市值最小的新能源-----华锋股份（002806）

华锋股份简评：公司行业地位居前，国内排第三、国外排第五，且是少数具有能自主生产低压腐蚀箔的企业之一。该行业高度依赖铝电解电容器市场，其下游分布广泛，凡是用到电子元器件的地方都离不开它。下游客户包括艾华集团 、江海股份 等上市公司，其下游领域的亮点在于电动汽车。未来可炒题材看点在于新能源，不过公司业绩一般，毛利水平较低。

成立于1995年，地处广东省肇庆市，主要从事铝电解电容器之关键原材料电极箔的研发、生产及销售。2015年公司营收为3亿元，同比增长0.42%；净利为2564.14万元，同比增长58.28%。毛利率近三年维持在19%左右。

电极箔是铝电解电容器的关键原材料，直接决定了电容器的电容量、使用寿命、漏电流及工作稳定性等性能，用于承载电荷，和电解液一起占到铝电解电容器生产成本的 30%-70%。按生产阶段不同分为腐蚀箔和化成箔。其完整的产业链如下图，其中腐蚀箔是技术难度最高，工艺最复杂，也是盈利能力最强的环节。
查看原图产业链的终端包括消费电子、家用电器、信息通信、汽车电子、节能照明、工控变频、电动工具、电动自行车、新能源汽车、可再生清洁能源（风电、太阳能 发电等）、航空航天、军工等诸多领域。可以说只要是使用电子设备的地方，基本上都离不开铝电解电容器。

公司的主要产品为低压化成箔，截止2015年底拥有产能1350万平米，2010 年公司开始介入中高压腐蚀箔产品的研发，2011 年已实现中高压腐蚀箔产品的规模化生产。产品基本涵盖了低压全系列及部分中高压系列产品，重点推出主打产品 LF 系列（低电压中比容）、LH 系列（自主研发可替代进口产品的高端化成铝箔）和 HR 系列（高压化成箔），2015年该三类系列产品营收占比超85%。

这里值得一提的是LH系列产品电动车控制器的生产上，2013年公司电动自行车厂商订单大增，2015年受电动汽车用铝电解电容器的市场需求大增，公司 LH 系列产品市场订单有所增加
公司是目前国内能够大规模自主生产低压腐蚀箔，并同时能够对自产腐蚀箔进行大规模化成生产的几家企业之一，2014 年度本公司低压化成箔产量全球排名第五、国内排名第三，占全球低压化成箔市场份额的 8.13%，国内低压化成箔市场份额的17.69%。为日本尼吉康、韩国三和、韩国三莹、东莞冠坤、江海股份等铝电解电容器生产企业供应商。2015年前五大客户为天津三和电机、韩国三和电机、青岛三莹电子、艾华集团、东莞冠坤、华威电子，且营收占比均不超12%。
现在流通市值才14y，总市值58y。