华菱星马（600375）：行业全面反转 逢低布局

资产重组,非增发

星马现在走的是摘帽行情，停牌了其实是好事。等过段时间，复牌后市场都忘了它的摘帽行情了，最好再配合个利空，把股价打下来。大股东在这个时候停牌，应该是有增发的安排，股价走高不利于增发。
[引用原文已无法访问]

停牌了，说个鸟啊~

2月重卡销量同比暴增152% 创同期历史新高
来源：华尔街见闻
即便有春节假期因素影响，中国2月重卡销量依然相当惊人。
据第一商用车网数据，重卡市场今年2月份预计销售各类车辆8.8万辆，环比增长6%，比去年同期大幅增长152%，净增长5.3万辆。
8.8万辆是什么概念？这一数字创下了重卡市场2月份销量的历史新高。在此之前，重卡市场2月份的历史最高点是在2012年，当年的重卡市场月度销量为7.8万辆。 

经过1月份同比增长125%的“心理考验”，2月份重卡市场的惊人增幅在多数人意料之中。上述媒体提到，2月份产销量中的很大一部分，仍然是去年11月和12月份未能完成的市场订单。但不同的是，新增订单中，已经不断有工程类新车需求的“加入”。
据各地重卡经销商反映，2月份开年以来，很多区域的基础建设固定资产投资已经开始启动，由此拉动了对自卸车等工程车以及与此相关的物流重卡的销售，并成为后市一个新的增长点。与此同时，为了迎接旺季的到来，各家重卡品牌经销商纷纷开始备货，这也为3月份市场的继续快速增长奠定了基础。
目前重卡市场已经连续两个季度保持旺盛增长势头，这在历史上都极为罕见。随着3月旺季到来，重卡销量再创新高并非难事。
第一商用车网分析，3月份重卡市场将冲击10万辆的大关，同比增超34%，这将会是最近六年来的历史新高（2012年-2017年）。
除了重卡，年初以来挖掘机也表现亮眼，在过去四个月销量同比增长70%的基础上，1月淡季挖掘机销量达到了54%的高速增长。
基建浪潮
当前各地陆续公布2017年重大项目投资计划，至今已有23省公布了投资目标，累计投资规模超过40万亿元，其中新疆计划投资超1.5万亿元加速基础设施建设，同比增长50%，市场立刻闻风而动，基建及一带一路概念爆发，周期品连日大涨。
此外，发改委基建项目审批也保持较快速度。1月发改委共审批核准固定资产投资项目18个，总投资1539亿元，金额是去年同期的近3倍，项目主要集中在水利、交通、能源等领域。全国铁路连续三年投资超过8000亿元。
经济复苏？
瑞穗证劵首席经济学家认为，结合高频机械行业、工程用车等数据来看，今年投资启动早于预期，或将支持上半年经济保持复苏态势。
挖掘机行业的全面向好并非偶然，作为工程运行活跃程度的重要晴雨表，挖掘机行业的供需两旺在笔者看来只是一个缩影，其背后实则是去年年中以来政府稳增长政策加码，积极财政和房地产拉动投资明显提升的效果体现。
实际上，尽管中国宏观数据在去年全年鲜有变化，尤其是GDP数据几乎横在6.7%~6.8%区间，但越来越多的微观数据表明，自去年三季度以来，中国基建和房地产投资对经济增长的拉动是越来越强的。
沈建光认为，当下基建项目大举推进的态势仍在延续，这或预示着3月中旬公布的1-2月主要投资、工业生产数据也有望超出预期。
展望未来，由于今年房地产投资受到政策调控的影响，存在回调空间，但考虑到去年至今大量基建项目已然开工，1万多PPP入库项目尚未交付，后期项目落地对投资的带动存在惯性，在积极财政、债务置换以及基建专项基金的资金支持下，基建投资仍能保持高速，进而支持中国经济保持稳定增长。

等待二月份的产销报告。
持续观察，进入预期价位即开始逢低布局。

华菱星马汽车汉马动力单月产值破亿 产销破千
来源：中国卡车网
进入2016年，国内外重卡市场形势依然严峻。但华菱星马汽车（集团）股份有限公司发动机分公司（下简称发动机分公司）却呈现出爆发式的增长：月产销量由2015年最好月份的300多台，增长到今年3月的1200余台，翻了三翻，月产值突破了一亿元大关。
据悉，汉马发动机是华菱星马集团自主研发、具有国际先进水准的高端发动机，自2012年批量投放市场以来，四年来，因其省油、质量优越、缸内制动等优势，逐步得到市场的认可，年销量逐年增长。目前购买华菱星马车的客户，纷纷要求配置汉马发动机，今年3月，配置自产汉马发动机的华菱整车更是一举超过了70%。
自2015年起，该分公司通过改进工艺，节约了人力和时间成本；增加供货商，在供货商队伍中引入价格竞争机制，降低了采购成本；把相同机型集中排产，减少更换夹具和程序的频率，降低了制造成本；充分利用室外气温的变化调节生产，尽量减少空调的使用时间，节约了电能消耗，降低了资源成本……
一系列的有效措施，使整机制造成本大幅下降，也缩短了交货期。由于成本下降，单机经济效益没有减少，平均每台市场销售价降低了近5000元，使该产品的性价比更具市场竞争力。
瞄准市场需求，及时调整产品结构，是汉马发动机产销两旺的另一个因素。随着国内经济结构的调整，重卡市场的港口物流车、运煤车、危化品车等牵引车市场相对好销，针对市场变化，华菱星马集团及时推出了星凯马H9、汉马H6、菱马H3等系列车型，因该系列车型具有安全性高、舒适性强和自重轻等特点，进入市场，就受到海内外客户欢迎。加上搭载汉马10升345、375、420 和12升350、380、460等不同马力段的发动机，目前，该系列车型在市场上广受好评。随着国家大力倡导开发新能源汽车，发动机分公司又适时研发推出天然气发动机等，目前也已批量投放市场，认可度很高。
笔者获悉，当前汉马发动机以销定产，生产线设计能力年产10000台，进入3月，该生产线已经处于满负荷状态。（金易）

华菱星马这几年股价持续走低，目前基本上是处在历史底部，目前的股价跟2012年12月差不多，当时沪指在2100点左右。近期股价持续走高，是在走摘帽行情，市场对公司业绩的反转尚未反应过来。

从16年10月份以来，产销基本上都是翻倍式增长，而且今年1月份是春节，而去年1月份无春节，增长态势非常喜人。同时由于公司前期产能利用率不高，今年产能利用率有望大幅提升。
看看2016年的年报数据：
中重卡：销售13605/规划产能30000
专用车：销售5162/规划产能12000

另外，华菱星马公司自主研发的汉马发动机目前市场销售情况很好，去年有媒体报道（当时重卡行业还不景气）：
华菱星马汽车汉马动力单月产值破亿 产销破千
随着国家大力倡导开发新能源汽车，发动机分公司又适时研发推出天然气发动机等，目前也已批量投放市场，认可度很高。
当前汉马发动机以销定产，生产线设计能力年产10000台，进入3月，该生产线已经处于满负荷状态。

公司2016年4季度实现扣非净利0.36亿元，随着行业的复苏，全国各地加大基础设施投资规模，目前正是大量开工的时候，今年一季度有望实现较亮丽的盈利。
若按照四季度30%的增幅测算，一季度每股盈利有望达到0.085元，对应近期的波动中枢7.2左右的股价动态市盈率为20倍左右，性价比很高。

销售数据里面斜杠后面的数据是前一年年同期的数据。