诚心求教----如何对同方国芯800亿定增合理估值

至于0021，进入我视线的时候是10月12日，第二日有介入冲动，但是市场资金没有继续合力，所以放弃了，现在看从那时开始是资金开始进入点
（ 601800 进入视线是10月20日，但是后来2--8切换没有成功）

深科技的主赢，是硬盘，虽然也是存储，但是感觉和芯片的相关度不是很高（个人理解，而且对芯片，积成电子，这块是个门外汉）

老牌科技股，最近几年的活跃度也下降

000021 怎么没人提起?

毫无疑问 600171 最有潜力！

号外！本公司准备定向增发 ，融资8000亿用于开发火星矿产资源！
  
  
  8000亿还是我公司开发火星丰富矿产资源的第一轮融资，其中6000亿用于火箭与飞船研发制造，1000亿用于补充本公司流动资金，1000亿用于打通证监会审批人员。
  
  预计三年后无人飞船抵达火星，10年后载人飞船抵达火星，同年我公司将开始第二轮80000亿的融资，20年后大规模开采火星矿产资源投产。
  
  计划书已经写好了，就是朝里没人，不认识证监会一、二把手。万事俱备，只欠东风，谁帮我沟通下。我这也是为了发展高科技 ，提高中国国际地位的举措！你说是吧？
  
  不要担心8000亿融资没人接盘，3年后我公司无人飞船抵达火星的时候，估计我公司股票都涨了10000倍了。

确实如此，中车炒这么高也没人管

[引用原文已无法访问]

中国电子信息产业集团（CEC）是另一家中国电子信息领域的航母级公司，也最有实力和能力整合中国集成电路产业。2013年，CEC在财富500强中排名395位，年收入1938亿。CEC旗下控股上海华虹集成电路有限责任公司、中国华大集成电路设计集团有限公司、上海贝岭股份有限公司等国内元勋级集成电路企业，是国内唯一涵盖设计、制造、封装、测试、EDA工具和工艺研发等集成电路完整产业链的企业。
中国电子信息产业集团（CEC）在国内上市的公司有A股的上海贝岭（ 600171 ），港股有中国电子（85）和晶门科技（2878）。
3、上海复旦微电子股份公司是国内从事超大规模集成电路的设计、开发和提供系统解决方案的专业公司。 1998年7月,由复旦大学“专用集成电路与系统国家重点实验室”、上海商业投资公司和一批梦想创建中国最好的集成电路设计公司的创业者共同出资创建了复旦微电子。公司成立以来,已成功地确立了在国内集成电路设计行业中举足轻重的地位。公司于2000年8月4日在香港创业板上市,成为国内集成电路设计行业第一家上市企业。

600171有交集

重大事项点评：800亿定增：帝国之路，研报日期：2015-11-06
　　事项： 

　　同方国芯11月5日晚间公告，公司拟27.04 元/股发行29.59亿股，拟向实际控制人清华控股下属公司等九名对象发行股份，募资800亿元，投入集成电路业务。其中600亿元拟投入存储芯片工厂，37.9亿元拟收购台湾力成  25%股权，162亿元拟投入对芯片产业链上下游的公司的收购。对此，我们点评如下。 

　　评论： 

　　行业&公司基本面：机遇与风险并存 

　　寡头格局的存储芯片市场，国芯入场机遇与风险并存。存储器芯片市场呈现三星、美光和SK海力士三寡头格局，分别占据了2014年全球集成电路营收的第二、第四和第五位。国内2014年存储芯片市场规模2465.5亿元，占中国芯片市场23.7%，比重超过CPU和手机基带芯片。国产存储器芯片产业较为薄弱，除低端手机用Nor flash和Nand flash外均依赖进口，相关设计和制造公司（如兆易、武汉新芯等）规模都相对较小。存储芯片在国家信息安全和产业的重要性毋庸讳言，如果本次定增顺利，同方国芯将一举奠定国内存储芯片龙头公司地位，方向符合国家战略布局，未来有望跻身国际存储大厂，但作为成型行业格局下的搅局者，未来也可能导致产业竞争加剧。 

　　公司成为紫光集团存储芯片产业平台，结构理顺有利于未来整合运作。11月2号同方股份已转让公司2.2亿股给紫光春华；本次增发完成后控股股东变更为西藏紫光国芯（持股20.75%）。公司原董事长陆致成宣布退休，未来大概率由紫光掌门人接任。本次定增表明紫光集团“云、网、端”的大芯片战略布局正式成型，分别由紫光展讯（移动终端主芯片）、锐迪科（泛物联网）、同方国芯（存储芯片）承载。预计展讯和锐迪科将独立IPO 且近期可能性较小，同方国芯成为紫光集团近期唯一芯片上市公司平台。 

　　短期EPS摊薄，长期前景看好，未来最大优势是背靠紫光的完整上下游布局。紫光日前引入“台湾存储教父”、原华亚科技董事长高启全加盟出任集团全球副总裁，华亚科技是美光最主要的代工合作伙伴，且美光持有华亚40%股份；同时占紫光展锐20%股份的大股东Intel 目前计划投资55亿美元升级其大连工厂为“非易失性存储器”制造厂，并引入与美光合资开发的最新技术。紫光种种布局给国芯未来发展提供了丰富的想象空间。未来其旗下展讯、锐迪科的手机、物联网芯片平台配套存储器芯片市场，以及紫光作为大股东的西部数据和sandisk所带来的海量ssd硬盘市场，都料将成为公司存储器芯片业务发展的有力保障。从公司自身来看也在积极进行全产业链布局，6月公司参与收购的西安华芯半导体主营业务是DRAM存储器设计，此次收购25%股权的台湾力成是全球最大存储器封测厂，随后拟投入162亿元进行上下游公司收购也有望增强公司的整体实力。

　　盈利预测、估值及投资评级 

　　起步市值千亿，有望成为A股最大市值电子股。同方国芯现总股本6.07亿股，增发29.6亿股，从而达到35.7亿股，停牌前价格32.69元，复牌后市值相当于1166亿，正式跻身千亿市值公司行列，甚至有望超越目前第一大电子股――海康威视。 

　　业绩预测：存储器市场竞争激烈，建议保守看待。净利润：（1）公司本业4亿；（2）力成25%股权1.6亿；（3）162亿并购资金用于收购，假设资产以10xPE收购，外延将得到16亿净利；（4）存储芯片净利不确定，按增发预案为年净利87亿，那么合计年净利将达110亿。但由于存储器市场竞争激烈，我们建议保守看待，因此若按合理8%净利率测算，以定增预案项目年收入354亿不变，则相当于存储芯片业务净利28亿，合计年净利50亿。 

　　估值：剑指2000亿市值，能否到3000亿市值取决市场情绪。（1）以较为乐观的110亿净利测算，给予长期25xPE~30xPE，则相当于3000亿市值，即1/4个英特尔。（2）以相对中性的50亿年净利测算，短期给予40xPE（A股半导体公司中枢估值），则相当于2000亿市值，对应目标价56元。 

　　板块影响：带动板块上行可能性较大。（1）有望带动集成电路板块整体活跃度。（2）长电科技、通富微电、华天股份等国内封装厂商的存储器封装业务占比较小，因此预计不受国芯参股台湾存储器封测龙头力成的消息影响。 

　　风险因素：增发未获批准风险，投资收益低于预期风险，宏观环境风险。 

　　投资评级。我们看好同方国芯背靠紫光集团的宏大战略布局，公司此次800亿定增是中国半导体崛起路上的一个里程碑。由于此次定增数额与相关投资项目巨大，且项目尚需提交股东大会及相关政府部门审批，我们暂不进行盈利预测调整，维持2015~2017 年0.72/0.95/1.16元不变，仅以远期年净利50亿及预期40xPE估算，给予公司2000亿市值、56元目标价，维持“买入”评级。[中信证券股份有限公司]

明天要开盘了，看看有新观点不

@jiawei  这种题材肯定是走一步看一步的，个人觉得先做好功课应该不会错的，省的到时候脑子一片茫然的。同方国芯200亿市值定增800亿，市场很多人都是觉得很怪异，展讯私有化以后注入同方国信以后高溢价，应该算是私有化上市的焦点标的了，因为高溢价和小市值大定增，所以资本市场分歧很大，当然全看后续政策层面的引导及信息的发酵了

通富出消息我也注意了，从K线看前面有消息走漏，有潜伏盘进了，那天机构反手打压进行清洗，不过下周放量快速过去，吃掉大阴线，大牛可成，同意兄的选股。