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56天春季反抽近尾声,顶部资金离场明显

17-04-14 10:20 8954次浏览
一股作旗
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沪市见底3044以来,大盘反弹56天,上升周期走完。在高位日线和分时已经连续多次出现价跌量增,价涨量缩情况,获利资金不断离场。获利资金不断出逃,场内存量博弈资金越来越少!赚钱效应越来越差!昨日成交罕见缩量,说明人气已经彻底逆转!
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一股作旗

17-04-25 10:52

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外围股市暴涨,A股跟随的技术性反弹仍很弱,成交量是内伤
一股作旗

17-04-24 12:56

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委外赎回九大问题:亏损的专户也开始有赎回压力

  时间:2017年04月22日 08:54:32 中财网

  说银行委外这么“沉重”的话题之前,我们先来转个段子:
  听说银行间目前流行这一套专用划拳令:四不当啊,三违反啊,七号文啊,十风险啊,两加强啊,双十禁啊,三套利啊,回头看啊,再回头啊。

  债市和股市双双大幅波动,银行委外赎回无疑是推动因素之一。

  其中,4月18日《“近期委外赎回厉害”,现场检查开始,银监会7道监管令急剧发酵》,关注到委外出现赎回潮,最近两个交易日债市均有大额卖盘出现,一时间引来业界强烈关注。

  4月20日,券商中国再发报道,《委外赎回潮波及券商资管和基金,已有委外专户不计成本卖股票卖债券,赎回这颗雷去年就已埋下》,再度分析了委外赎回可能给市场带来的影响和冲击。

  银行委外的预计规模是否有了新数据?赎回是否还将继续?对市场还将带来怎样的影响?

  券商中国记者今日对这一话题,再度进行了深入采访,收集银行人、券商资管人士、基金人士对委外焦点的最新信息。我们用九大问题,对当前委外进行全面呈现。

  问题一:委外赎回的最新情况如何?

  大体来说,大部分银行委外都在公募基金和券商资管,少部分在保险资管和私募,目前接到赎回要求的公募基金在增多。对于银行来说,一般先行赎回的是存在浮盈且到期产品,但也有银行宁肯实亏也要提前赎回,“提前赎回的,如果出现亏损,那也只能按净值赎回。”有基金经理对记者表示。

  从结果上看,不少银行理财对债券的委外规模出现了20%的下降,对股票的委外规模较为平稳。

  问题二:银行委外有多大规模?

  这一数据一直存在争议。有人说3万亿,有人说1万亿,但至少在5000亿以上。国泰君安证券银行团队在“王剑的角度”*上,曾给出这样的观点:我们估计全市场委外规模在3-5万亿元之间,投向则以债券为主,外加少量的股票等。

  也有草根观点认为:
  债券委外:狭义的银行理财债券委外大概占银行理财债券投资比例的20%左右,即全行业约2~3万亿(银行理财债券委外中有一小部分按照穿透原则最终投资到股票,特别是二级债基部分,预计金额在几百亿);
  股票委外:银行理财股票委外的比例显著低于债券委外,预计全行业约1000~2000亿。

  问题三:银行委外赎回还会如何冲击股债?

  从理论上讲,银行赎回资金后,中小银行会减少发行同业存单和理财产品,大银行会减少同业存单的购买,居民会减少理财产品的购买,但整个市场的资金面并不会变化。只是当资金面较为宽裕时,央行会不会回收这部分银行的富裕资金,是个较大变数。

  所以,在银行委外赎回的过程中,债券会受到第一波冲击,但随着委外的赎回再次和购买达到平衡,债券利率也会企稳。如果银行回收银行的富裕流动性,那将对债券市场带来第二轮冲击。

  问题四:近期银行委外发生了什么?

  最近一家大行在市场上赎回委外的力度非常大,令业界震惊,一些中小城商行还在通过委外放钱。

  银行委外净赎回不是近期的事,年初就已在净赎回。今年以来的净赎回的原因有二:市场行情造成的有些产品业绩不达标,到期不再续约,另外就是监管新政频出。

  问题五:银行委外赎回潮起因是什么?

  先说说什么是银行委外?正式说法是银行将理财资金和自有资金交由外部管理人投资,目的是获取高于成本的收益。通俗讲,银行有钱,外部机构有人,大家一起赚钱,一起分钱。

  出现银行委外赎回潮,一个大的背景是国家在去杠杆和控风险,这个就决定着监管层会采取各种措施,使得债券市场的杠杆操作很难做,包括成本方面。两个具体的原因分别是银监会的MPA 考核和监管新政,银监会现在三天两头要求上报委外的各种数据。当然,有些委外本身存在违规之处,更加需要不计成本地赎回。

  问题六:近年银行委外大发展的原因是什么?

  可以说银行委外是资产荒的产物。近年来资金面比较宽松,银行利差持续收窄,优质资产收益率大幅下行。屋漏偏逢连夜雨,大量农村合作社、农村信用社这几年升级为农商行,大量中小银行和农商行的进入,加剧了资产荒。

  在资产荒的背景下,银行业开始大力拓展债券、打新基金和股票等高收益资产投资。中小银行由于在系统和人才方面准备不足,所以不得不委托给一些信得过的外部机构。

  问题七:银行委外是如何加杠杆的?

  银行之所以愿意委外,原因是信用债利率在3.5%左右,而多数委外的收益率高达4.5%,这背后是期限错配和加杠杆,借入成本仅为2%的隔夜负债,投资于长期资产。

  在本质上,是套的央行低成本资金和市场上高收益产品之间的利。再加上银行发行同业存单和理财产品的规模并无规模限制,于是就出现了委外大行其道的局面。

  问题八:银行委外目前在操作层面有何变化?

  操作层面的变化就是俩字:麻烦。现在监管层三天两头要求上报数据,主要就是业绩、规模和杠杆情况。当然,现在各大银行都在按照监管部门的要求进行自查,原来不需要的数据,现在也要反复和外部机构沟通。

  外部机构也要注意合规问题,原来银行委外业务是通过月报来审核这部分信息,个别外部机构可能会在月中违规操作,在制作月报前恢复至合规,现在是肯定不行了。

  问题九:委外赎回波及打新基金
  据券商中国记者了解,确有银行从管理机构大量赎回打新基金。有基金表示,目前有大行赎回的基金专户里面包括债券基金和打新基金。 

.证.券.时.报
西门正疯

17-04-24 12:29

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楼主看法不错
一股作旗

17-04-24 12:19

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以下是国君固收覃汉算的一笔账,很有点黑云压城的担忧 ----


  截止2016年末,公募债基(包括货基、保本)、基金专户、券商资管总规模分别达到6.3万亿、6.38万亿和17.5万亿。
  假如按2016年发布的《资产管理行业统计简报》中披露的机构债券投资比例,我们测算,以银行为主的机构投资的资管账户债券规模将高达6.5-10万亿,(银行自营债券总持仓31.9万亿,银行理财债券规模11万亿,根据我们的测算,则委外资管账户占比15-20%左右),即使有20%左右委外资管产品遭遇赎回,则现券抛盘规模也将达1.5-2万亿左右。
  这将对基金、券商流动性造成大幅负面冲击,甚至可能殃及股票等其他资产价格,大幅流动性紧缩还极易引发“价格下跌—资金出逃—加速抛售”交易负反馈,加剧现券超跌风险,引发资产价格大幅波动。

  ==============================================================================

  可以想象,银行从市场抽回资金,而央行则从银行又收回资金 ----
  减杠杆大概就是要这么玩的。

  尽管这中间很多事一定可以有商量,但要“缩表”肯定就是主旨,不然没必要这么折腾。
  钱荒不一定,但钱紧就是可以想象,
  银行业“量”没了,还今后可以从“价”上找补,
  胆若依着这个路数传递开来,今后资产价格的压力就要大了,可不止只是债券,楼市股市恐怕一个都跑不掉。
一股作旗

17-04-24 12:05

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十大全世界都没有:
  1.一周发10只新股,退市股一年却没有一个,全世界都没有
  2.面对机构举牌 ,不去制定法律法规规范引导,而是通过骂其是“妖精”“害人精”来恐吓吓退,全世界都没有
  3.面对上市公司高送转 ,不是靠制定明确详细的规章制度来规范界定,而是用嘴炮“全世界都没有”威胁打击,全世界都没有
  4.明明是涨跌停制度,资金量大的封单会被“指导”不得封板,全世界都没有
  5.由于T+1制度,高买低卖的割肉大单也会收到监管函,全世界都没有
  6.随意特停监管,毫无标准,当然,停牌只停涨停股,跌停从来不问,生怕股票涨了,全世界都没有
  7.雄安股票,早不停晚不停,只等GJD减持出货完才停牌,而且是14个一起停,这样公开公平公正的保护中小投资者,全世界都没有
  8.每当股市盘中大跌,尾盘总会有GJD拉抬上证50类权重股以维护上证指数的脸面,全世界都没有
  9.成泉资本成立不到2年,旗下共6只基金,在雄安新区公布后的8个交易日净值涨幅全部超过50%,这么牛的私募基金,全世界都没有。到底谁是妖怪?到底谁才是最大的害人精??
  10.你涨几天我要管,你跌一年也不归我管,全世界都没有
一股作旗

17-04-24 11:28

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 国家队死皮赖脸拉银行、保险,死要面子。拿纳税人的钱给“留死鱼”撑门面,恶心!
一股作旗

17-04-24 11:24

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“留死鱼”搞得市场人人自危!落荒而逃!
一股作旗

17-04-24 11:21

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一路一带等蓝筹股已炒作很久,今天成为领跌板块
一股作旗

17-04-24 11:18

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周五是缩量反抽,今天下跌又比周五放量
一股作旗

17-04-24 11:17

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这些所谓的蓝筹板块估值也不低了
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