明镜高悬：九问股指期货

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本文严重切中要害，有油的请加油

事实证明，股指期货和融资炒股确实是放大了股市的风险，起到了助涨助跌的坏作用。

顾铭德:中国真的需要股指期货吗？
时间：2010年05月15日 07:02:17 中财网 
　　　　一、外国有的，中国不一定也要有
　　　　上世纪九十年代，我国政府为了促进国债市场的发行和市场繁荣，批准允许证券交易所开辟国债期货。结果国债期货交易量不但超过国债现货，而且超过股票市场，成为名副其实的大赌场，最终因"3·27"事件关门。国债期货市场关门后，并没有妨碍我国国债市场的发行规模和现货交易规模。目前我国国债市场每年已经达几十万亿交易规模，这说明，金融期货的功能与商品期货不一样，金融产品不一定都需要相应的金融期货来衍生配套，要根据国情来决定是否需要相应的金融期货，特别是股指期货、国债期货等类似产品。
　　
　　　　二、中国股指期货能够发挥套期保值功能吗？
　　　　期货最主要的功能是套期保值。它源于农产品生产销售的实际需要，它的品种扩大到大宗商品交易也很合理。但股票市场的套期保值就可有可无了，特别是A股市场，本来交易量周转率就是全世界最高，投机性很强，如果再开辟股指期货，其投机性功能必然取代套期保值。监管机构可以调查目前参与期指交易的大户和机构，有多少交易用于套期保值的，有多少用于炒作赌博的。目前股指期货每天的交易量是持仓合约的几十倍，从理论上讲，这种交易和赌场已经没有区别，因为套期保值的交易量理论上讲只需要不超过现货的量。而现在大批炒股指期货的投资者，早就把股票现货抛光，或抛到不能再抛，集中资金在期指上做多空搏杀。这种多空搏杀完全与实体经济的基本面、股票的实际价值脱离。
　　
　　　　三、中国股指期货能促进稳定吗？
　　　　实践是检验真理的唯一标准。沪深股指期货至宣布开辟以来，沪深大盘指数创下了经济数据全世界最好、股价指数跌幅之最的反常记录。自股指期货开辟以来，投资者心态是趋向稳定，还是趋向浮躁恐慌？股价指数每天上下震荡的区间是宽了，还是窄了？如果比以前更宽，这说明更不稳定了。股票价格更贴近业绩了，还是更无关了？这些都可以用数据来统计说明。由于股指期货开辟时间短，证券、基金大机构还没有参与交易，有些数据还不全，但我们可以从只有交易几周，仅仅几千人参与，大机构还没有动手，但每天成交量已经达几千亿规模的趋势看，中国股指期货不可能促进稳定，它重蹈当年"3·27"事件的覆辙概率非常大。
　　
　　　　再次建议管理层认真反思开辟股指期货的必要性，或采取T+1交易方式抑制股指交易的过度投机，以利于市场稳定发展。

是股市大盘重要还是股指期货重要？是救市重要还是股指期货重要？是降准降息重要还是股指期货重要？是亿万股民基民重要还是股指期货重要？是人民币国际化重要还是股指期货重要？是国家的公信力重要还是股指期货重要？

事实证明，好像什么都不如股指期货重要一样！好像股指期货是我们证监会自己家的一样，这显然是有问题的；

股指期货到底对股市有什么好处？到底对国家对人民有什么好处？到底对实体经济有什么好处？降准降息对人民币和人民都有害，封杀股指期货对人民币和人民都有利？为什么就不能封杀股指期货反而采取降准降息？为什么一定要搞股指期货？为什么对股指期货两面下注，拉升砸盘，易如反掌，控制两市的现实视而不见听而不闻或转移视线？

面对劣迹斑斑的股指期货我们的官方媒体都装聋作哑，这里面显然是有问题的；

为了救市搞降准降息，降低印花税，人民日报文章，新华社评论，证金贷款救市，限制做空，强制基金仓位，机构只能买不能卖，这都是“头疼治脚”的瞎胡闹！要想救市这些玩意儿根本就不管用，反而会把股市搞得更加四不像！

应该是除了暂停IPO和股指期货之外，还应该追究公募基金和媒体疯狂炒高创业板并推高股市进而血洗股民的责任，再就是全面深化改革股市制度和运行机制，把不公平不公正的制度和机制彻底改变，不但治标，还要治本才行，不治本把社保的资金都弄进来也不够他们圈的。

当务之急应尽快发布改革公告，发布改革范围，明确改革目标，让股民看到希望，增加股民预期，稳定民心才是上策。

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如果股指期货T+0制度再不关闭,那么股市上涨是暂时的，偶然的，短暂的，下跌或暴跌才是必然的，残酷的，也是永恒的!(发了那么多新股，实际上股指已经失真，看上去3000点，其实大概只有2000点),股民散户永远处在不公平的股市环境中，因为有不公平的股指期货 “T+O”在！ 散户将没有出头之日！永远是任人宰割的鸡鸭鱼肉而已！股指期货大幅快速的做空，每天兴风作浪，突然的大幅做空，几分钟内就可以把现货市场的股指带下来100到200点左右，金融危机随时会被股指期货的做空所造成的暴风骤雨造出来！这种不公平的股市能再进吗？输的精光只是时间问题！即使养老金2万亿的资金也不够股指期货玩几天的，不取消股指期货，进去再多的钱也是全部烟飞灰灭！再大的利好也不及一个利好，那就是关闭股指期货！要顶一万条利好！
中金所提高保证金到30%,开仓不超1百手是好事,但这远远不够，隔靴抓痒，呼吁立即取消股指期货的T+O，或者关闭股指期货！因为对股民来说，没有股指做空机制时就很难盈利，有了股指期货还不让散户参与，就更难了，散户输钱是必定的，铁打的，只是时间问题！

问的好！切中要害！