翻看了一些研报,感觉
海通证券出的说得较为中肯.
[淘股吧]是个绩优股,也是行业领跑者.
按说就算没雄安这回事,它也不止值这个钱;
有了雄安新区,0826又是北京企业,不知为何未被相中.
炒股还是资金说了算,先观察吧.
·2017-03-09··出处·海通证券
启迪桑德(
000826 )环境综合服务龙头 进军环卫更上层楼
综合环境服务商。启迪桑德环境资源股份有限公司成立于1993 年，主营市政污水和工业废水处理。2002 年12 月收购国投原宜实业股份有限公司60.61%股权，成功实施股权重组，正式进入资本市场。目前公司业务涵盖固废、环保设备、水务、环卫、再生资源五大板块。2015 年9 月，公司原控股股东桑德集团将其持有的29.8%股份转让给清华控股、启迪科服、清控资产、金信华创，完成后，启迪科服成为公司第一大股东，实际控制人变更为清华控股。清华控股由教育部下属的清华大学全资控股，控股股东由民资变为国资，为公司业务扩张提供强大的后盾，同时启迪控股在全球范围内的科技产业园发展战略为公司对接高端资源，助力公司版图迅速扩展。公司2015 年实现营收63.41 亿元、净利润9.31 亿元，分别同比增长44.95%、15.77%。
固废全产业链龙头。公司固废业务目前涵盖市政垃圾、餐厨垃圾、市政污泥、危废、医废、建筑垃圾等，是国内唯一一家业务涉及整个固废产业链的公司。2005 年，公司承接北京阿苏卫、上海青浦生活垃圾处理项目，分别为奥运会和世博会环境配套工程，高起点进入固废处臵领域，经过多年的发展固废已经成为公司最主要的业务板块。截止2015 年，公司签约、在建及运营的生活垃圾处理能力合计2.7 万吨/日，餐厨、畜禽粪便等有机废物总规模超过4000吨/日，拥有再生资源类企业共计18 家，家电拆解业务布局已初具规模，餐厨和家电拆解已成为国内该领域规模最大的投资运营商。2015 年公司固废收入（不含固废市政施工）10.91 亿元，同比增长169.89%。
水务稳定增长，重点拓展环卫。水务是公司的传统主业，多年来保持稳定增长。2015 年公司污水处理BOT 方式运营规模130.4 万吨/天，托管运营3 万吨/天，中水规模5 万吨/天，自来水规模61.5 万吨/天。当年在建污水处理规模2.75 万吨/天。公司2014 年正式进入环卫一体化领域，2015 年公司环卫服务年项目个数达到32 个，年运营服务收入2.96 亿元，同比增长434.64%。环卫是公司近年重点发展的业务，清华控股入主后为公司带来丰富的项目资源，预计公司未来在环卫一体化PPP 领域将持续发力，成为公司新的增长极。
盈利预测与估值。不考虑定增，预计公司2016-2018 年实现归属母公司所有的净利润12.12、14.82、18.60 亿元，对应EPS 分别为1.42、1.74、2.18元。考虑定增后，对应摊薄后EPS 分别为1.42、1.45、1.82。参考可比公司估值，给予公司2017 年30 倍PE，对应目标价43.5 元，给予买入评级。
风险提示。（1）定增进度低于预期；（2）宏观经济波动；（3）行业竞争加剧，毛利率下降。
F1总
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