电池管理/电机/锂电/含权/低价。

拓邦股份（  002139  ）周二在全景网互动平台上透露，公司LED业务仍以出口为主，目前占公司总营业收入比重相对较小，不排除LED业务未来占比会逐步提高。
  
  　　拓邦股份同时介绍，公司LED业务模式主要为B2B，2015年公司LED业务利用国内主流电商平台 进行了B2C的销售模式尝试，取得了较好效果。

拓邦股份（  002139  ）2015年度业绩说明会4月22日下午在全景网举行。公司董事长兼总经理武永强表示，公司锂电池 技术由公司自主研发拥有，具有自主知识产权。锂电池 材料占比不高，锂电池原料大幅上涨不会有太大的影响，由于锂动力电池市场巨大，公司的定位是生产高性能、大容量的电池，不会出现产能过剩的情况。

双主业健康成长，明年业绩有望释放
  公司智能控制器作为智能硬件设备核心器件，正向携带通讯模块的4.0 版本升级，契合物联时代需求。且近年已将业务拓宽至电动工具、开关电源、工业控制、医疗器械等领域，带来增量空间；锂电池产品产能快速补足，明年计划实现翻倍，达1 亿安时。动力锂电受益电动汽车翻倍式增长，需求旺盛。储能新兴行业未来几年有望保持20%左右增长，前景可期。公司锂电订单丰富，下游需求旺盛。明年锂电有望促进整体业绩爆发，值得期待。
  多管齐下，注入成长强心剂
  此次公司修订非公开发行预案，拟发行3931 万股，募集资金不超过5.975 亿元。其中计划2.48 亿元拟用于收购并增资研控自动化，拓宽智能控制器在工业4.0应用市场；2 亿元拟在重庆建立运营中心，开拓西南地区广阔市场；剩余1.5 亿用于补充流动资金；拟推行限制性股票激励计划总计1780 万股，其中87.36%用于激励363 名中层管理人员、核心技术（业务）骨干等中坚力量；拟投资不超过1 亿元在印度设立全资子公司，加码海外市场；并积极联合上海庆科，打通智能控制器与云端通道，切入阿里巴巴物联网生态圈，对于推进公司智能硬件，改善盈利模式和物联网产业战略布局意义深远，值得关注。
  维持“买入”评级
  我们预计公司15-17 年实现净利润0.88/1.37/1.71 亿元，对应EPS 分别为0.36/0.56/0.70，PE 分别为57X、37X 和29X，维持公司“买入”评级。
  风险因素：

拓邦股份（ 002139 ）周五在全景网互动平台表示，公司对锂电池新增产线原规划方案进行了优化，采取了全自动化生产线。公司会尽力加快产线建设争取尽早投产。
　　拓邦股份的主营业务为各类电子智能控制产品的设计、开发、加工、制造和销售，主要为家电、汽车、电池等行业提供配套所需的各种电子智能控制产品。

　　全景网2月19日讯 拓邦股份（ 002139 ）周五在全景网互动平台表示，公司对锂电池新增产线原规划方案进行了优化，采取了全自动化生产线。公司会尽力加快产线建设争取尽早投产。
　　拓邦股份的主营业务为各类电子智能控制产品的设计、开发、加工、制造和销售，主要为家电、汽车、电池等行业提供配套所需的各种电子智能控制产品。

事件：公司公告称，其全资子公司深圳拓邦新能源技术有限公司与江苏陆地方舟新能源电动汽车有限公司签署了采购合同，陆地方舟拟向拓邦新能源采购新能源车用纳米磷酸铁锂电池系统（含电芯、BMS 等配件），交易总金额为人民币3463.2 万元，合同双方已签署完毕。
  锂电业务新年迎来开门红，规模化应用和产能扩产将显着提升业绩。1）陆地方舟是国内较早从事电动客车和电动物流车核心技术研发及生产的企业，年产量达2 万台。该合同的签订标志着公司在新能源汽车动力电池规模化应用方面再次取得实质性突破，将有利于优化公司纳米磷酸铁锂电池业务的客户结构，提升公司锂电池在新能源汽车市场的影响力。2）公司目前还与金龙、五洲龙等国内主流电动大巴车厂和专用车厂建立了合作关系。公司锂电产线扩产后将实现年产能1亿Ah以上，产能瓶颈有望突破。未来公司的锂电业务将受益于新能源汽车的销售增长，后续发展值得期待。
  国内智能控制器龙头，业务拓展至多个领域。1）公司在国内控制器上市企业中市占率第一，已在家电、电动工具、个人护理等多个领域实现持续销售。公司与庆科合作切入主流物联网生态圈，完善智能家居生态链，为公司智能硬件和物联网产业的长期发展提供动力。控制器业务未来有望保持稳定增长。2）公司近几年海外市场发展迅猛，销售额已超过总收入的50%。去年12 月成立了印度子公司，印度家电市场规模超过120亿美元，是公司海外市场未来一大看点。

全景网2月29日讯  拓邦股份( 002139 )周一在全景网互动平台上回答投资者提问时称，公司锂电池产线设备已陆续完成采购并到位。
  拓邦股份主营各类电子智能控制产品的设计、开发、加工、制造和销售，主要为家电、汽车、电池等行业提供配套所需的各种电子智能控制产品

拓邦股份( 002139 ):牙科设备控制器销售占比低  
  全景网2月29日讯  关于公司智能控制器业务在医疗器械领域的产品，拓邦股份(002139)周一在全景网互动平台上表示，目前有部分牙科设备控制器，现占公司总体销售额比重较低。
  拓邦股份主营各类电子智能控制产品的设计、开发、加工、制造和销售，主要为家电、汽车、电池等行业提供配套所需的各种电子智能控制产品。

推荐逻辑:1)智能控制器业务保持稳定增长态势,未来三年控制器收入复合增速预计超过30%,智能控制器龙头地位稳固;2)本次定增共计6亿元,其中2.5亿元用于收购研控自动化,打造控制器+驱动+电机一体化业务,未来成长空间打开;3)锂电池产品切入专用车和大巴车客户,新产线今年达产后预计实现年产能1亿Ah以上。
  深耕智能控制器业务,多个领域开花结果。1)智能控制器千亿级市场容量且集中度低,公司在国内控制器上市企业中市占率第一,不仅在家电、电动工具、个人护理等领域实现持续销量,还将产品应用拓展到工业控制和医疗器械领域,有望产生新的利润增长点;2)公司海外市场发展迅猛,销售额已超过总收入的50%,近期成立了印度子公司,印度家电市场规模超过120亿美元,是公司海外市场未来一大看点;3)与庆科合作切入主流物联网生态圈,完善智能家居生态链,实现控制器升级,为公司智能硬件和物联网产业的长期发展提供动力。
  积极整合产业链,打造控制+驱动+电机一体化服务。1)公司拟定增2.5亿元收购深圳市研控自动化55%的股权,研控自动化是国内领先的运动控制整体解决方案企业,在细分市场占有率达13%,位列市场第二。收购完成后,研控自动化三年净利润承诺复合增速将不低于22.5%。2)借助本次并购整合,公司通过内生式和外延式相结合的发展模式,实现"控制+驱动+电机"一体化布局,不仅将智能控制业务延伸至工业控制领域,从国内制造业转型升级的发展机遇中受益,拓展业务成长新引擎,而且未来可向机器人等多领域延伸,想象空间巨大。
  锂电将受益新能源汽车的发展,产能扩产将显着提升业绩。公司已与金龙、五洲龙、东宇等国内主流电动大巴车厂和专用车厂建立了合作关系。新能源汽车锂电池市场容量超过85GWh,未来5年复合增速近35%,公司锂电产线扩产后将实现年产能1亿Ah以上,产能瓶颈有望突破。
  盈利预测与投资建议。我们看好公司控制器业务的成长性和在智能控制领域的一体化战略布局,预计2015-2017年归母净利润复合增速为53.9%,给予公司2016年40倍PE,对应股价为21.6元。给予"买入"评级。

拓邦股份( 002139 )智能控制产业链一体化的大幕拉开  
  推荐逻辑：1）智能控制器业务保持稳定增长态势，未来三年控制器收入复合增速预计超过30%，智能控制器龙头地位稳固；2）本次定增共计6 亿元，其中2.5 亿元用于收购研控自动化，打造控制器+驱动+电机一体化业务，未来成长空间打开；3）锂电池产品切入专用车和大巴车客户，新产线今年达产后预计实现年产能1 亿Ah 以上。
  深耕智能控制器业务，多个领域开花结果。1）智能控制器千亿级市场容量且集中度低，公司在国内控制器上市企业中市占率第一，不仅在家电、电动工具、个人护理等领域实现持续销量，还将产品应用拓展到工业控制和医疗器械领域，有望产生新的利润增长点；2）公司海外市场发展迅猛，销售额已超过总收入的50%，近期成立了印度子公司，印度家电市场规模超过120亿美元，是公司海外市场未来一大看点；3）与庆科合作切入主流物联网生态圈，完善智能家居生态链，实现控制器升级，为公司智能硬件和物联网产业的长期发展提供动力。
  积极整合产业链，打造控制+驱动+电机一体化服务。1）公司拟定增2.5 亿元收购深圳市研控自动化55%的股权，研控自动化是国内领先的运动控制整体解决方案企业，在细分市场占有率达13%，位列市场第二。收购完成后，研控自动化三年净利润承诺复合增速将不低于22.5%。2）借助本次并购整合，公司通过内生式和外延式相结合的发展模式，实现“控制+驱动+电机”一体化布局，不仅将智能控制业务延伸至工业控制领域，从国内制造业转型升级的发展机遇中受益，拓展业务成长新引擎，而且未来可向机器人等多领域延伸，想象空间巨大。
  锂电将受益新能源汽车的发展，产能扩产将显着提升业绩。公司已与金龙、五洲龙、东宇等国内主流电动大巴车厂和专用车厂建立了合作关系。新能源汽车锂电池市场容量超过85GWh，未来5年复合增速近35%，公司锂电产线扩产后将实现年产能1亿Ah以上，产能瓶颈有望突破。
  盈利预测与投资建议。我们看好公司控制器业务的成长性和在智能控制领域的一体化战略布局，预计2015-2017 年归母净利润复合增速为53.9%，给予公司2016 年40倍PE，对应股价为21.6 元。给予“买入”评级。