澳洋顺昌(002245)：收购动力锂电资产，完善新能源汽车产业布局

　目前公司拥有金属物流配送。新能源和金融三大业务板块。2015年公司主营收入16.6亿元，营业利润2.57亿元，净利润2.41亿元。其中：钢板和铝板物流配送营收8亿和4.1亿，占比48%和25%，合计贡献2亿毛利；新能源(LED外延及芯片)营收3.67亿元，占比17%，贡献1.2亿元利润；金融(小额贷款)业务实现利息收入7670万元。

　　收购三元材料动力锂电资产，完善新能源汽车产业布局。江苏绿伟和天鹏在三元材料动力型圆柱电池领域具有将近10年的研发和制造经验，目前产品主要用于电动工具，未来产品发展的重点领域是电动汽车用锂离子电池(模组)。交易完成后，公司在汽车配件金属物流业务、驱动和充电核心功率器件业务、锂离子电池业务三方面将形成良好的协同效应。

　　业绩承诺和收购估值：三年扣非3.6亿元，年均业绩的12.5倍PE。香港绿伟、苏州毅鹏源共同连带业绩承诺：江苏绿伟2016-2018年累计归属母公司扣非净利润(合并财务报表)不低于3.6亿元人民币。此次交易，整体估值15亿元，对应年均承诺净利润12亿元，为12.5倍PE.

　　维持“强烈推荐”评级，目标价12.95元。1、不考虑此次收购，预测公司2016-2018年营业收入分别为19.1、21.9和25.0亿元，净利润分别为2.4、2.6和2.8亿元，每股收益分别为0.25、0.27和0.29元。2、假设合并标的资产，简单按照业绩承诺和4亿元并购贷款模拟计算，2016-2018年年均净利润为3.6亿元，年均每股收益为0.37元。3、维持“强烈推荐”评级，目标价12.95元，对应模拟合并报表年均每股收益35倍PE.(中投证券)