更大更远的机会可能在B股

恒指怒涨5000点，你还能跟着港股嗨多久？最近异常火爆的港股市场是我们一直推荐的，都被自己感动了。
去年3月份，我们就喊《港股来了》。7月份阶段性回调之后，又喊《再不配港股，侬就港特了》。年底，市场鸦雀无声，大家对深港通的表现失望之时，我们还是力推。
自推荐以来，恒生指数已经上涨超过5000点，而我们依旧推荐！
当时我们推荐的港股不是站在短期博弈的角度，而预期的涨幅也不只是5000点而已！
港股东山再起

港股估值尚处合理偏低水平  
  1998年8月，受亚洲金融危机影响，恒生指数PE低至8.08倍，2009年2月恒生指数PE为7.61倍。去年年初，受A股熔断影响，港股砸出了一个低价坑，PE7.9倍，接近历史地位，有些先知先觉的价值投资者们已经在地位进入不少仓位。从那时开始，恒生指数稳步抬升，到现在也有30%左右的涨幅了，目前恒生指数整体PE13.1，PE仍处于合理偏低水平，但性价比已经低了很多。
  纵观全球，目前港股仍为估值最低的市场之一
  A股市场，中小板和创业板，虽然过去2年几轮股灾，但是估值仍然高高在上，目前这个价位介入，风险非常高，中小板和创业板在目前基础上，新股一直发，再次大幅度折价的概率也不低。受中小创的影响，蓝筹股再次被砸下的可能性也不是没有。所以，A股目前并不是很理想的投资市场。
  美股从2008年金融危机后，已经连续上涨了9年，道琼斯（PE21.2）、标普（PE26.53）、纳斯达克（PE27.1），按照成熟市场的历史PE走势，美国股市已经开始进入高风险区域，未来1-2年，向均值回归的可能性比较大。而且美国现在已经进入加息周期，如果在经济继续繁荣的基础上引发通胀超预期，那么美国加息的步伐就会超预期。而且牛市末期一般是经济繁荣，一片乐观的景象，从这个特征来说，美股有可能在进入牛市末期的阶段。从美股月线走势来看，明显分为了三个阶段，第一个阶段是从2009年3月-2011年6月，2011年8月-2015年8月，2016年2至今，中间间隔时间为调整时间。从波浪理论三个上涨浪的的角度来说，美股这个系统已经进入最后一个上涨阶段，月线已经连续两次触碰30月均线，这个系统已经进入了不稳定的状态。因此美股也不是很好的投资市场。
  2017年2月23日英国富时100指数股票平均市盈率为31.1，在成熟市场中估值处于非常高的位置。风险可见一斑
  2017年2月23日法国CAC40指数股票平均市盈率为20，也已经不低了。
  2017年2月23日德国DAX指数股票平均市盈率为20.6，与法国类似。

  目前港股操作之我见
  港股目前低估值的股票虽然经过去年一年的上涨后，低估值的股票仍然不少。可惜因为对港股的熟悉程度不如A股，没有直接参与股票的交易。港股国企指数目前PE只有8倍多，估值处于低估状态（如果问我什么时候能涨？呵呵。我也不知道，没人能说的清楚。不过从目前形势来看，大陆大量资金要找投资渠道，现在港股通开通以后，南下资金在不断增加，会不会在未来1-2年形成一个资金南下的大趋势？造就一波牛市？先做下好梦~~呵呵。）所以，通过港股国企指数的指数基金（@银行螺丝钉 对指数基金有不少高见，个人参考了一些）参与不失为一种低成本，高效的参与手段，本人现在持有两成仓的H股ETF指数基金（ 510900 ）。

都说“外国的月亮比较圆”，看看港股和美股，我信了，看看在香港和美国上市的中国公司股价，我更信了
2017年以来，恒生指数涨幅已接近10%，可以说是开启了小牛行情，有趣的是年初至今涨幅超过10%的港股中，无一不与中概股沾边。

昨天券商君感叹了下$贵州茅台(SH 600519 )$ ，没想到，强中自有强中手，中国股票中最牛的竟然还不是它，在纳斯达克上市的$网易( NTES )$ 涨幅比贵州茅台牛多了，从2001年上市至今，15年累计涨幅2600倍！

宏观算命 ：人民币贬值导致的大宗商品价格上涨 供求侧改革导致的需求缺口

  商品期货市场投机性波动 引发的价格上升 货币放水引发的通胀潜在因素 和 国际市场特别是美国 经济复苏、需求回暖的趋势越来越明显 。可以宿命的说 通胀已经走在路上，如果有所谓的40万亿，那通胀汹汹，所有因素叠加起来，内生的 输入的 ，恶性通胀已经不可避免。可以毫不夸张的说 有40万亿 必定是恶性通胀 ，一地鸡毛。没有40万亿 ，我们也许能遇到中国经济发展史上的第一次温和通胀。

如果说，2014年的沪港通和2016年的深港通为大陆资金开了投资香港股市的一道口，那么，今年大概率是大陆资金争夺港股定价的起始年。其实从去年就开始有点苗头了，但今年年初，当我看到大量基金公司开始发行沪港通基金时，就更加明显了。有人说，基金公司发行沪港通基金是为了挪出Qdii基金的额度，有可能，但看看每天沪港通深港通流入港股的金额，就会发现这已经是一个持续很久的现象了。资金会填掉一切的低估，尤其是A股显得那么高估的时候。

仅仅是标题而已，买港股吧
[引用原文已无法访问]

涨价原因：
1. 管制人民币跌幅，管制房价资产高位横盘，导致人民币对内贬值，恶性通货膨胀。
2.增值税改革，税可抵扣，部分账外交易进入账内，传导至价格上，企业利润如果按此刻销量，不会减少亦不会增多。
导致：
供应链传导需要时间，这次成本上升并没有给企业带来过多的利润，因为不是来自于创造价值和需求增加。世界大部分国家汇率贬值相对中国很多，并且大部分不发达国家美元荒即也是管制美元流失，不发达国家对中国产品的购买力本身下降；再加个这波成本的上升，传导至世界各国；部分与中国产业竞争国利润上升，原本没利润没优势的产业突然出现大量中国转移过去的订单。
企业将会分化，大量出口企业的订单下降，反过来重新传导至上游供应链，预计2017年上半年可见需求萎靡导致的降价潮。（少部分企业牛逼）
2017年中国出口总值下跌，大概率

Freelight兄看好什么B股啊？账户里有些美元，没发现什么好标的。

港股最凶猛的不是腾讯这样年年涨的，这类a股历史上也不少。 最凶猛的就是工业股，1-2年的时间行业反转，利润从2000万涨到2个亿。那么市值应该从1个亿涨到多少呢？ a股也有这类股票，但是市场太友好，利润2000万时市值已经10个亿了。

管我财:
如何投资重资产股票？

今年以来收益不错，心情好，写一下如何投资重资产的股票。

喜欢捡雪茄屁股抽的朋友们，很容易翻着翻着就翻到一堆重资产的股票，但如何才能从中找到好股呢？多年的秘密大方公开了。

首先，我们要理解重资产股票的特点是什么？赚钱靠什么？
所谓的重资产行业，特点就是资本密集型的，它们需要大量的设备投入，因此资金需求大，同时也常见相对高的负债率与折旧支出等固定支出。

常见的重资产烟蒂股都是毛利率正常，而净利润率低得可怜，甚至是亏损。为什么会这样呢？这些有一个收支平衡点的问题。

我举个例子，假设上尽量简化，全机械化生产，税率为零。

一家重资产的公司，投资100亿元设备厂房，其中50亿元来自贷款，股本50亿元，10%年利率，每年折旧率按10%直线，每年财务支出与折旧费用等固定支出为15亿元。假设这家公司设计产能为100万吨，对应10000元/吨，30%毛利率，公司最大营收为100亿元，最大毛利润为30亿元，扣除支出，最大净利润为15亿元。

问题来了！这种公司在什么情况下会沦为人见人憎的狗屎呢？

1）公司销量上不去，产能利用率只有设计产能的50%，这样就只有50万吨X10000元=50亿元营收。乘以30%毛利率，刚好不赚不亏。

2）公司错判毛利率，投产后由于市场竞争，毛利率只有15%而不是30%。

3）单价受压而毛利率不变，成本加成定价的行业常见这种情况。比如吨单价跌至5000元，即便满产满销，100万吨X5000元=50亿元营收。乘以30%毛利率，也是刚好不赚不亏。

但最常见的情况是三个问题都存在。

好了，进入高潮部分了，以上面的例子继续说明。如果例子中的这家公司现在产能利用率为70%，产销70万吨，单价8000元，毛利率20%，盈利水平会是如何呢？

(70万吨X8000元X20%)-15亿元财务与折旧等固定支出=3.8亿元！不過這是亏损的。这下没人要了吧？够臭了吧？这个情况下，这家50亿元股本的公司，股票市场可能只给予15亿元市值。

来个极端的反转假设，国家硬性去产能过剩，外加市场需求突然逆转，公司满产满销，100万吨产能脱销，原料大幅涨价，吨售价涨至15000/吨，毛利率回到正常的30%水平。净利润会有什么变化？按照10pe估值，市场会从15亿元涨到多少？