，带动全球经济进一步复苏，势必使得大宗商品需求前景乐观，构筑大宗商品新上升周期的坚实基础。正是因为如此， 2016年中国大宗商品进口强劲。

理由之二是基建投资担当引擎，旺盛需求稳定而持久。
预计今后一段时期内，中国仍会将大规模基础设施建设投资和补充国民经济短板投资，作为中国经济稳增长的最重要措施，继续大量批复投资项目。美国新当选总统特朗普的施政方针之一，也是要重建基础设施，改造美国各地的公路、铁路、桥梁和机场等。
随着中国主管部门继续大量批复基础设施投资项目，随着美国等西方发达国家开始大量增加基础设施建设投资，势必增加全球范围内的金属、矿石、能源、农产品、橡胶等大宗商品需求。
高铁、地下管廊、城市轨道交通等基础设施工程项目，不仅建设资金需求多，而且施工时间长，项目竣工时间长达数年，甚至十数年，所引发的大宗商品需求旺盛增长，具有稳定性和持续性，不会在短时期内结束，由此开启全球大宗商品市场以需求为导向的上升新周期。

理由之三是“一带一路”建设融入全球基础设施建设，提供需求增长新动力。现今世界经济存在三大问题：一是经济增长缺乏强大需求引擎，单一货币宽松难以扭转复苏乏力局面。二是世界各国存在巨大基础设施建设欠账，国际权威机构预测高达70万亿美元，严重掣肘世界经济可持续增长。三是全球贸易保护主义抬头，世界各国抢食既有“蛋糕”利益冲突加剧。正是在这个大背景下，中国“一带一路”经济发展战略应运而生，为此成立亚投行，为全球范围内的基础设施建设提供融资服务。“一带一路”战略提出三年多后，已有56个国家和区域合作组织发表了与中国对接声明，上马的大型基建项目38项、重大能源项目40项。联合国开发署也与中国国家发改委共同签署了共建“一带一路”谅解备忘录，将其推向全球177个国家和地区。
“一带一路”建设重在基础设施投资，重在人员、资金、贸易、设施等多方面的“互联互通”。其顺利展开，不仅能够构建全球新的发展模式与合作多赢模式，提升工业化、城市化水平，调整经济结构，促进世界经济发展，还有助于做大“需求蛋糕”，为大宗商品由“熊”转“牛”提供持久发力的坚实基础。

理由之四是全球制造业重回旺态。经济增速企稳回升，市场需求逐步转旺，致使制造业订单开始增多。市场监测数据显示，2016年10月摩根大通全球制造业PMI指数为52.0，高于前值的51.0；美国10月份耐用品新订单回升，11月份美国消费者信心指数创7个月新高；欧元区11月份制造业PMI初值为53.7，创下34个月以来的高位；日本11月份 PMI初值为51.1，也是连续第三个月高于50的荣枯线；10月份中国两大PMI指数也在50荣枯线上方，呈现向上趋势。
制造业是大宗商品最重要的直接消耗者，譬如中国金属制造业消耗了全球5成以上的高品位铁矿石和铜精矿。随着全球制造业回暖，并且趋势性增强，当然推动大宗商品需求重回旺盛。

理由之五是全球“热钱”虎视眈眈，金融性购买需求大量增加。 据市场监测数据，2016年前10月累计，全国商品期货成交额达142万亿元，超过2015年全年；目前国内期货市场持仓保证金已接近2000亿元，同比增长60%以上；前不久上期所螺纹钢一天成交量2亿多吨，超出了其一年产量。所有这些，均显现出投机资本的庞大身影。随着市场价格继续向上，商品牛市得到确认，将会吸引更多资金入场。
一段时间以来，由于美联储加息及继续多次加息预期影响，美元汇率展现出强势上升态势。虽然国际市场大宗商品价格以美元计算，美元升值会对大宗商品价格形成打压，但目前及今后的美元升值，却不会阻碍大宗商品市场由“熊”转“牛”。这是因为，美国经济较快增长及前景看好，是美联储加息和美元升值的前提和决定性因素，而美国经济复苏提速所引发的需求增加，又恰好构筑了大宗商品告别熊市，进入牛市的坚实基础。因此今后一段时期内，在美国经济增长和需求增加的共同基础上，并且因为先前持续数年价格低迷对于新增产能的强大抑制，以及市场预期由通缩转为通胀，全球巨额资金抄底大宗商品寻求保值增值，大宗商品牛市完全可以与美元升值并行不悖。比如今年以来美元指数扬升，但能源、矿石、金属、橡胶等价格并未承压下行，反而大幅上涨，譬如在有色金属和贵金属方面，今年初至11月份，全国锌价上涨65%，铅价上涨36%，铝价上涨32%，黄金价格上涨25%，铜价也在最近一个月的时间内暴涨17%。不仅如此，这种情况在历史上也曾多次发生，最近一次是1999年-2000年美元加息周期中，就是美元指数和大宗商品价格同步上涨。
至于国内大宗商品市场而言，还因为美元升值而加大了人民币贬值压力，由此增加中国大宗商品进口成本。市场监测数据显示，今年以来人民币对美元汇率贬值幅度已经超过4%。由于美联储年内继续加息与今后多次加息预期存在，中国经济增长压力犹存，已经发生的人民币对美元汇率的贬值，以及今后一定程度的继续贬值，当然会产生输入性通胀推力，致使国内行情水涨船高，扩大其“牛市”周期。

 当然，大宗商品熊市趋向结束，开启新的牛市上升周期，不会一帆风顺。由于多种因素的掣肘与压制，其过程较为缓慢，曲折艰难，因此而导致了市场行情的剧烈宽幅震荡，大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨，过山车行情多次演绎。即便如此，大宗商品新的上升周期仍然值得期待。

见下帖
[引用原文已无法访问]

跳空高开那天10.8插入江铜港股，持有至今。

O兄对年底美国加息怎么看，会不会对有色的价格造成压制？
[引用原文已无法访问]

如何看待 601766 ，能再疯狂吗

锌的上涨逻辑思考2016-11-22 刘碧沅 

锌今年是有色金属金属中的明星，目前涨幅超过50%。虽然比不上双焦迅猛妖冶，却也是稳扎稳打，一步一个台阶，呈健康成长态势。在上半年我们看涨锌，把目标位定在了18000，后来到了16000，我们把目标定在了2w，又之后还有2.2w，前面的小目标均妥妥的实现了，后面究竟如何演绎，请随笔者去一探究竟！
一、锌上涨的逻辑是什么？
（一）共识的逻辑

1、集中闭坑
  从2014年开始，在几个大型矿山面临闭坑的预期下，全球就一直在喊缺矿缺矿，2014年有一波阶段上涨行情，但却没有持续，这主要是因为一些矿山的闭坑是循序渐进的，但是2016年，狼却真的来了。世纪矿和利兴矿直接闭坑，选矿也终结，锌精矿市场陷入全线告急的局势。
  我们先看一下，一共有多少矿山关闭，根据安泰科数据统计，2015-2016  年中国之外地区关停的矿山产能有 90  万吨，不过由于这些矿山在  之前已经陆续减产，实际体现在产量的减量上会略低一些，估计在 60  万吨左右，加上嘉能可停产的 50  万吨，再考虑其他地区约 10  万吨的减量，2016 年全年中国之外地区产能将缩减 120  万吨。此外，2016年新增矿产产能在36.1 万吨，2016年实际减量为84万吨。

2、闭坑带来的影响有几何？
（1）全球矿产大降
  因为闭坑，确确实实已经影响到锌矿的供应。从ILZSG数据看，1-8月累计锌精矿产量851万吨，去年同期909万吨，累计下降了58.8 万吨，安泰科数据矿的短缺达到了近90万吨，笔者调整的数据短缺67万吨，估计整个全年依然会造成比较的精矿缺口。精锌的产量1-8月892万吨，去年同期930万吨，整体也是出于下降态势。
（2）国内矿产供应大降
  根据统计局数据，矿产1-9月累计343万吨，同比下降4.65%，海关数据，1-9月进口精矿累计140万吨，同比下降40.45%。进口大幅下降，一方面和精矿本身供应紧张有关，一方面和TC持续下降，冶炼厂持续亏损有关。后期我们料这种情况会进一步持续。国内市场因环保检查以及投产不足也造成产量大幅下降。表观供应上，1-9月，累计供应413万吨，而算上我们的模型统计的精矿需求，国内精矿累计缺口在52万吨。从今年开始一直处在缺口持续扩大的状态，这确实也加速了行情的衍化。
（3）TC跌价无底线
  TC价格可以直观反映精矿短缺程度，我们看今年的TC价格是如何一步一步跌破了底线的，最近据说有进口精矿报价在30美元/吨，这是什么概念呢，我们回顾了下长周期的现货TC，即使在精矿非常短缺的2011年，冶炼厂出现大幅减产的那一年，TC也还是在50美元以上，现在居然跌到了30美元。确实是无节操无底线跌价，这也反映了精矿市场的超级紧张程度。也有传明年的年度TC谈到了50-60美金，这非常可怕，今年也就听说谈到了180美金的，50-60美元那是在锌上市以来没出现过的。

（二）超预期的逻辑
有一个逻辑可能大家不会注意到，那就是我们的消费数据真的超出我们的预期。我们先梳理的是我们的初级产品，我们发现，作为锌消费70%贡献的镀锌板板块，今年不仅仅产量大幅飙升，出口大幅增长，开工率也是维持在近几年的巅峰水平。如果从终端消费看房地产和汽车，数据也支撑了我们的消费逻辑。房地产作为房地产后周期行业，一般滞后房地产销售6-12个月，也就是从今年7月以后走高的销售数据将会直接影响到11月到明年年中的有色消费。汽车数据看，1-10月累计汽车产量2088万辆，同比增长12。7%。销量累计2201万辆，同比增长14.2%。

二、锌能否继续上涨么？
如前面所说，锌上涨逻辑一个是精矿紧张，一个是消费强劲，行情能否持续取决于我们的逻辑是否终结？
首先我们看看精矿的逻辑，因2016年整体投产情况不理想，2017年预期投产的量也不大，国内内蒙这块可能会缓解一点矛盾，但是全球市场投产的力度非常小， 2017年只有墨西哥10.6 万吨的投产，2018年随着MMG的Dugald River 以及韦丹塔的gamsberg矿和哈萨克斯坦的矿投产，大致有52.2 万吨的产能，届时精矿紧张才会缓解。所以，在精矿大量投产前整体的精矿供应将会非常紧张。
其次，我们看看对价格冲击较大的嘉能可的生产情况。最近我研究了下嘉能可最新的生产报告，嘉能可前三季度减产量为31.83万吨，同比下降30%，如果第四季度按照同样的下降速度，那么，嘉能可全年的减产量在40万吨，也就是比我们预期的要少10万吨的量，那么，全球2016年实际减产量为74万吨。我们的精矿市场依然处于紧张态势。其实看了嘉能可的数据，我觉得他们整体来说还是维持承诺的，也就是说这个数据来看，我理解成利多的。后来新兴公司的生产报告我也去研读了一下，发现他们也减产了40%，而且都是非常奇葩的减产原因，极端的天气，火灾等等。这使得笔者想起了一句话：复产不是你想复就能复。当然，嘉能可虽然在今年前三季度没怎么复产，那么未来几个月是不是还有可能呢？我的答案是：可能的。我们又分析了下嘉能可的几个矿，结果发现它的几个减产的矿有的本身就是品位低，不容易复产，有的是因为环境问题，还有的矿山直接就遣散了熟练工，从去年到今年如果想复产，要培训新员工都要等到明年了，所以我们认为嘉能可复产会大概率发生在第二季度。那么，对价格肯定是有冲击。但是，即使是嘉能可复产，我们那么大的精矿缺口，还是非常难弥补的，嘉能可复产也只有50万吨的量啊。所以我们觉得锌的整体重心上移很难终结，但第二季度可能会由于嘉能可复产发生一定的回调，这里是如果……

（三）后期逻辑演绎思考
最后，我们还要说说的是，逻辑演绎的其他状态，我来分享一下我的思考！
第一，下游消费如果持续，冶炼厂开工率高，矿持续紧张，不得不减产，锌锭缺口扩大，锌价涨（目前的状态，明年一季度可能减产，接下来我们可以看到冶炼厂缺库存，锌锭库存要大降了）
第二，下游消费如果不能持续，冶炼厂开工率降低，矿供应缓和（二季度嘉能可复产），逻辑减弱，价格下跌，利润分成减少，加工费亏损，冶炼厂开工率进一步下降……价格跌到一定程度，锌锭库存较低，价格支撑，回升……
第三，消费保持，矿持续紧张，不得不减产，锌价涨
看到没有，笔者思考来思考去，还是一个结论，都是涨……
那么问题来了，到底哪一种路径的概率大了，消费到底如何呢？
我们从目前的基建和房地产释放来看，明年整体会比今年好，汽车不好说，政策都是突发的，今年的购置税减半的政策说的是年底到期，但是明年会持续么，但是新能源汽车我知道肯定会有增量的，整体来说，消费持平或者略增的概率大，也就是第一条和第三条路径的概率较大。