紫江企业，会成为大牛吗？

铝塑膜行业增速快，技术壁垒高，主要依赖进口，但近年国产化进程加速 软包锂电池能量密度比方形、圆柱电池高20%以上，近年在消费电子产品中获得广泛 应用。而新能源 车领域应用也在增多，包括LG、ATL、力神、多氟多 等国内外企业纷纷涉 足软包动力电池，国外Leaf、Volt 和国内时空、新大洋等众多车型已经开始搭载。随着国 内新能源汽车持续放量，未来软包电池需求量有望快速提升。铝塑膜是软包电池封装的关 键材料，占电池成本高达15%-20%，由于技术壁垒极高，目前全球市场8成被大日本印刷、 日本昭和电工垄断。目前全球锂电池铝塑膜生产地区主要集中于日本、韩国，我国铝塑膜 主要依赖进口。


目前国内成功研制铝塑膜产品并对外小批量生产的企业有紫江企业、佛塑科技 、江苏 中金玛泰等，道明光学 也在积极建设之中。由于技术壁垒非常高，铝塑膜国产化程度很低， 进口产品价格不菲，市场对其进口替代的期望强烈，随着国内相关厂家技术的突破和下游 市场需求日益增长，铝塑膜国产化进程将会加速。

（二）薄膜业务 传统薄膜产能仍过剩，高端薄膜处于加速推广阶段，市场开拓进程存在不确定性 在薄膜产品方面，面对行业整体产能过剩等严峻的困难，薄膜生产企业积极进行管理 模式的调整和产品技术水平的提升，并与科研院所合作，向工业化高端应用领域转型，主 攻行业细分市场，提升产品技术附加值；同时，通过改善能源的利用效率，提高能耗管理 水平，积极推动节能项目的实施。从长期来看，随着经济的发展和环保呼声的高涨，预计 中高端塑料薄膜的需求量还将持续增长，我国高端塑料薄膜的市场前景看好。 公司薄膜业务主要依托上海紫东薄膜材料股份有限公司、上海紫江新材料科技有限公 司、上海紫华企业有限公司、上海紫东化工材料有限公司进行。截至2015年末，公司薄膜 12 业务年生产能力4.78万吨，产能和上年相比没变化。产销量分别是1.95万吨和2.05万吨，同 比分别增长3.88%和16.42%。2015年薄膜实现营业收入3.65亿元，同比增长4.60%，毛利率 也较上年提升了1.45个百分点。 公司目前收入主要来自传统薄膜，但是值得注意的是，公司是目前中国市场较早研发 并实现批量生产铝塑膜产品的厂家。公司研发的具有自主知识产权的锂聚合物电池用铝塑 膜产品在耐腐性方面的性能突出，具有一定的市场竞争力。目前公司铝塑膜产品尚处于推 广放量阶段，市场开拓存在不确定性，产品在消费电子市场已实现小批量生产，在动力电 池市场处于市场导入和客户认证测试阶段。2015年该业务对应子公司上海紫江新材料科技 有限公司经审计的营业收入4,201.09万元，净利润-791.95万元，占公司营业收入比重较小。 未来公司将重点投入应用于动力锂电池的铝塑膜。 公司新研发的“PET基温控智能节能贴膜”是国内首创的、且具有国际领先水平的新 产品，该产品区别于市售窗膜，独具太阳能 调节及红外线调节功能，能响应环境温度，自 动调节热反射，可使室内冬暖夏凉。目前该产品技术层面已取得突破，已经通过了国家住 建部科技成果的评估。该产品2014年试生产，2015年已经正式投产。目前还处于推广放量 阶段，能否获得市场广泛认可尚存在一定不确定性。目前已完成文广新闻大厦的贴膜，大 概4-5万平方米。金茂大厦观光厅贴膜项目正式签约。公司该产品未来或将成为公司的重要 收入来源之一。

（五）房地产 业务 受限购政策影响，公司房产项目开发和销售进度缓慢 公司房地产业务主要是别墅的建造与销售，“上海晶园”是公司目前唯一的房地产项 目。该项目位于上海佘山国家旅游度假区核心区域，区位优势明显。项目占地1,025亩，规 划建造363套别墅，总投资约28.79亿元。该项目土地出让金6.48亿元已全部付清，并取得土 地权证。项目分四期滚动开发，其中一期63栋别墅已于2007年11月销售完毕，实现资金回 笼8.06亿元；二期62栋别墅已于2007年9月销售完毕，实现资金回笼10.5亿元；三期规划112 栋别墅，于2010年6月开始预售，截至2015年末，累计售出20栋，实现资金回笼5.39亿元， 三期尚未开发完，三期销售完后，公司才会进行四期建设，预计四期将于2017年1月动工。 受房地产高端市场限购政策影响，2015年公司房产项目无对外出售。公司在佘山还有约600 亩土地未开发，虽然公司地产业务销售低迷，但项目前几期盈利水平较高，土地成本较低， 公司滚动开发的模式较好地降低了资金支出压力，且考虑到别墅用地的稀缺性，未来有可 能会给公司带来良好收益。

上面这些够了吗，有条件成为大牛吗？技术面就不说了，等高手来点评好了