不能承受的监管之重--当下市场与投资策略探讨

市场低迷，投资者亏钱，市场怨声一片，不少人把怒火洒向监管层，上周五游资强封汉钟精机 ，赢得不少短线资金的喝彩，近期一些涨停股带有寓意的盘口，更令人大快人心。监管层的人为打压市场确实不爽，但是，把市场的下跌归结到这种非理的监管也有失偏颇。据Wind资讯统计，有402只个股24日收盘价创出2016年以来新低，有1012只个股24日收盘价创2638点以来新低。中结算的数据是2016年年底的持仓账户已经低于5000万户，资金在持续流出股市。

对当下市场，我的看法如下：

1.市场流动性收紧，委外赎回增大资金面压力
从央行的资产负债表来看，基础货币规模已经连续3个月净减少，且央行在市场的操作由净投放转变为净回笼，造成流动性紧张加剧。继3月末表外理财纳入MPA考核后，近日银监会又密集下发监管文件，对银行的同业理财、委外投资造成的资金空转进行治理，在监管压力下，上周银行出现规模性的委外赎回，共同造成了股债齐跌。

2.监管加严，抑制短线投机资金的活跃度
今年证监会对市场的监管加严，“吃相难看”、“秋后算账”成了大家耳熟能详的词语，高送转配合减持成了2017年监管重点，二级市场的题材炒作也遭到监管打压，抑制了短线投机资金的活跃度。同时，银监会、保监会加强了监管，驱使资金离开市场，银证转账金额连续两周净流出。

3.新股加速发行，加速了市场的抽血效应
为解决IPO堰塞湖，目前基本保持每周10只新股的发行速度，上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示,预计2017年全年核发IPO数量达500家,全年IPO融资额达3000亿。且A股上市审核的尺度放宽，根据券商中国报道，去年以来至少有13种传统意义上被认为“带病”的企业目前均已顺利获得IPO审核。在IPO加速的背景下，新股不再稀缺，次新股也率先市场下跌。

4.大规模的解禁让市场承受压力
2016年，A股总融资额达到1.67万亿，为历史之最；其中IPO募集的资金只有1496亿元，占比不到10%，但定增市场739家公司募集1.525万亿元的规模，是IPO的10倍有余。数据显示，739家公司中有412家的定增股票2017年解禁，而2017年A股全市场解禁市值将达到2.9万亿元，较2016年增长约26.67%。

在1/3的股票创下2638点以来的新低时，以三聚环保 /老板电器 为代表的不少个股却悄悄的创下新高，根据基金披露的一季报，公募基金抛弃了创业板，抱团推高了这些白马股。做为市场中的参与者，我提出一点思路与大家交流，权当抛砖引玉。

1.跟随社保基金
社保基金作为市场上最具影响力的资金，它的一举一动都牵动着投资者的神经，年报和一季报快要披露完毕，我们可以从社保资金的动向来挖掘投资方向和板块。

2.关注大股东及高管增持
在我自己的投资理念中，研究员吹得再好，不及大股东和高管的一纸增持来得实在，上市公司的高管最了解自家公司的情况，我们也可以从中去寻找一些投资标的。