迷糊观察：安能辩我是牛熊之二「周评20170121」

国家统计局：2016年，国内生产总值744127亿，同比增长6.7%。其中四季度增长6.8%，两年来首次回升。

那么牛市是否能回来了呢？

股神巴菲特提出过一个判断市场估值高低的原则:

“市场总市值与GDP之比的高低,反映了市场投资机会和风险度。如果所有上市公司总市值占GDP的比率在70%～80%之间，则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。100%时要警惕风险，超过120%时可能会发生泡沫破灭。”

中国A股市场总市值与GDP的比率高低变化，高到一定程度就会回落，低到一定程度就会上涨。

2005年的熊市末期，这一比率低到了不足20%，而在07.08年罕见的大牛市中比率最高则有120%。
在2012年熊市末期这一比率大约38%，到2015年6月这一比率大约105%。

低端显著低于巴菲特说的70～80%，可能是A股的证券化率还远未达到发达国家的水平有关。我们还有很多大企业不在A股市场，如BAT,华为，万达，娃哈哈，网易 ，京东 等等。单从胡润富豪榜，我们就能数出众多企业。何况还有众多IPO排队各类企业。

以最新的沪深交易所网站的数据计算，目前A股这一比率大约为68%。这是在众多公司没有计入分子的情况下的数据，千万不要看到巴菲特说的70%就放心了。
个人未参与反弹操作。