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私有化流程交流

15-09-17 12:31 1171次浏览
静行者
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私有化,是资本市场一类特殊的并购操作;与其他并购操作的最大区别,它的目标是令被收购上市公司除牌,由公众公司变为私人公司。实质就是大股东作为收购建议者所发动的收购活动,目的是要全数买回小股东手上的股份,最终使这家公司退市成为大股东的私人公司。

整个私有化过程大致如上图所示:收购方委任财务顾问、法律顾问——收购方寻找PE及投资人的合作意向——向目标公司董事会提交私有化提议——目标公司公开宣布私有化要约——目标公司成立特别委员会——特别委员会委任财务顾问、法律顾问——收购方设立并购母公司与并购子公司——投行出公平性意见——董事会和卖方达成协议——向证监会提交表格13E-3——同时向股东发放收购文件——(召开临时股东大会(Extraordinary General Meeting of Shareholders)——股东大会投票通过(或否决)并购——私有化完成,股票停止交易,退市结束(或投票没通过,私有化失败)。
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微笑在我心

15-09-17 15:54

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@静行者 具体标的有哪些?可交易的
微笑在我心

15-09-17 15:54

0
@静行者 具体标的有哪些?可交易的
静行者

15-09-17 15:29

0
私有化股票必将成为市场上一道亮丽风景
骑牛解放军

15-09-17 12:52

0
大股东在公司上市股价炒高后才收购?我不懂
静行者

15-09-17 12:48

0
截止到目前,私有化企业主要企业有:
1 世纪佳缘(DATE)

2011年5月11日纳斯达克挂牌,发行价11美元。

2015年3月3日晚,世纪佳缘宣布,收到宏利联合创投基金(Vast Profit Holdings)发出的私有化邀约,报价为每股美国存托股(ADS)5.37美元现金。

2 暴风科技(300431.SZ)

2011年10月31日,暴风宣布将在2012年赴美上市,承销商已确定。

2012年4月,美国资本市场氛围的变化让准备赴美上市的暴风影音谋求转战A股上市。

2015年3月24日,暴风科技登陆创业板,开盘价为9.43元,较发行价上涨32%。此后,暴风科技在5月21日迎来第39个涨停,股价突破300元大关。

3 盛大游戏(GAME)

2009年9月25日纳斯达克挂牌,发行价12.5美元。

2015年4月4日,盛大游戏宣布,与凯德集团(Capitalhold Limited)及其全资子公司Capitalcorp Limited签署最终私有化协议。以每股美国存托股(ADS)7.1美元的现金收购盛大游戏,公司估值约19亿美元。

4 学大教育(XUE)

2010年11月3日美国纽交所挂牌,发行价9.5美元。

2015年4月20日,学大教育宣布,公司董事会收到银润投资私有化邀约,有意收购学大教育全部在外流通股,每股美国存托股票(ADS)报价3.38美元。

5 新浪(SINA)

2000年4月13日,新浪通过VIE架构成功挂牌美国纳斯达克,引领了之后的中概股赴美上市潮。

2015年6月1日新浪公司宣布,公司已与董事会主席兼CEO曹国伟达成一项具有法律约束力的认购协议,将向曹国伟出售1100万股新发行的普通股,总价约为4.56亿美元。业内分析认为,本次认购之后,最大的可能性是新浪私有化,之后回到国内上市。

6 分众传媒(FMCN)

2005年7月13日纳斯达克挂牌,发行价17美元。

2013年5月25日,分众传媒宣布以35.5亿美金的交易金额完成私有化。

2015年6月4日,宏达新材(002211.SZ)发布公告称,拟收购分众传媒100%的股权,实现分众传媒借壳上市回归A股。

2015年6月17日晚间,宏达新材公告称,因公司信息披露涉嫌违反证券相关法律法规被证监会立案调查。

7 迈瑞医疗(MR)

2006年9月26日在美国纽交所上市,一年后股价曾升至44.99美元的历史峰值,至今已从最高点下跌32%。

2015年6月4日,迈瑞医疗宣布其董事会收到来自三位管理层的无约束力建议书,计划以30美元的价格从其他股东手中收购公司的所有流通股份,市场预计迈瑞医疗将有可能被私有化。

8 人人网(RENN)

2011年5月4日美国纽交所上市,发行价为14美元。

2015年6月10日,人人网公告称,收到董事长兼CEO陈一舟和COO刘建提出的私有化建议,以每股美国存托股(ADS)4.20美元的现金收购二人尚未持有的人人公司全部发行股。

9 世纪互联(VNET)

2011年4月21日纳斯达克上市,发行价15美元。

2015年6月10日,世纪互联宣布公司董事会已经收到由公司董事长兼CEO陈升、金山软件和紫光国际联合发出非约束性私有化要约。三方计划以每股美国存托股(ADS)23美元,或约每股普通股3.83美元的现金收购买家联盟尚未持有的世纪互联已发行普通股。

10 如家酒店连锁(HMIN)

2006年10月26日纳斯达克挂牌,发行价13.8美元。

2015年6月13日,如家宣布,其董事会于11日收到了由首旅酒店集团、宝利投资(首旅集团子公司)、携程网、沈南鹏(创始人、联席董事长)、梁建章(创始人、董事、携程网主席兼CEO)、孙坚(CEO、董事)联合署名的收购并私有化的非约束性提议函。以每股美国存托股票(ADS)32.81美元的价格收购对除以上几方构成的买方集团所拥有的股票以外的全部流通股票。

11 博纳影业(BONA)

2010年12月9日纳斯达克挂牌,交易价8.5美元。

2015年6月12日,博纳影业公告宣布,其董事会已收到来自董事长于冬、红杉资本及复兴国际的私有化要约,三家联合以每股13.7美元的价格要约收购博纳。

12奇虎360(QIHU)

2011年3月31日美国纽交所上市,发行价14.50美元。

2015年6月17日,奇虎360宣布,收到创始人周鸿祎的提议信,宣布将与中信证券等联合收购其所有流通在外的股份,报价为每美国存托股(ADS)77美元。去年3月,奇虎360的股价一度涨至124美元,如今已被拦腰截断,目前整体市值仅80亿美元。

13 中星微电子(VIMC)

6月22日,在纳斯达克上市的安防技术和解决方案提供商中星微电子(VIMC)宣布收到创始人及联合CEO私有化要约。有分析认为,此举或意味着中概股回归A股将再添一员。

中星微电子6月22日宣布,董事会已于6月21日收到创始人、董事长兼首席执行官邓中翰,公司联合首席执行官兼董事金兆玮收购公司所有上市流通股的提议,每美国存托股(ADS)出价13.50美元现金。

14 中国信息技术有限公司(CNIT)

6月22日,中概股中国信息技术有限公司(CNIT)宣布,已收到管理层一份初步的不具约束力的“私有化”提议,拟定的收购价为每普通股4.43美元。董事会表示,将成立特别委员会来考虑这一私有化提议。

中国信息技术有限公司目前市值1.16亿美元,是中国互联网模式产品与服务提供商,也是中国最大的公共信息发布和广告资源在线交易平台运营商之一,2008年在美国纳斯达克主板上市。

15 陌陌(MOMO)

陌陌今日宣布,公司董事会已于6月23日接到来自公司联合创始人、董事长兼CEO唐岩等的非约束性私有化要约,以每股美国存托股18.90美元的现金收购收购财团尚未持有的公司全部已发行A股普通股。该报价较公司股票6月22日收盘价溢价20.5%。

收购财团及其附属目前总计拥有公司已发行股票的约47.8%,占公司投票权的约84.1%。收购财团计划利用债务、权益资本和股权转换投资来资助这笔交易。

16 中国手游(CMGE)

5月18日,中国手游宣布公司董事会已接到东方证券(Orient Securities Company Limited)附属公司Orient Hongtai(北京)投资管理公司的初步非约束性私有化提议。根据该提议,Orient Hongtai拟以每股A类普通股或B类普通股1.5357美元的现金收购中手游所有流通股,包括以美国存托股(ADS)代表的普通股,相当于每股ADS 21.5美元。Orient Hongtai还表示,已经从特定附属公司和联合投资人获得人民币50亿元的资本融资承诺。

中手游提醒股东和其他考虑交易中手游证券的消费者,公司董事会只是接到了该私有化提议,目前还没有机会对此进行详细评估,董事会也尚未对此作出任何决定。也不能保证Orient Hongtai会给出最终的报价,并达成最终的协议。

17 久邦数码(GOMO)

4月14日消息,久邦数码高管希望让公司“闪电”退市的背后是,该公司过去1年的股价几次“腰斩”,股价长期在比发行价低50%的水平上下浮动。

3G门户母公司久邦数码北京时间昨晚透露收到了两位高管发出的私有化邀约,此时距离这家公司在美国上市未满1年半时间。

高管发出私有化邀约的背后,是久邦数码股价长期低迷,在距离上市不到9个月时就跌破发行价,此后一蹶不振,过去1年更是几经“腰斩”。

18 完美世界(PWRD)

4月27日,网络游戏开发商和运营商完美世界宣布,已经与其公司创始人兼董事长池宇峰关联公司Perfect Peony Holding Company Limited(以下简称“母公司”)及后者全资子公司Perfect World Merger Company Limited(以下简称“合并子公司”)签署合并协议。

公告称,若此项合并协议的条款条件均获达成,合并子公司将并入完美世界,完美世界继续存续并由母公司全资控股。这意味着,如交易完成,此次合并将使完美世界完成私有化,并从美国纳斯达克市场退市。

19 易居中国 (EJ)

6月9日晚,易居中国董事局主席周忻宣布,已与天使投资人、红杉资本中国基金创始人沈南鹏向易居中国董事会提交了私有化收购要约,正式启动将易居中国私有化的战略计划。周忻和沈南鹏提交的提议函显示,此次收购价格为7.38美元/股。这一价格较易居中国过去15个交易日的平均收盘价上浮约25%。

针对易居中国本次私有化运作,中原地产首席分析师张大伟6月10日上午对《第一财经日报》记者分析,与房地产市场本身关系不大,更多的是资本运作。在张大伟看来,鉴于暴风科技、分众传媒等中概股回归A股后的良好表现,一大批中概股企业纷纷宣布私有化后期待回归国内资本市场,而易居选择此时私有化,主要原因是看中国内资本市场。

20 淘米网(TAOM)

纽交所上市公司淘米网6月1日宣布,公司董事会已接到一份非约束性私有化提议,来自淘米董事兼CEO汪海兵、董事兼总裁程云鹏二人的子公司,以及东方证券子公司 。

根据提议书,财团成员计划组建一个收购载体来执行该交易,收购价格为每股普通股0.1794美元(约合每股美国存托股3.588美元),以现金收购其尚未持有的淘米网全部发行股。财团成员计划利用股权资本和第三方债务来资助这笔潜在交易,并且已已达成排他性协议。淘米董事会目前正在评估该私有化提议,尚未作出任何决定。

淘米网于2011年6月在美国纽交所上市,发行价每ADS9美元(1ADS=20普通股),现在股价为3.5美元,总市值1.33亿美元。
股天乐

15-09-17 12:41

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@静行者 已经修改,谢谢。
静行者

15-09-17 12:40

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@股天乐 凶好,麻烦帮我加一下 000526002027 的标签,谢谢
静行者

15-09-17 12:36

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以私有化过程相当曲折的泰富电气为例,回顾整个私有化流程。
  第一阶段:
  1. 目标方收到并公布私有化提议:2010年10月11日,泰富电气宣布收到董事长兼CEO杨天夫将和霸菱亚洲投资基金集团的私有化提议,收购价格24美  元,总交易金额达7.5亿美元。
  2. 主要合作方退出:2011年11月23日,泰富电气宣布原私有化交易主要合作方修改协议,将以债权和股本的形式为此次收购提供资金,最高可达10%(占此项交易总额的比重),而这仅仅是一项权利而并未义务。这代表霸菱此前作为合作者提供融资的积极态度,转变至仅提供很少一部分融资金额(10%),市场对泰富电气董事长杨天夫的融资能力表示担忧。
  第二阶段:
  3.成立特别委员:2011年3月17日,泰富电气宣布成立了一个由独立董事组成的特别委员会,以评估由CEO杨天夫提出的公司私有化建议。
  4.要约方宣布做好资金准备:2011年4月16日,在哈尔滨泰富电气周五给SEC递交的一份文件中显示,该公司CEO杨天夫表示将于下周一对公司进行私有化,并且表示他已经募集到资金。
  5. 获得贷款:2011年6月9日,泰富电气CEO杨天夫控制的TechFull公司与国家开发银行香港分行(CBD)签订4亿美元的贷款协定。SEC文件显示,该项贷款主要用于泰富电气私有化相关费用等用途。
同时,这一阶段中,泰富电气遭遇了做空阶段Citron的多次质疑(见图5和7)。2011年6月2日,Citron Research撰文质疑泰富电气的私有化“子虚乌有”,认为该公司股票仅值7美元或者更低,建议投资者抛开私有化收购要约来对该公司进行估值。6月10日, 在泰富宣布获国开行贷款后,citron随即针对此文件发布质疑报告,认为此项贷款无任何抵押仅凭个人担保,且没有公布协定的任何款项,很有可能不是贷款协定而是贷款承诺书.
  6.泰富电气董事会同意CEO私有化方案: 2011年6月20日晚,泰富电气今日宣布同意泰富电气CEO提出的私有化收购方案。该私有化方案的收购价格为每股24美金。该公司目前总股本为3125.1万,如果按每股24美元的收购价格来算,公司估值达到了7.5亿美元。消息称,泰富已与Tech Full Electric公司和Tech Full Electric Acquisition签署一项最终合并协议和计划。Tech Full Electric公司在开曼群岛注册成立,为泰富电气公司董事长兼CEO杨天夫全资控制。Tech Full Electric Acquisition公司在美国内华达州注册成立,为Tech Full Electric旗下全资子公司。
  第三阶段:
  7. 提交SEC注册文件:2011年7月13日,泰富电气向美国SEC提交SC 13E3文件,进一步披露了该公司私有化进程
  8. 宣布股东大会:2011年9月30日,泰富电气宣布已向SEC递交有关与Tech Full Electric合并的委托材料(definitive proxy materials)。该材料也将尽快被寄送到股东手中。同时宣布泰富将于美东2011年10月29日上午9:00举行特别股东大会.
  9. 举行股东大会,成功完成私有化:2011年10月29日晚间,泰富电气在纽约召开特别股东大会,占总股本90.7%的股票支持公司私有化。去除收购方所持股份,84%的非关联方投票赞成公司私有化,仅0.1%的股东投了反对票。由此,长达近13个月的泰富电气私有化正式完成。
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