简单谈谈汇率和股票的关系

收盘了随便说两句。这几天的行情，背景是人民币贬值，前提是估值偏高，熔断机制放大了市场情绪的波动，抽走了流动性。熔断机制的愚蠢之处已经说了太多了就不多说了，如果要我建议的话，其实只设5%的熔断，触发熔断后，就放开当日的涨跌停，让市场充分交易，也有流动性，这样才符合熔断开始的意义。

然后再说说贬值，汇率这方面在TGB我应该可以算比较有发言权的。贬值的基本面基础所有人都看得到，对国内资本市场的影响是什么样的可以来聊一下。回顾过去两年，14年初、15年8月、包括这一次，其实都是央行主动贬值，释放贬值压力。今年看到很多分析师都提到今年的风险点很多，比如债务违约，比如过剩产能出清，大规模下岗等等。然而这些都是算不上危机，我们看历史上，金融危机都是金融端出现的问题蔓延到实体，这次也是一样，其中重要的指标就是汇率。

汇率怎样才算是触发或者引发危机？我觉得结论很简单，就只有一条，是否影响货币政策的独立性。换言之，在央行预期之内控制之内的贬值，都不会影响货币政策独立性，超出预期了影响独立性了，就是大事了。汇率最直接关联的就是利差，一旦汇率失控影响到利率，那就前功尽弃。这里所谓影响利率，我们就看货币市场利率，那是行政利率，代表央行态度。

然后再来类比14年和15年的两次贬值，最后发现，都在央行控制内，所以最后都得以修正。假如不考虑其他因素，只看汇率，对市场的影响也是终究会趋于平静的。毕竟国内资本市场是个相对封闭的市场，人民币是唯一的法定流通货币，所有人都换成5万美金，在国内也没法使用。我们算几个利率，人民币理财利率现在1年期在4-5之间，美元理财在2，假如贬值幅度是5，那么一年就是7%收益，贬值到10%，就是12%的收益。这个收益很高，但是只能做5万美金。也就是说，假如没有系统性的风险，人民币资本最后还是需要在债券、股票、现金、实体之间做出选择，孰优孰劣，是容易比较的。

所以最后，我觉得就不用在拿汇率说事了。所谓贬值受益股，也算了吧，看大盘，投机环境很差，看个股，其实逻辑就不通顺，因为竞争对手货币贬值更快…………当我们讨论汇率，就是在讨论会不会崩盘。会崩盘，那么上证回2000点以下去，创业板1000点以下去。不会崩盘，洗洗重来，像15年8月那样。心态放轻松。既然大家来做股票，第一个就是要对国家对这个社会的企业有信心，假如没有，根本不应该来参与不是吗。

接下来，就安心的等某会怎么给熔断打上补丁吧。安心吃饭睡觉，和好朋友吃吃喝喝该干啥干啥。