平煤股份1季度必过9.37的前高点

1月26日的公告平煤股份的14年全年净利润减去计提的数据算到第四季度单季度是8.7亿元

按照2016的平煤产销计算2017年的总收入

混煤1200万吨 2月4日的价格是560

焦煤900万吨 2月4日的1/3焦是1420 1440 2月4日的主焦是1480-1500

其他450万吨 2月4日的价格120

混煤总收入按560是672000

焦煤总收入按1420是1278000

其他总收入按120是54000

由于平煤2017-18年无退出煤矿需要计提减值，加上上半年把矿卖给大股东与分流人员。17-18年的平没业绩就变得非常简单。平煤价格维持的话全年的收入刚好200亿，这还是在不增产的基础上，按趋势还会继续增大精煤收入。

有股友用10月11月的价格测算了平煤4季度的利润。
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1、 半年报每股收益为0.0393，扣除非经常性损益后为-0.072，三季报为0.041，算下来第三季度的收益为0.0017，也就是说三季度刚刚开始扭亏。我们就以三季度的业绩作为平煤的业绩基准来计算。
2、 精煤的大幅涨价从10月11日开始，从这天起每吨精煤提价320，10月27日起又提价70元，累计提价390。如果平煤的精煤价格能持续横盘在现在这个位置，那么焦煤第四季度要比三季度每吨多350元的利润。每个季度精煤产量220万吨，光精煤这一块大概多产生2.2*350=7.7亿利润。每个季度还有290万吨的混煤，混煤的价格目前查不到，我们假设四季度比三季度混煤每吨多产生100元的利润，那么相当于多产生2.9*100=2.9亿利润，两者合计7.7+2.9=10.6亿。按照23.6亿股本计算，差不多每股0.45的利润。

3、 如果公司在年报中不隐藏利润，那么全年的利润为0.45+0.041=0.49，对应目前的股价PE为12倍。如果明年一季度也能保持在这个煤价之上运行，那么17年的全年年化收益为0.45*4=1.8.

4、在目前的价格基础上，假设混煤价格不变，焦煤价格每提高100元，对平煤带来的利润为8.8亿，对应每股的收益为0.37元。至于焦煤价格能否稳住并继续涨价我不太担心，原因已经讲了很多次，这里不再复述。
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10月 9日1/3焦煤 价格 730-750 主焦煤 780-800

10月11日1/3焦煤 价格1055-1075 主焦煤1105-1125

10月27日1/3焦煤 价格1125-1145 主焦煤1175-1195

11月15日1/3焦煤 价格1245-1265 主焦煤1295-1315

11月21日1/3焦煤 价格1245-1265 主焦煤1295-1315

11月22日1/3焦煤 价格1430-1450 主焦煤1480-1500

12月16日1/3焦煤 价格1510-1530 主焦煤1560-1580

2月 4日1/3焦煤 价格1430-1450 主焦煤1480-1500

该球友的数据只到了11月21日，预告出来并没有更新12月的数据，他毛估测算的价格是按照1150每吨涨价为350元一吨的测算。当然这增加的部分也需要去掉17的增值税和河南2%还是8%的资源税？

实际上四季度的盈利只有8.7亿左右，少于毛估的10.6亿。

按照每吨的价格上涨100元，焦煤盈利多9亿。

大家都是用8.7亿去年化变成34亿，毛估30亿的利润来年化2017年的数据。然后参照的焦煤价格都是期货价格并不是实际的成交价格。实际上11月底开始到今天，焦煤的成交价一直位置在高位并没有下跌，反而还在12月16日出现了上涨，如果从今日起精煤的价格得以维持到3月31日。那么一季度按照年化计算焦煤的总盈利测算应按照1月1日-3月31日的市场平均价格即至少多200元每吨，一季度焦煤的增量折算下来就是增加4.5亿的增幅。对应的是15亿的单季利润。

当然这个分析数据过于夸张，第四季度的利润比测算的少，估计企业已经在开始赚钱的时候恢复了员工工资福利等从而增加了4季度的成本开支导致四季度的单季度利润低于10亿，但资源枯竭型的企业需要转型脱困安置人员都需要大笔开支，相信在这种关键时点，也会严格控制成本和开支。

不好的是平煤16年上半年一度延迟发放工资，毕竟企业大几万人要养。现在并不知道大股东实际帮助上市公司安置了多少员工，和预估2017年公司的生产成本会如何控制，但是人员持续减少的趋势是不会改变的。

主流资源型企业的估值目前是10倍pe，较好的时候是在15-17倍pe，所以pe也会迎来持续的修复

综上所述，平煤的好日子肯定来临了，只是公司如何开支和节省成本和隐藏利润或者更远的说为转型而布局。

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