管理层的新观点

2016年1月16日，证监会主席肖钢同志在2016年全国证券期货监管工作会议上发表题为《深化改革健全制度加强监管防范风险 促进资本市场长期稳定健康发展》的讲话。 其观点要引起重视：

一，泡沫过大总是要破灭的。因此，发展资本市场，必须牢固坚持服务实体经济的宗旨，着力发挥好市场配置资源和风险管理等功能，遏制过度投机，决不能“脱实向虚”，更不能“自娱自乐”。

2015年A股市场的恶意投机，严重背离了国家发展股市的初衷，成为炒家自娱自乐的平台，国家利益受损，国家要为投机者擦屁股。这深刻的教训使管理层严厉打击股市恶性投机成为2016年的新思路。

二，当前国际经济金融形势错综复杂，进入2016年以后，国际金融市场避险情绪上升，全球股市出现新一轮下跌，大宗商品 价格加速下跌，一些新兴市场经济体汇率贬值，我国经济金融面临的外部环境不确定因素增多。国内经济下行压力依然较大，企业盈利下滑，企业杠杆率仍然高企，信用违约风险增加；人民币贬值预期升温，资金外流加大；商业银行不良贷款上升，盈利增幅下降，股市、汇市、债市、货币市场等风险因素交互影响，也给今年资本市场发展和监管带来挑战。

2016年中国股市所面临的风险极高，国内国外各种客观因素的存在必将在A股市场充分表现，管理层坦然直陈巨大风险，前所未有。 各位投资者千万要好自为之噢，不要输了钱又将怨气撒向管理层。

三，一些公募基金未经审慎风险评估，高比例集中持有创业板股票，自身风险积聚的同时，也给市场造成了较大风险，特别是在股市异常波动期间一度出现流动性问题，险些酿成行业危机。近期的压力测试显示，一些公募基金的流动性风险不容小视。

创业板风险高度积聚，将给中国证券市场带来极大风险隐患。公募基金流动性不足，后市减压将成为必然。不要再说管理层没有提醒呦。

四，现在不少私募基金管理人法律意识淡薄、合规意识缺乏。有的公开推介私募产品，承诺保本保收益，向非合格投资者募集资金；有的因投资失败而“跑路”；有的借私募基金名义搞非法集资，涉案金额巨大，涉及投资者众多，造成了极为恶劣的社会影响。

2016年要严厉打击私募基金的违法乱规行为，以消除社会风险隐患。

五，股市过快上涨是多种因素综合作用的结果，既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。过快上涨必有过急下跌。

注意，这是管理层首次承认舆论集中唱多是造成中国股市过热的非理性因素之一。股市是高风险市场，恶意唱多只会助长市场非理性投机，淡化投资者风险意识，必须要旗帜鲜明的加以反对。

总之，2016年风险很多，释放风险将成为2016中国股市的主要特征。