从防御转向积极

经过三轮股灾，据《证券时报》的统计数据，截至2016年3月10日（周四）收盘，沪深300市盈率11.21倍，已低于2008年沪指创出1664点大底时水平（12.6倍）；沪市主板12.62倍，2008年为12.71倍；深市主板12.86倍，2008年为21.97倍；中小板41.89倍，2008年为15.87倍。主板估值已回到市场大底区域，代表新兴产业 的创业板中小板中小盘股整体估值仍然偏高，而中小盘新兴产业股是市场活力灵魂，新兴产业中小盘股明显高于主板传统产业股是正常的，不少中小盘新兴产业股已跌出吸引力了，仍然困扰市场，尤其是对创业板中小板构成重大压力的，最主要是注册制何时推出，如何推出。

2015年政府工作报告中明确提出过的“实施股票发行注册制改革”，并没有出现在2016年政府工作报告中，“十三五”规划纲要草案中则称，“创造条件实施股票发行注册制”，注册制是否放缓引发市场猜想和期待。
2016年3月12日，超级周末，在银监会、证监会、保监会三会主席十二届全国人大四次会议记者会上，证监会新主席刘士余表示，“注册制是必须搞的”，但是，“注册制改革需要一个相当完善的法制环境”，“配套的改革需要相当的过程、相当长的时间”，虽然没有明确的时间表，但完善法制环境及配套改革没有两三年肯定说不上是相当长的时间了，2016年证监会的任务是健全多层次资本市场体系，“把多层次资本市场搞好了，可以为注册制改革创造极为有利的条件”，“资本市场的制度安排重构要吸取世界上其他国家好的做法、成功的经验，但是每一项改革必须牢牢地立足中国国情”，已肯定注册制由“临渊羡鱼”到“退而结网”，市场可以喘一口大气了，有足够时间空间展开修复性中级行情，投资策略由防御转向积极，创业板中小板兴则大市兴。