欲速则不达，中线持股的投资感悟！

朝东股份这次什么时候能复牌

申科看法也太悲观了一点，这个行业，这个公司都不错，而且股本增的也不多[引用原文已无法访问]

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伯乐在教人相马时，对他喜欢的人他就教如何相普通的好马，对他厌恶的人他就教如何相千里马。为什么呢？普通马常有，如何相马有规律，容易学。千里马不常有，是不拘一格的个例，难学，且常常无用武之地。传说中的“十倍股”成长股就像千里马一样可遇而不可求，还是脚踏实地找些价值股普通好马靠谱些。
成长股中有大牛股是个例，价值股平均跑赢成长股是规律。不被精彩绝伦的牛股倾倒，不被纷繁复杂的个例迷惑，不抱侥幸心理，不赌小概率事件，坚持按规律投资，这是投资纪律的一种体现，也是投资成功的必要条件。

巢东出公告了，也算按部就班，大股东要资产注入了。


金融界网站讯 巢东股份( 600318 ,买入)3月24日晚间公告称，公司接第一大股东安徽新力投资集团有限公司通知，其正在筹划与本公司有关的资产注入事项，该事项可能涉及重大资产重组事宜。鉴于该事项存在重大不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，本公司股票自2016年3月25日起连续停牌。

申科的重组预案出来了，感觉一般！行业不错，整个互联网营销行业每年40%的增长，重组后股本也不大，大概4亿。可惜利润低了点。应该能到30以上，再高就要看市场情绪了。

溢价九成接盘*ST申科股权的华创易盛原来是以高溢价换取控制权。*ST申科今天披露重大资产重组预案，拟作价21亿元收购紫博蓝100%股权，同时向华创易盛等五名对象定向发行股份募集不超过21亿元配套资金，在出资15亿元参与认购配套募资后，华创易盛将持有上市公司29.06%的股权，成为控股股东，钟声将成为新的实际控制人。

据预案，*ST申科此次拟收购的紫博蓝是一家互联网数字营销公司，主要代理百度、搜狗、谷歌、神马等媒体资源的PC端及移动端SEM产品，提供数字营销解决方案，并利用自有系统为广告主提供SEO优化服务、全案营销服务、DSP服务、网站建设及推广自有产品。至2015年年底，紫博蓝资产总额8.76亿元，所有者权益2.77亿元，2015年实现营业收入22.94亿元，净利润6672万元。原股东方承诺，紫博蓝2016至2018年净利润分别不低于1.3亿、1.7亿和2.2亿元，其中持有紫博蓝49.9%股份的大股东网罗天下承担主要补偿责任，网络天下的股东为自然人樊晖和樊勖昌。

据交易方案，紫博蓝100%股权估值为19.06亿元，由于在今年1月有股东对其增资2亿元，初步的交易定价为21亿元，其中87.43%以发行股份的方式支付，按照15.51元每股的发行价计算，预计需发行1.18亿股，另支付2.64亿元的现金。同时，*ST申科拟向华创易盛、金豆芽投资、长城国瑞证券阳光9号集合资产管理计划、樊晖、王露等五名特定投资者非公开发行股份募集不超过21亿元的配套资金，用于支付本次交易的现金对价、紫云大数据移动互联网精准营销平台、紫鑫O2O推广运营平台、紫晟垂直移动应用分发及自运营平台、补充紫博蓝营运资金和支付中介机构费用等，配套融资的定增发行价也是15.51元每股。

和多数上市公司的重组预案不同的是，该预案明确写道，发行股份及支付现金购买资产和非公开发行股份募集配套资金的成功实施互为前提、同时生效，共同构成本次重大资产重组不可分割的组成部分。事实上，正是通过对配套募资份额的分配，华创易盛才能取得上市公司控股股东的地位。据披露，21亿元的配套募资中，华创易盛拟认购15亿元，金豆芽投资认购4亿元，紫博蓝的原股东樊晖和王露则拟分别认购5151万元和7055万元。

顶。

有些股票，你有持仓，但是下跌时你心里一点也不慌，甚至希望它多跌一点好让你加仓，这说明你对该股票已有足够了解，对其内在价值和未来前景有比市场更为精准的把握，因此市场价格的波动已经不会影响到你的情绪了。对这些股票而言，下跌只是提供一个更好的买点罢了——买之后的淡定，源自买之前的分析。
还有些股票，涨的时候让你豪情万丈，跌的时候让你肝肠寸断，这样的股票不碰也罢，因为还没研究透。买股票之前问问自己，下跌后敢加仓吗？如果不敢，最好一开始就别买，因为价格的波动是不可避免的。

人的情绪容易受环境和其他人的影响，谎言重复一千遍就变成了真理，众口铄金，以致投资者在市场中迷失自我。任何投资者包括巴菲特都有感性的一面，难以完全不受市场的影响，情绪大幅波动在所难免。关键在于决策是否基于既有的投资体系，大部分投资者依据的却是自我感觉。即使对于很多理性的价值投资者，任何时候都能保持清醒理性的抉择是很困难的事情，稍不留神就会被自己的感觉牵着鼻子走。一时的清醒很容易，时刻保持理性的人却是极为稀少的。
  市场疯狂上涨或非理性下跌会使投资者对市场趋势形成强烈的“感觉”，而这种“感觉”常常是错误的。牛市中股价已经远远脱离安全边际，但羊群效应和思维惯性使投资者强烈“感觉”股价仍能保持上涨趋势，同时找出许多非基本面的“理由”支持这些错觉，惯了高估值，一再放宽买入的价格标准。熊市则相反，股价明显被低估，投资者却因“恐惧”的感觉而不敢买入或割肉出局。长期而言市场是称重器，投资者迟早会为自己的错觉付出沉重代价。
因此，任何时候决策都应该基于既有的投资体系和策略，而不要被自己的“感觉”欺骗。根据估值体系确定买入价格，不到目标价格绝对不买入。买入后确立长期持有的策略，若不符合卖出原则任凭股价上蹿下跳绝不卖出。时刻牢记体系和策略才是我们判断的依据，而且体系和策略不应该根据市场氛围轻易改变。
  每次操作前，问一下自己：“这样做理性吗？依据的是体系还是跟着感觉走？”

邱国鹭的《投资中最简单的事》


投资生涯中，深深体会到人弃我取，逆向投资是超额收益的重要来源。逆向投资是最简单也最不容易学的投资方式，因为它不是一种技能，而是一种品格，只能通过实践慢慢磨练。
  乔治·索罗斯说：“凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。”
  约翰邓普顿说：“要做拍卖会上唯一的出价者。”
  查理·芒格说：“倒过来想，一定要倒过来想。”
  卡尔·伊坎说：“买别人不买的东西，在没人买的时候买。”
  巴菲特说：“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧。”

  然而，不是所有的人都适合做逆向投资，也不是所有急跌的股票都值得买入，毕竟不接下跌的飞刀这句话是得到无数血的教训后总结出来的。一只下跌的股票是否值得逆向投资关键在于以下三点：
首先，看估值是否够低、是否已经过度反应了可能的坏消息。估值高的股票本身估值下调空间大，加上这类股票未来增长预期同样存在巨大的下调空间，因此这种“戴维斯双杀”导致的下跌一般持续时间长而且幅度达，刚开始暴跌时不宜逆向投资。2011-2012年A股计算机行业许多大众情人，在估值和预期利润双双腰斩的背景下持续下跌70%，后来这些股票从成长股跌成了价值股，反而可以开始研究了。

其次，看所遭遇的问题是否是短期问题、是否是可解决的问题。例如零售股面临的网购冲击、新建城市综合体导致旧有商圈优势丧失、租金劳动力上涨压缩利润空间等问题就不是短期能够解决的，因此其股价持续两年的大幅调整也是顺理成章的。不过，现在大家都把零售当作夕阳产业了，行业反而有阶段性反弹的可能，尽管大的趋势仍然是长期向下的。

第三，看股价暴跌本身是否会导致公司的基本面进一步恶化，即是否有索罗斯所说的反身性。贝尔斯登和雷曼的股价下跌直接引发债券评级的下降和交易对手追加保证金的要求，这种负反馈带来的连锁反应就不适合逆向投资。中国的银行业因为有政府的隐性担保，中央经济工作会议：“坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线”，这种情况有国家信用做背书，不存在这种反身性，反而可以逆向投资。