国泰君安,你们的观点违背国家取向。 请认真学li*总理的最新讲话, 国家总理表态,“我们不希望通过人民币贬值来刺激出口,这不符合我们结构调整的方向,我们更不愿意看到“货币战”在世界发生,中国作为一个和世界高度融合的主要经济体,如果真地发生了“货币战”对中国只有害、少有利。他表示,人民币汇率小幅回调以后,他曾经问过有关部门和专门做出口的企业,部门和企业都希望人民币汇率保持合理均衡水平上的基本稳定。因为如果市场有一个持续贬值的预期,企业会连长单都拿不到。这怎么能够有利于中国的出口呢?”
li*表示,我们不希望通过人民币贬值来刺激出口,这不符合我们结构调整的方向,我们更不愿意看到“货币战”在世界发生,中国作为一个和世界高度融合的主要经济体,如果真地发生了“货币战”对中国只有害、少有利。他表示,人民币汇率小幅回调以后,他曾经问过有关部门和专门做出口的企业,部门和企业都希望人民币汇率保持合理均衡水平上的基本稳定。因为如果市场有一个持续贬值的预期,企业会连长单都拿不到。这怎么能够有利于中国的出口呢?
至于人民币的国际化,那将由市场来选择,也要根据中国经济发展的实际情况,有一个发展过程,中国也会逐步推进资本项下可兑换等措施。但有一点可以肯定,人民币持续贬值一定是不利于人民币国际化的,这不是中国的政策取向。
解读li*总理的表态,可以看到中国金融政策的一些走向:一是中国的金融改革整体上会向前推进,但在具体改革步骤要循序渐进。也就是说,改革的速度会根据需要来调整。在当前的市场形势下,可以认为金融改革速度会有所放缓。二是中国下调人民币汇率只属于有限度贬值,中国不会以贬值来刺激出口,而持续贬值也会伤及中国自身。实际上,近期资本流出中国加剧,某种程度上可视为人民币贬值预期的副产品。三是人民币国际化以及资本账户开放,在当前情况下都会适度放缓,但长期推进的方向不变。
中国的金融政策也是有弹性的,在近期国内外金融市场大幅动荡的背景下,中国的金融政策正在向收缩方向变化。