非标报告的分类、案例详解以及影响分析。
小汪说（
@并购汪 ）
引言：
在小汪
@并购汪提出并购越保守、业绩越难达标以后，社群群友提到某家公司因为业绩未达标，同时由于在2015年年报中被出具了无法表示意见的审计报告，未来的并购以及融资等相关资本运作可能会更困难。
这一点提示了小汪，除了年报分析以外，还需要重视企业年报中的非标准审计报告。除了这里面可能蕴藏着巨大的风险，它还将进一步严重影响公司此后的资本运作。
审计师为了区分不同报告的准确性、真实性和完整性，将其分为标准无保留意见审计报告和非标准审计报告。标准无保留意味着上市公司的财务报表符合会计准则、在重大方面公允反映企业的财务状况、会计处理方法符合一贯性且不存在未调整的重要事项。通俗来讲，就是上市公司的财务报告基本没有大问题。而非标准报告则说明企业至少在某一方面存在问题或值得投资者关注。
一般而言，A股上市公司的年报审计工作都可以在3月底完成，但是还是有大量公司将报告披露时间拖到最后一周。根据过往经验，部分公司会根据业绩调整披露时间，一般披露报告越晚的公司业绩差的概率越大。非标报告也是同样的道理。2015年104份非标年报，有57份是在4月最后一周披露的。其中16份保留意见的审计报告中，有12份在最后一周披露，无法表示意见的审计报告全部在最后一周披露。
在很多情况下，非标报告是因为上市公司与事务所双方难以达成一致导致披露时间延后的。但是不管是上市公司主动也好，难以达成一致也罢，都导致了年报的披露时间较晚。
那么，上市公司非标报告都是什么原因导致的呢，被出具非标报告对上市公司又有什么影响呢？
1、非标报告的分类及原因
非标报告根据审计意见根据其严重性质的不同，分为带强调事项段的无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、无法表示意见的审计报告、否定意见报告(2015年年报未出现该类型)四种类型。
根据不同类型，小汪将2015年非标报告的公司及非标原因进行了整理。
2、无法表示意见的审计报告
当注册会计师无法获取充分、适当的审计证据，但认为未发现的错报对财务报表会产生重大且广泛的影响时，会发表无法表示意见的审计报告。
2015年共有6家上市公司被出具了无法表示意见的审计报告，分别为：欣泰电气、*ST川化、盈方微、烯碳新材、金亚科技、退市博元。上述公司被出具无法表示意见的审计报告的原因总结如下：
欣泰电气
因无法获取充分、适当的审计证据，审计师无法确认公司应收账款的可回收性，无法判断公司对销售人员及非公司人员的个人借款的性质。
*ST川化
公司已连续亏损三个会计年度，生产装置长期全面停产。公司因无法偿还到期债务且资不抵债被债权人申请破产重整，重整事项存在重大不确定性，川化股份公司存在因重整失败而被法院宣告破产的风险。
盈方微
因实施的审计程序及所取得的审计证据不足，审计师无法确认公司收入和应收账款的合理性，也无法判断部分芯片设计费收入和部分芯片代理业务的交易实质，还无法对在建工程、无形资产和开发支出的价值提供合理保障，并无法判断是否存在减值。
烯碳新材
因无法获取充分的审计证据，审计师无法确认公司将丽港烯土40%股权转让的真实性，也无法确认公司子公司成立3家基金或租赁公司认缴出资4.45亿元的真实性。公司利用无真实交易的合同从银行开具票据进行融资贴现，审计师无法确认该事项对财务状况和经营成果的影响。
金亚科技
公司对前期重大会计差错进行更正。公司未能提供完整的财务资料确认公司与大股东的往来。联营公司未能充分地提供审计所需的财务资料，因而无法确认公司对其核算的投资收益、长期股权投资期末价值的正确性。公司及实际控制人涉嫌违反证券法律法规，公司及周旭辉被立案调查，调查尚未有最终结论。
退市博元
公司投资接受股东郑伟斌无偿捐赠的股权，但审计师未获得相关评估报告，无法确认权益价值及其对财务报表的影响。公司逾期借款及利息44,118.33万元。2015年度归属于母公司股东的净利润-2,201.24万元，流动负债大于流动资产52,652.18万元。上交所决定终止公司股票上市。无法获取充分的审计证据，审计师无法判断可供出售金融资产或长期股权投资的真实性，也无法判断应收票据及其置换业务的真实情况。公司涉嫌信息披露违法违规，相关案件已移交公安机关，调查尚未有最终结论。
可以看出被出具无法表示意见报告的共同点都是公司经营能力出现重大问题，同时审计师无法获得充分适当的审计证据。
3、保留意见的审计报告
在获取充分、适当的审计证据后，注册会计师认为错报单独或累计起来对财务报表影响重大，但不具有广泛性；注册会计师无法获取充分、适当的审计证据以作为形成审计意见的基础，但是认为未发现的错报对财务报表可能产生的影响重大，但不具有广泛性时，注册会计师会发表保留意见的审计报告。
2015年共有16家上市公司被出具了保留意见的审计报告，分别为：*ST新梅、一汽富维、钱江摩托、万福生科、凯瑞德、*ST成城、世纪游轮、宇顺电子、山水文化、中水渔业、沃森生物、宏磊股份、*ST蒙发、深华发Ａ、华泽钴镍、登云股份。上述公司被出具了保留意见的审计报告可以归类为以下几种类型。
持续经营能力问题
一汽富维累计亏损7亿元；
凯瑞德净亏损1.06亿元，累计亏损3.24亿元，公司出售全部纺织资产，拟转型资产尚未办理过户手续，存在担保事项；
成城股份主业收入无法维持企业的正常经营支出，部分子公司仍处于停业状态，账外开具了大量的商业承兑汇票，尚有47,100万元商业承兑汇票未进行登记和确认；
山水文化转型失败，资产被查封，企业经营困难缺乏发展后劲；
中水渔业大股东（个人）占用公司资金1.68亿元，其经手的大量应收款项没有收回，本期对应收款项计提坏账准备2.63亿元。
无法获取充分适当审计证据
*ST新梅未能与辅仁药业就股份回购事项签订新的回购协议，无法判断减值及投资收益；
万福生科对固定资产、在建工程、无形资产、存货等长短期资产共计提了6,816.14万元的减值准备，无法确定其合理性；
世纪游轮公司的于重庆市万盛区人民币9,263万元的土地使用权，合同规定在2015年4月30日之前竣工，无法确认土地价值；
宏磊股份应收票据和存货余额无法实施盘点；
*ST蒙发对3.2亿元应收账款计提坏账，无法判断坏账合理性；
深华发Ａ关联方采购业务的经济实质无法获取；
怀集登云汽配公司确认的三包索赔费用，同时应收账款计提的坏帐准备，无法确认其归属期间及费用的充分性和完整性。
重大法律诉讼和行政调查
山水文化与深圳市达瑞进出口贸易有限公司签署《和解协议书》及《和解协议书》之补充协议，公司未能按照协议书约定期限按时履行付款义务；
沃森生物子公司因违法行为被撤销及收回GSP认证，同时山东省食品药品监督管理局和福建省食品药品监督管理局拟吊销其《药品经营许可证》。
其他重大不确定性
钱江摩托由于委内瑞拉国实行外汇管制政策，且该国近年受国际原油价格持续下跌等影响美元储备严重不足，玻利瓦尔与美元之间的汇率不稳定，应收账款的可收回性存在重大不确定性；
华泽钴镍通过开出的应付票据中银行承兑汇票和本票虚挂往来款，从而形成关联方资金占用，财务报表进行了追溯调整15亿其他应收款。
保留意见对上市公司给予一种大部分肯定、局部否定。值得说明的是，保留意见并不针对不合规事项，而是相关事项有可能导致的影响。
4、带强调事项段的无保留意见的审计报告
2015年共有82家上市公司被出具了被出具带强调事项段的无保留意见的审计报告。根据审计准则，强调事项段分为三种类型。对持续经营能力产生重大疑虑的事项、对财务报表产生重大影响的不确定事项、其他审计准则规定的增加强调事项。小汪将82家上市公司分别归类其中。
44家上市公司强调事项段为持续经营能力。
公司存在大额未弥补亏损，应收账款等大额款项存在巨大不确定性，流动负债高于资产总额。
其中值得关注的公司有：天目药业主营产品的GMP(药品生产质量管理规范)认证已到期，如GMP认证改造不顺利公司将无法恢复生产；
青海省食品药品监督管理局下发通知，停止青海春天子公司青海春天药用资源科技利用有限公司冬虫夏草纯粉片产品试点，停止相关产品生产经营；
四环生物股东大会未通过子公司计提资产减值准备，公司煤焦油加氢制备清洁燃料油工程项目已经终止，导致子公司持续经营能力存在重大不确定性，资产负债表日之后继续收购工程苗木2.05亿元，到最后短期偿债能力存在重大不确定性；
新亿股份因公司涉嫌信息披露违规被立案调查，最高院收到马英、喻小玲等提交的关于新亿股份破产重整一案的材料，并责令其立案对新亿股份破产重整一案相关情况予以核实和查明。
30家上市公司强调事项为重大不确定性，公司存在重大法律诉讼、重大项目开发进度、管理层重组意向等均会导致重大不确定性。
其中值得关注的公司有：
同花顺与万德的诉讼尚未开庭，其判决结果具有重大不确定性；
*ST南化处置了停产搬迁相关资产，子公司建设用地未能按时交付，筹建工作进展缓慢；
ST生化与信达资产的债务重组仍未实施且需重新协商，中银投资等单位对振兴生化公司的诉讼尚未完结，湖南唯康药业有限公司整体搬迁建设尚未完成；
银润投资海发大厦一期收取的认购款仍挂在其他应付款且金额较大，今后能否转作收入存在不确定性。
8家上市公司强调事项为其他，主要包括：
皖江物流对2012年度、2013年度和2014年度财务报表进行了更正；
东山精密变更了应收账款坏账准备的计提比例；
*ST新都重整执行完毕，资产处置利得、债务重组收益及形成的资本公积对财务报表有重大影响；
宏达股份子公司云南金鼎锌业低品位氧硫混合铅锌矿库存量为2,310.87万吨，账面价值，占期末合并净资产的22.99%；
上海物贸决策失误，未及时发现对方客户出现经营困难、资金链断裂、存货被挪用等情况，使得公司出现资金风险，预付款发生了到期未履约的情况、存货发生了重大的损失。
虽然带强调事项段的无保留意见的审计报告在所有非标报告中程度是最轻的，但是强调事项段还是会严重影响财务报告使用者对公司财务数据的认知。
5、非标报告对公司资本运作的影响
非标报告所反映的问题，是公司经营中存在的最严重的问题之一。这部分问题能否妥善解决，是上市公司经营持续性、稳定性的基本保证。
根据非标报告问题严重程度的不同，对公司的经营的影响也有所区别，其中否定意见或无法表示意见影响较为严重，保留意见相对较小，至于带强调事项段的无保留意见就微乎其微了。具体影响有如下几个方面：
5.1 定增受限
根据上市公司证券发行管理办法第三十九条规定，上市公司存在下列情形之一的，不得非公开发行股票：最近一年及一期财务报表被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告。保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及事项的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组的除外。
可以看到上述规定并未涉及带强调事项段的无保留意见的审计报告，这就给了上市公司和审计师采取避重就轻的披露方式的诉求。
2015年保留意见、否定意见或无法表示意见的报告合计为22份，仅占非标报告的21%。由于带强调事项段的无保留意见对上市公司在实际业务中的杀伤力有限，所以上市公司缺乏解决相关问题的动力，最终导致第二年继续非标。可以发现，在2015年的非标报告中，有34家上市公司已经是连续3年被出具非标意见。
5.2 退市风险
沪深交易所的《股票上市规则》中，退市风险警示一节中规定，上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：最近一个会计年度的财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。
还在停牌和复牌一节中规定，上市公司财务会计报告被出具非标准无保留审计意见，且意见所涉及的事项属于明显违反会计准则、制度及相关信息披露规范规定的，本所自公司披露定期报告之日起，对公司股票及其衍生品种实施停牌，直至公司按规定作出纠正后复牌。
在创业板股票上市规则中，第十三章中规定，上市公司出现下列情形之一的，本所可以决定暂停其股票上市：最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具否定或者无法表示意见的审计报告。
目前，盈方微与烯碳新材均已带帽，欣泰电气与金亚科技存在被暂停上市的风险，*ST川化已经被暂停上市，退市博元已于2016年5月13日被上海证券交易所予以摘牌。可以看到，被出具无法表示意见的审计报告，对上市公司的影响可以说是致命的。随着博元退市，这种威慑力再一次被放大。
5.3 交易所问询
交易所对上市公司年报的问询主要关注点为持续经营、关联交易及财务数据的准确性，不少非标年报的涉及上述问题，所以遭到了相关问询。
深交所对欣泰电气的问询的问题中，包含以下几个方面：关于控股股东及其他关联方占用资金情况说明及14年未披露该事项的原因，并说明相关事项的具体原因；说明其他应收款的账龄和期后收款情况，公司未对该部分其他应收款计提坏账准备的合理性；应收账款的可回收性和对财务状况及经营成果的影响。
通过与欣泰电气被出具非标报告的原因进行对比，可以明显的看出交易所的问询与审计师说明的事项是密切相关的，报告中所反映的问题也是市场最关注的问题。因此，这些问题如果不能妥善解决，在后续的资本运作中，也较易持续受到问询。
6、魔鬼都在细节中
虽然目前非标报告，乃至财务报告对上市公司股价的影响并不显著，但是其重要性是投资者不容忽视的。
除了它反应的存量问题，更值得重视的是，它对于后续资本运作的影响。能够持续地融资与并购，是上市公司重要的潜在看多期权；非标意见对此的限制，往往就是藏在细节中的魔鬼了。
没事多读点书
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