重磅！！明年翻倍就靠你了！！徜徉2016金股之一

智明星通是什么？下面转一贴关于对智明CEO的专访，现在投资中文的逻辑重点就在智明，至少我个人比较认同一句话，投资企业，或许幕后的管理团队比企业本身更重要！文章很长，但是读起来一点不累，相信如果你真的对中文感兴趣，应该可以读完，你们赚了钱没我的份，你们亏了我也不赔，自己的账户自己做主，我能做的就是说出自己的判断以及把一些自己参考过的相关资料进行罗列！[淘股吧]
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智明星通 CEO 唐彬森：创业过程中的几笔学费

2015-09-16 09:09:27
来源：财经综合报道 作者：创新工场
编者按：本文来自创新工场创业公开课。本期课程是由从海外市场起家的唐彬森老师分享《创业过程中的几笔学费》。在移动互联网时代背景下，产品为王，只有真正了解用户，才能发现背后的规律。而互联网的基本规律是幂定律。单点突破的价值往往好过业务多向发展的价值，但是为什么大家不相信一个点的价值呢？一个企业最大的成本又是什么？从开心农场的错误中又有怎样的收获？

　　唐彬森：各位大家好。我们智明星通这家公司比较低调，从创立那天起一直是做海外市场的。我们做了几个不错的事情吧。开心农场是我们自认为到目前为止这么多年来中国公司在海外做的最有影响力的一个产品，当时最高我们做到一千万日活跃，注册用户一个亿左右，当时在台湾、德国、俄罗斯、巴西、荷兰、波兰都是当地最有影响力的游戏。从此之后，大家相信中国的游戏是可以在海外做的，中国的互联网是有国际化的可能。

　　再后来我们在海外做了杀毒软件，我们觉得中国的免费杀毒软件很有意思，在海外有这个机会，当时我们做了这样一个东西在海外做到七千万活跃用户，三千万的日活跃，依然是很多国家最有名的杀毒软件。我们的导航网站每天 PV 一个亿，全世界排名大概五百名以内的网站我们有四个。我们手上有好几个很好的域名，337.com，这个域名是我们从韩国人手上买的，还有一个 V9.com 也是我们买的。我们在很多国家，目前为止，当地的排名都是前十名。当时也是因为我们在 PC 上特别成功，失去了移动互联网的机会。

　　再后来，我们赶上了手游这一波机会，今年我们的 clash of kings，在美国收入总榜单上是第六，很多欧洲国家是前三。我们用了一些新的打法，以前做海外市场，可能干的就是比较草根的打法，这次我们直接用品牌广告、电视广告地铁广告直接在俄罗斯、美国、德国、英国开始打，这个游戏也是中国目前为止收入最高的一款游戏。

　　最后总结一下，智明星通今年的收入可以做到 4 亿美金，并且基本上全部来自海外，也算是中国互联网国际化的一个缩影了。

　　我们这个团队还有一个特色就是一批没有工作经验的毕业生创业出来，一路过来九死一生，那个时候也没有啥天使投资，一路过来交了不少学费，想来想去有那么一点意思，稍微给大家分享一下。

　　1. 选对行业很重要——不要在纽约地铁上读书

　　我先问大家一个问题，这也是我们刚创业的时候犯了一个巨大错误，从统计学上来讲如果这个人在纽约地铁上读书的话，你们觉得这个人是一个大专生，还是本科生？更有可能是一个有学问的人，还是没有学问的人？我相信正常的都认为是有学问的人。

　　但其实答案错误，从科学统计角度来讲是错误的。为什么呢？不要忘了 “这是在纽约地铁上”。从统计学上来讲，纽约地铁上这帮人是整个社会里面收入最差的。一旦你上了这个船，你再牛逼也没用。这是一个诺贝尔经济学奖得主说的，他说任何事情你不要忘了基础概率，贝叶斯理论是整个概率统计基础理论核心原则就是一个事情的发生概率等于=基础概率*本身这个事情的概率。再打一个通俗比喻，帅哥刘德华大学期间找到美女的概率和他帅不帅关系不大，如果他在北航再帅也没用，因为男女生比例就是 7 比 1。

　　我讲这个事干什么呢，因为这个事情我为此付了三年的学费。当时我们这个团队还挺牛逼的，我们 04年 去国外参加程序设计比赛，一上去就击败了很多大公司和很多世界一流大学，当时就赚了 25 万，我们自认为自己很牛逼，这样一个牛逼的团队做了一个心理测试，肯定能够赚钱啊。与之对应的是，能力也不好，学问也不高的一帮销售，但是做了 SP 的行业，你觉得这两个团队哪个更有钱？我相信大家心里已经有答案了，肯定是做 SP 的这帮人更有钱。当时我们 08年 最挣钱的就是 SP，所以一定要搞清楚一件事，你再牛逼，你做得行业不好，你的基数概率不行，你就是傻逼，牢牢记住。

　　我们在一个大的趋势下，我们只能顺着趋势走，我们谁都不可能改变这个趋势。你们要思考一件事情，是形势比人强，还是人比形势强？什么叫形势呢？这个行业到底好不好？如果说这个行业之前没有人挣到钱，或者最牛逼的公司也就是挣很少的钱，你说我冒出来了，我能改造这个行业，我能让这个行业有十倍的收入？你觉得可能吗？这是真正的错误，认为我们的出现能够把这个行业改造一下，不可能。如果今天你让他做心理测试，我不相信他能做多少分。一定要认清楚这件事情。

　　后来我们有一段故事，当时这个事情搞完之后，好多人跟我们建议让我们做游戏，我们不敢做。为什么？这个行业心理测试再烂我也是中国第一名，全中国的网站都用我们的服务，那个游戏那么多人做，竞争又激烈，又残酷，有什么机会呢？我们实在没办法穷的快不行就去试了一下，多亏是实在没办法，要不然真的在这个行业里死掉。顺带说一句，今天好多做投资的人，其实我觉得投资人的责任很重大，他是参与社会的资源分配，当时差点有一个投资人要投我们，投一千万，觉得我们这帮年轻人很有激情，做这个行业可以。我现在想想多亏他没投，如果投了的话，他可能让中国少赚十亿美金的外汇，我们毁在了心理测试行业，他的钱也没了。所以我觉得投资人有时候不投一个项目，往往比投这个项目更能让团队看清楚问题。

　　当时我们不敢做这个游戏，后来我们抱着试试看的心态稍微做了一下，发现这个效果完全不一样。我从此知道好行业跟差行业是不一样的，好的行业里面你做过一百名、第十名、二十名，都比一个烂的行业里面做第一名强，差别很大的。

　　在这之前我们又经历了一个行业，当时我们做海外市场的时候看到杀毒软件市场，我们第一看到这个行业竞争很激烈，第二看到这里面竞争对手很强大，第三看到这个市场很挣钱。因为之前交的学费太重，我两眼放光，我说好啊，这个行业就是我们应该做的行业，我跟团队说我们就做第十名。这个业务目前做的非常好。事后想想这次转型很坚决，就像刘德华从北航转校到了北影一样，瞬间就找美女了。

　　所以，大家一定要想清楚，你们是不是在纽约地铁上？如果在纽约地铁上，赶快换到航空公司上去。这是很重要的。

　　2. 互联网的数学规律——如何和大公司 PK

　　这也是我们后来一个故事，这是在海外我们做杀毒软件的故事，我觉得大家都面临跟大公司竞争的事情。我们其实一直是跟大公司竞争，还是有很多经验。当时我们做的 YAC 杀毒软件。我们做的时候已经做出来一点声势，导航软件跟杀毒软件都做的很好，当时几个牛逼的巨头公司在海外都开始做这个事情，声势很凶，两边公司挖我们的人，一百倍的广告预算，只要遇到我们的渠道他就出更高的价格抢，你说这场仗怎么办？我相信在座的很多创业团队都有这个苦恼吧。

　　这里面我先讲另外一件事。你们知道大公司最大的问题是决策，一个人在大公司里面，高管上班考虑问题跟 CEO 考虑的问题是不一样的，他们考虑的是老板的 KPI，公司的战略，他们解决问题的时候往往想的是利用大公司的资源，而不是产品。所以你看到整个大公司里面的高管，他们所有的事情都是趋于短线考虑，他们不会考虑长线的问题。短线的方法就是从公司要资源，向领导做 PPT。长线的方法就是解决产品。

　　我前段时间去了一趟以色列，这个国家很有意思，这个国家就是那么点大，啥也没有，但是比周围那些有资源，有石油的国家都挣钱。后来我查到在经济学领域有一个专门术语叫 “资源诅咒”。什么意思呢？那些有资源的国家，往往高科技产业发展就不好。像俄罗斯、巴西、阿拉伯，他们挣钱太容易了，就像一个大公司的高管一样，发现要想把这个流量做起来，完成老板的 KPI，最好的办法在百度申请一笔预算，注一下兴奋剂，马上就做起来。谁也不愿意苦哈哈地做产品。就像很多国家搞新经济一样，你看到做得好的国家是芬兰、日本、以色列，韩国，没资源的国家做得好。

　　所以我当时跟我们团队讲，穷人家的孩子早当家，就给你们十万块钱去拼去，十万块钱才能爆发这个团队的创造力。我们这个团队有个特点，当时我们 07年 创业什么也没有，那个时代根本没有现在的创业条件，群英会还把你们请过来，哄着你们跟你们交流交流，搞这个会那个会的。那个时候就是爱来不来，当时有个投资人说我给你一个场地，送你一点股份什么的。我们在他那上了一个班，占我们 5%的股份。

　　穷人家的孩子早当家，一个团队也好，一个人也好，只有资源集中紧缺的时候才能迸发出来创造力，如果你资源太多的话，你想的事情都是钱的问题，就是用钱解决，就是跟领导申请预算。我也跟团队说过，你们不要想了，互联网最牛逼的地方就是牛逼的公司不是靠钱做起来，大的公司就是靠钱砸死，都是靠推广推资源把产品搞死，所以一定要找到一个没钱能解决问题的办法。

　　雷军当时跟林斌做小米的时候，他跟林斌说一句话，我们小米要做营销没预算，这就是一个创业公司的文化，就是要用零预算的方式把这个东西做起来，这才是我们唯一跟大公司竞争的优势。但是这个优势是最核心的竞争力，这个事情打完之后，后来那些大公司就不玩啦，我们不仅干起来，还挣到钱了，用户规模也很健康。我在想为什么我们最后赢了？为什么小公司在这个行业里面有机会呢？我后来发现互联网这个行业符合幂定律。

　　我把这个幂定律重新解释一下，一个人有三亿的资产，但是他的日资产增值系数只有 1.1，还有一个人是十万块钱资产，但是他的日资产增值系数是 1.2，最后还是那个 1.2 的牛逼。我们应该庆幸我们生在这样的时代，你把这个系数搞好，就可以超过那个资产有三个亿的人。就像我们创业白手起家做起来，不靠钱，我经常跟我们团队说，所有的互联网公司都是因为没钱做起来，都是死于有钱。没钱可以让你去搞那个系数，有钱的话你就不在乎，因为它给你一个假象。当时我们在海外做的时候假象很明显，申请五千万预算，马上流量就超过我们了。再搞一把，领导觉得一片繁荣。所以我们要相信互联网的基本规律，就是幂定律。我们只要把这个系数打造好，别看我们短期很慢，长期来讲我们一定超过它。这就是我们讲幂定律，就是那个系数到底牛不牛。你只要系数牛逼，这个买卖很大，要对这个事情有充分的信心。这就是我们作为互联网团队的信念，每个人应该把它融入到血液里面，相信这个系数，不要相信钱。钱没有用。你如果靠钱，这个事没法干。

　　单点突破的三个原则：相信它，投入它，挖掘它。

　　后来我们开始做这个游戏，当时我们看到国内开心农场游戏挺好，就做海外，做的挺好。那个时代有个问题，07年 刚创业的人还是想做网站，做一个自己有掌控的流量群。大家想你在 Facebook 开发一个插件，用户不是你的，平台说让你下就下,啥也不是你的，你挣那点钱有啥意义呢，你这个单点有意义嘛。

　　那个时代所有投资人都问一件事，你的用户有多少，你这个流量怎么导出来，用户是不是你掌控之中，如果社区平台有什么政策，你怎么弄？我记得当时有一个事情让我特别困惑，当时苹果刚出来，有人说手机上的一个 APP 能值十亿美金，做一个 APP，做一个插件就能做一亿美金的公司，我觉得这是扯淡，那个时代大家都没有相信有这么大的机会，还是相信有一个自己独立的网站是最好的模式。

　　今天大家也遇到这个问题，好多人都喜欢开发 APP，我建议大家问问周围的人，你们手机上的 APP 有几个？我反正了解到的情况是用户 90%的时间似乎都在一个叫做微信的 APP 上。所以，你去开发 APP 还不如做一个服务，放到微信上做个服务号更有价值。你做一个 APP，现在这个时代不一定有价值，不一定要纠结于一些表象的东西。当时我们一直在这个刺激中，老觉得要做一个平台。后来美国最大同行的游戏公司也逼得没办法做了一个自己的平台，要把流量导出来。现在大家已经没有这个概念，游戏就放到这个平台上去做，根本没有必要分出来搞来搞去。

　　我们犯的更大的错误是什么呢？我相信大家现在有些团队这个点做的很好，但是你们处在这个点的过程中，这个点快速增长。你们不相信这个点能够有很大的价值。这是最大的问题。当时我们觉得就是一款游戏，还在别的平台上，就这样了，挣点钱还得干别的事情，还得做点有意义的事情，没想到当时你深入其中，你有很大的潜能。后来确实美国那家公司 zynga 靠一款类似游戏做到了 5000 万日活跃，2 亿注册用户，然后依靠这款放在 facebook 上的游戏在那个时代上了市，并且是 100 亿美金。
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　　我后来想了一下为什么很多人不相信这个单点突破，有三点：第一，你要相信这个点背后的价值很大，背后能延伸出来很多东西；第二你敢于在这个点上坚决投，这个时候你会遇到很多东西，你能不能放弃其他很多东西，就只在这块做投入；第三你知道这个点里面还有什么东西可以挖的，可以继续做透的，把这些事情想明白就可以把单点突破到位。想不明白，那就很有问题。

　　我们当时在这三个点上都犯了错误。第一个事情，我们不知道这个点有多大的机会，我们当时做北美市场的时候还是犹犹豫豫，不敢挣钱，觉得这个东西差不多，不相信这个东西还有那么大的机会，不相信这个东西能够改变世界。

　　第二个我们不知道这个点该怎么投，游戏本身还有这个产品本身都有很多可以继续投入的东西，挖掘的东西，这个就是考虑这个团队的能力，你做做做，没什么可做的，这时候开始做新业务，但要警惕，看看这里面是不是还有可挖的。往往这个时候就能看出来这个团队产品的功底，运营功底。后来我们发现游戏本身还有很多可挖掘的，都错过了。海外的公司做了一些比我们更牛逼的游戏。我们当时还担心游戏没有生命周期，做一两年都没了，都是有问题，单点突破做好了，这都不是问题。

　　为什么单点突破的意义比你做好多个业务有价值。后来我们做完这个游戏之后，做了好多新的游戏。我后来发现我们抽掉一些人做新游戏，新游戏的一年收入加在一起，还抵不上我把这些人放在这个游戏做一个活动带来的价值大。从数据上怎么分析这个事情呢，我刚才讲了幂定律，假如说今天你有一百块钱，你的系数是 1.2，另外一个模式是你做两个业务，就是把一百块钱拆成两个 50 块钱，50×1.2+50×1.2，其实是没有变。但是你自己觉得你挺牛逼的，就像当年我们做了一个新游戏，开心农场做的很好，我又做了一个新游戏又赚钱了。但是你没有想过，如果把这新游戏的 1.2 增加 0.2，放到本来的 1.2 中，变成 1.4，你就是质变。你的能力放到一个产品上，把 1.2 提高到 1.4，就是 100×1.4，而不是拆成两个 50，50×1.2+50×1.2，这是完全不一样的。因为互联网这个行业是符合幂定律，你把这个系数提升一点点，比拆出来再做一个系数带来变化要大。这就是单点突破，数学上要算明白，你做很多东西，很多业务堆在一起，还不如把这些业务的能力放在一个点上，再提升一点。

　　3. 移动互联网时代不要再奢望强奸用户了

　　最近有一个比较火的话题叫做 “生态系统”。乐视跟小米打仗，乐视说我这个是生态系统。其实当时我们在海外做导航网站目标也是做生态系统，我们在很多国家做到当地前五前十，我们在当地的流量可以占到 10%。我们在想导航网站不是入口嘛，是不是可以都换成自己的网站和游戏，一个一个推起来呢？当时我们也是按照这个策略来做的,我们推出了自己的电商网站，比价网站，游戏网站，图片网站，还发行了很多来自中国的游戏，应有尽有。这也是很多中国互联网公司的常用打法，中国人就喜欢干这种事情，中国有个特点是产能过剩，遇到一点机会都想干，我们当时也是这样，搞了很多东西。

　　但我们很快发现一个很现实的问题，巴西有个网站，你放他那个东西点击率如果说是一千次的话，你换成自己的网站就是一百次，点击率只有十分之一。这个事情我后来想明白一件事情，互联网这个时代你不能去强奸用户，你把用户堵在门口上，就用这个。不可能，用户自己会有心目中好的东西，如果你的产品不好，不要试图通过流量，通过推广去把用户改变。大家看看自己手机上用的 APP，有几个是预装出来的逼着你用的，自己喜欢用的肯定都是靠口碑传播。这个东西我们在移动互联网时代有更深刻的感受。

　　我记得我们刚创业的时候，我们在思考一件事情，07年 有个特点，就那么几家大公司，马化腾说过一句话，我们已经把游戏这件事搞定了，我们还要做电商跟搜索，百度说我跟乐天合作一个电商网站，还七七八八做了好多业务。我当时也很困惑，也很郁闷，因为当时美国不一样，美国互联网公司是小团队，你做好这个事情可以跟大公司，你可以靠这个产品把这个公司做上市。我感觉中国这几家大公司什么都想自己做，甚至以前家电企业也是这样，沃尔玛很多洗发水都是自己的品牌，渠道为王。但是移动互联网时代真的发生变化，为什么？

　　我前段时间跟一个佳美口腔的老板聊，他说三年前你去跟用户说，我推荐这个东西你去用，他就用。现在不是了，现在用户有自己的判断。这里面最本质的变化是信息开始对称，移动互联网时代加速信息流动。以前我们做游戏，一个游戏要做到一亿次下载，在以前的时代需要两三年，三四年，现在就是半天时间一亿次下载，信息加速流动，包括朋友圈、微信加速信息流动，好东西传播也很快，坏东西传播也很快。

　　而且还有一个趋势是什么？小米这个模式出来以后，把广告费砍掉，我不把钱投在渠道上，我把钱投在产品上，我相信产品做得好，用户可以传播。所以这个变化很大，导致渠道不再为王。这是马化腾去年说的一句话，他去年说渠道不再为王，服务为王。后来他们把搜索砍掉，交给搜狗，电商砍掉交给京东，我们处在产品为王的时代。乐视说的那些故事，我就有一个手机，我装一堆东西，这个故事早过时了。雷军说的对，你们不懂生态，生态不是这么玩的，不是什么东西都自己做，强奸用户，这是上一个时代中国互联网公司干的事。上次去腾讯有个 CEO 交流会，所有的公司都很强调一件事情就是专注，做一件事情，这是这个时代的特点。

　　所以一句话，跟你的产品经理说不要强奸用户，不要觉得产品不行，我拿广告来砸。别觉得那些资源有价值，不要觉得大公司那些资源搞一个预装，根本没用。靠产品。

　　4. 搞清楚商业模式的本质，酒店还是 KTV 还是赌场
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　我们后来又交了一笔学费，开心农场游戏做到一千万用户，很遗憾收入很少，也就三四百万美金。我看到德州扑克也就是十几万日活跃量，居然收入跟我们一样多。我之前一直天真的以为我们用户不具备付费能力，那帮德州扑克的人就是喜欢付费。但有一天我突然看到一个新闻，说澳门三家赌场收入又创造新高，三家赌场的收入规模、利润规模等于阿里加腾讯，等于中国整个酒店行业的收入规模。我突然明白了，原来我们以前开心农场做的模式是酒店的模式，不是赌场的模式。

　　什么意思呢？酒店这个模式最大的特点，它是按时间收费，按服务收费。你为什么选我的酒店，因为我的服务好，我 24 小时给热水和保洁服务。但是赌场的服务呢？大家买这个筹码花五万块钱，十万块钱，去澳门的人最少也得花三四千、两三千。但你们花这些钱不会觉得这个钱是交给赌场，也不会觉得这些钱最后是输掉的，你觉得很爽。就像现在证券公司为什么挣钱，股民把钱冲到股市里，他没觉得因为反复交易，其实最后让坐庄的证券公司赚了钱。他觉得我是来挣钱的，你干嘛拦着我买筹码啊，这就是人性。

　　一个买卖是靠服务挣钱的话，赚的就是人的理性的钱，理性什么意思？就是你去酒店的时候还得比价，这个酒店便宜一点，我就选它了。你去澳门的时候会比价吗？你说我充一万好，还是充五千好？肯定是充一万，大爷我是来挣钱的。这就是差别。我们游戏行业挣钱的公司靠的就是人性，前段时间疯狂的小鸟为什么挂掉了，因为它靠服务挣钱。真正中国游戏为什么牛逼，他是把人性的东西调动起来。人性的仇恨、炫耀、竞争这些东西调动起来。所以我经常跟很多团队说，你这个游戏是什么模式，是酒店模式还是 KTV 模式，还是赌场模式。KTV 模式是比酒店好一点，比赌场差一点。

　　现在国内有好多聊天类的应用，但是最后发现他们都有一个主播秀，很简单，如果他不做主播秀，就相当于一个酒吧没有陪酒的小妹一样，这个就损失了一大块收入。这个因素一旦加入进去，模式也就发生了根本性的变化。所以你们可以看到中国的互联网流量最后都导到哪去了，除了导给电商，最后都导给人性的东西。你们可以看看广告，要不然就是 P2P 理财，搞很高的收益诱惑人，要不然就是游戏，主播，金融。如果你们的模式只是做酒店的模式，那对不起，很辛苦。

　　我前段时间看了一下家政行业，美国有家家政公司，上市那天起一直在亏钱。因为这个行业就是比价的行业，你们选家政服务的时候是不是要选个便宜，你吭哧搞了一个特别牛逼的家政公司，我的性价比高，大家记住是因为你便宜，这不是好的行业。好的行业是什么呢？像奢侈品，你随便看一个公司，超级有钱。还有贵州茅台，什么叫品牌，品牌就是这一瓶水，我贴上茅台的牌子之后，价格翻一百倍。印钞机也就是这个水平了。未来的商业模式，随着人类生活进入新的阶段，家电这些没有把情感调动起来的东西，他在消费的占比越来越少，如果这个产品不具备调动情感的因素，最后就是沦为用户比价的境界，就是拼控制成本的能力，这个行业会很惨。除非你有网络效应，那是另外的事。

　　后来我们的游戏比较聪明，现在海外的很多游戏也学了中国网络游戏的一些东西工会啊、炫耀啊、组团 PK，挖宝箱啊，充分挖掘人性的东西。前段时间我和 Peter 见了一面，《从 0 到 1》的作者，他讲了一句话我特别认同，他说有时候你们给用户提供的服务再好，用户再满意，但未必挣钱。他举得例子就是航空公司例子，航空公司创造收入和 google 创造的收入一样多，但是一个经常发生价格战，很惨很惨，一个超级赚钱。一定要记住这是两件事情，你的服务再好有人用，但是能不能挣钱？不一定。

　　我们这家公司有个特点，折腾了好多东西，犯了错误。当时我们做了一个业务叫行云业务，当时我们想法很简单，我们要做国际化，国际化是一拨机会，我们应该服务很多企业做国际化。现在行云也服务很多企业做国际化，很多电商网站，很多游戏公司都在用我们这个国际化的东西。但是就是不挣钱。为什么不挣钱呢？我后来发现一个道理，虽然我们服务的客户很挣钱，但是你就在赌场门口卖水。现在好多创业团队说我做了一个金融软件，他就把自己变成一个互联网金融公司。像大智慧、同花顺就很典型，他就是一个软件，不要因为你在金融这个行业，你就认为你是一个金融公司，用友金蝶也不可能因为自己是一个财务软件就可以变成一个银行，企业绕不开专注这个坎，同时不要因为你在赌场门口卖水，你就认为你在赌场里面挣钱了，虽然你离这个门只有一步距离，但是利润差别是天壤之别。

　　我记得当时我们推出了一个服务，企业服务有个特点，老板老喜欢比价。你这个服务很好，明天看到更便宜的马上换掉。一定要搞清楚一个事情，这个行业好不好，如果好的话，要在这个行业里面最核心的位置，不要在边缘。

　　我再举一个例子，你们可以看看搜狐、网易、新浪这几家公司他们都有很大的流量，都是卖给游戏公司。但是对不起，你就卖给我们，也就挣了一点点小钱而已，挣大钱还是自己有游戏。所以搜狐、网易、新浪牛逼的公司一定是自己有游戏。讲白了，不只是给游戏公司提供流量，一定是自己有游戏，而且天渊之别。网易的利润 90%都来自游戏，搜狐更不用讲了，搜狐就靠搜狐畅游挣钱。所以在赌场门口跟进了赌场差别非常大。

　　我现在看到的趋势，未来一定是什么趋势呢？从媒体环节切入到交易环节。你还在做媒体这件事，我要卖水，我不做业务，就给你提供服务，很惨，一定要做到交易环节上，绕开媒体环节做交易。这是未来的趋势。

　　5. 互联网创业不要犯经验主义错误

　　问大家两个问题，当时有一个故事，德国轰炸英国，这本书很好，是诺贝尔经济学奖得主写的书，《思考，快与慢》。当时他们发现德国炸英国，有些地方炸的很密集，有些地方没炸，你们是不是觉得没有被炸的地方可能有德国间谍？第二个事情，以色列有十个飞行大队经常去轰炸埃及，炸完之后只有一个飞行大队幸存，其他都没了。你们觉得那一个没有挂掉的飞行大队有没有什么成功经验？还有一个事情，这个事情更直观了，假如说你在妇产科医院门口看到这个医院上周生了十个男的一个女的，你们觉得这个医院是不是就生男的多？

　　（同学：都是概率问题。）

　　对。你们如果在这里面花很多时间去研究，就犯了经验错误。这个东西其实没有规律，你不要遇到事情就总结一下规律，这很可怕了，非常折腾人，就叫经验主义。人类在认知上有个毛病，喜欢动不动就总结。因为他想把事情简单，喜欢总结。有个什么结果呢？人类为什么有封建迷信，为什么有些人喜欢烧香拜佛？因为前一年不下雨，今年下雨了，他拜了一下佛，第二天就下雨，他觉得很有效果。其实这件事情没有必然关系。

　　我们当时做产品的时候也犯过很多错误，在很多产品的细节上，举一个例子一个配色，一个布局，一个排版上纠结很多，因为每个团队，每个人过去都有各自的经历，这个经历让他有经验主义，他非执着于这个，这是最可怕的。

　　你们一定要搞清楚，哪些东西是基本规律，什么叫规律？规律就是你执行完之后，这个东西一定会浮现的。就像太阳从东边升起，西边落下。如果你们做的这个事情，来来回回纠结没有效果，你们一定要想清楚你们讨论的基本规律是不是有问题，你们讨论的依据是不是有问题，你们还在坑里面爬，没有找到真正的规律。

　　什么叫真正的规律？如果真正找到规律，你会发现产品是指数级增长。我记得当年我们做心理测试网站的时候，我们为了证明产品不错，为了证明自己很牛逼，找了很多数据证明自己有增长，这就是自欺欺人，你真正找到规律的话，一定是一个很快的增长；当你来回折腾的时候，看不到明显变化的时候，你们要想是不是你的方法有问题，是不是过去的经验导致你们在一个坑里面。你们一定要找到快速增长的感觉。
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　　杀毒软件的痛点是啥？我们最早做杀毒软件，我们认为用户在乎云端的引擎，云查杀，速度快。我觉得大家一定要花点时间跟用户面对面沟通，我们老认为自己了解用户，其实这个事情最难。什么叫规律，你们花点时间了解用户就掌握规律了。

　　有一次我问一个店员，这两个软件你为什么觉得这个杀毒软件好？他说这个杀毒软件扫完之后，再扫一下，又发现有新的病毒，这就是好的杀毒软件。用户的理解就是这么单纯。你们不要笑，你们看看用户的需求往往是这么简单。我问过很多送外卖的软件，你为什么用这个外卖软件？答案是界面吗，是产品体验吗，是你们纠结来纠结去的那个东西吗。就一个事，他说快。还有一些人用这个东西就是因为全。好多东西你跟用户沟通中才能发现这些问题，你老是天天自己想是有问题的。我建议大家走到用户里面去，跟用户多沟通，才能真正了解用户。不要认为自己了解客户，这是最可怕的。

　　所以，如果说，当你们再执行一个东西的时候，如果老是没有结果，你们要想想驱动你们做的这些经验是否是错误的；当你真正找到规律的时候，产品一定会以一个惊人的现象展现出来。这个也就是 Peter 说的，投资要发现别人发现不了的秘密，什么是秘密，就是真正的可以不断重现的规律。

　　Clash of kings 这个游戏我们简单说一下，因为我们交了很多学费之后，这次没有犯什么错误。当时这个游戏刚刚崭露头角，因为之前交过学费，这个游戏我们绝对没有放弃，全力以赴，继续投入。当时这个团队从最早的 50 人一下子加到 200 人，为了这个游戏。第二个我们搞明白了游戏的本质是经营人性，所以我们在游戏里面充分吸收很多人性的东西。第三我们真的相信这个东西能做的很大，我们不再犯以前的错误，一个游戏是有周期啥的。我觉得这个东西就是可以做的很长，甚至可以做成一个社区，现在就是一个社区，活跃用户一千万，日活跃二百多万，我觉得比你们做的很多互联网产品用户量还要大。

　　6. 企业最大的成本是什么？

　　最后说一个问题，你们觉得一个企业最大的成本是什么？回想我们创业过程中最大的成本是走了很多弯路,是决策成本。今天在座的各位企业，我负责任的说，未来你们三年的时间可能有 50%的是白忙的，这个时候要注意这个事情，而不要花很多时间在和员工砍砍工资啊，谈谈房租啊,纠结一下办公室的配色啊。我们刚刚创业的时候也没很多钱，花了很多精力在这上面，纠结于很多管理细节，在思考战略上，在时机把握上花费太少，这是最大的成本。雷军说深度思考比七七八八都重要。同样的道理，不要用战略上的勤奋掩盖战术上的懒惰，多花一点时间思考你的方向，少交学费，少走弯路，人生是可以走直线的。

　　原创文章，作者：创新工场

中文传媒，最被低估的传媒游戏股[淘股吧]
       
       核心投资逻辑：
       1.中文传媒主要由两块业务构成，一部分为传统出版业务，15年上半年营收42亿，净利润4亿，预计全年净利润9亿左右，未来以10%比例稳健增长，另一部分为以收购的子公司智明星通为主的新业态业务，上半年营收10亿，净利润1.2亿，未来将持续放量高速增长。
       2.公司传统业务进军互联网+ ，长期稳定增 长。
       3．其子公司智明星通为中国目前最好的专注海外市场的游戏公司之一，爆款游戏《COK》大获成功，全球月收入在1.5亿左右，智明星通2015年营收有望破25亿，2016年净利润有望达到6-8亿，与同行游戏公司相比，智明星通被严重低估，估值修复需求明显。
       
       投研要点：
       1. 传统业务增长稳定
       近3年公司传统业务业绩复合增速超过 20%，在互联网改造过程中有望维持这一成长势头，公司产业结构升级效果初现，毛利率最低但营收占比最大的贸易板块营收规模缩小。
       公司业务转型 决心强，正在积极修正业务结构，对部分业务进行缩减规模或中止业务，这是企业业务转型的必经之路。通过促融合和调结构，公司对自身改革的方向和转型后的定位将更加明确，整体经营效率将显著提高，逐步向同行看齐。
       同时公司全面布局VR生态 圈，未来看点多多，布局“虚拟教育、虚拟旅游、虚拟博物馆”。
       2.智明星通优秀，《COK》爆发
          智明星通是一家优质的游戏+互联网公司，具备优异的互联网思维、手游 研运体系及良好的团队激励机制。公司具备优质的自研能力及强大的海外发行渠道，扎根海外市场连续取得优异成绩，在国内海外游戏出口市场份额名列前三，具备较强竞争优势。
       单纯从游戏业务来看，智明星通是中国目前最好的专注海外市场的游戏公司，根据中国游戏工委报告，14年中国本土原创网页游戏海外市场收入中，智明星通位居第二，市场份额7.13%，仅次于昆仑万维7.76%，14年中国本土原创手游海外收入中，智明星通位列第三，市场份额4.46%。
       今年更是推出爆款游戏《COK》（Clash of kings），在登陆中国市场之前，《COK》先期已取得了极大的成功、且是全球性的，8月正式进入中国市场, 《COK》9月便已站在了中国区iOS收入榜TOP10的位置。
       根据Appannie发布的9月全球手游指数报告，《COK》目前月收入已位居全球第7位，月营收预计在1-2亿之间，《COK》已从全球市场的覆盖的广度上实现了COC、GOW一个级别的表现，堪称全球市场的顶尖产品。
       2015年智明星通年收入预计为25亿。
       2.横向对比，估值洼地
       
       
       选取主营为游戏的六家上市公司进行对比，对比标的包括行业龙头，小市值 公司，以及即将登陆A股的游戏巨头，将智明星通以及其母公司中文传媒分别列出从不同角度进行分析。
       （1）毛利率
       从表中可以看出毛利率最高的为即将登陆A股的巨人网络（世纪游轮），为88%（2014年一季报数据），其他在A股的上市公司均为50%-70%区间类，智明星通毛利66%处于行业上游，拥有较好的盈利能力。
       （2）营收
          智明星通今年半年营收达到10亿，已经超过去年全年营收，今年营收预计25亿，处于行业前列，并处于高速发展期，公司未来计划每年能有1-2款爆款，并打造出全球排名前3的手游，《COK》全球下载量突破6700万，月营收破亿，未来将进一步放量。
       （3）净利率
          公司上半年大力推广该款游戏，研发及广告宣传费用较上年同期增幅较大，导致其净利率远远低于行业平均水平20%-40%，仅有10%左右，但是我们判断这一情况将迅速得到扭转，一旦达推广期过后，净利率达到行业水平的智明星通将迎来业绩爆发期，不排除16年净利润达到6-8亿，成为超级黑马。
       （4）估值
          中文传媒预计2015-2016年PE分别为，31倍、22倍，已经处于其所处板块，平面传媒底部，低于凤凰传媒40倍PE，而单独来看智明星通更是处于估值底部，按照当时定增收购股本来看，智明星通2015-2016年预计PE仅为:20倍、9倍，属于严重低估水平，A股市场游戏行业普遍达到60-70倍PE，昆仑万维和顺荣三七更是达到100倍PE以上，智明星通属于绝对的价值洼地。
          从市销率来看，整个游戏板块PS均在10倍以上，中位数为20，无论中文传媒整体还是智明星通，其市销率均为3以内，与零售类公司相同，仍处于绝对低估状态。
       （5）总市值
          拆开来看，主营方向以及规模与智明星通类似的的对标企业为昆仑万维，如今昆仑万维已经超过600亿市值，其他几家游戏公司顺荣三七、天神娱乐、掌趣科技也达到300亿-500亿市值以上，市值相近的中青宝，其业绩根本无法形成规模，而即将登陆A股的巨人网络，其营收预期与智明星通相差无几，更是喊出千亿市值的宏伟目标，试想，假设智明星通单独上市，将给与其多少市值。
          总体来看，中文传媒如今市值370亿，相当于56%昆仑万维，试问投资者，以六折的价格买入一个与昆仑万维同样规模与地位的游戏公司，再附送一个年利润10亿且稳定增长的龙头出版公司，是否愿意？
       盈利预测：
       预计公司在2015年实现净利润12亿，2015-2017年每股收益为：0.87、1.2、1.55，对应当前26.9元股价对应PE为：31、22、17倍市盈率，目前市值为370亿市值，按照分部估值法，传统业务16年预计利润10亿，给予25倍PE，估值250亿市值，智明星通16年保守预计利润6亿，给予40倍行业PE，估值250亿，公司总市值目标底线为500亿，弹性可到600-700亿，拥有上涨空间40%-90%，强烈推荐，建议逢低建仓并持有。
       
       风险提示 ：传统业务下滑、市场拓展低于预期、互联网行业竞争风险业绩预测和估值指标。

自从这周开盘前推荐了中文，就一直没有再发言，虽然中线看好，但是徜徉并非吹股之人，不用天天把帖子顶到第一面吸引眼球；当然，或许不是不想吹，而实在是本身也没啥名气，想吹也吹不起来，所以就是罗列自己看好品种的各种判断依据，然后大家自己做出选择。又到周末了，看到有5张邮票，54个推荐以及105个收藏，还有增加了十几个粉丝，非常感谢这些朋友，觉得还是有必要说一下自己如今的观点。其实徜徉自认为最擅长并非选股，而是研判大势，当然，这么说肯定也会大概率面临板砖横飞的局面，研判大势牛你怎么不发帖子？你怎么不去做期指？还有就是那个主流的轻大势重个股的神逻辑深入人心，徜徉自然不想没事找喷。直说结论吧，周一面临非常关键的一个时间点，大阴的概率比较大，如果周末再有降息或者降准，那么高开低走大阴概率就会更大，对于中文来说，我并不认为他能够在短期有逆势的能力，本周上证涨幅1.37%，创业板涨幅是下跌1.26%，传媒涨幅0.64%，中文涨幅1%，勉强及格。对于中文在2016年的上涨空间，我认为35是应该可以见到的最保守预期，创新高并不意外，春节前有希望见到30，但是这并不影响下周如果市场下跌的话，中文也会下跌。在此提出，给大家做个参考，如何操作，自己决定。这个帖子我也不想总是翻出来，只是希望大家如果因为徜徉的推荐赚钱的话，可以加张邮票，还有两张票就是精华了。赚钱的标准是什么？收盘站上28元！也就是我推荐之后截止到现在买入的同学都有10%的利润。届时，徜徉会再翻此贴。

[引用原文已无法访问]
你的意思是我的推荐之所以获利是赶上了大牛市，请你看清楚，除了第一只股是在6月份市场见顶之前推荐的，剩下的两只都是在发生股灾后，这么明显的时间点你看不到还是故意找事？我跟你说，大牛市我真心不屑于推荐品种，整个市场都在大幅度上涨，只要拿稳了品种，不会比来回折腾赚的少，这阶段也是全民皆股神的阶段，徜徉还真懒得凑这个热闹！！如果你是新人，我建议你如果还想继续炒股，请端正态度；如果你是老人，我只能呵呵了，祝你好运！！

楼主不再讨论讨论中文传媒？

[引用原文已无法访问][淘股吧]
其实真不用再啰嗦，但是今天既然出现了这种极端走势，你也@，那我不回显得没道理。今天看盘的都该知道，23.11守了好久，盘前委托了2777，感觉快要砸穿的时候加了3000，一个价格买了5777。如果不是市场这么极端，我认为2311能守住。对于垃圾品种来说，现在都是比谁跑得快，但是对于黄金品种来说，这种覆巢式下跌就是捡便宜货的机会，当然如果对自己看好的品种没有信心另当别论，后来破了23之后，就又加了1000，本来今天想买10000，没想到第一次熔断之后复牌交易时间那么短，没来得及，只好明天再买了，今天的6777综合成本也在23以上。至于你提到的技术指标一举破坏言之尚早，日k破了年线，自从两年前，破年线对中文来说就是诱空陷阱，是该买而不是卖，至于周k月k，才走了一天，不着急下结论，系统风险来临导致的单个品种的单日意外走势并非是从技术上进行判断的核心依据。每个人都要为自己的账户负责，我的观点就是如此，不加杠杆，越跌越买，春节前28元见！

又多了一张邮票，谢谢！那就多啰嗦一次，2016的首个交易日明天就开始了，中文近期的下跌可谓前所未有的流畅，无视大盘，七连跌五连阴，均刷新了股灾时的记录，如果不是提前在这里提示了一下下跌的可能，心理还真是非常过意不去，虽然非常确定中文的大幅上涨是必然的，但是并非看这帖子的所有朋友都这么有信心，如果没有个提前量的预期，心态稍有不稳，那可就可能把浮亏变成实亏，把股票割在了地板上。虽然连续下跌导致的视觉冲击跟心理感受比较难忍，不过绝对下跌幅度并不大；去年的最后一个交易日跌破了半年线，现在处于年线跟半年线的悬河之间，中间还有23.1的前低，23的整数关口，看似近在咫尺，我的个人观点并不认为能够达到年线，甚至23都没机会破掉。日线虽然难看，周线还是不错的，虽然macd有死叉状态，但是并没有开口，一根周阳足以改变方向；月线做的就更标准了，五月跟十月线数值完全一致，就是没死叉。基本面的内容就不再多谈了，用一句话说结论的话就是，新一年开始了，还没买的抓紧吧，这么低的价格想啥呢？此贴之后，价格不上28不再回复，该说都说了。很有信心在春节前再次回帖：））

[引用原文已无法访问][淘股吧]
关于明年年初的解禁这个我详细看过公告，做过记录，总共数量是7825万股，有1554万股是资产方的股份，当时对价是12.73每股，解禁时间是2016.01.22，剩下的6720万股是定增募集资金的，发行价格是14.14元，这个收购资产的方案是去年6.24公布的，那时候上证指数是2000点，现在是3500，涨幅75%，创业板指数1300，现在是2800，涨幅超100%，传媒指数是1700，现在是5700，涨幅超200%，中文呢，14.14到周五收盘，涨幅76.8%。数据就是这样，希望能借助解禁让中文能有更低的价格。再次谢谢兄的油票！

[引用原文已无法访问]
谢谢兄的支持，我只是认为，既然世界第一股神巴菲特连续近五十年以25%的复利增长就造就了奇迹，其中还包含了自身的天赋，时代的配合等诸多我等可遇不可求的因素，那么自己定一个20%的年度收益目标其实真的不算低了，能完成就很庆幸。当然这点利润在大神跟渴望成为大神的韭菜眼里，也就是两天的事，甚至跌停买当天涨停也就是一天的事，不够塞牙缝的，所以，无所谓了，有自己向往并乐意为之努力的模式就好了，他们可以藐视，而我依旧很羡慕那种超高的收益！

@徜徉天涯 
看好楼主的观念，请问一下，楼主预计何时可以涨到20%啊？？？