国泰君安 维持"增持"评级.推进"雏鹰模式3.0"实现轻资产运营,出栏量重拾增长,充分享受
行业高景气;设立电竞产业投资基金,合作团队资源丰富,未来布局有望加速.预计2016
/17年EPS分别为0.86/1.12元(均维持不变),维持目标价30.1元,"增持"评级.
受益养殖景气反转, 1季度业绩实现扭亏.公司发布2016年1季度业绩预告,业绩区
间为1~1.1亿,上年同期为-0.88亿,同比大幅扭亏主要源于猪价上涨.估计1季度公司生
猪出栏量约40万头, 仔猪出栏占比高,产能利用率不足,费用投入增加导致公司头均盈
利略低于行业平均水平.
"雏鹰3.0"模式持续推进, 出栏量有望重拾增长.公司积极推进"雏鹰3.0"模式,实
现轻资产运营,并改造原有猪舍,提升机械化水平,预计模式升级有望在年内基本完成.
出栏增长方面,东北,内蒙古等地产能将逐步释放,预计2016/17年出栏量分别为300/50
0万头.
设立产业投资基金,电竞业务布局有望加速.公司拟与竞远投资共同设立电竞产业
投资基金,总规模5.05亿元,其中公司认购份额5亿元.借助竞远投资及其主要管理团队
(顾宇灏,李晓峰(Sky),周豪(首个明星店铺平台"牛铺"创始人),裴乐(电竞WE战队创始
人))的专业经验和优势资源,公司将寻找优质的运营主体类,直播平台类,电竞社区类,
虚拟现实技术类等电竞产业领域项目,逐步完善电竞产业各生态链的全面布局.
风险提示:猪价波动风险,出栏量低于预期,疫病风险等