日就月将，学有缉熙于光明

2016年7月19日
星星点灯 不知道方向

旅游归来两天了，还没有找到状态，出门时操作，不应该，想赢怕输，追涨杀跌，豪爽的当了一回买单侠，刷刷的飞出了n多money，心疼！净值回撤了10%被迫休息，背去的笔记本电脑也是当负重旅行锻炼身体了！无语了！

回来以后看到有色煤炭都涨了，也不能买了，只能等着回调先；而小盘股是刷刷的下跌，直到今天开始创业板貌似有点企稳了，但是量能还比较欠缺；现在各个指数都是星星点灯，没有热点没有板块，我也感觉貌似没有什么赚钱效应，同时还不断的特停；敢情管理层是想让市场走大的箱体，但是大箱体它也不快速下跌，每天盘中磨磨蹭蹭的下跌然后拉起来做十字星，第二天继续，都连续四天了，实在是令人不爽；如果能快速杀跌，那是极好，如果这里能放量拉出中阳线，也是极好；估计都不太现实，最合上意的估计就是震荡的上行，慢慢的上，慢慢的下，偶尔来个不太大的阳线，估计要涨也是震荡盘坚上行，下跌也是如此，只能是择机做个股看看，状态不好空仓是上策！

今天操作了一把 300431 ，没有涨停，有点遗憾，看看明天会怎么走，看着样子应该去76一带，那里滞胀的话就先出来；现在就是游击战了，打一枪换一个地方！争取每次做个3-5个点！

做完功课，维持之前观点不变，控制仓位即可，机会还是不少！
下周开始去普吉呆上两周，给自己放放假！

周末愉快！
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周末愉快啊。

风紧扯呼，国家队不想大涨，今天有跳空缺口在，就是个坑，追高买入的要套一段时间了！

昨天的文章里，扬韬分析了道琼斯指数与上证指数24年的比值走势关系，依其历史规律推断，A股很可能要走出独立行情。很多人是将信将疑不敢确认的。其实，简单看图是一方面，如果再看看历史的数据变化，更有说服力：

假设道指在过去一年里比上证指数偏强50%（其含义是道指上涨50%而上证没涨，或者道指没涨但上证指数下跌超过50%），未来的行情会怎样呢？

历史上第一次出现这种情况是1993年7月到1994年7月。这期间道指一年内强于上证指数50-200%。然后，1994年8月，沪指一个多月完成逆转，指数涨幅近2倍。

第二次出现这种情况是1995年12月-1996年3月。道指强势达到65%-121%。而1996年1月，中国股市见到了历史大底。指数一年半时间涨幅超过2倍。

第三次出现于1999年4月，当时美股中的纳斯达克涨势凌厉，道指虽然弱，但当月强于上证指数63%。5月，上海股市著名的5.19行情爆发。并开启了延续2年多的牛市。

第四次出现于2005年5月，当时道指强于上证指数54%。而随后的6月6日，上证指数见到了996点的大底部，开启了为时两年半的大牛市。

第五次是2008年3月，当时比值刚过50%，达到50.95%，4月又低于50%，5月起趋势持续，到10月份，道指强于上证指数130%。也就在那个月，上海股市见底。随后，美国股市又持续下跌了半年，而上海股市已经上证超过40%。随后指数还上涨了一倍多。

第六次出现于2010年6月，比值51.6%。当月，上证指数见2319点的低位，半年不到反弹到3187点，指数涨幅37%。

好吧，如今 是第七次。2016年1月到5月，这个比值关系处于50.7-56.1%之间，且持续了整整五个月。也就是说，2016年的1-5月，以年度对比，上证指数持续落后于道琼斯指数50-56%。你查一下数据不难发现，2015年1-5月，上证指数3200-4600点之间，而今年则低于3000点，同期指数是下跌的。但同期美股表现强劲，指数维持了横盘。所以，道强沪弱，年度达到50%之巨。

当然，这次差异，与历史上的哪次更接近呢？23年之前的那次，持续了整整一年，我们的市场规模还很小，说明不了什么。1995-1996年那次持续了四个月，当时美股是缓慢上涨的，我们缓慢下跌。2005年那次，美股与现在非常接近，但当时我们是长熊市，而现在是短熊市。2008年则都在下跌中。2010年有些相似，也不全像。总的来说，2005年底、2010年6月这两次与最近这次更相似。

就算按照最差的2010年的那次来比较，上证指数从低点涨37%应该也是合理的吧。2638*1.37=3614点。呃，2016年1月，我们本来就在3600点上。如果返回去，莫非要做一下上影线？

一个历史规律是：上证指数的历史上，还从未出现过光头阴线。任何一年的开盘，都不会是最高点。而今年的开盘3536点，最高3538点，是光头阴。那么，下半年会不会就越过最高点，造一个上影线出来呢？

学方法

2016年6月27日
市场出大阳线 要注意中级反弹的可能
 
市场经受了考验，周末虽然美股欧股等大跌，但依然不改市场的强势，宝钢、武钢的停牌重组给市场以信心，连这样的钢铁老大都可以重组，可见这次国家在进行供给侧改革上的决心和力度，因此，煤炭股就开始直线大涨了，这也给市场以稳定的多头力量；虽然我我不会去操作这样的个股，但依然想着供给侧的板块能越走越好！眉飞色舞起来了，就给沪指以向上的动力了！也正是因为改革的推进，会使得沪指去3500点的中级反弹得以实现！因为供给侧改革，以及债转股都是需要资本市场的配合，我认为这个是本次上涨的核心目的！
 
今天领先指数399102已经中阳线突破了三角形的上轨线这根阳线和上周五的十字星是后市的关键点，要展开中级反弹，无论如何，都不可以跌破这里，否则就是昙花一现，攻击变成了诱多；这个指数只要站稳了，就有引领方向的作用，带领市场不断向北！后市只要盯着这个指数和上证50即可！
 
市场的热点集中在核高基上，国产软件，集成电路半导体板块是最近的热点，锂电池和oled等在休整，估计明后天会开始进行切换，因为市场的成交量没有放量，需要进一步的统一思想和认识，只有统一了思想，场外的资金才会不断的介入！近期的策略就是安心做个股！
 
后面就是持股待涨了，慢慢的等待时间的玫瑰绽放！

英国人的自决公投，让欧洲大地颤栗，让全球市场泣血。英国脱欧公投以51.9%的优势票数，向欧洲联盟说“leave”，向英国战后七十年的外交基调说“change”，首相卡梅伦黯然辞职，德国总理默克尔称之为“欧洲的一个转折点”。由于市场精英们多数认为留欧派会取得最后的胜利，此次公投结果令市场猝不及防，风险资产市场一日内损失2.1万亿美元，恐慌指数VIX陡升至25，远高过近年平均的15水平。英镑汇率跌到三十年来的低点，日元、瑞士法郎等避险天堂货币飙升，汇市走出近年罕见的动荡。英国富时指数暴挫、全球银行股一日间蒸发了4000亿美元市值，新兴市场资产亦惨遭抛售。英国十年期国债利率一度下滑到1.02%的历史纪录，市场预期英格兰银行注入流动性。6月24日的单日市场表现，坏过雷曼危机或希腊危机中的任何一日。黄金价格在周五上涨5.1%，一度摸高每盎司1358美元。一言以蔽之，上周五是惊心动魄的一日，惊心动魄源自市场对形势的误判和对风险的错误定价。

脱欧公投并无直接法律后果，而是公民对政府发出的指令，脱欧的过程及后果取决于之后英国政府与欧盟的谈判。脱欧的时间、程序以及英国能否享有瑞士那样的自由贸易待遇，一切有待于接下来的谈判，而这些谈判很可能要等到新政府成立后才开始。从这个意义上讲，目前出现的对脱欧的量化分析未必准确。可以肯定的是，英国在下半年会经历一场经济衰退，估计欧盟经济也会因此增长放缓，面临不确定因素英格兰银行和欧洲央行有很大的可能需要通过进一步的货币宽松政策来稳定市场和支持经济。脱欧对英国金融业的冲击最大，从监管到市场再到资金流量，伦敦作为世界第二大金融中心的地位面临重大挑战，金融机机构因调整架构而承担新增成本，同时欧洲大陆的资金势必回流，可能有部分机构甚至将部分功能撤出英国。英国与欧洲大陆的贸易关系也面临变局，受冲击程度取决于之后的谈判。当然，英国无需承担欧盟的部分预算，不过这个相比于脱离建制所面临的动态损失，短期肯定是得不偿失的。至于移民政策改变使部分欧洲劳工出局所产生的就业机会，与陷入衰退所失去的就业机会相比，所得未必很大，同时工资上升对通胀和营商成本均带来压力。

欧洲失去欧盟中第二大经济体，经济和贸易受到牵连是自然的，不过冲击程度明显小过英国，量化效果有待贸易谈判，但是根据欧盟第50条例，英国脱欧程序要在两年内完成。英国脱欧对欧洲大陆的最大震撼，恐怕来自政治层面。英国公投成功，势必刺激其他国家走向公投。在一个极端政党和极端思潮如雨后春笋般壮大的时代，英国所为可能产生骨牌效应，笔者相信意大利、西班牙、荷兰甚至法国（以及不少小国）均可能爆出公投潮，这最终或许对人为政治架构欧盟以及人为货币欧元构成生死存亡的挑战，当然此过程可能在数年内慢慢产生。笔者认为，此次公投可能是欧盟走向衰落的第一步。

脱欧对中国的影响可以在四个层面上出现。1）贸易：英国与欧洲增长不景、需求不振会对中国出口带来负面影响，不过那里的需求这几年一直不理想，此时此刻的有效杀伤力估计有限。2）金融：资金转流和监管拆散势必对所有的欧洲金融业务造成新增成本，不过中国的金融机构在欧洲的业务量有限，影响较小。3）市场黑天鹅事件：英国脱欧上周对市场带来巨大冲击，主要因为市场判断出错，潜在的系统性风险应该小过雷曼事件或希腊危机，但是一旦爆出系统性风险的迹象，全球金融市场包括中国市场一定产生恐慌性抛售。4）地缘政治：笔者认同英国脱欧可能是欧洲联盟的一个转折点，欧洲在今后十年估计在经济衰退、就业困局、政治民粹化和公投冲击中沉沦，世界第二大经济体、美国的重要制衡势力如果果真如此，全球地缘政治格局估计会有大的改变。短期笔者预计中国政府会采取观望的态度，不过一旦金融与市场风险上升，人民银行会通过流动性注入作稳定策。万一爆出黑天鹅事件，不排除央行降存款准备金率。

本周市场焦点仍在脱欧公投后的市场反响。如果本周前两天不发生黑天鹅事件，则金融资产价格可能开始呈收敛状，资金评估风险后重新对价。本周重要经济数据不多。美国对第一季度GDP作第三次修正，估计由0.8%环比折年率上调到1.1%；五月PCE通胀略降，核心PCE与上月持平，ISM稍微回软。欧盟HICP通胀速报升回零通胀，核心通胀与上月持平，PMI料维持速报的数值；英国的制造业PMI下滑，第一季GDP终报维持之前的数值。在亚太区，日本核心CPI继续通缩，工业生产下降；中国PMI预料与上月持平；台湾可能降息12.5点。

本周记每周六刊出，阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱

周末愉快！
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