雄安最新城市规划曝光了：大量管廊地下藏

涨多了的有风险

金迪处于地下管线行业的领先地位：深耕地下管线普查业务，率先发展地下管线检测与修复、材料与智能仪器制造等业务。金迪拥有24 年的地下管线业务经验积累，市场占有率第一。 

数字政通( 300075 )

 城市痛点倒逼，顶层设计推动，地下管线业务前景广阔，保定金迪处于地下管线行业的领先地位，数字政通与金迪协同互动实现“地上地下一体化”数字化城市管理，维持“审慎推荐-A”投资评级。

 城市痛点倒逼，顶层设计推动，地下管线业务前景广阔：城市化建设飞速发展，重建轻管问题突出，很多城市的排水能力跟城市承载能力不相符、内涝问题严重。近些年国务院及各部委陆续出台了一些关于地下管线建设及管理的重要意见《关于加强城市地下管线建设管理的指导意见》、《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》，极大地促进了地下管线产业的发展。地下管线普查业务蓬勃发展；地下管线修复业务正从点需求进化到面需求。


 金迪处于地下管线行业的领先地位：深耕地下管线普查业务，率先发展地下管线检测与修复、材料与智能仪器制造等业务。金迪拥有24 年的地下管线业务经验积累，市场占有率第一。在地下管线普查板块，金迪每年地下管线探测总里程为5 万多公里；在地下管线修复板块，金迪的地下管线修复技术较为完善，具有优势，特别是非开挖修复技术；在智能仪器制造板块方面，以前国内用的设备、系统和材料大多进口，且价格高昂，如国外某高端探测仪器一台需要80 多万，而金迪已经开发出三代地下管线机器人，属于国内首创，且已有订单；除此外，公司在新型材料方面也有布局。


 数字政通与金迪协同互动，实现“地上地下一体化”数字化城市管理：数字政通之前主要在做地上的网格化城市管理，金迪在地下管线业务上有很好的技术积累，数字政通收购保定金迪，从责任使命角度和业务发展角度，通过和金迪协同互动，实现地上地下一体化的数字化城市管理。

 维持“审慎推荐-A”投资评级。我们看好数字政通与金迪的业务协同互动，推动“地上地下一体化”数字化城市管理，预估每股收益2016、2017 年分别为0.46 元、0.62 元，对应PE 分别为53、40 倍，维持 “审慎推荐-A”投资评级。

数字政通( 300075 )

 投资事项：

 公司发布第三季度报告：公司前三季度营收为4.18 亿元，同比增长38.41%，归母净利润5,594.56 万元，同比增长32.18%。公司第三季度营收为1.61 亿元，同比增长38.22%，归母净利润991.94 万元，同比增长44.70%。

 报告摘要：

 业务毛利率持续提升，成本控制符合预期。前三季度，公司营业成本2.27 亿元，同比增长19.63%，低于营收增速；期间费用方面，基于并表影响，销售费用0.44 亿元，同比增长44.58%；基于公司加大研发投入、工资薪资等费用及并表影响，管理费用0.96 亿元，同比增长78.94%；公司整合细分领域持续追求高毛利率业务，盈利能力不断提高，报告期内，毛利率达到45.73%，高于历史同期。

 智慧城市业务量持续增加，助力公司营收增长。报告期内，公司多元化的智慧解决方案已经成功应用于全国各地，公司创新提出的“网格化 ”模式已经产生明显效应。智能停车收费系统APP 正式上线，坚持两个方向齐头推进的模式发展，2B 端帮助客户改造、建设和运营商业停车场，2G 提供城市级的静态智能交通全面解决方案和SaaS 服务。地下管线领域继续深耕全国市场，非开挖管线修复产品和解决方案将在全国更多的城市和项目上开展推广，为各地地下管线的运营和维护提供创新的技术手段和管理模式，提高城市应对极端天气的防范能力。

 智慧城市订单充足，公司未来发展有保证。前三季度，公司新签订单50,236 万元，同比增长94.99%，成功中标多项智慧城市项目涉及“网格化”城市建设、智慧停车及非开挖管网修复等订单，体现市场对公司业务模式的认可。充足订单将为公司未来发展提供有力支撑。

 投资建议：预计公司2016/2017/2018 年EPS0.50/0.62/0.74元，对应PE45.40 /36.61/30.68倍，维持“增持”评级。

 风险提示：项目实施进展低于预期。

地下管网涵盖工程施工（必须有隧道施工资质，土建类不行）、建材、地下测绘、大型管材（塑型、金属型、砼型）

新华社刊文描绘雄安前景：3年后新城雏形显现，5年后核心区基本建成·3年后的2020年，一个新城的雏形将初步显现。雄安新区骨干交通路网基本建成，起步区基础设施建设和产业布局框架基本形成；5年后的2022年，在北京冬奥会成功举办时与京津冀主要城市联系进一步紧密，与北京中心城区错位发展，起步区基础设施全部建设完成，新区核心区基本建成；

今天无脑买入数字政通。

雄安新区远期地下管廊 投资可达千亿级。宏观策略

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综合管廊绝对龙头。公司是我国综合管廊奠基人，2016年市占率第一，施工里程领先。公司正在主编《综合管廊运行维护及安全技术标准》等7个国家标准，率先成立了国内第一家管廊技术研究院、第一家管廊投资建设专业化公司。公司设立了1,000亿元规模的中冶管廊基金。公司构建了公司总部、中冶华发公共综合管廊有限公司、子公司三方各司其责、紧密衔接和相互支撑的“三级联动”管控模式。2016年，公司中标39个管廊PPP及施工总承包项目，项目里程508.4公里，投资额501.3亿元；规划类项目涉及995.2平方公里，是国内管廊市场的绝对龙头。十三五期间，全国综合管廊规划超12,000公里，每年投资额约3,000亿元，公司或持续受益。

中国中冶 地下管廊工程建设