水击三千，鹏飞有日

数据显示新投资者持续涌入市场，上周新开户数环比增长24%

·昨日资金流·
周二，沪深两市资金净流出资金180亿元；个股资金净流入855家，净流出1825家。板块方面，传媒、银行、国防军工净流入居前，医药生物净流出居首。个股方面，广西广电净流入资金9.77亿元居首位；净流出最多的是同方股份，金额达6.25亿元。
龙虎榜方面，23只个股出现了机构的身影，其中机构净买入前三分别是濮阳惠成、华舟应急、聚光科技；游资营业部席位净买入超1亿元公司有5只，分别为中航动控、幸福蓝海、创维数字、兔宝宝和广西广电。

周二（8月30日），两市共有302只个股主力资金净流入额在1000万元以上，排名前十位的个股分别为：
$广西广电(sh600936)$ (97688.64万元)
$幸福蓝海(sz300528)$ (79809.82万元)
中潜股份(31487.41万元)
中航动控(31368.17万元)
兔宝宝(28903.48万元)
宁波银行(18195.07万元)
创维数字(15380.78万元)
金字火腿(13245.72万元)
中航三鑫(12536.79万元)
濮阳惠成(11651.2万元)

当日，782只个股主力资金净流出额在1000万元以上，资金净流出排名前十位的个股分别为：
$同方股份(sh600100)$ (62467.22万元)
旭光股份(57161.02万元)
南方航空(34655.15万元)
东旭光电(31180.7万元)
实达集团(28793.92万元)
通裕重工(28363.92万元)
科融环境(24717.47万元)
新华文轩(21766.87万元)
渤海股份(21254.7万元)
彩虹精化(20624.11万元)

东边的石头:
从石头指数来说，目前A股的大中票（上证指数，沪深300，中证500，深成指），都在1.2x附近，离历史大底差不多20%的下跌空间；恒生指数和恒生国企，最近相对涨幅较高，离历史大底也接近20%了；当然，以创业板为代表的小票还是贵的，需要腰斩。

其实A股不跌就是比较强了
这两个礼拜多的调整，都是紧贴年线下压闹的
除此外，日均线周均线大多数都是很好，具备揭竿的基础
明天是8月收月线的日子
只要维持住目前的位置不跌，不出意外月线就就可以突破10月线
日线拉一根中阳，就多云转晴了
这行情瞌睡该醒了
看恒生老弟已经走的很漂亮了

基金半年报披露完毕 “国家队”基金投资策略曝光截至今日，基金半年报披露完毕，备受关注的5只“国家队”基金动向浮出水面。在宏观环境有望改善、市场信心逐步恢复的背景下，基金经理对后市预期呈现中性偏积极的态度，重点看好国企改革特别是国有科技企业混改、传统产业中一些景气度底部反转行业的投资机会。
合计盈利15亿
去年7月，证金公司宣布以2000亿元申购5家基金公司旗下基金，5只400亿元规模的“国家队”基金横空出世。随着半年报的披露，这5只基金成立近一年来的投资表现也浮出水面。
天相数据统计显示，去年5只“国家队”基金合计盈利184.50亿元，而今年上半年则亏损169.08亿元。截至2016年年中，5只“国家队”基金在成立将近一年左右的时间里，合计实现利润15.42亿元。而同期(去年7月初至今年6月末)，所有公募基金合计亏损超过4000亿元。
从单只基金看，易方达瑞惠在“赚钱能力”方面领跑。截至今年年中，该基金成立以来实现利润33.26亿元。操作上，该基金建仓较为果断，去年三季度末就已超过九成，由此赶上了年底的一轮行情;而面对年内持续震荡的市场，其则表现出较为谨慎的态度，仓位大幅下降，6月末已低至24.21%。
此外，截至今年年中，招商丰庆A和南方消费活力两只基金成立以来也分别实现利润16.52亿元和11.60亿元;而嘉实新机遇和华夏新经济则出现亏损，亏损金额分别为12.38亿元和33.58亿元。
需要指出的是，在去年剧烈震荡的市场行情中，基金成立时点对于其业绩及财务表现影响甚大。资料显示，嘉实新机遇和华夏新经济于去年7月13日先期成立;而易方达瑞惠、招商丰庆A和南方消费活力则于7月31日同批问世。
上半年收缩防御
从投资角度看，制造业和金融业是“国家队”基金的配置首选。
截至6月末，华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆A对制造业持有市值分别占各自净资产的17.06%、10.52%、30.12%、7.18%和33.53%，市值占比均为第一;而除了嘉实新机遇，另外4只“国家队”基金配置银行业的市值占其净资产比例仅次于制造业。
从动态角度看，“国家队”基金在上半年整体呈现出“收缩防御”的态势。半年报公布的完整持仓显示，易方达瑞惠在6月底共计持有245只个股，相比半年前减少了56只，民生银行、兴业银行和中信证券位列其上半年减持榜前三。
相较之下，嘉实新机遇在投资分散度上没有明显变化，年中共计持有261只个股，仅比年初减少12只。不过其同样在进攻性上有所“收缩”，半年内仅买入兴业证券和长春高新2只股票，而在累计卖出金额前20只股票中，兴业银行、贵州茅台和天齐锂业排名前三。
把握结构性机会
在经历了上半年市场从巨幅调整到逐渐企稳的过程后，“国家队”基金对于后市走向呈现中性偏积极的预期。
易方达惠瑞认为，下半年宏观经济环境或有所改善，经济增长预计企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。
“下半年，国内经济下行压力仍然比较大，稳经济和促改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的海外因素逐渐明朗，市场将趋于稳定。整体而言，预计下半年市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。”华夏新经济表示。
嘉实新机遇也表达了类似的看法。在其看来，经济增长的主要内生动力，一方面来自新兴产业的持续拉动，另一方面需要改革的进一步推进。下半年A股市场整体可能以震荡行情为主，但预计仍不缺乏结构性机会。
“中国正处于从中等收入国家向中高收入国家发展的过程中，技术创新、工业升级、消费升级等层出不穷，这个过程会不断诞生新蓝筹。国企改革、供给侧改革，特别是国有的科技企业混改，将带来投资机会。”嘉实新机遇表示。

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水击三千，鹏飞有日

·华生：不行也可换人·女排精神感动了中国。其更深的启示在于，改革必须彻底。给人拴上无数条绳子，然后说搞活振兴，那是搞不活的。干事业要象朗平那样：让我干就一个条件，一切由我说了算。你可以在旁边监督、看结果，不行也可换人，但不能插手乱干预。振兴中华，必须象女排管理体制这样改革才有希望。

逍遥：可实际上是什么情况？郎平在那里对一个新来的排协主席张之槐说，你不要来当这个主席，我不欢迎你，因为你没我懂排球，你要当这个主席，得先参加我出题的考试。放在王石，姚振华也没让王石走人啊，是王石自己不乐意，既然不乐意，那走人便是，何必占着坑还在那里搞破坏？

·险资·七大险资系7000亿A股扫货 饥渴资本玩起资产荒游戏
由万科引起的地产股争夺战，彻底点燃了保险公司举牌上市公司的这把大火。那边厢，是恒大集团突袭万科持股比例增至6.82%，举牌廊坊发展不停歇；这边厢，是安邦保险旗下资本进悄悄地增持金融街29.98%，离金融街现有大股东仅有1.2%的股权差距。
实际上，自2015年以来，保险公司举牌上市公司，并以强势身影闯入市场关注的视野。截至今年8月1日，保险机构持有的A股股票已达602只，市值共计超过7362亿元，占总市值的比例为1.48%。
目前，市场上七大保险系举牌最为活跃，依次是：恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系。
保险公司的资本力量，转而在股市上纵横捭阖，他们是聪明人先行呢，还是在刀刃上跳舞？虽然暂时还无法下结论，但是在资本市场上却形成一股保险公司举牌概念股。
在购入万科消息的刺激下，以恒大为代表的举牌概念股，包括万科、廊坊发展、嘉凯城等股价大幅度上涨。其中万科上涨了43%，嘉凯城上涨了84%，廊坊发展更是上涨了141%。恒大举牌概念股的强势也刺激了恒顺众昪、西藏发展、新世界等被举牌股股价大幅飙升。那么，对于散户们来说，这些举牌概念股还有投资机会吗？
举牌爆发具有深层原因
在讨论举牌概念股是否还有投资价值前，应该首先要弄清楚一个问题，即保险公司举牌为什么会在今年下半年突然爆发。这样才能判断出，是否还有新增保险资金入场来，继续玩这场举牌的游戏。
其实，举牌爆发的一个共识是越来越多的万能险保费收入造成的。万能险区别于其他险种的一个最明显特征是结算利率，即保险公司需要支付给保户的具有刚性兑付性质的资金成本。由于万能险的高现价特征，保户的持有期间一般较短，因此，更多以投资理财的目的持有。今年上半年，万能险新增8103亿元之多，超过 2014年全年 7647 亿的增量，加大了险企投资压力。
另一个共识是，“资产荒”增大，资产驱动型险企投资压力相应增大。以10年期国债的到期收益率作为社会平均资产收益率的衡量标准， 自 2014年以来该指标一直呈持续下滑的趋势，截至 2016 年 8 月中旬已经跌至 2.64%的近年低位。所以，一方面是万能险销售的快速增长，另一方面是资产荒压力逐步增大，险企具备通过股票资产提升收益率的内在激励。而市场上“举牌”上市公司的也多为具有代表性的资产驱动型险企，如生命人寿、安邦保险、前海人寿、华夏人寿等。参照美国保险历史经验，自 1990 年美国国债利率进入下行通道以来，寿险公司权益类资产配置比例迅速上行并稳定在 25%以上。
平安证券的研究报告分析称，受优质资产荒影响，保险公司会更加注重股市，2016年下半年可能继续举牌蓝筹公司。此外，市场人士分析认为，大型保险公司可能会开始复制此前中小保险的举牌行为。一旦如此，更大体量的资金可能会进入市场。
对此，天风证券分析师徐彪还提供了一种举牌动机。按照保险公司的股票记账方式，当保险公司买入股票占公司股本比例小于20%，且对公司运营没有重大决策权的时候，需要以公允价值计入可供出售金融资产，股价变动计入当期损益。而当保险公司买入股票占公司股本比例大于20%，或者大于5%(举牌)同时派驻董事会席位的时候，可以采取权益法计入长期股权投资，仅需被投资企业净利润调节长期股权投资的账面价值即可。
简单来说，如果按第二种方式记账，上市公司净利润相应部分被确认为保险的投资收益，账面投资回报率大幅提升，且不受股价下跌影响，未来如果股价上涨卖出还可赚取价差收益；进入董事会可影响上市公司的分红/转增计划(例如安邦保险举牌招商银行、金地集团)；此外，还可以降低偿付能力资本要求。
偏好低估值、高分红的蓝筹股
根据险资举牌的投资逻辑，各家券商分析师提出了被举牌的对象举牌以下三个核心特征。
1、高分红。高分红的标的可以为保险公司带来长期稳定的股息现金流，与长久期的保险负债端现金流较好匹配。在当前“资产荒”的大环境下可作为高收益固收类资产的替代品，因此，对于民营保险和大型保险公司都有很强的吸引力。
2、低估值。如果持有上市公司股份超过20%，可确认为长期股权投资用权益法计量(5%举牌后若获得董事会席位也可以采用权益法)，因此举牌低估值的品种可以大幅度提高账面利润。
3、盈利具有可持续性。由于险资举牌投资周期较长，且持仓流动性受限(6个月锁定期)，标的品种的盈利必须具有可持续性，确保险资能够获利退出。
据统计显示，目前保险持股市值占比最大的前5个行业分别为银行、非银金融、房地产、医药生物、交通运输。
从目前已经披露的公告来看，七大保险举牌对象行业分布如下：“恒大系”主要在“地产、建筑”等领域；“宝能系”主要在“地产、商贸、公用事业”等领域；“安邦系”、“生命系”主要在“地产、银行、商贸”等领域：“国华人寿”主要在“地产、商贸”等领域：“阳光保险”主要在“食品饮料”等领域；“华夏人寿”主要在“银行、非银、食品饮料”等领域。
不过《投资者报》记者也注意到一个现象，个别保险公司举牌的公司并非选择的都是财务稳健、赢利能力强、高分红的企业，有些公司甚至可以说是“壳”公司。对于保险公司来说的话，举牌这样的公司，更多看重的是其壳资源的巨大价值。
举牌概念股还有投资机会吗？
保险公司会一直举牌吗？这些举牌概念股是否还具备投资价值？
国金证券分析师李立峰给出的建议是，“可以继续跟进。”由于保险资金对于投资收益的渴求，注定了将会继续增加资金。
他认为，投资者可以关注上述七大保险系所已经举牌或者潜在举牌标的为最优投资策略，尤其要选择市场热门的“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”。另外，如果这些险资所持股本占总股本比例高于1%的公司是重点关注对象。
不过也有市场人士认为，最大的风险应该来自政策。一个非常重要的信号，保监会三令五申万能险投资要审慎，近期保监会主席项俊波还再次重申“保险姓保”，禁止保险成为股东的融资平台和提款机。
有市场分析人士认为，保监会一系列的言论和动作，就整体来说会给保险公司举牌热度降温，这等于给股市部分增量资金的入场热情浇了盆冷水。
更有甚者，国信证券的分析师在8月18日发布的报告中认为，保险资金举牌不能持续。他给出了三个理由：
第一，从行业经验看，较为激进的投资风格难以支撑起一个行业的平稳发展；第二，万能险若出现销售增幅回落的现象，则资产驱动型险企的流动性风险会加剧， 可能的演绎方向有三个，一个是结算利率在“资产荒”背景下逐步走低，万能险对保户的吸引力下降；另一个是目前监管层对万能险日趋谨慎的态度；第三，目前资产驱动型险企大规模举牌后，其权益类资产占比已经接近 30%的政策红线，后续空间有限。
他还警告激进的保险公司：资产驱动型险企的万能险具有较高的资金成本，对投资收益率的依赖度较高，目前“资产荒”背景下，其生存环境有恶化的可能性。
 不过记者曾就此问题询问如今风头正盛的一家保险公司相关人士，他告诉记者：“我们有那么多保费，总得让我们投资吧。而且我们的权益投资全部都是在保监会的政策范围内，完全合法合规，为什么不能做？至于保险要做保障的事情，每家公司有不同的经营策略，不会有什么风险。