新能源汽车销量暴涨，来谈谈600303的未来

1、其传统行业汽车不是本帖重点，暂且不谈

2、并购的亿能电子 随着新能源 动力电池的放量，竞争加剧，电芯变成一种标准和模化产品，并无核心技术壁垒，而BMS系统自身的复杂性决定了其具有很强的技术壁垒，需要技术研发时间。因此，最终动力电池的核心竞争必然在BMS环节。

申万宏源 发布的研究报告显示，从动力电池的成本角度来看，电芯约占70%，电池组装约占比20%，BMS系统约占10%。预计到2020年，车用动力电池的市场规模将达到1200亿元。其中，乘用车 使用的BMS系统约占10%~16%，商用车的约占3%~5%，届时国内电动车 用BMS的市场规模将达170亿元。

曙光股份并购的亿能电子在动力锂动池BMS领域国内No.1,市场点有率20%以上，并且成功从BMS延伸切入PA CK领域，随着电动车 这块不断放量，其估值将提升。
3、重中之重 新能源汽车
先看下下面本人在11月24日发表的研究
现在看到公司公告后，其中的具体数字要确定一下了， 月产量上，2015年底之前交付600台，现在已经11月底了，每月300台以上已经是现实了

，可能还要高一点， 那么2016年每月按照2015年30%增长率 为平均每月390台，一年4680台。 单价上， 公告里很清楚了 和我预计的吻合

， 单台价值大约100万多一点 利润上， 这点明显超乎我当初的预期， 1-10月份 新能源客车 占整体毛利率26.77% 其中公司1-6月毛利

20788 那么按照每月平均下来 1-10月 为：20788/6X10=34646万元， 1-10月份新能源可出 整体毛利率为： 34646x26.77%=9274万元 销售额

4.63亿，由此 新能源客车 毛利率 为 0.9274/4.63=20% 由此可见 仅新能源客车 2016年毛利率 4680台X 103万元 X 20%= 9.6亿 要知道毛

利率中的 销售费用 财务费用 管理费用 这些已经被曙光的非新能源客车均摊进去了，10月之前基本上新能源客车是没销量的， 所以大致可推

算 减去2016年的销售费用 财富费用 管理费用 有所增加的情况下 2016年非新能源客车业务 和2015年持平（） 2016年公司的

利润额 可推算为 6个亿左右 ，每股收益大约1元。具体的还请精通财务和成本的专业人士指点， 因为 我的理解就是毛利率减去 销售费用 财

务费用 管理费用 就差不多为净利润了，其他的基本上可以忽略。 这3块 曙光非新能源客车业务已经包含了 2016年算上增加3.6亿。

好了 说了上面那么多 ，说结论 按照新能源客车业务比现在曙光的基础上 增加30% （这个数字增幅明显是偏低的，国家要求2020年500万辆，

今年到现在才25万辆左右） 因新能源客车业务增长 2016年公司 管理费用 销售费用 财务费用 在2015年基础上增加 3.6亿的 情况下（大幅低

于这个数字非常可能，需要专业人士来指导具体的数字）
一个2016年每股收益 1元的 主营新能源电动车， 应该给多少PE的估值？ 30倍 50倍 100倍？ 30元 50元 100元？