海王生物(000078)亏损资产剥离，业绩将逐季好转

亏损资产剥离，预计公司业绩逐季好转。公司上半年实现营业收入53.96亿元，同比增长14.97%，实现归属于上市公司股东的净利润5513.57元，同比增长4.16%。公司同时发布前三季度业绩预告，预计盈利约 3.2亿元-3.5亿元，同比增500% - 550%。主要是因为公司向海王集团 转让下属企业海王药业等5家子公司股权产生较大投资收益，预计投资收益影响2.4-2.5亿。随着亏着资产剥离，公司业绩将逐季好转。

持续资本运作，医药王者逐步回归。（1）定增将解决资金瓶颈解决，阳光配送业务值得期待。公司阳光配送业务从09年开始摸索至今，逐步探索出符合多方利益的模式。公司今年3月份推出向大股东定增30亿的非公开发行方案，在医药分业大的行业背景下，此次定增解决公司发展所需资金问题，阳光配送业务规模有望迅速扩张；（2）4 月份推出股权激励方案，将员工利益与公司发展绑定，同时设定解锁条件为15-17年净利润分别为1.3亿、4亿、8.1亿，高解锁门槛也彰显了公司信心；（3）亏损资产剥离，在提升公司盈利能力同时也产生近4.2 亿的现金流量；（4）集团资产海王形成启动私有化，回归预期强烈。
集团工商批零一体化布局，积极探索新模式。集团在医药行业 布局完善，产业链条全面，积极探索医院托管、GPO、院内物流、电商等新的经营模式。全资子公司银河投资于2015年6月18日与海王星辰 签署《战略合作协议》，在药品配送、采购、DTP药房服务（特药及慢性病服务）、网络营销等方面开展合作。本与海王星辰的合作正式迈出了社会化药房形成的重要一步；未来随着网售处方药放开和社会化药房格局形成后，会衍生出更多的电商、O2O模式，为公司医药商业转型与产业升级作出前期的探索。