化工行业周报:MDI11月挂牌价出台,三聚氰胺、维生素K3价格上涨

一周涨幅较大的产品:三聚氰胺(四川),17.6%;烧碱(32%离子膜,华北),14.2%;棉短绒(短丝,山东),12.9%;纯MDI(华东),12.5%;维生素K3MSB,96%(国产),12.0%。

一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-99.7%;软泡聚醚(华东),-14.3%;TDI(华东),-12.4%;硬泡聚醚(华东),-9.0%;环氧丙烷(华东),-8.8%。
MDI11月挂牌价出台。万华化学发布11月MDI挂牌价,其中纯MDI(桶装)价格较上月上调1300元/吨至2万元/吨,聚合MDI对直供客户执行2万元/吨、分销商执行1.9万元/吨,与上月持平。巴斯夫11月聚合MDI挂牌价较上月则小幅下调1000元/吨至2万元/吨。10月以来,科思创欧洲装置因原料供应不足开工负荷有所下降,三井韩国装置持续停车检修中;国内方面,万华烟台装置仍维持检修状态,市场货源供应总体偏紧。10月初以来,华东地区纯MDI市场价上涨7500元/吨至2.7万元/吨,聚合MDI市场价则小幅下滑1600元/吨至1.85万元/吨,均处于历史较高水平。
三聚氰胺价格持续上涨。本周,三聚氰胺(四川)市场价格大幅上涨17.6%至1万元/吨。10月以来,随着中央及地方环保核查力度的逐步加大,四川、山东等三聚氰胺主产地厂商装置负荷有所下降;加之当前主流厂家检修密集,目前四川地区仅有玉象、玉龙装置在产;而山东地区舜天化工、联合化工等厂商亦有检修,而后于本月末逐步重启,行业整体负荷维持低位。需求方面,当前家装旺季带动板材市场升温,三聚氰胺市场需求良好,市场供应持续偏紧,带动产品价格上涨。
维生素K3价格走强。本周,维生素K3(MSB,96%)市场价上涨7.5元/公斤至70元/公斤。近期,由于南非嘉能可等大型矿企控制出货量,导致国内铬矿港口报价持续上涨(南非44%铬精矿最新港口价格为64.5元/吨度,10月已累计上涨55.4%),且国内进口量持续下降。受铬矿货源紧缺且价格上涨影响,维生素K3重要原料重铬酸钠供给偏紧且价格亦有所上涨。成本推动下,维生素K3主流厂商兄弟科技上调其MSB产品市场报价至75元/公斤;带动维生素K3市场价格逐步走强。
投资视点:近期国际原油价格持续震荡向上,叠加化工下游行业逐步进入消费旺季,产品价格整体稳中有升,部分原油相关细分产品价格自底部有所上涨。建议重点关注:1)产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产,如OLED、锂电及电子化学品材料等;2)部分具备核心竞争力,估值安全边际较高,未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。重点关注子行业和公司:万华化学(MDI)、万润股份(液晶、沸石)、福斯特(新材料)、联化科技(中间体)、嘉化能源(脂肪醇)、扬农化工(农药)、金发科技(改性塑料)、国瓷材料(电子化学品)、海利得(涤纶工业丝)、诺普信(农药制剂)、金正大、史丹利(复合肥)等。