（转帖）幸存者有春天 新态阳 2008-04-01

感谢新态阳兄八年前的这份厚礼！

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新态阳：回忆1994年上证指数 的80%跌幅：幸存者有春天
2008-04-01
自1993年2月16日上证指数1558点下跌，经过17个半月的下跌到1994年7月29日下跌跌幅达80％收于325点。
我是93年6月底在1040多点开户入市的，第一笔买的是天桥的股票，17元很快就跌到了11元多，一个月之后大盘自777点反弹后我16元多赔钱卖了，我到是天生就知道打不过就逃跑，呵呵，现在叫保障资本。卖了后知道股票是分牛市和熊市的，也知道了美国有过1929年的股灾，跌幅近90％。94年我们国家正是通货膨胀，利率水平到了一年期10％，国债还有保值贴补，后来3年期国债到了年息14.5％，股票肯定是下跌的。期间在93年底我买中签表，取得了成功，当时新股发行是发表的，然后摇号中签，我买的是华药和威远的万联单，自己悄悄的大增长了一下。熊市继续，进入94年当时的一次小利好我追高买了7元一股的哈药，一个月后就跌到了3.66，哇，知道了什么是熊市，反弹到4.5就又跑了。指数也跌破了500点。我记得算来算去不知怎么算到要跌到280点，于是就从500多点一直等着，当时营业部已经是没有什么人了，我和两个同学天天去，当时已经没什么成交量，每天下午开跌直到收盘，就这么看着，听说并且也能能感受到先前1558点挣了大钱的人已经基本上死在不同的反弹的山包上了。我两个同学中的一位果断的在破了400点大举买进，后来他成了一方诸侯。他大我两岁并早入市两年，是我当时学的榜样。我和另一位同学一直等着280点，但是当跌到325点收盘后，第二天就出了叫3大政策的利好，周一指数一天暴涨 37％，一个月后又见1000点。之前我们认为几年也见不到500点了。
自325点的新的循环开始了。虽是新的循环市场仍然在熊市中又徘徊了一年多，到96年减息周期开始一代股民已经消失在漫漫熊市中了，而大牛市开始了。
市场是非线性的，股票市场由牛熊构成，虽然穿越周期也是一种可能的选择，但是那样即艰辛又冒着收益率不高的风险。另外控股股东都是被动穿越周期的，呵呵。职业投资人体会这非线性，把握大的牛熊的脉搏，会更好的分享伟大公司的成长历程，这毕竟是区别于控股股东的优势。承认扩张有尽头，承认收缩有尽头，有泡沫期，就有绝对低估期，要扩大收益率，职业的在期间加以区分并尽力从中把握是正道。
目前在市场中还有能力的朋友应该积极防御 ，竭尽全力来保障资本，不远的将来唯有幸存者如存活下来的树木一样有春天。
越发的感慨，几次大熊都幸免于灾难，这次又成功转入防御，在系统的防御体系下动态的持有着好茅台做战略防御，基本又看到了好的未来，性情可能还是起了作用－－不安全感和保障资本的意识。营业部的人开始变少了，但还不足够少，还有很多人活在前期牛市的感觉中，还有很多人有太多的企盼，还有很多人有太多的力量和激情，这不是调整的终极尽头·目前和以后反反复复拉锯难免·。上一次998点当天我们那个曾经人声鼎沸的营业部一共还只有3个人在大户室各自的房间感慨，并且他们二位还是亏损的比较严重，而好茅台和苏宁已经开始了他们的牛市长征。同学聚会，朋友相聚当时没人和我聊股票，他们都真的忘记了还有股票这回事。目前距离牛市峰顶的时间太近了，正是投资大众喋喋不休的时刻，时间可以让人忘却，平息下来需要岁月的更迭。
职业投资人的精神是什么？是要有做幸存者的强烈的意识，努力的想着做幸存者而不失去主动。还是那句话：财富来源于思考，要做有思考的投资人，但不能被动到思考都变得失去意义。
这是最坏的年代，呵呵，也是最好的年代，饱读圣贤书，饱经岁月霜，岁月更迭后还在，就是胜利！
第一是保障资本，第二还是保障资本。