短线操作记录，模式的寻觅。。。

13.29入0806

从盈亏同源看投资本质（转载自延益的博客）

很久没写博文了，主要是前几个月行情不错，就没精神了。最近股市行情急转直下，又激发了写博的欲望了。
回过头看《不要被盈利灌醉》写得挺及时的，而现在则是不要被浮亏吓住了。不过，若没被吓住，浮亏其实可以让人清醒。
投资者如何不被浮亏吓住？我觉得应理解“盈亏同源”和“投资本质”。盈亏同源是博弈游戏非常核心的思想。它是指无法避免的系统性风险。若避免系统性风险带来的亏损，则同样也避免了盈利。关于投资本质，我理解是尽可能多的享受企业成长的成果，同时尽可能少的承担企业经营面临的风险。
先讨论盈亏同源，用玩德州扑克举一个例子：
一次打到最后，只剩我跟一个玩家单挑了，还有最后一张牌要发，台面上已经有3张方块了，我手上也有两张方块，其中最大的那张是方块J，我已经成花了。而我的对手还必须再发一张方块才能赢我，他手上两张牌一张是没有用的杂牌，另一张是方块K。
整副牌一共只有13张方块，现在我们两人已经拿走了3张方块，台面上也发出来3张方块了（一共台面上发5张牌，现在已经发了4张了还剩最后一张）那就是13-6=7还有7张方块，而一副牌去掉大小王一共52张，4人的牌局，起手牌发掉8张，公共牌发掉4张，削牌发掉3张，最后一张牌是从剩余的35张中发出，那么他赢我的概率只有7*35=20%，我的赢面是80%，对手的赢面是20%，值得高兴吧？
然后在发最后一张牌前，他还可以叫一次注，他问了我一句，你还有多少钱？我回答一共5万，他说那好吧，我就下你全部的钱，5万！我不需要任何深层次的思考只需要1秒就可以确认他是在偷鸡，他现在手上的牌几乎没有可能比我大，但他通过巨大的下注，却实实在在给了我巨大的压力，因为他直接压了我台面上所有的身家。虽然我早已确定他是在偷鸡，希望通过巨大的金额逼迫我弃牌从而偷下底池，但总数超过12万的彩池，绝对金额依然给了我不小的压力。（我们两个算上最后一手各下了6万多所以总额超过了12万。）当然我除了CALL，没有任何其他选择的余地。
开牌后发现他只有一个K，我自然相当高兴，因为我玩这个已经相当职业，心里默默地计算一下就知道我的赢面是80%，是对手的4倍，但我因为牌力领先他而高兴的同时，依然有相当的担心，毕竟20%说高不高，说低也不是低到等于根本不会发生的程度，2秒后牌发了出来，真的就是一张方块！
我在概率、判断、计算、胆量等所有方面全部没有犯错误的前提下，却得来了失去一个六位数的彩池的结果。在前后不过3分钟的时间里！请问如果是你，你作何感想？
并且我还可以告诉你，虽然前面的事情从概率的角度上来说，确实可以说是小概率事件，但事实上我们每天打牌都会碰到，很多牌手一旦碰到这样的情况，都会象狐狸大叔一样心态失去控制，而在德州上你心态失去控制的结果是很可怕的，可能不到10分钟就可以让你再输10万。
职业选手碰到这种情况不会拿更多的钱上桌，乱搞一气。职业高手一般都可以在1-10分钟以内就平服心情，因为我们知道发脾气对事情的改变，根本没有任何帮助，只会让人有机可乘。我们会把我们输出去的钱当作是暂时放在那条运气好的鱼那里，我们也相信早晚那条鱼会把我的钱还回来，而且连本带利。扑克对手利用系统中小概率赢钱的原因，正是他下一次输钱的原因。这就是盈亏同源。
对盈亏同源的理解，可以让参与博弈游戏的人趋于理性，遵守长期交易策略，忽视短期波动和意外小概率事件。炒股一样如此，在系统性风险中胡乱下注，并胡乱总结交易心态和策略，投入再多的时间和金钱都无法前进。
 
投资市场中的盈亏同源可以理解为自市场中的边际投资者和边际价格。边际定价讲得是最后参与交易的1%，决定交易标的物价格。若他们乐观，股票就涨，若他们悲观，股票就跌；若他们供过于求，股票就下滑；若他们供不应求，股票就上涨。而对企业理解比较透彻的前几大股东却往往没有二级市场股票定价权。
价值投资者的盈利，往往是源自边际投资者非理性的抛售。而我们持仓浮亏也往往是同一个原因，这就是盈亏同源。
----------------------------------------
若把价值投资定义为全部承担企业经营的风险，同时全部享受企业成长的成果，这种事也就前瞻十年的大师才能做到，延益是不行的。但我能做到尽可能多的享受企业成长的成果，同时尽可能少的承担企业经营面临的风险。这如何可能？
像延益这类小散，本质上是赚1%的边际投资者的钱。所以，市场上愚蠢的不是大股东或长期投资者，而是1%的受情绪控制而盲目的边际投资者,而他们却左右股价短期的高低。
所以，投资者其实比实业者幸福多了，投资者可以利用1%的边际投资者的情绪，以更低的成本参与实业，也可以以更高的获利可能分享企业成果。想到这里，大家对于浮亏的头寸，就坦然了。目前市场很可能，鱼儿又上桌了。
对了，投资者还有一种套利机会。比如，昨天江铃B对于A溢价了，难得一见。

《不要被希望灌醉》是说投资者容易受小概率事件迷惑，导致忽视客观的概率。近期从股市盈利的人越来越多，我们可以讨论一下《不要被盈利灌醉》。 先给大家讲个“行运一条龙”的故事。
--------------------------------------------------------
　　一对新人来到赌城拉斯维加斯度蜜月。刚到酒店安顿好，夫妇俩便踏进赌场体验刺激。在那里，他们迷上了轮盘赌。三天后，他们把身上的1000美元赌本输了个精光。
　　夜里，新郎躺在床上辗转难眠。突然，他发现梳妆台上有个东西在闪闪发光。他凑上前去，发现还剩下一个留做纪念的5美元筹码。奇怪的是，新郎此时脑海中不断出现“17”这个数字，他觉得这是上天给的启示。于是，他披上睡袍，跻着拖鞋就到楼下去找轮盘赌台。他把5美元筹码押在“17”这个数字上。果然，小球就落在了“17”上，他得到了175美元。继而他又把赢来的钱全部压在了17上，结果又赢了，这回庄家赔了6125美元。真是邪了门了，新郎一直这样赌下去，赢了750万美元。
　　这时，赌场不干了，经理把他请到办公室说，如果再开出17，赌场就赔不起了。
　　财星高照的新郎官怎肯罢手？
　　新郎于是兑换了钱以后，“打的”直奔市区一家财力更雄厚的赌场。自然，轮盘台上的小球居然又落在“17”上，庄家为此赔了2.62亿美元，他乐昏了头，干脆来了一场空前的豪赌，把这笔巨资都压在了“17”上。 结果小球停得偏了一点，开出了“18”。
　　一辈子做梦都想不到的巨额的财富，就这样被他转瞬间输得精光。新郎已经身无分文了，只好垂头丧气地走回了酒店。
　　他一进房间，新娘就问：“你到哪里去了？”
　　“去赌轮盘。”
　　“手气怎么样？”
　　“还好，只输了5元钱。”
　　试问，这位新郎是输了5美元，还是2.62亿美元？
----------------------------------------------------------
这是个行为经济学典型案例。 “心理账户”常常导致一种最错误的理财行为——有时会把某些钱看得不值钱，视为“外财”。新郎把赌博的本钱放在一个心理账户，把从赌场赢来的钱放在另一个心理账户，其实这些钱都是他的。那位新郎输掉的不是5美元，而是2.62亿美元！
认为新郎只输了5美元的投资者容易被盈利灌醉，他们容易抱紧明显高估的股票，让持仓承受过大的风险。比较好的检查方式是，把账户被清仓后，是否愿意同价买回。若不愿意，则说明持股潜在的风险已高。
盈利不等于可以去承受更高的风险。
理性的做法只能是低估买入，合理卖出么？也不全是。判断行情能否走向高估，本身也是概率判断与企业基本面判断一样。只是，投资者必须对潜在的风险清醒并谨慎。若躺在盈利的护垫上，对潜在的风险无视，还讲着持股10年的教条，盈利往往会离你远去。
就拿最近的市场举例子。看到新开户数据创出新高，投资论坛活跃了，群里边发言多了，也有朋友咨询我买什么股票好了，我知道，第一批韭菜进场了。最近市场涨得不错，但投资环境早已经大不如从前了。廉价的股票正在迅速消失，B股的折价已经被填满，A股仍有局部性偏低，但“偏低”这两个字随时都会被消灭。那么，是应该获利了结，还是继续持股？若持股，则赌出现一定程度的高估。
市场是否走向高估有前提和条件。1，股市的基本面足够强劲，可以让曾经被套的投资者全部解套；2，行情持续时间足够长，直到新手也能赚大钱；3，韭菜的财富神话需要传播和渲染，直到更多的韭菜进场来推动行情；4，新入资金大于流出资金，也就是股票供不应求。
我的判断是今年很难出现泡沫。1，股改后遗症正在持续发酵，高估的中小盘高管正大量抛售解禁股限售股；2，全流通会改变股票的供求关系导致估值重心下移，这会阻止波澜壮阔的大行情产生；3，新股发行的不良机制没有改变，开闸放水仍对投资者不利；4，基本面和经济都不足以把指数推向新高。
与之前的问题不同，更好的问题不是持股能否持续上升，而是买什么资产可以抗跌？如何从进攻逐步过渡到防守？什么时候防守？怎样防守能既不失去享受泡沫的机会，又能守护增值的资产？
市场才涨了几个月，市面上就有人喊破6000了，若全民皆股到不是没有这个可能，但从企业和经济基本面看，概率多大呢？
  所以，今年我们仍需要在适当的时候转防守。盈利也是本金，本金安全最重要。

出2787，尾盘买入2617

尾盘入2787,看明天。

次新股进入的资金大多被闷杀，谨慎。

0838, 2407二选一，结果午盘买点选了前者，弱势反抽买点打折或不存在了，同期强势股华菱跌停。