别只盯白酒家电 这类低估值绩优蓝筹也已爆发！(表)

002126 第四季度同比增加25.6%，环比增加21.5%。业绩增速加快。

四季度业绩环比、同比均有较大增长。0.35元业绩，仅仅25倍市盈率。

银轮股份:2016年度业绩快报 

公告日期：2017-02-23
证券代码： 002126  证券简称：银轮股份 公告编号：2017-005

浙江银轮机械股份有限公司

2016年度业绩快报

一、2016年度主要财务数据和指标

单位：元

项目 本报告期 上年同期 增减变动幅度（％）

营业总收入 3,112,444,535.71 2,721,964,889.12 14.35%

营业利润 306,979,682.03 246,445,161.49 24.56%

利润总额 323,889,497.72 259,574,968.90 24.78%

归属于上市公司股东的 251,708,156.16 200,396,980.23 25.60%

净利润

基本每股收益（元） 0.3491 0.2867 21.76%

加权平均净资产收益率 11.65% 11.03% 0.62%

本报告期末 本报告期初 增减变动幅度（％）

总资产 4,806,022,150.83 3,924,670,975.26 22.46%

归属于上市公司股东的 2,262,953,258.49 2,039,449,852.15 10.96%

所有者权益

股本 721,080,000.00 360,540,000.00 100.00%

归属于上市公司股东的 3.1383 5.6567 -44.52%

每股净资产（元）

注：1、上述数据为公司合并报表数据（未经审计）。

2、本报告期初归属于上市公司股东的每股净资产是按本报告期初的股本为基数计算得出。

二、经营业绩和财务状况情况说明

报告期内，实现营业收入311,244.45万元，较去年同期增长14.35%；归属于上市公司股东净利润25,170.82万元，较去年同期增长25.60%；每股收益0.3491元，较去年同期增长21.76%。报告期末，公司总资产480,602.22万元，较期初增长22.46%；归属于上市公司股东的净资产226,295.33万元，较期初增长10.96%。

底部红三兵，反转形态。 

蠢蠢欲动

从公司董秘处打听到，2月中下旬会出业绩预报（或快报）。

  2016年四季度业绩靓丽毋容置疑，2017年一季度业绩值得期待。主要是因为2016年三、四季度商用车特别是重卡、专用车以及工程机械 等市场行情升温，对公司四季度以及2017年一季度的业绩增长都有较好的帮助。同时，公司近年加大力度支持乘用车 板块业务发展，将优质资源向乘用车板块业务配置，以及受益于乘用车自主品牌替代，公司乘用车板块产品业务保持了高速增长势头，对公司业绩增长起到了较大的促进作用。

002126 ，小而美，低估值，高成长，题材丰富。 汽车尾气治理第一股，量子通讯概念，PM2.5概念，新能源汽车概念。

报告日期 ｜  2016-12-31  ｜ 2016-09-30 ｜  2016-06-30  ｜ 2016-03-31 ｜
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｜ 基金持股 ｜  5016.73  ｜  4024.15  ｜  4454.76  ｜  1653.29  ｜
｜占流通A比 ｜  0.0  ｜  6.60  ｜  7.40  ｜  5.51  ｜
｜持股家数及｜共计17 新进8  ｜共计9 新进1 ｜共计34 新进26 ｜共计8 新进0 ｜
｜ 进出情况 ｜ 增持1 减持4  ｜增持1 减持3 ｜ 增持3 减持2  ｜增持5 减持2 ｜

2016年12月22日， 002126 公司接待了上述投资者的现场调研，公司董秘陈敏先生向上述投资者介绍了公司历史沿革、生产经营情况等。上述投资者进行提问并由公司董秘进行答复。主要内容如下：
  1、公司前三季度业绩取得较好增长，从目前行业形势看，预计四季度业绩表现也会较好，公司如何判断全年业绩及明年发展趋势？
  答：公司董事会及经营层一直非常重视主业发展，努力做大做强主业、做好业绩促进公司股票市值稳定发展，维护股东利益。今年三、四季度商用车特别是重卡、专用车以及工程机械等市场行情升温，对公司四季度以及全年的业绩增长都有较好的帮助。同时，公司近年加大力度支持乘用车板块业务发展，将优质资源向乘用车板块业务配置，以及受益于乘用车自主品牌替代，公司乘用车板块产品业务保持了高速增长势头，对公司业绩增长起到了较大的促进作用，预计公司全年目标能较好地完成。
  目前商用车、工程机械行业形势预计还能延续到明年，公司相关板块产品业务明年也能继续保持稳定的增长，另外公司近年开发的乘用车客户项目、汽油机EGR等新产品将相继批产，预计明年公司乘用车板块业务仍能继续保持较快的增速。明年公司业绩预计仍能保持较好的增长态势。
  2、公司与皮尔博格合资设立子公司的目的主要是什么？
  答：公司于12月1日与科施博格签订了合资合同，拟共同投资在上海设立子公司生产汽油机EGR系统。公司柴油机EGR冷却器目前国内市场占有率已达百分之四五十，且出口至康明斯、纳威司达等国际客户，在国内市场已具有较明显的竞争力。目前，公司在战略上向乘用车板块倾斜，正大力发展汽油机EGR，已具备汽油机EGR技术及制造能力。皮尔博格EGR阀技术处于全球领先水平，公司与其利用双方在EGR冷却器、EGR阀方面的技术、市场等资源优势互补，有利于拓展公司EGR市场，提升品牌影响力。
  3、公司新产品汽油机EGR预计什么时候批产，主要客户有哪些？
  答：依托于商用车EGR技术优势和经验，以及公司现有乘用车产品的客户与经验，公司加快汽油机EGR的开发与应用，预计将于2017年初批产，目前主要客户为柳机。并已经为江铃、广汽、奇瑞、长安等客户开发产品。
  4、汽油机EGR主要作用是什么？
  答：汽油机EGR为公司乘用车板块的新产品，主要有助于是提升燃油效率、降低油耗，减少发动机泵气损失，有助于解决汽油机小型化后的爆震问题。
  5、国五、国六排放标准实施之后对公司有什么影响？
  答：国五排放标准预计2017年开始实施，国五排放标准实施之后预计尾气排放控制产品的装机量会有所提升，尾气排放控制产品市场规模会有所增大，目前公司相关产品的订单已有所体现。国六排放标准预计2020年全面实施，从目前技术路线来看，该排放标准实施后，将通过SCR+EGR+DPF的技术路线来达到法规标准。公司已通过收购德国普锐、与佛吉亚合资等方式储备国六排放标准所需的技术。国六排放标准实施后预计尾气排放控制产品市场规模将较国四、国五有较大的增加，有利于公司相关产品的发展，也将是公司未来重要的业绩增长点之一。
  6、公司现有总产能大概有多少，哪几个产品的市场占有率较高？
  答：公司现有热交换器、尾气排放控制产品等年产能超过1000万台。目前公司不锈钢板式换热器、柴油机EGR等产品的市场占有率均已超过40%。
附件清单（如有） 无
日期 2016年12月22日

002126动态研究：尾气处理势在必行，布局新能源汽车热管理

 2016年12月15日 00:00 国海证券 周绍倩

银轮股份(002126)

国内汽车热交换器龙头，持续全球化战略布局 银轮主要产品包括发动机热交换系统，商用车和工程机械冷却模块，尾气处理系统等。国内客户包括上汽，广汽，长城，长安，厦门金龙，宇通，等一线合资及自主整车厂，柳工，厦工，徐工等一线工程机械公司，国际客户包括卡特彼勒，康明斯，福特等一线发动机制造商及整车厂。同时是卡特彼勒、康明斯、福特等国内外知名主机客户的战略供应商，也是卡特彼勒指定的全球热交换器三大核心供应商之一，说明公司在相关技术领域拥有话语权。在2015 年先后收购美国热动力公司（TDI）100%股权，和德国普锐70%股权，在2016 年先后与佛吉亚和皮尔博格签订合资协议，海外并购持续推进，以掌握热交换系统及尾气处理系统的全球领先技术。

发动机涡轮增压化带动热交换器需求增量小排量涡轮增压技术现阶段已经成为追求燃油经济性和发动机动力性平衡的首选方案。根据霍尼韦尔的预测，涡轮增压在中国新销售车辆的渗透率将继续提升，有望在2020 年上升至47%（目前为30%）。在此背景下，中冷器的装车率也将获得同步提升，公司增加乘用车热交换器的产能建设，作为汽车热交换器龙头，将享受行业增长带来的内生性需求增量。

排放标准升级带来DPF 产业化机遇 全国范围内2017 年1 月1 日起，轻型汽油车、重型柴油车将全面实行国Ⅴ排放标准，同时北京市将开始实施第六阶段车用燃油标准；2018 年1 月1 日起，全国范围内的轻型柴油车实施国五标准。届时绝大多数的重型柴油车需加装SCR 尾气处理系统，绝大多数的轻型客车需加装 DPF 系统，尾气处理市场需求将有明显的提升。2015年公司控股德国普锐，引进DPF技术，又于今年12 月与皮尔博格成立合资公司，以生产废气再循环（EGR）冷却模块，公司将享受到排放标准升级带来的内生性需求增量。此外10 月28 日与佛吉亚签订合资合同，引入佛吉亚全球领先的尾气排放控制技术，开发满足国六排放标准的尾气后处理产品，布局未来市场。

重卡和工程机械行业回暖，带动公司净利润提升我们预计四季度重卡市场整体销量将超过24 万辆，同比增速约75%，在排放标准升级和车辆道路载荷限制新规双重行业政策下，替换购车需求明年还将持续。根据国海机械观点，受基建投资景气度上升和二手机市场出清两大因素驱动，预计今年工程机械行业主要产品挖掘机销量同比增速将显着提高，工程机械行业细分产品表现有所差异，且这一趋势持续到明年三四月份将是大概率事件。我们认为公司的商用车和工程机械热交换器业务受益于下游配套需求的增长，将直接提升公司全年收益。

定增开拓新能源汽车热管理项目公司拟非公开发行 A 股股票拟募集资金金额不超过72,081.50 万元，发行股票数量不超过122,796,422股，2016 年6 月17 日公司完成2015 年度利润分配后，本次非公开发行股份价格调整为不低于 5.87 元/股。非公开发行申请在2016 年11 月9 日获得中国证监会审核通过，尚未收到中国证监会的书面核准文件。其中新能源汽车热管理项目建设期为2 年，项目达产后，预计新增销售收入约 63,500 万元，新增利润约 5,240 万元。新能源汽车热管理项目中电池冷却系统直接关系到动力电池系统的安全性及运行一致性，是新能源汽车中的重要部件。同时公司已经为国内主要的新能源主机厂进行配套生产，广汽集团、吉利等部分项目已与公司开展合作，部分项目已经批量生产，与比亚迪、神龙、奇瑞、蔚来汽车、长城等客户进行沟通与开发。

盈利预测和投资评级：基于审慎性原则，在非公开发行未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，预估公司2016/2017/2018 年每股收益分别为0.36/0.43/0.51，对应的PE 分别为24/20/17 倍，若本次非公开发行在2017 年完成,则预估公司2016/2017/2018 年EPS 将摊薄至0.36/0.37/0.47 元，由于公司具备行业核心技术，且定增拟募投项目符合汽车产业结构升级带来的需求变动趋势，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：非公开发行不能顺利完成的风险；原材料价格上涨的风险；汽车销量大幅下滑的风险。