交易员哀嚎：市场将崩！但谁都不敢先跑2016年08月15日 16:01来源： 编辑：
东方财富网字体：大中小|已有19人评论，共2533人参与讨论|用手机讨论贵金属专家Diego Parrilla称“一场黄金完美风暴”正在形成。贵金属专家Diego Parrilla称“一场黄金完美风暴”正在形成。老债王格罗斯，对彭博新闻说，全球经济正演变成“一场庞氏金融骗局”。
这些言论就是全球主要央行连续多年实施宽松政策的后果。货币政策导致金融市场资产错配和失灵，最终将导致当前的金融市场结构崩溃。
量化宽松改变了一切央行已经信用扫地！
正如Parrilla所言，我曾经也是那些“认为美元将回归建设性轨道，央行有能力加息纠正全球货币政策……”
甚至知道不久前，我还相信美联储最终加息，支持一个强势美元，并着手解决全球金融市场的问题。
但是现在，不认为上述设想很可能不会发生。
Parrilla描述了第二类群体观点，这些人倾向“对全球经济更为悲观，认为没有限制的货币政策将导致无法预知的后果。”
简单的说，第二种观点就是一种资产泡沫的观点，这与格罗斯所表述观点并无二致，尽管两者细节略有不同。
Parrilla看法基于三点：首先，货币政策是有局限的；第二，从风险偏好正在变化；第三，贬值性货币有局限性。
对于货币政策局限性，他认为：
“量化宽松和负利率已改变了形势，它们扭曲了政府债券的估值，打破了价格的理论天花板，挤压了空头和减持头寸，并助长了在我看来历史上规模最大的金融泡沫之一。”
“黄金和美元正处于发挥良币作用的最佳时机，这可能使它们相对于劣币大幅升值。但美国无法或者不愿将其货币政策正常化，这为黄金重夺储备货币地位并终结本轮货币超级周期打开大门。”
Parrilla认为，问题的关键就是：“美联储不能也不愿意正常化货币政策。”
负反馈建立！黄金、风险资产同涨同跌！
在2015年12月17日，黄金跌至每盎司1054美元，而前一天美联储FOMC宣布加息25个基点。
尽管当时美联储提供“前瞻指引”指出2016年可能进一步加息。然而市场却开始拥抱黄金。
到2016年7月金价逼近1375美元。尽管本周来市场有所回调，黄金相比去年12月涨幅逼近30%。
值得关注的是，黄金涨势似乎正向其他
大宗商品蔓延。路透CRB大宗商品指数在2月11日创下近几年新低后，已经反弹了近18%。
另一个大宗商品指数，S&P GSCI GFI指数已经相比2月11日时上涨了27%。
更为有趣的是，股市与大宗商品出现同时见底状况。
标普500指数在2016年12月16日收于2073点，而在2016年2月11日，标普500指数收于近期低点1829点，这也是大宗商品创低点之时。
Parrilla观点似乎得到了资产泡沫的支持。基于当前美国经济环境和全球经济，美联储正离今年加息愈来愈远，甚至是未来几年都不会加息。
更进一步说，格罗斯已经断言，美联储只可能按兵不动，甚至不会削减资产负债表规模。
这意味着美元不会升值，并最终导致“更多竞争性贬值”，而这会刺激华尔街创造更多金融工具，来创造更高的收益率。
这一切似乎都在支持Parrilla的“一场黄金完美风暴”，和全球经济正演变成“一场庞氏金融骗局”成为现实。
交易员哀嚎：市场将崩！但谁都不敢先跑
花旗债券交易员Jack Weaner在周五的致客户信中表示，波动性不断下降，债券价格走高，但投资者正是在这种时候容易失去对风险的感知。在经历一段时间的信心十足后，投资者总会在某个时刻被迫全部抛售。他直言崩盘一定会到来，但不知道会在什么时候。
分析师Andrew Sheets认为，债券已经不再是股票的合适“多样化”配置品——为了弥补股市10%的跌幅，国债收益率很可能需要降到负值。
股市一旦下跌，债券收益率很可能没有进一步下跌的空间来缓冲，这正是欧洲和日本正面临的现状。这也影响了美国债市：本国长期国债收益率跌入负值，加上负利率政策和大肆购债，欧亚资金大量涌入美国债市，债券收益率曲线进一步趋平。
Jack Weaner忧心忡忡：
八月绝对让人有种黑色星期五的不悦感觉。8月的头两周里客户们不断在买入风险(尤其是BB评级的)，这是预警信号。大家开始在选择有限的市场中感到压力。
“恐慌指数”芝加哥交易所波动性指数VIX跌至两年低位，债券价格最近也在继续走高，但Jack Weaner认为，仍然需要思考这一波反弹什么时候会到头：
低波动性和走高的价格对快钱有强烈吸引力，投资者的亏损概率降低，P&L也能稳步上升。
这样一来的结果是，你的底气莫名增加了，变得感觉不到风险。
每个人都会在这样的状态下持续很久，然后到了某个时间点，必须得全部抛售。我知道这事会发生，也知道它会怎样到来，但就是不知道会是什么时候。
新手1978
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