中国幼教上市公司龙头，双轮驱动，成长空间巨大。

一、早教在二胎政策红利以及家庭教育观念变迁的推动下，将迎来一个需求喷发的时期。80 后的教育观念中，对早教更加重视；二胎政策放开将使这一层作用更加凸显。2015 年中国幼儿早教市场规模为1395 亿，而我们推测2020 年将达到2000 亿级别，意味着接下来几年行业将继续保持两位数增速。在早教行业的几个子版块中，我们认为，幼儿园产业链作为学前教育的核心环节以及幼儿教学产品的重要入口，将最为受益。然而近年来我国各类型教育机构在数量上变化并不明显，已积累了一定的供需缺口，也带出了布局的好时机。

二、教育板块，政策利好是利好整个产业前进的最大推动因素之一。民办教育法修改的三读虽然一直在往后延，但我们预计通过的几率较大，修改案通过后预计整个教育产业的资本化进程将提速，强烈推荐002308威创股份。
三、中证网讯 威创股份7月12日晚间披露2016年半年度业绩预告修正公告称，公司将业绩预期修正为盈利6737万元–7186万元，即比上年同期增长275%- 300%。此前，公司2016年一季报中预计今年1-6月份净利润变动幅度为220%至270%，净利润变动区间为5750万元至6650万元。 对于向上调整业绩预告的原因，威创股份称，2016年上半年，公司的超高分辨率数字拼接墙系统业务及幼儿园运营管理服务业务预计实现的盈利均高于年初预期目标，导致归属于上市公司股东的净利润比预期上升。 近年来，受经济形势的不景气对超高分辨率数字拼接墙系统的需求量减少，以及以LCD和LED技术为核心的同类产品的竞争，公司传统业务营收和净利润都出现下滑。公司传统业务营业收入从2012年的11.86亿，下降到2015年的7.49亿；毛利率从58.17%下降到50.43%。传统业务净利润从顶峰时期2012年的3.38亿，下降到2015年的0.51亿。 2015年以来，公司通过多次收购，快速进入幼教领域。2015年2月，公司以5.2亿元现金收购了红缨教育100%股份，红缨教育是著名的中端连锁加盟幼儿园品牌，对赌业绩为2015年~2017年，分别为3300万、4300万和5300万，而实际2015年并表利润为5648万，超出70%以上。2015年9月，公司8.57亿现金收购金色摇篮100%股份；金色摇篮是高端加盟幼儿园，2015~2018年对赌业绩分别为1100万、5300万、6300万和8260万，而金色摇篮在2015年并表业绩为1128万元，也完成了业绩目标。 分析人士认为，公司所处的幼教领域有巨大空间，同时公司已经占据了领先身位，公司有望成为幼教领域的龙头企业。
四、问：美国教育TOP3大市值公司诞生在幼教、国际贵族学校、教育出版。大市值公司主要产生在幼教、贵族国际学校和教育出版领域。近期中信证券、海通证券、申万宏源、国泰君安、安信证券等各大券商均看好幼教产业，提示国内投资者应该抓住主流市场、新兴市场投资机会。请问公司以绝对领先园所数量打造幼教线下壁垒的同时，如何拓展VR 学前教育应用新领域？公司投资的幼教产业链中的信息化服务平台“贝聊”运行情况如何？谢谢！（来自 深证互动易） 答：您好！公司通过收购红缨、摇篮，参股艾乐，通过基金参股贝聊，与启迪、南京康轩合作等一系列布局，已成为国内影响力最大的幼儿园产业集团。未来在学前教育应用领域将整合更多优质的教育娱乐资源内容及建设云平台（包括线上教育媒体、综合电商平台、母婴社区等），从而有效提高教育质量和教学环境，提升幼儿园所的幼教水平。贝聊的家园共育APP，解决了幼儿园招生问题，提高园务管理效率。据媒体统计截止2016年6月，贝聊覆盖全国31省市自治区，3万家幼儿园，超过600万用户使用，位于幼儿园家园共育行业APP品牌前列。
五、问：公司收购的红缨教育荣获新华网“中国品牌连锁教育机构”、腾讯网“优选儿童教育品牌”。拟募集资金不超过25亿元加码幼教。同时积极打造幼儿教育娱乐生态圈，拟成立启迪威创学前人才学院，通过参股艾乐教育在双语国际幼儿园的方向上进行了重要的布局，也是公司打造中国最大幼教线下渠道平台方向的进一步动作。是否意味着公司将进一步战略转型，打造中国幼教“第一股”？接下来在幼教领域，请问还有哪些战略布局？谢谢！（来自 深证互动易） 答：您好！公司自去年收购红缨教育、金色摇篮进军幼教领域以来，通过一系列的运作，加强在幼教领域的应用与布局。截至2016年5月底，公司旗下子公司管理的加盟幼儿园超过3,000家，是国内最大的幼儿园管理服务公司之一，已经形成“全面管理+优质内容”的产业布局，是国内辐射面最广、加盟园数量最多、影响力最大的幼儿园产业集团。未来公司将继续发挥为幼儿园提供解决方案及二次增值服务的优势，力争保持持续增长；同时依托公司在多媒体远程交互平台、智能硬件等研发设计上的丰富经验，协助旗下的幼教机构整合线下资源，打造公司幼教生态圈。
六、问：公司建设智慧城市管控中心大数据可视化解决方案项目，基于泛政府行业客户对其重要业务事件的领导决策、指挥控制以及跨部门协同管理等方面的大数据呈现及业务动态应用需求，以超高分辨率大屏幕拼接墙为硬件载体，以大数据可视化为应用主线，帮助客户更好的整合、分析、呈现数据信息，提高其业务效能的软硬件整体解决方案。请问涉及到物联网领域吗？谢谢！（来自 深证互动易）答：您好！公司建设的智慧城市管控中心大数据可视化解决方案适用于城市管控中心对城市的监控、指挥、调度、应急、安防等工作流程，在物联网领域中属于汇集多方信号源显示并分析运用数据的环节，谢谢关注。
七、股东大会同意公司以不少于13.33元/股向不超十名特定对象定增发行股份，募集资金总额不超25亿元。投向：(1)幼儿园运营一体化解决方案项目，总投资12.68亿元，拟投入募资12亿元，建设周期2年，项目投资回收期为7.41年(含建设期)，税后财务内部收益率14.13%。项目具体包含：幼儿教育娱乐内容及云平台建设，标准化幼儿园育乐设施设备运营，幼儿园优秀师资培训，幼儿园信息化管理体系建设。(2)“旗舰型幼儿园”升级改造服务及儿童艺体培训中心建设项目，总投资13.50亿元，拟投入募资13亿元，建设周期2年，项目投资回收期为6.98年(含建设期)，税后财务内部收益率15.64%。旗舰型幼儿园升级改造服务和儿童艺体培训中心建设系公司“城市幼教生态圈”战略的重要构成部分。
八、为分析在线早教市场的运营模式、探索行业发展趋势，并为早教市场的创业及投资做出建设性指导，36氪研究院近日发布了《在线早教行业报告》(以下简称“报告”)。报告认为,早教市场拥有百亿级的广阔投资空间,优秀的创业公司正在通过被收购以及直接上市的方式对接资本市场，对于金融资本来说，更青睐于内容类与平台类的创业公司。未来，优质的早教公司胜出取决于教育内容丰富程度、产品的创新能力、以及产品的迭代速度。1、在线早教市场规模逾800亿元---“由于我国义务教育不包含学前教育阶段，国家对此投入较低。因此学前教育的支出主要是由家庭承担，尤其是0-3岁的早教阶段”。报告分析认为，随着收入水平和学历水平均较高的80、90后群体成长为家长，其更愿意为优质的品牌教育内容付费，新一代家长的教育观念、消费意识、互联网产品使用惯增强，则直接提升在线早教消费水平。此外，随着二胎政策全面落实，预计全国0-3岁儿童人数超过7000万人，按每个家庭年均消费3000元计算，报告预测到2020年，全国在线早教市场整体规模将达到879亿元。2、内容和平台提供商受资本追捧---根据36氪的研究，在线早教产业可划分为五个垂直领域：内容、平台、IP+衍生品、家校互动产品和线下机构，这其中内容和平台类更受资本的青睐，占整体融资项目的58%。报告预计内容和智能硬件将会开发更多的新产品，成为未来几年的投资热土，而对于家校互动产品，未来几年并购案例将会加大。3、在二级市场方面，多家在线早教公司由于获得资本市场的资金和教育资源支持，得以借力登陆资本市场。例如A股市场的上市公司威创股份、凤凰传媒以及美股公司新东方等主要通过收购的方式布局在线早教市场;亿童文教、凯米教育等则通过挂牌新三板的方式直接登陆资本市场，显示了资本对于早教行业的追捧。另外，国内互联网巨头“BAT”则基于自有平台引进学前教育内容，快速切入早教赛道，扩大业务生态。4、在线早教未来三年发展趋势---在产业结构趋势方面，报告提出未来早教公司将打造自有核心IP，IP衍生品将成为公司利润的主要来源;母婴平台与早教平台将互相融合发展，实现客户的沉淀;家校互动公司向家长和幼儿园提供个性化、定制化的服务，向家长定期推送教育资源，填充家庭教育内容空白。5、在教育场景趋势方面，报告指出中低端幼儿园可以藉此实现转型，通过引进优质的早教资源和管理体系，降低运营成本;而在线早教公司可以与智能电视厂商合作，基于智能电视设备输出早教内容，精准定位用户群体，为其拓宽销售渠道并实现商业变现。6、在教育内容趋势方面，报告研究发现，早教内容生产方正在一方面试图打通上下游产业链，通过增强协同效应，实现经济效益最大化;另一方面通过引进国外的教育内容资源，并对内容进行本地化的调整，也通过向海外输出优质内容，实现商业变现。此外，由于新一代家长更加重视孩子的天赋培养，尊重孩子个性化育儿，报告也建议在线早教公司要为家长提供个性化育儿方案，未来亲子互动产品将受到家长追捧。
九、近日，由母婴行业观察主办的“进化.2016中国母婴新渠道峰会”在沪举行，易观智库和母婴行业观察在会上联合发布了《中国互联网母婴市场发展研究报告2016》。报告指出，建国以来，我国已经出现了三次婴儿潮，其中1985到1997年这波婴儿潮出生的新生儿，现在已经或逐步进入到20到30岁的生育旺盛期。在这一巨大的育龄人群基数上，我国正在迎来建国后的第四波婴儿出生潮，预计未来5到10年，中国每年的新生儿数量均将保持在较高水平。消费用户基数的持续扩大，为中国母婴行业的发展提供了充足的内生动力。从市场空间来看，2015年，中国母婴行业整体市场规模突破2万亿元，而在诸多利好政策、新生人口出生大潮以及居民消费观念升级等多重因素的推动下，中国母婴行业仍将继续保持高速增长，预计到2018年，母婴市场规模将突破3万亿元。报告指出，母婴产业是从人群年龄角度划分出的一个跨行业、跨部门的综合产业群，是为满足孕产妇及0到12岁阶段婴童用户的衣食住行用娱乐等需求而形成的消费产业体系。根据产品的有形和无形，可分为母婴产品和母婴服务两大类；而根据消费人群年龄周期不同，则可分为孕、婴、童三个消费周期类别，涵盖商品制造、商品零售、医疗卫生、教育、娱乐等11大行业、50多个子行业。
结论：我国改革开放至今已38 载，经济结构从以农业为主，到轻工业、再到重化工业大发展，现在应当已处工业化后期阶段。伴随发展而来的是居民的收入上升和财富积累，同时人口代际也在更新，消费水平和方式也在变迁，供给结构与消费结构错配问题显性化，亦是良机！ 在大谈转型升级的当下去挖掘大消费领域的产业机会，重要思路是寻找那些存在巨大供需缺口的领域。教育就是一个典型的存在供需缺口的行业，其中我们看好早教、K12以及职业教育几个子版块（来自安信证券），其中幼教产业上市公司龙头企业当属002308威创股份。