恒大下一城：国美私有化

上周推荐中体产业的逻辑得到了市场检验，周末再次梳理了一下国美的情况。

国美在香港除了债券融资外，现在的股价失去了股权融资的能力，而且国美在持续转型，失去再融资能力，意味着转型受到极大制约，看看苏宁在转型期间，首先在2011年（盈利期）通过增发向大股东和弘毅融资47亿，然后通过门店和仓储资产证券化融资，再就是通过阿里巴巴 283亿投资和两期的员工持股（15亿），共计融资差不多350亿以上，相当于苏宁目前1000亿市值的35%，而国美在香港上市，除了16年发行40亿债券外，股权融资为0，转型需要大量资金，完全通过债券融资不太现实，如果国美回归A股，就不存在这个问题了。相比之下，国美比任何公司都更需要私有化。公司方面明确指出，国美电器 控股目前处于战略转型时期，但对于近期回购国美港股股份的行为，也正是为了说明对国美电器控股战略转型长远规划的信心。这是不是此地无银三百两？国美持续大手笔回购是不是为了私有化做准备？