·2016-10-11·000801，貌似还行

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控股股东国企改革方案
2015年12月，控股股东九洲集团国企改革方案相关情况：改组九洲集团为具有国有资本投资运营性质的集团公司，将专注国防装备和智慧城市业务，在抓好核心军工产业经营发展的同时，着力优化集团资源配置，促进集团资源协同共享和军民产业深度融合。改组后的九洲集团注册资本在现有4.18亿元的基础上增加至 20亿元；努力争取集团资产证券化率到2020年达到60%，组建九洲集团产业（创业）投资基金，积极开展并购重组；实施创新驱动发展战略，以“军民融合”为核心发展理念，建设全国军民融合标杆企业。

军民融合
公司自研的某信息管理系统已在军队部署,在军事物流信息化领域处于优势地位；公司的肉菜、道地中药材追溯系统已在成都、南宁、武汉等 28 个城市进行了广泛推广；公司已承建多地智能交通管理系统、城市天网系统以及相关军方信息系统建设等。公司在军事物流信息化方面，具备独立开展军品业务的资质和能力，并在总装、海军、空军等部门形成竞争优势。在智能溯源方面，公司主要围绕商务部肉菜溯源系统、中药材溯源系统建设为方向，多次在商务部肉菜溯源项目中标，并积极参与工信部食品企业质量安全信息追溯体系建设；在智能安防方面，公司依靠强大的系统集成能力，结合市场需求，针对电信运营商、公安、交通、银行、军队、水利、企业等重点安防市场提供了完整解决方案，形成了“军民融合，相互促进”的竞争优势。

空管产业
公司是国内领先的从事空管监视、通信、导航、信息化系统及相关设备器材的研发、制造、销售的高新技术企业,是“四川省空管技术创新联盟”的主体单位、“四川省空管系统产业联盟”的副理事长单位、国内唯一的“国家空管监视与通信系统工程技术研究中心”的实施载体；承担了国家863计划、国家973项目、国家C919大型客机客舱核心系统(CCS)、海鸥-300 水陆两用飞机S模式机载空管应答机等多项国家科技计划及专项任务。

·2016-09-22··出处·海通证券
四川九洲( 000801 )数字电视、空管、物联网三驾马车齐头并进 通航龙头十三五  
有望腾飞  
  完成收购，数字电视、空管、物联网三大业务齐头并进。2015年公司完成非公开发行股票募集资金购买资产项目后，主营业务由数字电视产业扩展至空管产业和物联网产业。公司三大产业均具有良好的市场业绩和市场口碑，过去三年公司整体业绩保持增长（2013年之后的业绩为合并财务报表后的业绩），其中2015年公司营业收入达到33.35亿元（YOY4.85%），实现归母净利润2.17亿元（YOY8.43%）。
  数字电视行业老牌标杆，进军通信市场促转型。公司数字电视机顶盒市场占有率居行业前三位。公司当前一方面进一步夯实广电根基，另一方面全力进军通信市场，积极推动产业转型升级。随着国家大力推进"三网融合"、"宽带中国"建设，数字电视行业转型步伐加快，进入变革融合新阶段。公司将受益行业发展新阶段，数字电视相关业绩将得到提升。
  空管军品龙头，走军民融合之路，未来业绩将腾飞。公司子公司九洲空管是国内空管产品军品龙头企业，实力强劲，拥有地面二次雷达、S模式应答机、防撞系统、ADS-B设备等优势产品。当前九洲空管在保持军品市场传统优势的同时，正积极开拓民航市场。随着ADS-B地面站和数据处理中心将全面实现装备国产化，未来民航空管系统整体投资规模预计将达到500亿元。
  物联网行业优势企业，抓住市场机会，未来业绩持续看好。目前全球物联网行业正处于快速发展阶段，2020年时中国物联网市场规模预计将达到1660亿美元。公司子公司九洲信息作为物联网行业优势企业，主要产品包括军事物流信息化、智能溯源系统和智能安防系统。公司未来有望抓住物联网市场巨大机会，物联网业绩看好持续增长。
  控股股东国企改革先锋，体外资产丰厚。公司控股股东九洲集团是我国电子军工产业的"排头兵"，累计为我国陆海空三军提供了各类军事电子装备数万台（套），目前已形成了协调发展的多元化军民产业布局。九洲集团公司2014年营业收入和净利润分别为公司同期的9.0倍和7.3倍，体外资产丰厚。
  盈利预测与投资建议。预计2016-18年EPS分别为0.27、0.38、0.44元，结合可比公司2016年平均PE及公司未来军工业务的估值溢价，给予公司2016年55倍PE，目标14.85元，首次覆盖，给予"买入"评级。
  风险提示。低空开放不及预期；国企改革的不确定性。

·2016-09-22··出处·海通证券
四川九洲( 000801 )数字电视、空管、物联网三驾马车齐头并进 通航龙头十三五  
有望腾飞  
  完成收购，数字电视、空管、物联网三大业务齐头并进。2015年公司完成非公开发行股票募集资金购买资产项目后，主营业务由数字电视产业扩展至空管产业和物联网产业。公司三大产业均具有良好的市场业绩和市场口碑，过去三年公司整体业绩保持增长（2013年之后的业绩为合并财务报表后的业绩），其中2015年公司营业收入达到33.35亿元（YOY4.85%），实现归母净利润2.17亿元（YOY8.43%）。
  数字电视行业老牌标杆，进军通信市场促转型。公司数字电视机顶盒市场占有率居行业前三位。公司当前一方面进一步夯实广电根基，另一方面全力进军通信市场，积极推动产业转型升级。随着国家大力推进"三网融合"、"宽带中国"建设，数字电视行业转型步伐加快，进入变革融合新阶段。公司将受益行业发展新阶段，数字电视相关业绩将得到提升。
  空管军品龙头，走军民融合之路，未来业绩将腾飞。公司子公司九洲空管是国内空管产品军品龙头企业，实力强劲，拥有地面二次雷达、S模式应答机、防撞系统、ADS-B设备等优势产品。当前九洲空管在保持军品市场传统优势的同时，正积极开拓民航市场。随着ADS-B地面站和数据处理中心将全面实现装备国产化，未来民航空管系统整体投资规模预计将达到500亿元。
  物联网行业优势企业，抓住市场机会，未来业绩持续看好。目前全球物联网行业正处于快速发展阶段，2020年时中国物联网市场规模预计将达到1660亿美元。公司子公司九洲信息作为物联网行业优势企业，主要产品包括军事物流信息化、智能溯源系统和智能安防系统。公司未来有望抓住物联网市场巨大机会，物联网业绩看好持续增长。
  控股股东国企改革先锋，体外资产丰厚。公司控股股东九洲集团是我国电子军工产业的"排头兵"，累计为我国陆海空三军提供了各类军事电子装备数万台（套），目前已形成了协调发展的多元化军民产业布局。九洲集团公司2014年营业收入和净利润分别为公司同期的9.0倍和7.3倍，体外资产丰厚。
  盈利预测与投资建议。预计2016-18年EPS分别为0.27、0.38、0.44元，结合可比公司2016年平均PE及公司未来军工业务的估值溢价，给予公司2016年55倍PE，目标14.85元，首次覆盖，给予"买入"评级。
  风险提示。低空开放不及预期；国企改革的不确定性。