周末思考：八股何时重启价值重估之路

首先说一下价值重估这个概念，股票价格的上涨是一个价值重估过程，举例说，一个股票目前价格10元，但是由于基本面的变化，或者预期有故事可讲，市场资金认为这个价格较低，最后涨到20元或者更高，这个过程就叫做价值重估。这个重估就是股票上涨的本质。这个重估是由资金驱动的！补充一句，下跌也是价值重估，我们这里探讨的是上涨过程中的价值重估！

上周金融股以及地产股的上涨表面看是由江苏银行 以及万科带动的，但是我们认为更深层次是由新股江苏银行定价以及万科被多方举牌引起的价值重估过程!
这一点在地产股表现的尤为明显，特别是恒大的加入，让市场的资金重新思考地产股的价格定位。这个定位包括地产类上市公司的现金流，净利润，股息分红等诸多因素！

那么问题来了，二股涨，以创业板为首的八股不动甚至跌，赚了指数不赚钱的行情怎么办？我们先来剖析下市场的资金，经过股灾后的去杠杆，以及股灾对股民的伤害之后，现在市场的存量活跃资金都是战火硝烟之后残留下来的职业短线资金，这部分资金长年在市场里，换言之，这部分资金就是靠着这个股票市场吃饭的。在目前的情况下，市场没有更多的增量资金进场，特别蓝筹股的上涨更难以吸引中长线买家进场，原因很简单，第一，蓝筹股上涨耗费的资金多，第二蓝筹股成长性差，股票市场玩的就是预期就是成长性。第三，股性差，一套你就是爱你一万年。所以这蓝筹股的上涨很难大举吸引场外资金入场。

上周五我的里提出来一个观点，蓝筹股的上涨让散户交出小盘股的筹码，完成一个筹码交换。这个过程大致是这样的，拉二股，打压八股，最后媒体舆论都吹风蓝筹股的种种好处，最后散户扛不住，出掉八股，高位买入二股。散户都是等炒高之后最后确认的。

上面说的可能有点复杂，我们再换一个最简单的思维方式去看待这个问题，八股和二股价格上历来有一个剪刀差，或者说估值上有一个剪刀差。举例说，平日里，二股身高1米5，八股身高2米，当二股涨到了1.8米停滞的时候，就会推动八股的价格，维持这个剪刀差！目前的剪刀差的缩小只是暂时的情况！市场最终会回到常态的剪刀差情况下！

通过以往的历史看，蓝筹股上涨的时候，我们要结合当时的背景去分析，在经历了一轮比较不错的行情之后，拉升蓝筹股是为了维持指数，掩护中小盘股出货。而在刚刚发动行情的时候，蓝筹的作用更多的是稳定军心而且布局的一个动作。切切不可一概而论，蓝筹股上涨就是掩护出货，位置不同导致目的不同。类似目前情况最近的时候就是去年九月初的时候，也是蓝筹涨，有接近一个月的时间在稳定股指，最后迎来了一轮行情！

综上，我们认为市场存量资金有限，最后还是会转移到小盘股的炒作之上，维持八股和二股之间的剪刀差！这个时间不会太久！

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