一种神奇的矿业股——黄金界的“高利贷”来源：投研帮 作者：王了了 日期：2016年10月25日收藏 关注 分享说到矿产，脑子里第一个想到的应该是挖矿的（开采黄金、石油等）。但稍微懂行的人知道，整个产业链至少有4种分工：
① 要有人去勘探，探明哪里有矿源——Explorer
② 探明后，要有人去开采——Developer/Miner
③ 开采出来要生产加工——Producer
④ 加工好了要拿去卖——Retailer
可是，世界上还有一种另类的矿产公司，它不属于以上任何一种。
这种公司的盈利模式很有意思，它不开采，不加工，不做仓储运输，更不做销售。但是它却可以从金矿、油矿开采过程中获利。
这类公司有个很高大上的名字，叫“Royalty”公司。听上去有点皇家的味道是吧？
可惜它跟皇族没毛关系。Royalty这个词有“版税”的意思，比如你是作曲家，你的歌可以给你带来版税，你是作家，你的书也会有版税。相当于你对某个产权有所有权，而这个产权带来的收入，一定有你一份。
在矿产行业，这种公司就可以定期收“版税”。
专业点的说法：这类公司会为其他开采公司提供资金，从而换取它们未来产量的一部分所有权。
接地气的说法：丫就是放高利贷的——没钱的时候我借给你，有钱了就得加倍还给我。
这种“高利贷”公司适用于多种行业，一种是金属开采类，如黄金白银等；另一种是能源类，如石油天然气等；甚至生物
医药行业也有这种商业模式。但是各个行业的情况非常不同，咱们不能混为一谈。所以今天这篇咱们先用黄金类举例。
简单来说，这种模式的好处是，它能享受黄金价格上涨的所有好处，但却不需要承担开采公司所需的一切开支和风险。
更好的是，只要开采公司生产出黄金了，就必须分肉给它吃，而不需要等到开采公司盈利。
也就是说，它花钱买的是你未来的产量，只要你开采出来了，就必须按合同给我钱，至于你有没有利润那是你自己的事。所以除非开采公司倒闭，否则“高利贷”公司一定会拿到钱。
正因为如此，这类公司的股价也比较抗跌。
对比一下，我们用一只行业龙头代表这种“高利贷”公司，再用GDX（一只金矿ETF）代表整个金矿行业。
从2011年黄金顶部到现在，整个黄金矿产行业跌了约64%，而“高利贷龙头”的跌幅要小得多：
黄色为“高利贷龙头”，蓝色为GDX
在牛市里这类股票也比矿产股涨得多。自从2006年GDX这个ETF成立开始，直到2011年牛市顶部，GDX涨了约76.74%，而“高利贷龙头”同时期涨幅是166.9%。
所以，对矿产行业感兴趣的投资者，这类“高利贷”公司可能是更好的选择。
这种商业模式还有一个特点，就是需要的人员特别少。就拿刚才举例子的龙头来说，即便现在已经成为年收入3亿多美元的企业，但竟然只有21名员工——平均每名员工产生1700万美元收入。为了让你对这个数字有个概念，做个不恰当的比较——
苹果公司每名员工每年产生210万美元营业收入。
这种公司不需要有多大，只要做得好，成长速度特别快。比如“高利贷龙头”，它1992年上市时市值只有5000万美元，股价只有几分钱。华尔街干脆不知道它的存在。
但随着它拿下无数丰厚的矿源，“版税”收入源源不断，现在市值已经翻了86倍，成为行业里的领头羊。
当然，不是每家公司都能成为龙头，所以我们必须擦亮眼睛寻找优质“高利贷”公司。
我总结了几个选股条件，用来选出这个行业里的优质企业。并且用这几个条件找出了三只优质“高利贷”公司，我对其中一家公司做了一些深入研究，发现它的估值正处在历史低位，每次出现这样的估值水平，股价都会迎来一波反弹。而随着金价回调结束继续上涨，这个标的也会受到利好。
......
freelight123
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