优秀行业、个股研究报告

量子通信已来，绝对安全不再是梦
——通信行业深度报告
量子通信作为迄今为止唯一被严格证明绝对安全的通信方式，在网络安全
问题日益严峻的今天，产业化进程加速，近期催化剂频发，值得关注。
 量子通信有望成为中国的世界名片。“棱镜门”让通信安全问题上升至
国家安全层面，美国、欧洲、日本、韩国等国家均在大力发展量子通信。
我国政府也高度重视，已在合肥、北京、济南等地建立量子通信城域网，
标志着我国量子通信在产业化和应用技术研究领域走在世界前列。
 我国量子通信产业化阶段开启，产业联盟成立，投资有望达400 亿元。
目前，量子通信已进入产业化阶段，虽尚处初期，但随着去年底“中国
量子通信产业联盟”的成立，阿里、中兴通讯加入，预计量子通信产业
化进程将加速，近几年量子通信网络建设将提速，投资约400 亿元。
 量子通信产业链涉及五大环节，应用场景丰富，市场前景看好。量子通
信产业链主要涉及“器件、设备、传输、网络建设/集成、运营服务”
五大环节。考虑到产业化尚处初期，将以网络建设为主，前四个环节有
望率先受益。未来应用领域将包括政府、军事、国防、电信、金融等。
 近期催化剂不断，带来量子通信重大投资机遇。一方面从中央到地方，
陆续出台相关政策给予强力推动，包括十三五规划，《长江三角洲城市
群发展划》等，未来3 年约有20 个城市将建量子通信城域网；另一方
面，全国范围关键信息基础设施网络安全检查启动，8 月我国首颗量子
卫星将发射，年底前量子通信“京沪干线”将建成，量子通信即将腾飞。投资策略：我们围绕量子通信产业链梳理出18 家公司。通过研究，建议
重点关注量子通信相关的器件、设备、传输、建设/集成商，重点推荐：
亨通光电、光迅科技、中天科技、神州信息、中兴通讯、浙江东方。

000413 石墨烯锂电池
ar增强现实

WiFi热点连续三年保持超100%增长，预计2016年热点数量将超过百万，市场规模将超10亿。与商业WiFi不同，交通WiFi具有高频次、高粘度、高密度、刚需、封闭等特点，流量价值优势突出，被称为“WiFi最理想的杀手级运营场景”

2014 年中国移动互联网网市场规模达到 2134.8 亿元人民币，，预计到 2018 年，市场规模将达到 1.15 万亿。同时根据 TalkingData 数据中心提供的数据，截止2014 年末，超过一半的移动终端用户选择使用 wifi 进行网络接入， wifi 已经成为移动互联网时代的重要入口。

2015 年全国民航、铁路、轨道交通、公交共发送旅客人数达到了 900 多亿人次，其中民航约 4.36 亿人次，铁路 25.35 亿人次，地铁完成 140亿人次，公共汽电车完成 765.4 亿人次，而 3G/4G 网络无法满足用户在移动场景中的网络需求，因此可以预计作为移动互联网重要入口的 wifi 和大交通领域的结合将催生出巨大市场。 

荣之联：参股的16WiFi已与国内60余城市签署公共交通WiFi建设运营协议，市场占有率已达50%以上。1200万 16WiFi个人投入1亿 A轮融资1.3亿 B轮融资3亿。
辉煌科技：

七彩通达全称为北京七彩通达传媒股份有限公司，辉煌科技公司于 2015 年 11 月出资 1 亿元认购其注册资本300.03 万元， 2016 年 6 月再次增资 1000 万元，目前占七彩科技总股本的 9.03%，同时辉煌科技董事长李海鹰担任七彩通达董事。七彩通达旗下 16wifi 是我国目前公交 Wi-Fi 市场上的绝对龙头企业。

互动平台 ：七彩通达全资持有一路热点

2、 飞天联合-领先的高铁、航空 WiFi 设备供应商及运营平台公司共计持有飞天联合 23.35%的股权，飞天联合提供的是机上整套的硬件，从机舱内的 Wi-Fi 到卫星的连接，同时还提供整套的运营平台。 对航空公司来说，可以说是最好的解决方案。目前公司的产品在中国都是唯一的，除了进口产品外就是飞天联合提供。 利用卫星提供信号
Ø铁路WiFi

目前国内列车Wi-Fi 市场上覆盖率占据前三的企业是飞天联合、航美传媒和中传集团。目前中传集团签约列车数量最多（签约约1000 列），航美传媒居第二（签约约 150 列），飞天联合位居第三（签约约 100 列），三家公司只有飞天联合有技术能力进行 Wi-Fi 建设，而列车 Wi-Fi 市场以及还未开放的高铁 Wi-Fi 市场巨大，飞天联合的技术优势将会为之后的扩张保驾护航

飞天于 2015 年1 月正式成为中国中车标准动车 Wi-Fi 系统的合格供应商，公司是唯一一家高铁Wi-Fi 系统第三方合格供应商
。

三变科技拟收购南方银谷。南方银谷是目前国内唯一一个成功在地铁

内全场景完成 wifi 覆盖并成功实施运营的企业，在地铁wifi 方面具有明显的技术和市场优势，并且南方银谷目前已经取得 7 个城市地铁 wifi 网络建设及运营独家合作权，运营里程占 2014 年全国地铁线路运营里程的 45.83%。如果收购成功，将能够有效优化公司现有业务结构，帮助公司实现战略转型。

李
冷链物流

冷链物流是冷藏冷冻类物品在生产、贮藏运输、销售到消费前的各个环节始终处于规定的低温环境下，以保证物品质量和性能的一项系统工程。冷链是随着科学技术的进步以及制冷技术的发展而建立起来的，以冷冻工艺学为基础、以制冷技术为手段的低温物流过程。

新闻:

2016中国国际冷链技术及冷库设备展览会7月1日在长春召开，展会以“发挥冷链技术作用、开创冷链物流价值”为主题，将打造成产品展示、技术论坛为一体的专业化冷链行业展会，促进全球先进的冷链技术应用，有望进一步推动我国冷链市场的发展。机构预计，到2020年，我国冷链市场规模将达到4700亿元。

现状：

1.电商生鲜需求：

近年来，我国生鲜电商呈现快速发展态势。中国电子商务研究中心监测数据显示，2014年我国生鲜电商交易规模达到260亿元，去年生鲜电商交易规模达到了560亿，预计到2018年，交易规模有望达到1283亿，未来发展空间较大。冷链物流作为生鲜电商的重要组成部分，近年来成为各大企业的发力重点。

2.与发达国家差距大

统计数据显示，去年我国果蔬、肉类、水产品的冷链流通率分别达到了10%、26%、38%，与发达国家的95%相比，仍存在较大的差距。目前，我国系统化、规模化的冷链物流体系尚未成型，主要表现在冷链物流各个环节缺乏系统化、规范化的运作；冷链资源分布不平衡，中西部农牧区冷冻冷藏设施缺乏；冷链物流以中小企业为主，规模小、服务标准参差不齐。

3.政策加码

随着生鲜电商物流要求的提高以及扶持政策不断加码，冷链物流的市场需求也将快速增长。

政策方面，今年6月，发改委编制的《营造良好市场环境推动交通物流融合发展实施方案》，提出到2020年形成一批有较强竞争力的交通物流企业，规划建设危险品、冷链等专业化物流设施设备，建立和完善危险品物流全过程监管体系和应急救援系统，完善冷链运输服务规范，实现全程不断链。另外，发改委联合十大部委及中物联冷链委发布了《关于进一步促进冷链运输物流企业健康发展的指导意见》，以促进我国冷链运输物流企业健康发展，提升冷链运输物流服务水平。随着监管力度的持续加大，以及后续扶持政策的落地，我国冷链物流业将迎来快速发展机遇。

4.农业现代化需求

农业现代化意味着农业规模化。 我国目前农村土地流转率在 30%左右，未来随着城镇化的推进，这一数字将持续攀升。而具有雄厚经济实力的农业组织对农产品生产质量有着较高要求，具备购买昂贵冷链设备的意愿和实力，进而订购上游冷链设备。

农业现代化意味着农业机械化。 随着农业规模化程度提高， 规模生产所需农机设备需求随之提振，加之中央一号文提倡实施特色农产品产区预冷工程，农业生产产地预冷装臵、 速冻食品加工装臵、 冷藏运输设备的市场规模将持续扩大。

农业现代化意味着农业组织化。 产品流通渠道组织化程度高是冷链市场发展的重要前提，农超对接风险共担、利益共享，是我国未来农产品流通发展方向。农超对接中超市给予农产品的收购价格比农户销售给批发市场约高 2.75%，而超市销售的农产品价格比农贸市场要低 10%~15%；目前全国实施农超对接项目的合作社只占总数的 3%。随着这一比例的不断提高，未来将大幅带动冷链物流建设。

5.物流行业上市定增：

拟资产置换-置入顺丰控股·2016年6月，公司拟将现有资产出售，同时注入快递业务优质资产-顺丰控股，本次交易中拟置出资产最终作价7.96亿元，顺丰控股100%股权最终作价433亿元；差额部分由公司以10.76元/股向顺丰控股股东定增发行395018.59万股；定增发行价是经2015年度利润分配除权除息调整后的。同时，公司拟不低于11.03元/股向不超过10名特定对象定增发行不超过72529.47万股，募资总额不超过80亿元，将用于标的公司航材购置及飞行支持项目、冷运车辆与温控设备采购项目、信息服务平台建设及下一代物流信息化技术研发项目、中转场建设项目。业绩承诺：顺丰控股在2016年度、2017年度和2018年度扣非后净利润分别不低于21.8亿元、28亿元和34.8亿元。顺丰控股系国内领先的快递物流综合服务提供商，不仅为客户提供全方位的物流服务，也提供包括金融服务和信息服务等在内的一体化供应链解决方案。

京东今年年会提到， 2016 年开始，京东商城将投入巨

资建立一个覆盖中国所有大中城市的冷藏冷冻一体化 B2C 网络。 要送到每个家庭，服务于每个消费者。公司也将成立生鲜事业部， 协助冷冻网络搭建，以及与商家合作覆盖终端用户。

国内大中型冷冻冷藏设备市场早期主要由所谓“四大”占主导：大冷、烟冷（冰轮）、武冷、上海一冷。之后，上海一冷在与美国开利公司合资合作后逐渐淡出冷冻冷藏设备市场；武冷先后与香港新世界和日本三洋株式会社合资重组，目前由大冷股份控股。

2016年7月4日
当前横盘过程中的操作规范：
《市场态势六、中级趋势下行小趋势震荡横盘；操作策略六、小心谨慎操作！》
《市场态势五、中级趋势下行小趋势震荡上行；操作策略五、积极谨慎操作！》

 1、基本面还可以的相对活跃的版块，板块指数震荡弱上行，个股出现可掌控技术形态的，可以买入300--500万，一般按300万；
 2、个股出现我们短线选股形态的，大、中、小形态相结合的500万；中、小形态相结合的300--500万；单纯小形态的300万及以下；
 3、板块。。。。。

量子通信：国家信息安全之盾，产业腾飞在即  量子通信在军用、 民用领域应用前景广阔， 市场规模接近千亿，量子通信为移动设备加密已经达到产业化条件，预计最快明年可推出商用量子加密手机。 2016年 3 月《第十三个五年规划纲要》发布，其中量子通信和天地一体化信息网成为十大重点推进项目，预计两大专项基金支持力度接近千亿，极大推动量子通信军用、民用大规模建设和应用。十三五期间军用专网安全等级提升迫在眉睫，量子密钥分发技术成熟， 将逐步替代传统加密方式，构建更安全的办公通信网加密、战区安全通信网、军用指挥控制专网。 预计到 2018 年，量子通信在军用领域市场空间将超过 300 亿。 民用领域， 量子通信除了在国防、政府、金融、电力、能源等部门的数据加密应用外，其未来还可以应用于数据中心加密，在欧洲已经有实际应用的案例。 早在 2012 年国盾量子就申请第一代移动通信量子加密网络系统的专利，可以实现移动通信加密， 第一代量子加密手机有望最快明年问世。 预计在未来三年在不同领域民用市场规模将超过 500 亿元。  下半年“ 京沪干线” 、“ 杭沪干线” 和“ 乌镇量子通信城域网” 建成， 标志量子保密城际固网建设逐步展开，未来三年京津冀、长三角、珠三角等重点城市群将启动量子通信城域网建设， 量子保密固网将初步形成全国性覆盖。 2016 年年底前首条城际远距离量子通信干线“京沪干线”、 首条量子通信商用有线干线“杭沪量子商用干线” 将交付使用，实现政府、企业、金融机构等通信数据的绝密传输。 未来京津冀、长三角、珠三角地区城市群将逐步建设量子通信城域网并互相连通，初步形成量子保密网络骨干网全国性覆盖。 同时乌镇量子通信城域网将开始建设，为政务、电力系统、互联网企业数据中心提供保密通信。 2016 年 6 月发布的《长江三角洲城市群发展规划》明确提出要加快城市群主要城市城域量子通信网构建，建成长三角城市群广域量子通信网络，并在合肥等主要城市建设异地数据灾备中心。同时乌鲁木齐、山西、江西等地区政府也将量子通信保密干线建设作为十三五期间重要规划。  首颗量子科学实验卫星将在 2016 年 8 月择机发射，将首次实现卫星和地面间量子通信， 初步构建我国广域量子通信系统， 并推动量子通信在广域网无线加密中的发展。 由中国研制的世界首个量子科学实验卫星经过 5 年研制，已经完成总装，通过出厂评审之后，量子卫星将于 8 月择机发射。 这将是国际上首次实现星地间量子通信，初步构建我国广域量子通信体系，并极大推动广域量子网络发展。  投资建议： 在国家十三五多项政策、重点项目建设、 专项基金驱动下， 量子通信进入产业高速发展期，未来三年量子保密网络骨干网将初步实现全国性覆盖，军用民用蕴含近千亿市场。 同时有望在明年推出首款量子加密手机将为量子通信打开消费市场的广阔空间。 建议投资者关注量子通信产业的黄金投资机会。请投资者重点关注凯乐科技、三力士、 科华恒盛、光迅科技、 浙江东方、神州信息、宁波建工。  风险提示： 量子保密通信产品研发进度不达预期；量子实验卫星实验结果不达预期

锂电设备专题研究报告 行业整合大幕开启，景气之巅谁主沉浮  核心观点：
 景气周期持续，行业热度与业绩释放将形成叠加
2016年1-5月新能源汽车保持130%的增长，是锂电设备行业景气周期持续确认的信号。在行业面向上的情况下，锂电设备呈现出分领域不同的变化情况。国产化率不高的中前端搅拌涂布设备中，国内公司如新嘉拓专注于研发提升设备水平，取得了良好的竞争力；中后端叠片卷绕设备竞争度高，大型企业往往通过并购的方式提高市场份额以期更高的上下游议价权。目前各大厂商去年布局的产能扩张项目已逐渐投产，未来有望接近满足下游需求。  行业整合大幕开启，竞争对手兼并与业务布局延伸将形成共振
近期的行业并购事件频发，行业整合加速。赢合科技收购东莞雅康，科恒股份收购深圳浩能，代表着锂电设备企业向上市公司平台靠拢的趋势。一方面是因为上市公司平台能够更为便捷的为其募集项目资金，借助资金优势抢占市场，另一方面在行业高景气度时选择未来有望成为行业领导者的上市公司合作进行资产出售对企业创始人也是合理的选择。随着行业整合不断深入，市场份额将逐渐集中。  多维因素决定未来市场竞争格局
纵观国内锂电设备厂商，呈现出“分段竞争，差异化供货”的行业格局。锂电设备行业由于行业特殊的销售确认模式，在保证产品设备技术质量水平的基础上，往往需要企业把控好经营杠杆，控制应收账款还账风险；同时在赢合科技引领的整线生产设备供货模式下，企业面对非标的生产线设计更需要参与到电芯厂商的订单决策中，以增强订单质量和客户粘性。未来的竞争中，自动化解决方案能力、整线供货能力、与下游客户开展深度合作能力等多重因素会极大的影响到未来行业竞争格局  投资建议
下游电芯企业产能扩张正在持续，对于锂电池自动化设备企业来说，今年下半年行业热度与业绩释放将形成叠加，竞争对手整合与业务布局延伸将形成共振，行业有望诞生“大而全”的整线供应龙头和“小而美”的专业化公司。建议关注赢合科技、科恒股份、力合股份、先导智能、智云股份。
 风险提示
下游电芯厂商扩产计划低于预期；新能源汽车产销情况低于预期；产业整合风险 

电力设备行业专题报告
新能源汽车产业化专题之三：电动物流车长风劲起   电动物流车，迎来政策市场双重共振：政策层面——推广目彔准入、专用
牌照収放等昡风劲起，市场层面——产销V 型反转、运营模式创新等更是
江潮涌动。5 月底，工信部公示新一批的新能源汽车车型公告，其中50%
共计109 款为电动专用车型，标志着相应推广目彔的落地及产销的放量迚
入倒计时阶段；同时，各地市关于电动物流车的推广政策，如专用牌照収
放、运营补贴等有望于下半年密集出台。
 千亿级市场，五年十倍成长空间：电动物流车有望成为下一个电动客车市
场，且基数更小、天花板更高。目前国内电动物流车的保有量尚不足5 万
辆，按传统的厢式货车年产销量200 万辆，到2020 年电动物流车产销占
比20%计，届时电动物流车年产销量有望达40 万辆，未来五年国内电动
物流车产销量的年复合增速有望超50%，增量觃模达百万辆，以每辆均价
20 万元计，对应直接市场觃模超2 千亿元。
 地斱新政纷至，成本优势愈显：2016 年上海先期向纯电动货运车収放3000
张《货运汽车通行证》，深圳计划推广4000 辆，拟五年内实现50%的轻型
物流车电动化；目前已有十几个省市出台电动物流车推广补贴，多按中央
标准1:1 确定，对应补贴有望达3600 元/kWh，可完全覆盖动力电池成本。
我们对电动版海栺 H4E 与燃油版佳宝 V80 迚行比对収现，全生命周期内
H4E 的综合成本近14 万元，已优于V80 的17 万元。  产业资本涌入，租赁运营风行：物流车的牌照额度和觃范例程由政府制订，
这决定了该领域政企资源的稀缺性。电动物流车市场可类比充电桩环节，
有限的资源禀赋下企业竞相涌入，有望变“抢桩”为“抢点”。在推广之初，
大单型的集团直销幵不能满足终端市场的多样化需求，因而以客户的个性
化需求为导向、推行以租代售的推广斱式，幵提供专业的运维服务保障的
商业模式得到越来越多的市场认可。
 投资建议：掘釐该市场，重在把握推动其节奏迚程的核心驱动力，建议仍
模式、业绩2 条主线把握投资机会：1）跑马圈地型——推行以租代售模式、
卡位终端牌照资源、打造全新产业生态的运营企业，如科泰电源、杉杉股
仹、大洋电机、纳川股仹、上海普天等；2）马踏飞燕型——深度绑定优势
车企、借势产销V 型反转、公司业绩弹性上佳的制造企业，如斱正电机、
亿纬锂能、东风汽车、釐杯电工、智慧能源等。
 风险提示：1)政策不及预期的风险；2)电动物流车销售不及预期的风险

朱
 
星美联合（000892.SZ） 通信行业  强 IP，强运营

◆欢瑞世纪借壳星美联合： 2015 年 9 月 1 日，公司公告将以不低于每股
7.66 元/股的价格向欢瑞世纪全体股东发行股份购买其持有的欢瑞世纪
100%股权，总对价为 30 亿元，同时非公开发行股票募集配套资金不超过
15.3 亿元，主要用于标的资产欢瑞世纪电视剧、电影的投资、特效后期制
作中心及补充公司流动资金。 如本次交易于 2016 年度内实施完毕，欢瑞世
纪 2016-18 年度承诺净利润分别不低于 2.41 亿元、 2.90 亿元和 3.68 亿元；
扣非净利润分别不低于 1.52 亿元、 2.23 亿元、 2.70 亿元和 3.43 亿元。 本
次交易前公司总股本为 4.14 亿股，本次交易将新增约 5.67 亿股（考虑配套
融资），重组完成后，公司的总股本约为 9.80 亿股。
◆强 IP、精制作，电视剧爆款不断： 欢瑞世纪投资的《宫 1》、《宫 2》、
《王的女人》、《盛夏晚晴天》、《古剑奇谭》、《活色生香》等多部剧
集均为由杨幂、 李易峰等当红艺人出演， 并登陆湖南卫视、浙江卫视、江
苏卫视等一线卫视的现象级大剧。欢瑞主投的《盗墓笔记》成为网络剧市
场上首个传奇，在其播放当天，一小时内播放量破 3000 万； 22 小时播放
量破 1 亿。最终以总播放量 24 亿震撼收官。
◆IP 储备丰富，蓄势待发： 欢瑞世纪拥有 20 余个 IP 储备，由于未来三年
项目储备充足，具备抵御影视行业波动性的能力。另外，欢瑞拥有仙侠小
说开山之作《诛仙》、热门武侠《昆仑》、《沧海》和《盗墓笔记 2》等超
级 IP，在《盗墓笔记》引爆市场的基础上，公司其他重量级 IP 的开发收益
可期。
◆游戏、电影业务发力，打造 IP 变现全产业链： 从电视剧（网络剧） 扩展
到游戏、电影， 欢瑞世纪已经形成了一个非常完整的 IP 全产业链开发链条，
加之星美联合新成立的子公司——欢瑞营销能够为公司电视剧、电影、游
戏和艺人经纪方面提供全案宣传推广服务，欢瑞世纪泛娱乐生态已形成。
◆盈利预测： 我们看好借壳公司欢瑞世纪的强 IP 剧的市场表现， 预测
2016-2018 年公司 EPS 分别为 0.25/0.33/0.40 元，对应 PE 为 67/51/41
倍。 目标价 18.4 元， 增持评级。

2.1、 强 IP、 精制作， 电视剧爆款不断
欢瑞世纪主要专注于电视剧的制作发行及衍生业务，同时，在网络剧方
面大放异彩。
电视剧产业的盈利模式是，策划并投资、拍摄、制作完成电视剧，形成
可售的电视剧作品，与电视台、在线视频网站等播放平台签订发行合同，将
电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让并获取发行收入；而欢瑞电世纪的主要优势在于，欢瑞精选优质 IP 的开发及运作，精选材、 高制
作的开发运作过程， 使得实现电视剧单剧成功率非常高。
截至 2015 年 5 月 31 日，欢瑞世纪已投资制作的电视剧、网络剧项目共
有 27 部 1,020 集，其中担任执行制片方制作发行的 20 部 785 集，以欢瑞世
纪名义取得发行许可证的共有 18 部 701 集。
1、电视剧方面
欢瑞世纪投资的《宫锁心玉（宫 1）》、《宫锁珠帘（宫 2）》、《王
的女人》、《胜女的代价（ 1、 2）》、《盛夏晚晴天》、《古剑奇谭》、《活
色生香》等多部剧集均为由杨幂、 李易峰等当红艺人出演， 并登陆湖南卫视、
浙江卫视、江苏卫视等一线卫视的现象级大剧。而此后， 2015 年欢瑞出品的《活色生香》一剧再续辉煌，开播全国网
收视率达 3.43，一举打破了近十年电视剧开播的首播纪录，成为第一个首播
破 3 的电视剧。
2、网络剧——独立制作、出售，优势明显
视频网站进行网络剧制作具备天然的数据精准投放、市场化等天然优
势，因此可以看到国内各大视频网站自制网络剧或与网络剧制作机构合作的
网络剧产品大量涌现。
而欢瑞世纪采用的是独立制作后再出售给视频网站的商业模式。欢瑞作
为专业影视剧公司，网络剧内容 IP 选材和剧集制作水平上均具有强大优势。
同时， 在这样的模式下， 剧集制作公司具有更大的收入分成比例，现象级热
播网络剧的超高人气能够直接转化为公司高业绩。
2015 年，欢瑞享有全部版权的《盗墓笔记》在爱奇艺视频上热播，自 6
月 12 日播出，到 8 月 17 日完结，《盗墓笔记》成为网络剧市场上首个传奇，
在其播放当天，一小时内播放量破 3000 万； 22 小时播放量破 1 亿。最终以
总播放量 24 亿震撼收官。

 
青云志或成下一个现象级电视剧
2016.7.2于湖南卫视暑期首播
《青云志》光是剧本的创作就历经了四年，拍摄也进行长达一年多的筹备。据爆料，2.8亿的巨额投资主要都砸在了演员、置景和特效上了，这三方面，差不多就花了2亿。置景：超6000万人民币
  据了解，《青云志》剧组在置景方面就狠下血本，请来了得过金马奖和金像奖的雷楚雄，这也是他首次为电视剧担纲美术指导。为了让观众有耳目一新的感觉，采用虚实景相结合的手法，除了远赴各地取景之外。《青云志》剧组还包下了横店60%的棚，“逼得很多剧组去了象山。”邓细斌说。而小小十几个棚总共搭建的总面积超过4万平方米，前后图纸有好几百张。用灯量是《古剑奇谭》的8倍，一个棚要四台发电车才能打好光。最大的一个棚里搭了一座1：1大小的鬼王宫，占地6000平方米，日租都要8000多元人民币。就连导演都感慨这是从业20年来用到厂棚最多的戏。“我们的桥人都可以在上面打，我们用的都是实木，而且鬼王宫我们还用到了不少造价不低的紫檀木。滴血洞花了300万来搭建，但只使用了三天。”他说，“置景是《古剑奇谭》的20倍，花了有六千多万，前面20集左右就花了将近三千万。”
  特效：5000万人民币 涵盖三分之二
  此前《古剑奇谭》大火，但却被吐槽是五毛钱特效。此次同样担任制片人的邓细斌表示，这次《青云志》的特效专门请来了韩国特效团队，在开拍前半年就已经开始构建模型，国内一边拍一边送到韩国去渲染。除了一些缥缈仙境等需要通过后期特效之外，猴子小灰、麒麟、饕餮等十多种动物也是特效的难点。“特效是整部戏的三分之二。因为做电脑特技，一定要真假混合，不然就特别假。基本上每个景，我们都会加东西。”导演朱锐斌介绍。
  拍摄：航拍+高清摄影机加持
  这个剧是用高清摄像机拍摄，画面的清晰度和辨识度是很高，更强调质感。所以除了置景，对服装道具的质感有更多要求。据了解，《青云志》的服装面料都进口自韩国印度，颜色也多以青、白等淡雅的颜色为主。“画面比较清雅，完全是电影的感觉”制片人介绍道，剧中角色众多每个人物都有不同兵器，光是道具武器就有几十把，烧火棍、轩辕剑、红绫等各异的法器皆有。据导演介绍，为了展现原小说中的气势恢宏的场景，除了后期特效渲染之外，还会有航拍摄像机常在剧组，用以拍摄一些大场面。