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鼎信通讯股份有限公司:产品单一，感觉象是过高速增长期了
[淘股吧]（一）现有业务对电力行业依赖较高的风险
公司的主营业务为低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售及服务，其产品和服务主要面向国内电力系统。报告期内，公司的直接客户主要是各大电能表生产企业和电力公司，但产品最终用户为国内电网公司。
（二）国网公司集中招标的风险
国网公司在过去的用电信息采集产品招标中，主要以各省网电力公司各自组织招标为主。近年来，招标组织形式逐渐从各省网电力公司分散招标向国网公司集中招标模式发展。2009年末，国网公司对智能电能表进行第一次集中招标；2011年6月，国网公司下发《关于进一步扩大公司集中采购范围的通知》（国家电网物资[2011]857号），用电信息采集系统将实行“总部直接组织实施”即“集中招标”的采购模式。
（三）经营业绩波动和下滑的风险公司的产品主要包括低压电力线载波通信模块（含芯片）类产品和采集终端设备等，目前主要应用于国家智能电网的用电信息采集系统。 2012-2014年，随着智能电网建设进入全面建设阶段，公司主要产品市场需求快速增长，凭借产品技术和营销服务优势，公司营业收入快速增长，年均复合增长率高达35.17%。营业收入的增长带动公司盈利能力大幅提高，营业利润、利润总额和净利润的年复合增长率分别为42.28%、40.73%和39.79%。
2015年，国网公司招标及安装进度有所延迟，使得公司订单数量减少，进而导致营业收入水平较2014年有所下降。2016年上半年，公司对国网公司2015年下半年招标的部分产品进行交付并确认收入，同时各类产品市场需求向好，营业收入较上年同期增长58.11%。
国网公司颁布的相关政策、国网公司及其下属电力公司的招标采购进度和安装进度等因素的变化均会导致公司经营业绩产生波动。
报告期内，公司产品的最终用户为国内电网公司，由于公司现有业务对电力行业的依赖较高，若未来国家宏观政策、电力行业政策体制、国内电网公司相关政策发生不利变化，公司可能面临有效市场需求下降进而导致公司经营业绩下滑的风险；尽管本次募集资金投资项目全面实施后能全面提升公司的核心竞争力，增强公司的盈利能力，但未来随着公司经营达到一定规模后，在行业竞争加剧、技术潜在更新替代风险等因素的影响下，公司经营业绩也可能出现下滑。
（四）市场竞争加剧的风险
随着国网公司智能电网建设计划的逐步实施，特别是自2009年12月以来国网公司技术标准陆续出台，国内低压电力线载波通信市场由培育期进入成长期；同时，本细分行业较高的毛利率水平也吸引更多的竞争者进入本行业，公司面临的市场竞争将进一步加剧。如果公司不能继续保持在行业内的技术、市场、品牌、服务、客户信任等方面的优势，则公司的盈利能力将会受到一定不利影响。
（五）技术更新和被替换的风险
随着国内电网公司的智能电网建设计划大力促进电力线载波通信技术的发展，未来可能有更多的国内外芯片生产企业加入市场竞争；低压电力线载波通信技术的升级、电力系统对产品功能需求的变化，需要生产厂家不断投入大量资金进行技术跟踪和前沿研究。如果公司的新技术和新产品不能及时研发成功，或者对技术、产品和市场的趋势把握出现偏差，将削弱公司的技术优势和竞争力。此外，随着各项技术的发展，如其他竞争者成功开发新技术有效替代低压电力线载波技术，并快速适用于用电信息采集系统
业务概况
鼎信通讯自成立以来，一直致力于载波通信技术在国家智能电网领域的应用推广及其它领域的应用拓展。公司的主营业务为低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售及服务，在扩频通信、信号处理、通信技术、自动控制、计算机应用及机电一体化等领域形成了较强的科研、生产能力，是电力线载波通信领域拥有自主知识产权的专业技术公司，在电力线通信介质特性研究方面处于国内领先水平。
竞争优势
1、中国用电信息采集系统领域领先的电力线载波通信综合解决方案供应商之一
公司成立于2008年，八年多以来已发展成为获得国网公司技术认可的电力线载波通信技术供应商之一（2013年以来，在国网公司电能表招标中应用比例超过5%的电力线载波通信技术芯片生产商仅有3家）。2013年至2015年，公司收入年均复合增长率达22.96%，实现快速增长。2013年以来，基于公司提供的载波通信技术的产品在国网公司电能表及用电信息采集设备招标载波类产品中应用的份额超过40%，位列全国第一，是中国规模最大的电力线载波通信综合解决方案供应商之一。
4、多样化的技术和产品研发储备为保证公司的长期可持续发展，在载波通信技术产品研发步入成熟，载波模块（含芯片）类产品实现产业化的基础上，公司依托已有技术不断开发相关电能计量和专变终端等产品线。公司的计量类产品依托自主开发的多费率、正反向、四象限电能计量技术，实现电能计量、载波通讯、数据管理的一体化设计；同时合并电能计量和载波通信的公用软硬件模块，提高电能表的可靠性及成本优势，为鼎信通讯载波技术的推广构建全套产品应用体系。公司的专变终端产品通过软硬件的组合配置以适应专用变压器电能量采集、用电情况监测管理等需求，为电力企业实现全供电线路的用电信息采集及控制提供产品服务，目前已经实现了规模销售。上述产品的推出，将借助公司不断提升的品牌知名度为公司开拓新的盈利增长点。
随着公司载波通信技术发展日趋成熟，公司积极开展其他通讯技术研发工作。目前公司已成功研发鼎信通讯无极性、可供电现场通讯总线芯片技术，可实现现场通信节点的主动注册、自动管理，该芯片技术具有通信速率高、抗干扰性强、通信协议扩充性强、架构系统方便等优势。总线通信技术可应用于智能建筑设备监控系统、火灾自动报警及消防联动系统、安全防范系统以及上述系统的集成管理系统。基于自主研发的总线通信技术，目前公司已设计了消防报警控制系统系列电子设备产品，包括火灾报警控制器、探测器、按钮及现场模块和报警装置，直流不间断电源，消防电话系统和广播系统，气体灭火系统等，在建筑消防电子领域具有较强的竞争力。
本次A股发行筹集资金扣除发行费用后将用于以下用途：
（一）载波通信产品升级换代及产业化项目
本项目拟投资进行载波通信产品升级换代和设计优化及生产能力建设；项目总投资为27,669.95万元，计划使用募集资金21,709.64万元。
（二）综合研发中心建设项目
本项目拟投资建设综合研发中心，并配置相关设备，以实现研发、培训、运营、综合办公等功能；项目总投资为41,717.28万元，计划使用募集资金26,000.00万元。
（三）营销与服务网络建设项目
本项目拟在全国82个城市购置或租赁房屋作为地区营销与服务网点的办公场所和配套仓储库房，装修并添置相应办公设备。项目总投资为15,209.70万元，计划使用募集资金8,000.00万元。
上述募集资金投资项目合计使用募集资金为55,709.64万元
公司的主营业务和主要产品用途 鼎信通讯自成立以来，一直致力于载波通信技术在国家智能电网领域的应用推广及其它领域的应用拓展。公司的主营业务为低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售及服务，在扩频通信、信号处理、通信技术、自动控制、计算机应用及机电一体化等领域形成了较强的科研、生产能力，是电力线载波通信领域拥有自主知识产权的专业技术公司，在电力线通信介质特性研究方面处于国内领先水平。公司自设立以来，主营业务未发生重大变化。 电力线载波通信技术是指利用电力线作为通信介质，实现数据、语音、图像等综合信息传输的通信技术，该技术应用于智能电网可以为电能表集中抄表、电力负荷监控、配用电自动化和家庭能源系统管理等提供数据传输平台；应用于公用事业具有路灯监控、消防报警等功能；应用于户内终端可实现
互联网、电视、电话、电力传输四网合一。该技术依托电力线网络，无须重新布线，投资小，具有很高的经济效益。 公司的主要产品包括低压电力线载波通信模块（含芯片）类产品、采集终端设备等，主要应用于国家智能电网的用电信息采集系统。核心产品低压电力线载波通信芯片集成于载波模块后，组装于智能电能表、采集器和集中器等采集终端中，通过载波通信实现自动抄读电能量数据，是用电信息采集系统的核心部件。此外，依托自主研发载波通信技术，公司进一步开发电能表、专变终端等产品线，积极拓展技术应用领域，培育新的利润增长点。除载波通信技术外，公司还积极进行总线通信技术研发，并成功开发消防报警控制系统设备。
公司的主要产品为低压电力线载波通信模块（含芯片）类产品、用电信息采集系统采集终端类产品等，通过在上述硬件产品中嵌入软件后销售并实现收入。
公司生产销售的低压电力线载波通信产品目前主要应用于电网用电信息采集系统。
用电信息采集系统是对电力用户的用电信息进行采集、处理和实时监控的系统。实现用户信息的自动采集、计量异常监测、用电分析和管理、相关信息发布、分布式能源监控、智能用电设备的信息交互等功能。
行业的主要经营模式
低压电力线载波通信模块（含芯片）类产品的主要销售对象为各类电能表生产厂商和电力公司，最终产品为载波式智能电能表、采集器和集中器等终端设备，最终用户为电力公司。
技术应用领域的不断拓展将推动市场容量规模的进一步扩大
目前我国电力线载波通信技术应用领域较单一，未来该技术在其它领域亦有广泛的应用前景：可为
智能家居系统、小区智能化建设等提供数据传输、信息处理和共享平台；还可实现路灯监控、消防报警等功能。随着技术的市场应用领域不断拓宽，未来公司依托载波通信技术的产品线将更为丰富，有望为公司创造新的盈利增长点。
全国电能表用户数预测 智能电能表的用户主要为居民用户及低压一般工商业用户。根据全国第五次和第六次人口普查结果，2000年我国居民户数为3.40亿户；2010年增至4.02亿户。结合此期间居民户数增长情况，预计2020年我国居民户数将达到4.63亿户；根据《中国企业发展报告（2007年）》，截至2006年底我国中小企业数4,200万家，根据艾瑞市场咨 询预测，2012年中小企业数将达5,000万家，年均增长133万家，由此推算2020年中小企业数将达6,064万家。综上，预计2020年全国居民用户及低压一般工商业用户户数约为5.24亿户。
此外，根据全国第五次和第六次人口普查结果，2000年我国城镇化率约为34.70%，2010年提升至47.59%。近十年，我国城镇化率每年大约提高1.29个百分点。据保守估计，到2020年，中国城镇化率预计将超过60%，户均人口将进一步减少，而城镇居民电能表用户数进一步增加。
由此推算到2020年全国电能表用户数约为5.80亿户。
2020年前智能电能表需求预测 根据国网公司和南网公司招标信息统计，截至2015年底，国网公司和南网公司已累计招标智能电能表约4.6亿只。根据国网公司和南网公司电网智能化相关规划，假设2020年前，我国电网可实现智能用电信息采集系统100%全覆盖。预计2016年-2020年间新增电能表用户数将带来新增智能电能表需求达1.21亿只。 智能电能表的更换周期平均为6年，且根据国家电网规划，2020年前，用电信息采集系统将实现双向智能化，所有单向智能电能表需替换成双向智能电能表，因此2015年开始，所有存量智能电能表将以6年为周期逐步进行更换。以此推算，2016年-2020年间需新增招标智能电能表3.44亿只以满足智能电能表更换需求。 综上预测，2016年-2020年间，国内新增智能电能表将达约4.65亿只，智能电能表市场容量巨大。根据国网公司招标信息统计，载波式智能电能表招标数量占国网公司智能电能表招标总数的平均比例约为50%，未来电力线载波通信产品市场规模十分可观。
市场集中度高
为确保产品的可靠性和稳定性，各省网电力公司在确定载波通信产品方案时，会对相应企业的技术、过往产品使用的情况、市场影响力等方面进行综合考量；国网公司和南网公司统筹招标时亦会对参与投标企业的资质、行业经验、产品参数等作出规定。因此，载波通信行业具有较高的行业技术壁垒。企业通常需要经过一定的经验、技术及知名度的积累，才会得到终端用户认可，获得相应的市场地位。2013年以来，在国网公司电能表招标中应用比例超过5%的电力线载波通信技术芯片生产商仅有3家，合计占有国网公司电能表招标份额超过80%，行业市场集中度高。
行业主要参与者 （1）青岛
东软载波科技股份有限公司该公司成立于1993年6月，目前以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务，致力于为国家智能电网建设提供用电信息采集系统整体解决方案以及低压电力线载波通信技术应用领域的拓展。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为SSC16xx系列。 （2）北京晓程科技股份有限公司该公司成立于2000年，为专业从事集成电路设计的高新技术企业，致力于基于电力线载波通信技术的系列集成电路产品的设计、开发和市场应用，并面向电力公司、电能表供应商等行业用户提供相关技术服务和完整的解决方案。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为PL（PowerLine）系列和XC（XiaoCheng）系列芯片。 （3）瑞斯康微电子（深圳）有限公司该公司是一家集科研、产品开发和技术服务为一体的集成电路设计企业，主要致力于电力线载波通信技术在智能控制网应用领域的研究（如远程抄表和负荷管理、工业自动化控制、智能家居等应用）。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为RISE3000系列。
（4）上海弥亚微电子有限公司
该公司2004年7月成立于上海
张江高科技园区，是能源管理与
信息服务领域的高科技创新型企业，主要致力于高性能数模混合芯片的设计研发，及电力线载波通信技术于智能家居、智能楼宇、路灯管理、清洁能源接入等远程数据采集与能源管理领域的应用。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为Mi200E系列。
（5）深圳力合微电子有限公司
该公司为深圳市清华力合创业投资有限公司旗下专业从事集成电路芯片设计和开发的高科技公司，主要致力于通信及数字电视核心技术及核心芯片开发。该公司主要开发的电力线载波通信产品为LME2200C电力线载波系列芯片及uPLC2200电力线通信调制解调器基带模块。
（6）郑州航天赛世特电子有限公司
该公司是一家集科研、生产、销售、服务于一体，为电力行业提供专业服务的高新科技公司。该公司于1996年开始致力于电能信息采集及电力系统自动化的研究开发工作，业务涉及电能信息采集系统、电力负荷管理系统等领域，是智能远抄系统、电能计量箱、开关电源、ROM核心板等产品的专业生产加工的公司。
（7）
国电南瑞科技股份有限公司
该公司成立于2001年，业务覆盖智能电网领域、轨道交通控制及工业控制、
新能源控制和节能环保等领域，专业从事电网调控技术、电网安全稳定控制技术、变电技术、配电技术、农村电气化技术、用电技术、风电光伏等电气控制技术以及轨道交通控制技术、工业控制技术、节能和环保技术的研发应用，提供各专业全方位解决方案和产品设备。
（8）杭州讯能科技有限公司
该公司是一家专注于电力系统智能终端核心技术研发与芯片设计的高科技企业，为电力行业及物联网行业客户提供有竞争力的芯片产品和应用系统整体方案。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为（SoC）XN5106系列。
（9）深圳市阳光智汇科技有限公司
该公司是一家专注于电力远程采集控制与低压电力载波通讯技术研发的公司。该公司主要产品包括电力远程抄表与控制产品，智能家居产品，车载智能终端产品等。该公司主要开发的电力线载波通讯方案为iSPLC系列。
（10）北京中睿昊天信息科技有限公司
该公司成立于2002年，该公司主要从事网络安全、计算机系统集成、计算机系统服务和机械设备、机电设备、电子产品、电气设备、电力设备等软硬件产品的开发与销售，以及相关技术开发、技术服务和咨询等业务。
（11）北京华强智连微电子有限责任公司
该公司是一家专注于智能电网和物联网技术开发的集成电路设计公司，致力于提供技术领先、性能可靠的载波通讯及控制集成电路，主要产品为载波通讯芯片、载波驱动芯片、无线通讯芯片及系统解决方案。该公司主要开发的电力线载波通信芯片为TA6203A、TA6102A、TA6112A和TA6801A系列芯片。
夏花秋语
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