同方股份（代码：600100）估值分析

同方股份（代码：600100）估值分析

2016年1月30日
作者：金牛QQ332500747
一 前言

2016年1月，A股大跌，泥沙俱下，部分A股腰斩，其中国家队重仓股同方股份，更是下跌40%，跌幅为国家队重仓股中最多，为摸清同方股份的合理价值，并对照看是否需要修正自己的投资体系，现个人根据公开资料摸查同方股份资产，并根据个人对中国资本市场的理解，给予该公司进行估值。
估值方法：鉴于同方股份下属企业众多，很多估值方法，如果A股市场有同类企业，采取类比法按A股同类企业进行估值，如果A股没有同类企业，欧美港日韩等地有同类企业，则采取境外上市公司类比法，参照境外市场进行估值。如果没有同类上市公司参考，则根据行业不同，按照PE,PB,PEG,市销率等估值方法进行估值。
最终，全部分子公司，参股控股公司，逐一得出单独估值，再合并计算总市值。

二 同方股份参股控股公司

关联方名称 ｜ 关联关系 ｜所占权益( ｜比例( ｜是否｜
｜ ｜ ｜ 万元) ｜ ％) ｜控制｜
├──────────────┼───────┼─────┼───┼──┤
1｜南京同方北斗科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
2｜沈阳同方科技园有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
3｜TongFang Asia Pacific (R&D C｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
4｜enter) Pte Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
5｜无锡同方创新科技园有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
6｜同方锐安科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
7｜TF-EPI Co. Ltd. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
8｜北京同方清芝商用机器有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
9｜鞍山吉兆电子有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
10｜辽宁同方安全技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
11｜北京同方吉兆科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
12｜同方光盘股份有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
13｜江西泰豪特种电机有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
14｜北京同方创新投资有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
15｜同方工业南京有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
16｜北京泰豪智能工程有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
17｜TongFang Global Ltd. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
18｜江西泰豪电源技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
19｜沈阳同方多媒体科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
20｜同方鞍山科技园有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
21｜江西清华泰豪三波电机有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
22｜同方江新造船有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
23｜北京华清御都商务服务有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
24｜同方工业有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
25｜北京同方物业管理有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
26｜无锡同方人工环境有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
27｜济南吉美乐电源技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
28｜清华同方威视技术(香港)有限公｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
29｜中体同方体育科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
30｜山东大东科技城有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
32｜同方泰德国际科技(北京)有限公｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
32｜上海泰豪智能建筑电气有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
33｜北京同方互动广告有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
34｜衡阳泰豪置业有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
35｜北京同方房地产开发有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
36｜江西泰豪科技进出口有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
37｜深圳市清华泰豪智能科技有限公｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
38｜同方知网(北京)技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
39｜北京同方电子商务有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
40｜北京市同方教育培训学校 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
41｜Nuctech Co., Ltd. Pan. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
42｜北京同方星城置业有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
43｜深圳市同方多媒体科技有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
44｜Know China International Hol｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜dings Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
45｜同方光电科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜江西无线电厂（713厂） ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
46｜Nihon Seikaoho Software Co.,｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜ Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
47｜北京汉鸿投资有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
48｜Nuctech Co., Ltd. Ven. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
49｜中国学术期刊(光盘版)电子杂志｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
｜社 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
50｜Resuccess Investments Ltd. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
51｜辽宁同方科贸有限责任公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
52｜九江同方实业有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
53｜THTF U.S.A. Inc. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
54｜同方鼎欣信息技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
55｜北京泰豪西电电源有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜100.00｜ 是 ｜
56｜山东同方鲁颖电子有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜97.00 ｜ 是 ｜
57｜同方炭素科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜94.00 ｜ 是 ｜
58｜珠海同方爱德科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜94.00 ｜ 是 ｜
59｜北京同方凌讯科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜93.10 ｜ 是 ｜
60｜同方人工环境有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜91.97 ｜ 是 ｜
61｜衡阳泰豪通信车辆有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜90.19 ｜ 是 ｜
62｜Nuctech Sydney Pty Ltd. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜90.00 ｜ 是 ｜
63｜北京同方微电子有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜86.00 ｜ 是 ｜
64｜长春泰豪电子装备有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜85.50 ｜ 是 ｜
65｜泰豪科技(深圳)电力技术有限公｜ 控股子公司 ｜ - ｜82.50 ｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
66｜山东吉美乐有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜82.42 ｜ 是 ｜
67｜吉林同方实业发展有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
68｜南京波轩信息技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
69｜西藏同方西景科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
70｜Nuctech Warsaw Co., Ltd. Sp.｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
｜ z o.o. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
71｜北京同方冷热科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
72｜北京固鸿科技有限责任公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
73｜Nuctech Ankara Güvenlik Sis｜ 控股子公司 ｜ - ｜80.00 ｜ 是 ｜
｜temleri Sanayi ve Dis Ticare｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜t Limited Sirketi ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
74｜同方威视技术股份有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜76.00 ｜ 是 ｜
75｜北京同方软件股份有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜74.00 ｜ 是 ｜
76｜沂南同皓电子元件有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜72.73 ｜ 是 ｜
77｜北京威视数据系统有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜72.00 ｜ 是 ｜
78｜北京泰豪智能科技股份有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜70.20 ｜ 是 ｜
79｜江西同方昌明消防车辆有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜70.00 ｜ 是 ｜
80｜鞍山同方奥科电子有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜70.00 ｜ 是 ｜
81｜桂林同方炭素科技有限责任公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜70.00 ｜ 是 ｜
82｜上海信业智能科技股份有限公司｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
83｜同方炭素(福建)科技有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
84｜上海畅想文化发展有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
85｜桂林清华同方清洁能源有限责任｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
86｜北京华力兴科技发展有限责任公｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
87｜西凯移动通讯设备有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜65.00 ｜ 是 ｜
88｜Tinggi Technologies Pte Ltd.｜ 控股子公司 ｜ - ｜61.38 ｜ 是 ｜
89｜Distech Controls Inc. ｜ 控股子公司 ｜ - ｜60.30 ｜ 是 ｜
90｜北京泰豪联星技术有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜60.00 ｜ 是 ｜
91｜江西清华泰豪微电机有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜60.00 ｜ 是 ｜
｜清芯光电有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜55.00 ｜ 是 ｜
92｜北京同方信息安全技术股份有限｜ 控股子公司 ｜ - ｜51.79 ｜ 是 ｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
93｜Deltrade 11 (Proprietary) Lt｜ 控股子公司 ｜ - ｜51.00 ｜ 是 ｜
｜d. ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
94｜乌鲁木齐市金网信息工程有限公｜ 控股子公司 ｜ - ｜51.00 ｜ 是 ｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
95｜Distech Controls Europe BV ｜ 控股子公司 ｜ - ｜51.00 ｜ 是 ｜
96｜同方川崎空调设备有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜50.00 ｜ 是 ｜
97｜Technovator Int Private Ltd.｜ 控股子公司 ｜ - ｜47.36 ｜ 是 ｜
98｜｜泰豪科技股份有限公司 ｜ 控股子公司 ｜ - ｜23.37 ｜ 是 ｜

还有一些少数股权公司，不在上述列表之内，会按照投资实际情况，给予合理估值。

三 同方资产重要资产估值

1，同方国芯股权
同方国芯股权已经转让39.93给紫光集团，70.12亿元，剩余4.99%，按现在市值为18亿元，将在股权交割后列入净资产。交割后，此部分股权成为同方股份所持有的现金，降低同方股份资产负债率，并可用于加厚其他高新产业的投资，或用于优质资产收购。此部分现金资产将增强同方股份的质地，按高新技术企业净资产给予溢价估值，此部分现金70.12亿，在2016年股权交割后，股价可给予估PB2倍142亿元，加上同方国芯4.99%的流通股按现在价值18亿，合计160亿元
2，同方威视技术股份有限公司
公司持股69.09%，初始投资为11400万元，净资产为13亿元，2015年全年营业额约为34亿元，A股可类比公司为海康威视002415，海康威视营业额约为同方威视的6倍，2016年1月30日总市值为1080亿，PE21.5倍，PB为6.32倍，市销率为5.4倍
按海康威视类比，按照最低的市净率来估值的6倍PB，给予同方威视技术股份有限公司，80亿元市值的估值。
3，同方工业有限公司
全资子公司同方电子科技有限公司(原名称为：江西无线电厂)、九江同方江新造船有限公司、南京同方北斗科技有限公司等
注册资本4亿，公司持股100%，2015年末净资产约为10亿元，主营业务收入约为15亿元，设计军工，北斗定位系统，给予PB4倍估值，该公司估值为40亿元

4，同方知网(北京)技术有限公司
注册资金100万美元，公司合并持股100%，2015年公司收入7.5亿，净资产10亿元，属于平台网站型企业，同方知网已面向30多个行业，初步发布了60个知识服务平台，并借助互联网、移动互联网、全媒体与社交化网络等技术，支持各企业自主建立机构知识管理与服务平台(OKMS)。
该公司应按互联网平台公司给予估值，在A股，互联网平台公司最低估值为4倍PB，最高为20倍，给予公司较低的8倍PB估值，80亿元。
2015年利润约为1.5亿，60倍PE，市值为80亿，符合A股平台类公司估值的较低者
5，TechnovatorInternationalLimited(股票简称：同方泰德，股票代码：HK1206)
公司持股为40.82%，目前市值27.7亿港元，公司股权换算成人民币为8亿元
6，沈阳同方多媒体科技有限公司
2004年成立，注册资本3.18亿元，全资子公司，目前该公司净资产为2.8亿元，液晶电视行业，2015年业绩应为亏损，按PB0.9给予估值，价值2.5亿
7，北京壹人壹本信息科技有限公司
为公司收购而来，收购价14.5，全资子公司，属于软件行业，高科技行业当前净资产5.2亿元，对该收购不看好，给予原收购价估值，估值14亿元
8，龙江环保集团股份有限公司
龙江环保业务范围涵盖污水处理、污泥处置、城镇供水、中水循环利用、再生资源开发利用等水务及环保领域，公司持股30.78%，该公司2015年净资产为9亿元，2015年营业额为7亿元，利润约为8000万元，属于水处理、环保行业，按照A股类似企业给予3PB或者30倍PE估值，市值约为25亿元，公司股权为7.5亿元
9，同方友友，原真明丽控股有限公司(股票简称：真明丽，原股票代码：HK1868，现股票代码01868)
公司投资额9亿港元收购，公司持股51.6%，目前总市值20.4亿港元，公司股权10.5亿港元，或者8.4亿人民币
10，海康保险
公司投资10亿元收购50%股权，2015年保费收入约25-30亿，未来中国人寿保险业将维持至少10年高速增长，给予15亿元估值。
11.重庆国信投资控股有限公司
公司持股38.412%，并间接持有重庆路桥11.08%，2011年重庆国信投资控股公司评估价值为34.07亿元，控股重庆信托，三峡银行，益民基金，重庆路桥，渝涪高速。历经5年发展，该部分股权已经取得资产增值，现重庆国信按2014同方股份年度财务报表股权价值为54亿，现2015年底价值应高于60亿。这是综合法计算的价值，不是评估值，没有资产溢价，类似净资产。我们看到过去五年，重庆国信资产快速增值，现给予2倍PB估值,此部分股权价值120亿元
12.其他可供出售的少数股权
2014年末，公司持有的可出售的少数股权（主要是上市公司股票）1.8亿元，此处不溢价，按1.8亿元计算。
13.同方环境股份有限公司
公司股权下账面净资产 1.65亿
属于具备上市条件的企业，给予6倍PB计算，10亿估值
14.北京辰安科技股份有限公司
公司股权下账面净资产 0.39亿，该公司已经通过IPO审核。2016年上市创业板，属于安保行业，上市后考虑市值40亿元，公司持股10%，4亿估值
上述12项股权价值分析数据全部来源于同方股份财务报表，公告，分子公司财务报告等公开数据。
以上合计合理估值合计为531.4亿元
四，.其他长期股权投资
15.同方川崎空调设备有限公司
公司股权下账面净资产 0.97亿
16.同方恩欧凯（无锡）膜技术有限公司
公司股权下账面净资产 0.1亿
17.同方投资有限公司
公司股权下账面净资产 4.95亿
18.嘉融投资有限公司
公司股权下账面净资产 3.27亿
19.易程科技股份有限公司
公司股权下账面净资产 1.12亿
20.同方泰豪动漫产业投资有限公司
公司股权下账面净资产 0.8亿
21.云南云电同方科技有限公司
公司股权下账面净资产 0.72亿
22.天津北方移动传媒有限公司
公司股权下账面净资产 0.37亿
23.山西左云晋能新能源发电有限公司
公司股权下账面净资产 0.21亿
24.泉州广电同方数字电视有限公司
公司股权下账面净资产 0.146亿
25.陕西省广电同方数字电视有限责任公司
公司股权下账面净资产 0.135亿
26.商丘同方恒泰数字电视有限公司
公司股权下账面净资产 0.12亿
27.濮阳广电同方数字电视有限公司
公司股权下账面净资产 0.1亿
28.许昌广电同方数字电视有限公司
公司股权下账面净资产 0.1亿
29.日照广电同方数字电视有限公司
公司股权下账面净资产 0.1亿
30.南阳广电同方数字电视有限责任公司
公司股权下账面净资产 0.056亿
31-63其他33家股权投资企业不一一列明
以上合计净资产为65亿，由于全部系上市公司资产，且全部为新兴产业，部分企业具备在新三板、创业板、中小板上市条件，给予最保守的2倍净资产溢价，合计价值130亿
五，.无形资产
上市资产几乎全部按市净率估值，只考虑了行业净资产在股市3000点之下的合理估值，未考虑同方股份下属企业的品牌（清华同方商标评估价值900亿）、专利优势（同方股份几十个下属企业，合计拥有中国专利2213项，涉外专利808项，承担国家科技项目300项）
按照同方股份2014年年报，无形资产为36亿元计入资产负债表，此处考虑在净资产中有重复计算，只按目前资产净值计入合理价值。
六，2015年增发股票导致的资产增值
由于公开数据多是使用2014年末的数据，公司在2015年全年的发展没有过多考虑，2015年2月27日，公司增发股票，圈钱55亿，增厚了公司资产，这部分现金现在已计入公司净资产，按照2PB给予估值，该部分股权增发导致公司估值增加110亿元
七：其他资产，由于同方股份下属企业近百家，很多可能统计有遗漏。
如北京同方信息安全技术股份有限公司、同方软件公司、同方锐安科技有限公司、北京同方清芝商用机器有限公司、同方光盘股份有限公司、北京同方创新投资有限公司、济南吉美乐电源技术有限公司 、中体同方体育科技有限公司 、北京市同方教育培训学校 等几十家分子公司，在公司财报，各类网站搜索引擎等，都无法查询数据，在此无法给予估值，也许价值为几个亿，也许为几十个亿，甚至几百亿，但是无法预估。
鉴于投资的谨慎，遗漏的部分，在此不予考虑，全部计为0亿元估值，在此全部不给予估值。就将这遗漏的部分，作为前面几项评估中如果有错漏的纠错弥补预备金。
八 同方股份合理价值
以上合并计算，同方股份在3000点出合理价值为531.4+130+36=807.4亿元。
上面是按可查的同方股份下属企业或者参股企业，按照当前3000点市场估值体系，并考虑各行业估值不同，进行逐一核算价值，然后进行相加的结果。我们认为每个分子公司的这个估值水平，无论是牛市还是熊市，均具备投资价值。
根据上面逐项分析，807.4亿市值为合理估值，总股本为29.6亿，折合每股股价为27.27元。目前股价为11.33，股价明显低估。
九，其他估值方式
同方国芯股权转让后，公司获得70.12亿元，剩余同方国芯股权，按此价格约为10亿元，合计80亿元。
此70亿元，应计入公司投资收益，并计入公司净资产。
现在公司每股净资产为5.78元，股权交割后，每股净资产应为7.78元，公司属于综合性高兴技术产业（公共安全、互联网、智慧城市、环境环保）板块，每年营业额为230亿元
目前信息安全板块，市净率中值大于7倍，市盈率中值为50倍，市销率大于10倍。
互联网板块，市净率中值大于10倍，市盈率中值大于80倍，市销率大于10倍
智慧城市板块，市净率中值大于4.5倍，市盈率中值大于50倍，市销率大于10倍
环保板块，市净率中值大于3倍，市盈率中值大于50倍，市销率大有8倍，
同方股份所处的板块，在每个板块中，以上三项估值都基本是最低的。按每股净资产7.78元，市净率4倍，股价为31.12元；按市盈率估值，考虑三季度公司一次性计提了资产减值，现有业绩不是经常性业绩，主营业务业绩考虑去掉非经营性损益，2015年度每股收益应为0.45元每股，给予每股市盈率50倍估值，则每股市值应为22.5元+5元（同方国芯转让后每股利润2元，价格增加5元）=27.5元，考虑市销率估值，按照市销率4倍计算，公司总市值应大于1000亿，每股股价应高于34元。
十、同方股份价值总结
综合八、九两项，我们采取较为保守的策略，认为同方股份在目前A股市场环境（上证综指2737.6点）下，合理市值为800亿，折合每股合理价值为27元。
十一、其他
未来，同方股份还有注入两项资产的预期，一是华融泰44%的股权转让，2016年1月31日已公告，转让价格10.762亿得到40%股权，再1.013收购奥融信转让的4%股权，再增资1.95亿元，再得到4%股权，合计持股48%，合计支出为13.2亿；这其中两个上市公%司的股权，华控赛格的股权48%X26.43%X87.5亿总市值=11亿元；联合水泥股权为56.06%X48%X41.6港元=11.2港元=8.9亿人民币，上述股权合计为20亿人民币，如果股价不变，同方股份属于折价收购股权。另有其他股权， 入紫光药业60%股权，价值3亿人民币。此项交易，同方股份是占便宜的，这可以看做是是清华控股对同方股份出让同方国芯的补偿。
第一项资产注入，导致同方股份实际持有的现金变为两家上市公司的股权，且取得了溢价，属于利好，但是仅仅获得10亿元补偿，对一个巨无霸公司，可以忽略不计，此处不再给同方股份进行估值重估。
至于清华人居的资产注入，目前没有公告，公告后再分析