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中国特殊的股市与股指期货设置,注定了这样的悲剧

15-09-04 15:46 1786次浏览
wbd4953
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2015年9月4日 11:28 阅读 11130 新浪 博客 本来市场走得很正常,但是此时中金所出来搅局了:连续提高投机盘的保证金 ,同时限制投机盘开单。 稍微有心的投资者应该已经发现了,新政出来后几天,股指期货贴水越来越大! 短短几天的时间,近期合约从150点贴水逐步提升到了400点贴水,而远期合约已经多达700点贴水了!

但是,本博告诉你,如果见到近期合约800点贴水,你也不用紧张,这是很正常的事情呢! 很多股民不太了解股指期货的机制,我这里简单介绍一下: 股指期货里就是2种单,多单和空单,看涨就多单,看跌就空单,多空严格意义上是一对一的,有一多必然有一空。而中国资本 市场与国外最大的区别就在于,股票市场基本都是做多的,目前融券、期权根本连个零头都不算,因此股票市场没有持单空头。 为了避免08年那样的大跌,让机构损失惨重,出现了股指期货进行对冲。由于股票是完全多头市场,因此你可以想象,股指期货应该是偏向于空头市场,才能与股市进行对冲。但是如果股指期货是完全空头市场,那么大盘就别涨了,因为以股指期货的灵敏性,必然导致其拖累大盘。 股指期货市场有2种盘,套保和投机。其中套保盘就是和股票进行对冲的,你持有多少股票,最多就只能开多少空单进行对冲。于是股指期货市场中有了固定的大空头,套保盘。剩下的就是投机盘,对于投机盘,其实是中性的,因为年初市场大涨的时候,期指一直升水,说明市场完全看多,投机盘中的多单非常多,足以抗衡套保盘和投机盘的空单。到了市场不行的时候,期指开始贴水,套保盘和投机盘中空单比例增加,压制投机盘的多单。 为了保证股指期货市场中的多空力量平衡,投机盘中的多头肯定是多于空头的,因为有那么多的套保盘是空单,而市场之前一直都是平衡的。投机盘中的多头,一直在与套保盘和投机盘中的空头相抗衡,数量虽然有偏差,但是总体相差不太大。
关键问题就来了! 投机盘中的多头有多少? 首先你可以了解一下套保盘的空头,根绝7月份中金所公布的一次数据,机构的套保空单有将近10万手。目前由于新政的出现,套保盘的空单肯定是有了下降,但是这个数据也是很吓人的。 几万手的套保空单,至少需要几万手的投机多单来抗衡(这里暂时忽略投机盘中的空单)。但是此时中金所出了新政,严格限制投机盘,却没有限制套保盘(因为套保盘是机构的生命线,限制了,机构要死的,中国要发生金融危机的)。 保证金的提升肯定是有一定影响的,但是本博认为最关键的问题是单个账户的每日开仓数量从之前的600降到10。上周从600降到100,我们已经可以明显的看到,期指与现货的贴水从100多点一下子扩张到了400点。下周开始降到10,投机盘的多单几乎要完全消失,相当于股指期货市场基本没有多头了,完全只有套保盘的空单! 有人说套保的空单可以平,你确定市场就不跌了? 9月份,是证监会彻底清查配资的最后时间,市场的资金都在流出,国家队拼命救市,也就是拉住了权重股,小盘股仍然跌得惨不忍睹,反弹可以有,但是能反多高呢? 如果市场还没有见底,机构没有了空单,而现在资本市场的仓位比例已经提高到了80%,大量持有股票不就是等死吗? 今后的市场将越来越严峻! 从期指的远期合约已经可以看出,IF1603的贴水程度已经到了700点的恐怖位置。因为已经有机构在远期合约开套保的空单,但是投机盘被限制了,远期合约基本没有了多单,因此贴水700点根本不叫事! 那么想一想,从下周开始,股指期货市场中近期合约都基本没有了多单,那么IF1509合约现在贴水400点还叫事吗? 所以,本博开篇说,近期合约贴水800点都不要惊讶,远期合约贴水个上千点跟玩一样。 贴水的幅度不是一天走出来的,市场反弹也是正常;但是反弹之后,贴水更加严重,比如周三就在盘中走了一趟过山车,贴水是在中午反弹之后继续加大的! 还有一点,如果期指贴水800点,你敢长期持有股票?! 脑袋进水了吧! 严重的看空市场还敢持股,做做反弹就赶紧跑,然后看看ZJH到底要把中国股市打压到什么位置,2000点?1000点?然后让养老金入场? 消息面的诡异,让本博放弃了近期做反弹的机会! 下周一,上证将被压缩在几十点的空间里,面临方向的选择! 如果真是选择了向下,必然又是暴跌! 因为股指期货由于没有对手盘的多单,会轻松的跌停! 一旦机构不能及时开套保的空单(因为基本没有对手盘的多单了),就将面临大幅的损失,市场将进入恶性循环! 假如是向上突破的,也不要过于乐观,因为中金所新政已经决定了期指的贴水肯定是越来越大的,市场的悲观情绪将长期笼罩!
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ningjinjiahe

15-09-04 23:59

0
说明白点,栓塞法治疗期货裸空综合征还是效果杠杠的
米高杨

15-09-04 21:08

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裸空者可以几倍买入现货对冲,如果他觉得裸空头寸被爆不可避免。或者回头再翻出早前期货公司的风险协议书,或回忆一下像入党宣誓一样对着摄像头回答关于期货风险的认识表述。

牙疼时,也要想想吃糖时候的美味啊 。 

这回,是黑天鹅般赣州稀土事件在期指市场的翻版。  ---哐当---,关门了-- 大家可记得? 

[引用原文已无法访问]
安徽洋儿

15-09-04 20:49

0
我想问你  你做过期指吗??没做过 乱发炎 有意思吗?
wbd4953

15-09-04 16:30

1
[引用原文已无法访问]

这次国家出钱救市是头一回,不知道是什么目的,08年也是暴跌,国家也就出台一些政策而已,3000点时候降低印花税,2300点汇金增持四大银行,这次投入上万亿资金,结果大多数股票还是越跌越惨
liuyzhome

15-09-04 16:28

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现金交割,越跌空头越赚
jackdlu

15-09-04 16:09

0
贴水这么多,那到了交割日,怎么办?
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