传化股份基本面资料汇总

市值有点大了，，没有翻倍的潜力，楼主介绍的当升还不错，看走势应该是慢牛

从传化股份徐冠巨发言看是个清醒，务实，智慧型管理者，可以放心

齐鲁网12月22日讯（山东台记者 刘传佳）21日下午，全国工商联主席团成员和155名执委会常委陆续来到济南，参加先期举行的主席会议和常委会。会场内外，委员们纷纷表示，一直以来，山东人给他们留下了美好的印象，也因此他们很高兴能够和山东的民营企业开展合作。全国政协委员、第十一届全国工商联副主席、浙江传化集团董事长徐冠巨表示：“现在全国的经济增长压力都很大，但我感觉山东的动力很大、干劲儿很足。我们企业和政府想到一起去了，可以跟政府比较好的沟通和交流，对于我们民营企业来讲，这是感觉非常好的。”

中国经济网

传化集团掌门徐冠巨：做好公路港物流的先行者

来源：中国经济网|2015年07月13日 10:28



    中国经济网北京7月13日讯（记者郭晓伟）互联网金融催生的商品流通大潮，让其载体物流行业也变得炙手可热。

在目前国内主流的物流方式中，航空运输、轨道运输、港口码头等方式的渠道已经基本完备，而“最后一公里”的主力——公路运输则依然面临着资源使用率低、物流调配不均衡等问题。

这也直接导致国内物流成本和经济发展水平极不匹配。国家发改委经济运行调节局编发的现代物流发展报告和中国物流与采购联合会编写的中国物流年鉴数据显示，国内物流成本占物价的20%—40%，远高于欧美发达国家的10%—15%；另外，欧美物流费用仅占GDP的10%，而国内这一数据则高出6.6个百分点。

另外，从2007年到2014年，中国社会物流总费用复合增长率达到13%。而在占国内运输77%左右份额的公路物流方面，其发展水平却落后于发达国家近20年。

如何打破这种不平衡，实现公路物流的高效快速运营，解决公路运输对经济发展的掣肘，已经成为棘手的话题。同样，这也是传化物流希望解决的主要问题。

众所周知，传化集团一直是以制造业为主，为什么会选择进军物流行业？

传化方面一位负责人告诉中国经济网记者，“当时为了降低成本，我们组建了自己的车队，大概有不到200辆货车。”但是，随着运营的深入，传化方面却发现自营物流面临着成本高、压力大等困局。2000年，传化集团开始正式进军物流行业。

和传统的物流园只注重货物的集散和运输不同，传化集团选择了走高效、综合服务、平台化的公路港。

2003年，传化物流建成杭州公路港，在全国首创“+公路港物流服务平台”模式，实现“物流信息化”的创新。公路港物流作为具备城市交通配套的基础设施，其承担了巨大的社会责任。但相较于机场、火车站、港口等设施，其社会认知程度在当时并不是很高。

传化集团董事长徐冠巨告诉中国经济网记者，“杭州公路港建成后，我们发现这种模式对于一个地区的货运集散能力和交通疏导能力都是很多的提升。随后，公司开始决定把这种模式复制到其他区域。”徐冠巨说，布点是基础，全国布点完成形成覆盖网之后，这种模式的优势才能体现的更加明显。

杭州公路港建成后，传化集团便开始在国内其他地区布局。自2005年起，传化集团在成都、苏州等地进行模式复制。成都、苏州等地布点的成功，在某种程度上为传化物流闯出了一条路子。

据徐冠巨回忆，之前去许多城市谈公路港建设的过程，都是攻坚战。“毕竟公路港物流还是个新兴的模式，地方政府在城市规划上就没有这一板块，说服政府去开展这项工程，像是在讲故事。”他说，凭借着几个已成功运营的公路港成熟“样板”、数据支撑和运营效果，传化物流终于变被动为主动。

另外，2013年6月，国家发改委、工信部、国土资源部、住建部、交通运输部五部委肯定了“公路港”利用实体和信息平台的做法，要求推广传化“公路港”物流经验。这也成为传化物流全国布局的转折点。

数据显示，2013年起，传化物流加快了全国化拓展的步伐，目前，已在全国17个省会城市，50余个枢纽级地市，合计初步签约或接洽了70个左右的项目，在浙江、四川、山东、江苏、福建、重庆、天津、黑龙江、吉林、河北、贵州等11个省市进行了全省网络布局。

在谈到传化股份收购传化物流一事，徐冠巨告诉中国经济网记者，物流在互联网经济中属于重资产；传化物流上市，可以极大推动公路港港的布局建设进度，尽快实现全国公路港网络。

对于公路港的运作模式，“公路港物流属于公共基础设施，需要政府与相关部门的认可和大力支持，我们也在考虑PPP模式。”徐冠巨说。

他还告诉中国经济网记者，“作为这个行业的先行者，我们很希望公路物流行业能尽快发展起来，实现公路资源和货物运输的最佳匹配。当然，这也是传化物流一直所追求的。”



徐冠巨，男，汉族，1961年7月生，浙江萧山人，无党派，研究生学历，高级经济师。现任全国工商联副主席、传化集团有限公司董事长。浙江省第九届、十届政协副主席，第九届、十届、十一届、十二届全国政协委员，第八届、九届、十届、十一届全国工商联常委。曾获得过全国五一劳动奖章、优秀中国特色社会主义事业建设者、中国优秀民营企业家、全国关爱员工优秀民营企业家、浙江省劳动模范、首届世界浙商大会杰出浙商奖、首届“风云浙商评选”、2010风云浙商资深贡献奖等荣誉。 他被认为是浙商的代表人物，2003年当选浙江省政协副主席后被媒体誉为“民企高官第一人”。2015年10月24日，被聘为浙商总会第一届理事会顾问。

2015年6月，传化集团已经通过人民银行杭州中心支行，向央行总行递交了第三方支付牌照的申请，目前正处在受理审核阶段。

公司公告点评：追加业绩承诺，彰显大股东做大物流平台信心

09-06 09:05 海通证券

　　投资要点：

　　传化物流追加业绩承诺至56.88 亿元。公司承诺在前期补偿协议承诺利润的基础上，增加传化物流2021 年度的相应承诺利润；即2015 年至2021 年，传化物流累计经审计的扣非后净利润总数为50 亿元，净利润总数为56.88 亿元。

　　追加承诺，彰显大股东信心。在前期补偿协议中，大股东已经承诺，2015 年至2020 年累计经审计的扣除非后净利润总数为28.13 亿元，同时承诺传化物流2015 年至2020 年累计经的净利润总数为35.01 亿元；本次公司追加2021 年承诺，显示了公司大股东有信心打造好传化物流大平台。

　　传化“物流+互联网+金融”打造物流大平台。公司拟以发行股份的形式向大股东传化集团等8 名对象收购传化物流100%的股权；同时配套融资45 亿元，用于传化物流实体公路港和O2O 物流网络平台的建设。传化物流以“个体货运司机”、“物流企业”、“货主企业”三大公路物流主体为服务对象，以基础设施网络、诚信体系、整合与标准化作为三大支撑，围绕“物流价值链”与“增值服务价值链”构建自身业务产品线，形成“物流+互联网+金融”的商业模式，打造实体公路港平台、线上易配货、易货滴、运宝网等网络交易平台，最终形成物流运输大平台。

　　传化物流未来将多方位贡献盈利。目前传化物流的盈利一方面是公路港物流平台的盈利，主要是公路港运营中的租金、管理费、服务费、卡车维修和油品销售；另一方面是网络交易平台的供应链总包服务收取的服务费。我们认为当传化物流的平台壮大到一定的规模，各类物流交易的抽佣收入、会员服务收入以及基于流量和大数据带来的金融服务等将贡献大量的利润。

　　盈利预测与投资评级。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.75、0.61、0.80 元（不考虑传化物流的并入），给予公司16 年36 倍PE,对于公司目标价31.96 元，维持 “增持”评级。

　　风险提示：证监会审核通过存不确定性。

深度报告：打造中国公路物流全新生态系统

11-12 17:33 浙商证券

　　传化股份( 002010 )

　　物流资产注入上市公司，有望打开未来成长空间

　　公司拟通过发行股份的方式收购集团旗下的物流资产，交易价格200 亿元，同时募集配套资金不超过45.025 亿元。交易完成后公司总股本将达到32.68 亿股，形成“化工+物流”双主业格局。

　　传化物流通过线下公路港和线上信息平台为物流企业和司机提供服务，基于用户和交易数据积累，未来业务有望拓展至保险、贷款等金融服务领域。预计公司2 年后将达到盈亏平衡，3-5 年后将实现盈利爆发增长。

　　线下实体公路港为物流确定性服务和信用体系建设提供保障

　　线下公路港是信息和货物的集散地，为物流确定性服务、信用体系建设、银行贷款获取、线上用户培育等提供支持和保障。目前已有5 个公路港投入运营，预计2016/2017 年底投入运营的公路港个数为21/35 个，预计实现收入15.32/29.70 亿元。

　　大数据为未来的增值服务提供背书

　　经验丰富的500 多人IT 团队和总投资额32.97 亿元的资金，保证了公司在互联网信息系统平台建设上的领先地位。预计2016/2017 年线上注册卡车司机会员将达到150/250 万人，活跃会员比例将达到15%-20%，交易流量将达到484/793 亿元。若未来成功引入支付系统，平台累积的用户和交易数据将成为公司为物流企业和司机提供融资、保险、结算、税务等增值服务的背书，解决了用户痛点，提高了用户粘性，使得传化物流完成2015-2020 年承诺累计扣非净利润28.13 亿元成为大概率事件。

　　盈利预测及估值

　　假设上市公司于2015 年内完成发行股份购买资产及募集配套资金的方案，预计2015-2017 年，归属母公司所有者净利润分别为4.92/0.40/4.08 亿元，摊薄后EPS 分别为0.15/0.01/0.12 元/股。假设按流量估值，预计2015 年公司市值有望达到711 亿元。我们看好公路物流网络运营平台未来在增值服务和金融服务方面的拓展，首次覆盖给予公司“增持”评级。

枢纽公路港+物流大平台，打造智慧物流巨头

12-03 16:24 国金证券

　　传化股份( 002010 )

　　注入集团资产，物流业务打开成长空间：化工业务经营稳健，多年来收入增速和毛利率比较稳定。保守估计，预计2015-2017年收入增速为10.6%、 12.2%、12.7%,净利润增速为6%、12%、13%。公司以8.61元/股，向传 化集团等定增约23.2亿股，收购其持有的传化物流100%股权，作价200亿 元。并以9.85元/股，向人寿资产等定增约4.6亿股，募集资金45亿元。

　　万亿级的公路物流行业，看好整合者传化股份：公路运输费用的市场规模为 4.5万亿，而排名前四位的第三方物流公司，所占物流市场份额不足2%。我 国的物流费用占GDP比率为16.6%,接近美国的2倍，"小、散、乱、差" 问题突出，空载率高。在此背景下，集约化和信息化是发展方向，货运〇2〇 受到一级市场热捧。我们认为，由于公路货运行业标准化程度低，信用机制 不完善，〇2〇的线下能力非常重要。看好行业整合者传化股份，如能做到 1%份额，净利率按5%算，利润都能达到22亿。

　　公路港为体，构建系统，10枢纽+160基地全国布局：公路港的目标是构建 基础系统，再培育出车货匹配等产品，以基础设施网络、诚信体系、整合与 标准化作为三大支撑。预计2022年形成10枢纽+160基地的全国网络，整 合行业，目前公路港已有6个全面运营，15个在建，80个城市签约落地。

　　O2O物流网络平台为翼，打造智慧物流：易配货、易货嘀、运宝网三大线 上平台，实现干线配货、同城运输、物流企业与货主企业连通等交易场景全 覆盖，形成智慧物流生态圈。未来公路港运营及配套服务收入有望突破100 亿，会员收入有望达到11亿元，物流交易的抽佣收入有望达到50亿，物流 金融服务将有支付服务、信用服务、委托代理和资产管理四大板块，更具想 象空间。

　　投资建议

　　公司作为行业整合者，积极建设公路物流智能平台，我们看好公司线下公路 港实体网络+线上互联网物流平台的模式。

　　估值

　　预计公司15-17年的EPS为0.13元、0.04元、0.17元，目前处于投入期,

　　考虑到公司独特有效的模式和行业整合的前景，给予买入评级。

　　风险

　　公路港建设与盈利不达预期，互联网物流平台推广和盈利不达预期。

传化股份重组收官 定位公路物流平台巨头

2015-09-20 17:31 来源：证券之星

传化股份（个股资料 操作策略 咨询高手 实盘买卖）

历时10个月之久的传化股份( 002010 )重组事宜终于迎来收官，9月18日公司公告称，其重组方案已获得证监会有条件通过。此次重组完成后，公司将新增公路物流平台运营业务，形成专用化学品研发、生产及销售以及公路物流平台运营双主业协同发展的业务格局。

随着传化物流实体公路港网络的快速铺开，实体公路港将连点成网，形成全国化的公路港网络运营体系，在所在区域甚至全国范围内形成显著的排他性。未来传化物流将定位为公路物流平台的巨头，正式演绎公路物流的平台传奇。

重组收官双主业格局确立

根据公司公告，由于在重组期间，公司实施了配发股利方案，即以2014年12月31日的总股本48,798万股为基数，拟向全体股东按每10股派发现金股利人民币1.50元，因而本次发行股份购买资产项下的股份发行价格调整为：8.61元/股，本次配套融资项下的股份发行价格调整为：9.85元/股。与此同时，公司发行对象的发行数量也进行了相应调整。

据悉，此次传化股份所募集的配套资金，将全部用于传化物流实体公路港网络建设项目和O2O物流网络平台升级项目的建设。其中，实体公路港网络建设项目拟投入募集配套资金22.23亿元，O2O物流网络平台升级项目投入募集配套资金22.79亿元。

传化股份方面表示，重组完成后，上市公司将形成专用化学品业务及公路物流平台运营业务双主业的业务格局，对于原有的专用化学品业务，公司将不断动态优化业务组合，稳固和进一步提升业务的市场地位和盈利水平并积极培育新的增长点，增强公司的盈利能力。对于新注入的公路物流平台运营业务，上市公司将继续秉承传化物流成为“公路物流平台运营商”的战略定位。与此同时，将积极推进其实现“打造中国公路物流网络运营系统”的战略目标，在继续拓展以实体公路港为核心的基础设施服务平台网络的基础上，加快打造“O2O人车商圈”与“O2O城市物流中心”等核心内容，推进“公路港”的信息化与智能化升级，尽早实现传化物流中国公路物流网络运营系统的建立，尽早实现其良好的业绩表现。

公路物流平台巨头最有力的候选者

最近一两年来，创业大军齐聚O2O领域，加之大量资本涌入物流领域，物流行业也涌现出一批O2O企业。据不完全估算，目前小小的物流O2O企业已达数十家，其业务主要涵盖长途干线货源及车源匹配、同城配送、快递等领域等。然而，在众多的物流企业中，并没有可以与传化物流相抗衡的案例。

首先来看，货车帮、运满满等单纯线上模式的物流企业，其互联网产品由于脱离线下实体，用户粘性不足，货源的真实性也大打折扣；再看对于模式与传化较为相近的广东林安集团，虽然其部分业务板块与传化物流相近，但却不具备网点优势，由于缺乏资本市场的融资渠道，其扩张优势也相对偏弱。

而传化物流以公路港为中心，搭建起基础设施网络、配套诚信体系和标准化体系，同时打造一系列O2O的产品和服务，最终形成一个商流、信息流、资金流、货物“四流统一”的智能物流平台，以此将引导物流资源进行合理配置，高效连接企业、人、车、货，实现信息流透明共享。在这个平台之上，将为全中国构建一整套智能公路物流网络运营系统，实现公路运输的全网调度、全网指挥和全网监控，让生产资料和生活资料在城市间高效流转流通起来，以此系统性解决中国公路物流短板问题，提升公路物流效率，降低公路物流成本。

与此同时，特别是此次重组成功之后，相比与业内其他物流企业来说，传化物流先发优势和网络扩张优势更加明显。有权威机构分析认为，上市公司新增的公路物流平台运营业务，商业模式具备独创性。因此，传化物流还将具有最广泛的信息流、物流、资金流覆盖与汇聚能力，这种平台级企业产生的数据流、资金流是单个物流企业无法比拟的。

“物流+互联网+金融”演绎物流平台传奇

作为互联网电商巨头、中国最具影响力的互联网公司之一阿里巴巴，在1999年成立后，仅用几年的时间就由一家名不见经传的小公司，成长为世界级互联网巨头。阿里初期的商业布局多为水到渠成，随着阿里平台中用户的数量激增、粘性的增加及小企业卖家资源的沉淀积累，软件、阿里云、中小企业融资等电商服务类业务相继应运而生，目前阿里的触角已深入娱乐、金融、生活服务、医疗等多个与消费者息息相关的领域，以数据为核心的多元化大生态也已出具规模。

而传化物流作为国内公路物流平台运营领军企业，正在以阿里速度向前迈进。传化物流以资本、资源为纽带，推进从公路港平台网络的互联互通，到互联网平台网络的互联互通，形成“物流+互联网+金融”的中国公路物流网络运营系统，形成一种鱼水关系的公路物流生态系统。

有业内人士指出，对于平台类企业而言，交易闭环的构筑至关重要。“从物流交易环节来看，必须要打通物流、信息流、资金流。”这其中资金流最为关键，对交易闭环的构建至关重要，可以说是关乎物流O2O成败的关键。

在此次传化股份重组期间，传化物流支付牌照申请已获央行受理。倘若获得通过，则意味着传化物流将实现“涵盖货主、物流企业、货运司机、商户等全覆盖、全场景、全流程的支付闭环”。由业务产生的巨大资金流，都将逐步在传化支付平台沉淀，这将是一个上万亿的市场。特别是，随着基于支付闭环沉淀资金规模的逐步扩大，诸如理财、保险等互联网金融业务的想象空间也将顺势打开。

数据表明，中国作为物流发展的新兴国家，有着4个万亿级的广阔市场。用户市场规模超过1.1万亿，物流装备市场规模超过1.7万亿，生产资料和生活资料的物资调度200万亿，全社会物流费用10万亿。这样4大亿万级的市场非常值得期待。

更为重要的是，传化物流15年的探索，早已在公路物流领域积累了深厚的用户资源及运营经验。目前传化公路港网络已经覆盖了全中国80多个城市。到2022年，传化计划建成10枢纽160基地的平台网络，辐射全中国的干线交通，同时将充分应用信息技术、物联网技术，基于公路物流网络铺设“公路港管控平台、业务信息系统、支付与金融基础平台、智能大数据平台以及互联网物流共享服务平台”，形成信息化基础设施。

有分析指出，随着传化物流实体公路港网络的快速铺开，实体公路港将连点成网，形成全国化的公路港网络运营体系，将在所在区域甚至全国范围内形成显著的排他性，打造“公路物流平台传奇”未来可期。

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