大哀股又一记熊冠全球,猴年马月才解套?
2016-07-31 又双叒叕被套了!
到底什么时候能解套?
猴年马月吧…
很不巧
现在就是猴年马月……
不仅没有解套
市场还迎来又一轮震荡下跌
在过去的这半年中
我们的内地大A股
再次熊冠全球表现最差
上证综指深成指
创业板指 平均跌幅均超17%
在主流市场里跌幅最大
那今年谁表现最好?
可能大家觉得有点意外
是圣保罗指数和俄罗斯的指数
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像俄罗斯这样的经济体,他的经济表现跟他的资源是密切相关的。
全世界分为三种国家——消费国、生产国和资源国。要想好转,就得消费国使劲儿消费,制造国拼命制造,资源国拼命卖矿,这才能够形成一个全球正向循环的链条,带动大家经济好转。
今年你看到发达经济体消费不动了,那么作为中国这样的生产国也制造不动了,只有资源品出现了弱势的反弹。因为全球供给在收缩,包括中国这些落后产能的重组,供给收缩价格上升,跌得多了它自然会反弹,油价就是这样一个逻辑。所以随着油价的反弹,圣保罗指数和俄罗斯的指数大幅回升。
除了这两个经济体之外,日本、韩国、欧洲、美国等等这些经济体指数的表现涨幅都是非常非常小。
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展望下半年前,我们先要思考上半年的熊冠全球是什么原因造成的。
今年年初我们开市第一天惨遭熔断,市场因为下跌触及熔断,烧掉保险丝。为什么会出现下跌熔断呢?主要是因为当时人民币汇率出现了一个明显的波动。
一个经济体的汇率波动会直接影响到资金的进出,当资金进出的流向出现了变化,利率的水平就会波动,因为汇率跟利率之间是相互影响的。
所以在我们人民币汇率波动的时候,2016年1月,我们的无风险利率在市场最低位的水平开始出现反弹,这个无风险利率其实我们看的就是中国的十年期国债的收益率。
从1月份到5月份,它小幅反弹上升,对应着无风险收益率的走高,这意味着一个资金成本的价格。虽然今年投放了很多宽松的货币,但是这个钱没进股市,而是进入了
房地产,用这钱去拿地了。
所以市场真正需要用钱的人,拿到的资金成本是不低的,市场现在涨不上去这是个很重要的原因。
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上半年已经熊冠全球了,那下半年是不是就能涨?
有这种可能性,但我们更要关注的是市场到底贵不贵,不能光看指数,还要看估值水平。
单看
上证指数,不到10倍的估值你会觉得很便宜,是全球最便宜的,但是这个指数是失真的。上证指数里大部分是银行,它是银行的代言人,是被金融机构绑架的一个指数。把这些金融机构都剔掉之后,全市场的估值平均是在40倍,这不是一个便宜的水平。
下半年能否触底反弹不再熊冠全球,关键要看有效资金价格是不是能继续降,那些往市场里流动的资金他们拿钱的成本是不是能进一步的降。另外,虽然指数跌到很低了,但市场里存在结构性的估值差异,很多创业板的题材公司估值依然是相当昂贵的,大家一定要区别对待。